कैपिंग

कैपिंग क्या है?

कैपिंग  अंतर्निहित मूल्य में वृद्धि को रोकने के लिए अपने विकल्पों की समाप्ति तिथि के करीब एक वस्तु या सुरक्षा की बड़ी मात्रा में बेचने की प्रथा है । एक विकल्प अनुबंध के लेखक या विक्रेता को बेकार की समाप्ति के विकल्पों के लिए स्ट्राइक मूल्य के नीचे अंतर्निहित कीमत रखने में रुचि है  । यदि ऐसा होता है, तो विकल्प लेखक प्रीमियम एकत्र करते रहते हैं।

पेगिंग अपनी कीमत में गिरावट को रोकने के लिए अपने विकल्पों की समाप्ति तिथि के करीब एक जिंस या सुरक्षा की बड़ी मात्रा में खरीदने की विपरीत प्रथा है।

चाबी छीन लेना

• कैपिंग विकल्प के स्ट्राइक प्राइस से नीचे रखने के लिए अंतर्निहित बेचने का कार्य है।
• यदि प्रतिभूतियों की बिक्री में हेरफेर होने का मतलब है तो कैपिंग प्रतिभूति कानूनों का उल्लंघन है। एक विकल्प की समाप्ति से पहले वैध बिक्री कानूनी है।
• पेगिंग कैपिंग के विपरीत है, जहां अंतर्निहित को विकल्प की स्ट्राइक प्राइस से ऊपर अंतर्निहित कीमत रखने के प्रयास में खरीदा जाता है।

कैपिंग को समझना

कैपिंग और पेगिंग बाजार में हेरफेर के रूप हैं और इसलिए एफआईएनआरए नियमों के खिलाफ हैं । सॉफ्टवेयर अब इस प्रथा का पता लगाता है और उल्लंघनों को लाल करता है।

आमतौर पर, एक निवेशक जो कैपिंग का अभ्यास कर सकता है, वह एक कॉल ऑप्शन लेखक है, हालांकि एक पुट ऑप्शन खरीदार का समान हित है। यदि कैपिंग का अभ्यास करते हैं, तो कॉल ऑप्शन लेखक विकल्प धारक को अंतर्निहित सुरक्षा या कमोडिटी को स्थानांतरित करने से बचना चाहता है। लक्ष्य यह है कि लेखक द्वारा शुरू किए गए प्रीमियम की रक्षा के लिए विकल्प की समाप्ति बेकार हो । इसलिए, वे अधिक आपूर्ति जोड़ने और कीमत को नीचे रखने के लिए अंतर्निहित कीमत को स्ट्राइक मूल्य से नीचे बेचने की कोशिश कर सकते हैं।

दूसरी ओर, कॉल ऑप्शन खरीदार, स्ट्राइक प्राइस से ऊपर उठने की इच्छा रखता है, क्योंकि यह विकल्प आंतरिक मूल्य देगा । यदि अंतर्निहित मूल्य स्ट्राइक मूल्य के नीचे है, तो विकल्प बेकार है और कॉल खरीदार के विकल्प की समाप्ति पर कोई मूल्य नहीं है। यह वह परिदृश्य है जिसे कॉल लेखक चाहता है, यही कारण है कि उन्हें हड़ताल के नीचे अंतर्निहित कीमत रखने के लिए कार्रवाई करने के लिए प्रेरित किया जा सकता है।

कैपिंग मैनिपुलेशन एंड इंटेंट

प्रतिभूति प्रशिक्षण और लाइसेंसिंग सामग्री में कैपिंग और बाजार में हेरफेर के अन्य रूपों के खिलाफ निषेध प्रमुख हैं। सीरीज 9/10 लाइसेंस एक उदाहरण है। चार्टर्ड वित्तीय विश्लेषक (CFA) (परिवर्तन के अधीन) पाठ्यक्रम भी निम्न भाषा में शामिल हैं:

“सदस्यों और उम्मीदवारों को उन प्रथाओं में संलग्न नहीं होना चाहिए जो बाजार सहभागियों को भ्रमित करने के इरादे से कीमतों को विकृत करते हैं या कृत्रिम रूप से व्यापार की
मात्रा बढ़ाते हैं।”

अन्य प्रथाओं में – जैसे कि रैंपिंग (कृत्रिम रूप से सुरक्षा को अधिक चमकदार दिखना या वास्तव में ऐसा करने की तुलना में अधिक आंदोलन होता है), पूर्व-व्यवस्थित ट्रेडों और एकमुश्त झूठ-यह विशेष रूप से कैपिंग और पेगिंग को जोड़ तोड़ प्रथाओं के रूप में उल्लेख करता है।

हालांकि, यह भी उल्लेख करता है कि कार्रवाई के इरादे यह निर्धारित करने में महत्वपूर्ण है कि क्या ये वास्तविक उल्लंघन हैं। वैध व्यापारिक रणनीतियाँ हैं जो बाजार की जानकारी और अन्य अक्षमताओं में अंतर का फायदा उठाती हैं। इसके अलावा, विनियम खरीद और बिक्री के विकल्प और कर उद्देश्यों के लिए उनकी अंतर्निहित प्रतिभूतियों को प्रतिबंधित नहीं करते हैं।

कैपिंग विकल्प का उदाहरण

मान लीजिए कि एक निवेशक फेसबुक इंक (एफबी) पर $ 190 कॉल बेचता है जो अगस्त में समाप्त हो रहा है और यह वर्तमान में जून है। स्टॉक वर्तमान में $ 185 पर कारोबार कर रहा है। कॉल लेखक को प्रत्येक अनुबंध के लिए $ 8.50 या $ 850 का प्रीमियम मिलता है (100 शेयरों को नियंत्रित करता है)।

विकल्प लेखक चाहता है कि विकल्प बेकार हो जाए और उसे विकल्प खरीदार द्वारा प्रयोग न किया जाए । व्यायाम करने के लिए लेखक को मौजूदा बाजार मूल्य से कम कीमत पर खरीदार को शेयर देने की आवश्यकता होगी।

यदि फेसबुक की शेयर की कीमत $ 190 स्ट्राइक मूल्य से नीचे रहती है, तो समाप्ति पर विकल्प बेकार हो जाएगा और लेखक 850 डॉलर रखेगा।

मान लें कि जैसे-जैसे स्टॉक समाप्ति के दिन के करीब आता है, शेयर की कीमत $ 190 के करीब या उससे थोड़ा ऊपर जा रही है। विकल्प लेखक – उनमें से सभी, न केवल यह एक – शेयरों को बेच सकते हैं जो उनके पास हैं, स्टॉक की आपूर्ति में जोड़कर और इसे वापस नीचे धकेलने या $ 190 से नीचे रखने की उम्मीद है। इसे कैपिंग कहा जाता है।

अगर अगस्त की समाप्ति पर फेसबुक की कीमत $ 190 से ऊपर है, तो विकल्प कॉल खरीदारों के लिए धन (ITM) में होगा, जिसका अर्थ है कि लेखकों को स्टॉक खरीदारों को $ 190 पर स्टॉक देने की आवश्यकता होगी, भले ही स्टॉक ट्रेडिंग हो खुले बाजार पर $ 195, $ 200 या $ 250 से अधिक।