5 May 2021 17:16

सह कूपन

सह कूपन क्या है?

शब्द “सह कूपन” का उपयोग बांड के लिए द्वितीयक बाजार में किया जाता है, जो कि बाजार है जिसमें निवेशक एक दूसरे से बांड खरीदते हैं और बेचते हैं जो जारीकर्ता से सीधे उन बांडों को खरीदने का विरोध करते हैं। यह दर्शाता है कि खरीदे जा रहे बांड में खरीद मूल्य के हिस्से के रूप में वर्तमान कूपन भुगतान शामिल होगा । इसके विपरीत, एक बांड ट्रेडिंग पूर्व-कूपन में वर्तमान कूपन भुगतान शामिल नहीं होगा।

क्योंकि बांड ट्रेडिंग सह कूपन नए मालिक को निकट भविष्य में अतिरिक्त ब्याज भुगतान एकत्र करने की अनुमति देते हैं, इसलिए सह-कूपन बांड आम तौर पर पूर्व-कूपन आधार पर बेचे जाने वाले की तुलना में अधिक कीमत का आदेश देते हैं।

चाबी छीन लेना

  • सह कूपन एक बांड को बेचने की प्रथा को संदर्भित करता है जिसके तहत नए खरीदार आगामी कूपन भुगतान के हकदार हैं।
  • पूर्व-कूपन, जिसमें नया खरीदार आगामी कूपन भुगतान का हकदार नहीं है, सह-कूपन के विपरीत है।
  • संयुक्त राज्य अमेरिका में बॉन्ड की कीमतों को कोट करने का पारंपरिक तरीका है, जबकि पूर्व-कूपन यूरोप में पारंपरिक तरीका है।
  • सह-कूपन और पूर्व-कूपन दोनों द्वितीयक बाजार में बेचे गए बॉन्ड को संदर्भित करते हैं।

सह कूपन को समझना

संयुक्त राज्य अमेरिका में, माध्यमिक बाजार में मूल्य निर्धारण बांड के लिए सह कूपन विशिष्ट विधि है। हालाँकि, यूरोप में, अधिकांश बॉन्ड्स की कीमत एक पूर्व-कूपन आधार पर की जाती है। निवेशकों के लिए यह अंतर महत्वपूर्ण है, इसलिए वे गलती से बॉन्ड के लिए ओवरपे नहीं करते हैं। एक देश जो मूल्य निर्धारण बॉन्ड के लिए सह कूपन सम्मेलन का उपयोग करता है, उससे एक निवेशक गलती से एक बॉन्ड के लिए ओवरपे कर सकता है क्योंकि वे गलत तरीके से मानते हैं कि उन्हें आगामी ब्याज भुगतान प्राप्त होगा।

बॉन्ड वैल्यूएशन

बांडों का मूल्यांकन करते समय, भुगतान की गई कीमत कई कारकों द्वारा निर्धारित की जाएगी। इनमें उधारकर्ता की साख, वैकल्पिक निवेश द्वारा प्रस्तुत अवसर लागत, अगले कूपन भुगतान का समय और बाजार की ब्याज दरों के सापेक्ष उस कूपन का आकार शामिल हैं ।

बाकी सभी समान हैं, बॉन्ड की कीमतें ब्याज दरों के विपरीत चलती हैं, जिसका अर्थ है कि बॉन्ड की दरों में वृद्धि या गिरावट के रूप में इसकी कीमतों में वृद्धि देखी जाएगी। इसी तरह, निवेशक आमतौर पर क्रेडिट योग्य कंपनियों द्वारा जारी किए गए बॉन्ड के लिए प्रीमियम का भुगतान करेंगे।

अगले कूपन भुगतान होने तक कीमतें कितने समय तक प्रभावित रहेंगी। पैसे के समय मूल्य के कारण, निवेशक एक ऐसे बॉन्ड के लिए थोड़ा अधिक भुगतान करने को तैयार हैं जो उसके अगले कूपन भुगतान के करीब है, बशर्ते कि बॉन्ड ट्रेड एक सह कूपन आधार पर हो।

बांड बेचते समय, मूल जारीकर्ता बांड की परिपक्वता तिथि और भुगतान अनुसूची को निर्दिष्ट करने वाला एक प्रॉस्पेक्टस प्रदान करेगा, जिसमें वार्षिक, अर्ध-वार्षिक, त्रैमासिक या मासिक आधार पर कूपन भुगतान शामिल हो सकते हैं।

सह कूपन का उदाहरण

सह कूपन का वर्णन करने के लिए, $ 10,000 के अंकित मूल्य के साथ एक काल्पनिक 10-वर्षीय बंधन पर विचार करें । बांड 4% कूपन ले जाता है और 1 जनवरी को जारी किया जाता है। यदि भुगतान अनुसूची त्रैमासिक है, तो उसके 10 साल के कार्यकाल के बंधन में 40 कूपन संलग्न होंगे। यद्यपि ब्याज में लगातार वृद्धि होती है, पहली तिमाही के कूपन का भुगतान 1 अप्रैल को किया जाएगा, दूसरे का भुगतान 1 जून को किया जाएगा, और इसी तरह।

यदि इनमें से एक बांड 1 अप्रैल और 1 जून के बीच द्वितीयक बाजार पर बेचा जाता है, तो नए खरीदार को उस 1 जून के कूपन के लिए भुगतान प्राप्त होता है, इस आधार पर कीमत समायोजित की जाएगी। यदि वे करते हैं, तो बांड सह कूपन का व्यापार करेगा। मूल्य समायोजन की सीमा समय पर ब्याज की बाजार दरों और बाजार में तुलनीय बांड के लिए समग्र आपूर्ति और मांग की स्थिति जैसे कारकों पर निर्भर करेगी।

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