कूपन स्ट्रिपिंग
कूपन स्ट्रिपिंग क्या है?
कूपन स्ट्रिपिंग व्यक्तिगत प्रतिभूतियों की एक श्रृंखला बनाने के लिए अपने मूल पुनर्भुगतान दायित्व से सीधे बांड के आवधिक ब्याज भुगतान का पृथक्करण है । कूपन स्ट्रिपिंग में, अंतर्निहित बॉन्ड एक स्ट्रिप बॉन्ड के रूप में जाना जाने वाला शून्य-कूपन बॉन्ड बन जाता है और प्रत्येक ब्याज भुगतान का अपना अलग जीरो-कूपन बॉन्ड बन जाता है।
चाबी छीन लेना
- कूपन स्ट्रिपिंग एक बॉन्ड के कूपन ब्याज और मूल पुनर्भुगतान सुविधाओं को द्विभाजित करता है, दो व्यक्तिगत प्रतिभूतियों का निर्माण करता है जो दोनों शून्य-कूपन बॉन्ड के रूप में कार्य करते हैं।
- चूंकि परिपक्वता से पहले स्ट्रिप बॉन्ड पर ब्याज भुगतान नहीं किया जाता है, इसलिए पुनर्निवेश जोखिम नहीं है।
- यूएस ट्रेजरी से स्ट्रिपिंग कूपन स्ट्रिप्स, या पंजीकृत ब्याज के अलग ट्रेडिंग और सिक्योरिटीज के प्रिंसिपल बनाता है।
- कर उद्देश्यों के लिए, आईआरएस एक ब्याज के रूप में स्ट्रिप बांड पर परिपक्वता पर अर्जित मूल्य का इलाज करता है।
कूपन स्ट्रिपिंग कैसे काम करता है
कूपन स्ट्रिपिंग एक संरचनात्मक तकनीक है जिसमें एक बॉन्ड खरीदना और उसके प्रमुख और ब्याज घटकों को व्यक्तिगत प्रतिभूतियों में शामिल करना शामिल है जिन्हें स्वतंत्र रूप से बेचा जा सकता है। बांड को अलग-अलग परिपक्वता तारीखों के साथ कई शून्य-कूपन या स्ट्रिप प्रतिभूतियों में बदल दिया जाता है।
प्रतिभूतिकरण एक बांड के ब्याज भुगतान के कूपन सार्थक है जब यह भागों पूरे से भी बड़ा किया जा रहा है की राशि में परिणाम है। इसके विपरीत, यदि स्ट्रिपिंग से प्राप्त आय बॉन्ड खरीदने की लागत के समान हो जाती है, तो कूपन स्ट्रिपिंग एक खोने का प्रस्ताव होगा।
प्रत्येक कूपन भुगतान अपने धारक को एक विशिष्ट तिथि पर निर्दिष्ट नकद रिटर्न में प्रवेश करता है। इसके अलावा, सुरक्षा का शरीर परिपक्वता पर मूल राशि के पुनर्भुगतान के लिए कहता है।
स्ट्रिप बॉन्ड का बाजार मूल्य जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग और परिपक्वता राशि के वर्तमान मूल्य को दर्शाता है जो कि परिपक्वता और अर्थव्यवस्था में प्रचलित ब्याज दरों के समय से निर्धारित होता है। परिपक्वता की तारीख से दूर, वर्तमान मूल्य कम, और इसके विपरीत। अर्थव्यवस्था में ब्याज दरें कम होती हैं, शून्य-कूपन बॉन्ड का वर्तमान मूल्य अधिक होता है, और इसके विपरीत।
बॉन्ड का वर्तमान मूल्य प्रचलित ब्याज दरों में बदलाव के साथ व्यापक रूप से उतार-चढ़ाव होगा क्योंकि मूल्य को स्थिर करने के लिए कोई नियमित ब्याज भुगतान नहीं हैं। परिणामस्वरूप, बांड की अवधि के रूप में ज्ञात स्ट्रिप बॉन्ड पर ब्याज दर में उतार-चढ़ाव का प्रभाव आवधिक कूपन-भुगतान बांड पर प्रभाव से अधिक है।
उदाहरण
अमेरिकी ट्रेजरी में कूपन स्ट्रिपिंग आम बात है, जहां उन्हें परिचित स्ट्रिप्स (पंजीकृत ब्याज के अलग-अलग व्यापार और प्रतिभूति के प्रिंसिपल)द्वारा जाना जाता है।
उदाहरण के लिए, यदि एक निवेश बैंक ने $ 50 मिलियन का ट्रेजरी नोट रखा, जिसमें पांच साल के लिए 5% सालाना ब्याज दिया गया, तो कूपन स्ट्रिपिंग उस बॉन्ड को छह नए ज़ीरो-कूपन बॉन्ड में बदल देगा – एक $ 50 मिलियन का बॉन्ड जो पाँच साल में परिपक्व होता है और पाँच मिलियन 2.5 मिलियन (5% x $ 50 मिलियन) बांड जो आने वाले पांच वर्षों में से प्रत्येक में परिपक्व होंगे। प्रत्येक बांड परिपक्वता के लिए अपने समय के आधार पर मूल्य का सामना करने के लिए एक अलग छूट पर बेचेगा ।
विशेष ध्यान
कूपन स्ट्रिपिंग किसी विशेष ब्याज दर के साथ बड़े बॉन्ड को विभिन्न प्रकार के बॉन्ड के लिए निवेशकों की मांगों को पूरा करने के लिए अलग-अलग ब्याज दरों के साथ छोटे बॉन्ड में विभाजित कर सकती है। यह प्रथा बंधक समर्थित सुरक्षा (एमबीएस) बाजार में देखी जाती है ।
कूपन स्ट्रिपिंग से बनाए गए शून्य-कूपन बॉन्ड निवेशकों को कोई आवधिक ब्याज भुगतान नहीं करते हैं। बांडधारक परिपक्वता पर भुगतान प्राप्त करता है। खरीद मूल्य और परिपक्वता के बराबर मूल्य के बीच का प्रसार निवेश पर अर्जित रिटर्न का प्रतिनिधित्व करता है। यदि सुरक्षा को परिपक्वता के लिए आयोजित किया जाता है, तो अर्जित रिटर्न ब्याज आय के रूप में कर योग्य है।
भले ही बांडधारक को ब्याज आय प्राप्त नहीं होती है, फिर भी उन्हेंप्रत्येक वर्ष आंतरिक राजस्व सेवा (आईआरएस) के बांड पर लगाए गए ब्याज की रिपोर्ट करना आवश्यक है।ब्याज की राशि एक निवेशक को हर साल का दावा और एक पट्टी बंधन पर वेतन करों चाहिए करने के लिए कहते हैं लागत के आधार बांड की। यदि बांड परिपक्व होने से पहले बेचा जाता है, तो पूंजीगत लाभ या हानि सुनिश्चित हो सकती है।