कैश-एंड-कैरी-आर्बिट्राज
कैश-एंड-कैरी-आर्बिट्राज क्या है
कैश-एंड-कैरी-आर्बिट्रेज एक मार्केट-न्यूट्रल रणनीति है, जो किसी परिसंपत्ति जैसे स्टॉक या कमोडिटी में एक लंबी स्थिति की खरीद और उसी अंतर्निहित परिसंपत्ति पर वायदा अनुबंध में एक स्थिति की बिक्री (लघु) को जोड़ती है। यह जोखिम रहित लाभ कमाने के लिए, नकदी (या हाजिर) बाजार और वायदा बाजार में परिसंपत्ति के लिए मूल्य निर्धारण अक्षमताओं का फायदा उठाना चाहता है । वायदा अनुबंध अंतर्निहित परिसंपत्ति के सापेक्ष सैद्धांतिक रूप से महंगा होना चाहिए या मध्यस्थता लाभदायक नहीं होगी।
चाबी छीन लेना
- कैश-एंड-कैरी आर्बिट्रेज हाजिर बाजार में लंबे समय तक जाकर और वायदा अनुबंध पर एक छोटी सी खुलने से एक परिसंपत्ति के लिए हाजिर और वायदा बाजार के बीच मूल्य अक्षमता का फायदा उठाने का प्रयास करता है।
- वायदा अनुबंध की समाप्ति तिथि तक भौतिक वितरण के लिए परिसंपत्ति को “ले जाना” विचार है।
- कैश-एंड-कैरी-आर्बिट्राज पूरी तरह से जोखिम के बिना नहीं है क्योंकि एक्सपायरी होने तक किसी संपत्ति को “ले जाने” से जुड़े खर्च हो सकते हैं।
कैश-एंड-कैरी-आर्बिट्रेज की मूल बातें
कैश-एंड-कैरी-आर्बिट्रेज में, आर्बिट्राज आमतौर पर फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि तक संपत्ति को “कैरी” करना चाहता है, जिस बिंदु पर यह वायदा अनुबंध के खिलाफ दिया जाएगा। इसलिए, यह रणनीति केवल व्यवहार्य है यदि लघु वायदा की स्थिति से नकदी प्रवाह अधिग्रहण लागत और लंबी परिसंपत्ति स्थिति पर लागत वहन करने से अधिक हो ।
कैश-एंड-कैरी आर्बिट्राज पोजीशन 100% जोखिम के बिना नहीं है क्योंकि अभी भी जोखिम है जिससे वहन करने की लागत बढ़ सकती है, जैसे कि ब्रोकरेज अपनी मार्जिन दरों को बढ़ाता है । हालांकि, किसी भी बाजार आंदोलन का जोखिम, जो किसी भी नियमित लंबे या छोटे व्यापार में प्रमुख घटक है, इस तथ्य से कम हो जाता है कि एक बार व्यापार को गति में सेट करने के बाद ही वायदा अनुबंध के खिलाफ परिसंपत्ति का वितरण होता है। समाप्ति पर खुले बाजार में किसी एक का उपयोग करने की आवश्यकता नहीं है ।
भौतिक संपत्ति जैसे बैरल तेल या टन अनाज के भंडारण और बीमा की आवश्यकता होती है, लेकिन स्टॉक इंडेक्स जैसे कि एसएंडपी 500 इंडेक्स, केवल मार्जिन के रूप में वित्तपोषण लागत की आवश्यकता होती है। इसलिए, मध्यस्थता अधिक लाभदायक हो सकती है, बाकी सभी इन गैर-भौतिक बाजारों में स्थिर रहती हैं। हालांकि, क्योंकि मध्यस्थता में भाग लेने की बाधाएं बहुत कम हैं, वे अधिक खिलाड़ियों को इस तरह के व्यापार का प्रयास करने की अनुमति देते हैं। परिणाम हाजिर और वायदा बाजार के बीच अधिक कुशल मूल्य निर्धारण और दोनों के बीच कम प्रसार है । लोअर स्प्रेड का मतलब है लाभ के कम अवसर।
कम सक्रिय बाजारों में अभी भी मध्यस्थता की संभावनाएं हो सकती हैं, जब तक कि खेल के दोनों किनारों पर पर्याप्त तरलता है- स्पॉट और वायदा।
कैश-एंड-कैरी आर्बिट्रेज का उदाहरण
कैश-एंड-कैरी-आर्बिट्राज के निम्नलिखित उदाहरण पर विचार करें। मान लें कि एक परिसंपत्ति वर्तमान में $ 100 पर ट्रेड करती है, जबकि एक महीने के वायदा अनुबंध की कीमत $ 104 है। इसके अलावा, इस परिसंपत्ति राशि के लिए मासिक वहन लागत जैसे भंडारण, बीमा, और वित्तपोषण की लागत $ 3 है।
इस मामले में, मध्यस्थ संपत्ति खरीदेंगे (या इसमें एक लंबी स्थिति खोलें) $ 100 पर और साथ ही साथ एक महीने के वायदा अनुबंध (यानी इसमें एक छोटी स्थिति आरंभ करें) को $ 104 पर बेच दें। ट्रेडर तब वायदा अनुबंध की समाप्ति तिथि तक परिसंपत्ति को धारण करेगा या ले जाएगा और अनुबंध के खिलाफ परिसंपत्ति वितरित करेगा, जिससे $ 1 का मनमाना या जोखिम रहित लाभ सुनिश्चित होगा।