ट्रेड द कवर्ड कॉल – स्टॉक के बिना
संभवतः केवल कॉल या पुट से परे सबसे नियमित रूप से उपयोग की जाने वाली विकल्प ट्रेडिंग रणनीति ” कवर कॉल ” है। जैसा कि ज्यादातर लोग इसे परिभाषित करते हैं, इस रणनीति में स्टॉक स्थिति के खिलाफ कॉल विकल्प (या “लेखन”) शामिल है। आमतौर पर इसमें पहले से मौजूद स्टॉक स्थिति के खिलाफ कॉल बेचना शामिल होता है। दूसरी बार किसी निवेशक को कुछ शेयरों के 100 शेयर (या कुछ अधिक) खरीदने के लिए फिट देखा जा सकता है और साथ ही साथ स्टॉक के प्रत्येक 100 शेयरों में एक कॉल विकल्प भी लिख सकता है। (विकल्पों की बेहतर समझ पाने के लिए, हमारे
स्टैण्डर्ड कवर्ड कॉल सबसे अधिक स्टैण्डर्ड कवरेड कॉल का उपयोग स्टॉक पोजीशन को हेज करने के लिए, और / या आय उत्पन्न करने के लिए किया जाता है। कुछ केवल एक बचाव के रूप में एक कवर कॉल की उपयोगिता पर बहस करेंगे, क्योंकि केवल हेज प्रदान किया गया है, जब विकल्प लिखा जाता है तो प्रीमियम की राशि प्राप्त होती है। एक उदाहरण के रूप में, मान लें कि एक निवेशक $ 50 के शेयर के लिए 100 शेयर खरीदता है और 50 के स्ट्राइक मूल्य के साथ कॉल विकल्प बेचता है, $ 2 का प्रीमियम इकट्ठा करता है। इस बिंदु पर, उन्होंने स्टॉक खरीदने के लिए $ 5,000 का भुगतान किया है (फीस की अनदेखी) और कॉल विकल्प लिखने के लिए $ 200 प्राप्त किया है। नतीजतन, इस विशेष व्यापार पर उसकी टूटी हुई कीमत विकल्प समाप्ति के समय 48 डॉलर प्रति शेयर ($ 50- $ 2) होगी ।
दूसरे शब्दों में, यदि स्टॉक 48 डॉलर प्रति शेयर गिर गया, तो वह स्टॉक की स्थिति में $ 200 खो देगा, हालांकि, विकल्प बेकार हो जाएगा और वह $ 200 प्रीमियम रखेगा, इस प्रकार स्टॉक पर नुकसान की भरपाई होगी। (एक अध्ययन पर नज़र डालें, जिसमें पता चला कि हर चार विकल्पों में से तीन बेकार हो गए हैं। क्या डू ऑप्शन सेलर्स के पास ट्रेडिंग एज है? )
यदि विकल्प समाप्ति के समय स्टॉक 50 की स्ट्राइक मूल्य से ऊपर उठना था, तो स्टॉक को निवेशक से ” दूर ” कहा जा सकता है । वास्तव में, विकल्प समाप्ति तक इस व्यापार पर अधिकतम लाभ की संभावना $ 200 है ((स्ट्राइक प्राइस + प्रीमियम प्राप्त) – स्टॉक मूल्य का भुगतान किया गया) * $ 100]। यह संभावित खामियों में से एक को इंगित करता है जो ज्यादातर लोग एक विशिष्ट कवर कॉल स्थिति में प्रवेश करने पर विचार नहीं करते हैं: व्यापार में सीमित क्षमता और असीमित है, हालांकि थोड़ा कम, नकारात्मक जोखिम।
इस कारण से, निवेशक अक्सर उन विकल्पों को लिखेंगे जो कुछ आय (यानी, प्रीमियम) में लेने की उम्मीद में पैसे से बहुत दूर हैं, जबकि उनके स्टॉक को दूर होने की संभावना कम हो जाती है। विशिष्ट “खरीद / लिखना” रणनीति (यानी शेयर खरीदें और कॉल बेचें) से संबंधित एक और समस्या यह है कि शेयर खरीदने के लिए आवश्यक पूंजी की मात्रा अपेक्षाकृत अधिक हो सकती है और इसलिए वापसी की दर अपेक्षाकृत कम हो सकती है। तो आइए एक निवेशक के लिए वैकल्पिक रणनीति पर विचार करें, जो बिना खर्च किए आय अर्जित करने के इच्छुक है और विशिष्ट कवर किए गए पदों से जुड़े प्रतिकूल इनाम-जोखिम जोखिम परिदृश्य के लिए है। (कवर किए गए कॉल-राइट के लिए यह एक अलग दृष्टिकोण कम जोखिम और अधिक संभावित लाभ प्रदान करता है, एक वैकल्पिक कवर कॉल विकल्प ट्रेडिंग रणनीति पढ़ें )।
स्टॉक के बिना दिशात्मक कवर फोन कवर कॉल रणनीति के इस यात्रा में, खरीद शेयर के 100 शेयरों के लिए और फिर एक कॉल विकल्प बेचने के बजाय, व्यापारी बस के स्थान पर एक लंबे समय तक ले जाता है (और आमतौर पर कम हड़ताल मूल्य) कॉल विकल्प खरीद स्टॉक स्थिति और अधिक विकल्प खरीदता है जो वह बेचता है। शुद्ध परिणाम अनिवार्य रूप से एक स्थिति भी एक कैलेंडर प्रसार के रूप में जाना जाता है । यदि ठीक से किया जाता है, तो एक विशिष्ट कवर कॉल की स्थिति के सापेक्ष इस स्थिति के संभावित लाभ हैं:
- व्यापार में प्रवेश करने के लिए बहुत कम लागत
- वापसी की संभावित उच्च प्रतिशत दर
- लाभ के लिए संभावित जोखिम के साथ सीमित जोखिम।
एक उदाहरण इन संभावित लाभों का बेहतर वर्णन करने के लिए, आइए एक उदाहरण पर विचार करें। चित्र 1 के बाएं हाथ के फलक में प्रदर्शित स्टॉक $ 46.56 पर और दिसंबर 45 कॉल विकल्प $ 5.90 पर कारोबार कर रहा है। विशिष्ट खरीद / लेखन नाटक इस प्रकार बनाया गया है:
-बीयू के 100 शेयर $ 46.56 पर -सेल एक दिसंबर 45 कॉल $ 5.90 पर।
निवेशक स्टॉक खरीदने के लिए $ 4,656 का भुगतान करेगा और $ 590 का प्रीमियम प्राप्त करेगा, इसलिए इस व्यापार पर प्रभावी ब्रेकअन की कीमत $ 40.66 ($ 46.56 – $ 5.90) है। इस व्यापार पर अधिकतम लाभ की संभावना $ 434 ($ 45 स्ट्राइक मूल्य + $ 5.90 प्रीमियम शून्य से $ 46.56 स्टॉक मूल्य) है। संक्षेप में, व्यापारी $ 434, या 10.7% बनाने की उम्मीद में $ 4,066 डालता है।
चित्रा 1 – मानक कवर कॉल की स्थिति के लिए जोखिम घटता है
स्रोत: विकल्प प्लेटिनम
अब इस व्यापार के लिए एक विकल्प पर विचार करें, कम लागत, कम जोखिम और अधिक से अधिक क्षमता के साथ स्थिति को शिल्प करने के लिए केवल विकल्पों का उपयोग करते हुए।
इस उदाहरण के लिए हम करेंगे:
-बीयू तीन जनवरी 40 कॉल @ $ 10.80
-सेल दो दिसंबर 45 @ $ 5.90 पर कॉल करें
इस व्यापार में प्रवेश करने की लागत और अधिकतम जोखिम $ 2,060 है, (200x $ 5.90 – 300x $ 10.80) या चित्र 1 में प्रदर्शित व्यापार में प्रवेश करने के लिए आवश्यक राशि का लगभग आधा है।
चित्रा 2 – स्टॉक के बिना दिशात्मक कवर कॉल के लिए जोखिम घटता है
स्रोत: विकल्प प्लेटिनम
नोट करने के लिए कई महत्वपूर्ण अंतर हैं:
- चित्रा 1 में स्थिति $ 434 की उल्टी क्षमता और प्रवेश करने के लिए $ 4,000 से अधिक की लागत सीमित है।
- चित्रा 2 में स्थिति में असीमित लाभ क्षमता है और प्रवेश करने के लिए $ 2,060 का खर्च आता है।
- चित्र 1 की स्थिति में 40.41 की एक निस्संकोच कीमत है।
- चित्र 2 में एक की कीमत 44.48 है।