ऋण निविदा प्रस्ताव
डेट टेंडर ऑफर क्या है?
डेट टेंडर ऑफर तब होता है जब कोई कंपनी अपने बकाया बॉन्ड या अन्य डेट सिक्योरिटीज के सभी या एक हिस्से को रिटायर करती है । यह एक निर्धारित मूल्य पर और एक निर्धारित अवधि के दौरान बांड की पूर्व निर्धारित संख्या को पुनर्खरीद करने के लिए अपने ऋण-धारकों को एक प्रस्ताव बनाकर पूरा किया जाता है ।
कंपनियां पूंजी टेंडर पेशकश के समान है, जहां एक फर्म शेयरधारकों को कंपनी के स्टॉक को पुनर्खरीद करने का आग्रह करता है।
चाबी छीन लेना
- डेट टेंडर की पेशकश एक कंपनी के बॉन्डहोल्डर्स के लिए एक सार्वजनिक आग्रह है जो अनुरोध करता है कि वे अपने बॉन्ड या डेट सिक्योरिटीज को एक निश्चित मूल्य पर और एक निश्चित समय सीमा के दौरान बेचते हैं।
- ब्याज दरों में गिरावट आने पर कंपनियां एक ऋण निविदा प्रस्ताव पर विचार करेंगी, जिससे उच्च निश्चित कूपन पर पुराने बांड को बनाए रखने की तुलना में उधार की लागत सस्ती हो जाएगी।
- निविदा प्रस्ताव नकद में या समकक्ष मूल्य के नए जारी किए गए ऋण प्रतिभूतियों के लिए पुराने बांडों का आदान-प्रदान किया जा सकता है।
डेट टेंडर ऑफर को समझना
जब कोई कंपनी बांड जैसे ऋण जारी करती है, तो इसे खरीदने वाले निवेशकों से पूंजी ऋण प्राप्त होता है। उधार ली गई धनराशि के लिए इन लेनदारों को क्षतिपूर्ति करने के लिए, जारीकर्ता आम तौर पर बॉन्ड की परिपक्वता पर मूलधन चुकाने का वादा करने के अलावा डेथोलॉजर्स को नियमित ब्याज या कूपन भुगतान करेगा ।
ब्याज भुगतान, जो अक्सर तय होते हैं, जारीकर्ता को ऋण की लागत का प्रतिनिधित्व करते हैं । यह संभव है कि बांड के जीवन के दौरान अर्थव्यवस्था में प्रचलित ब्याज दरें बदल जाएंगी। जब ब्याज दरें बढ़ती हैं तो मौजूदा बॉन्ड का मूल्य घट जाएगा क्योंकि कूपन दर प्रचलित ब्याज दर से कम होगी। इसी तरह, जब अर्थव्यवस्था में ब्याज दरें घटती हैं, तो जारीकर्ता उच्च बांड दरों का भुगतान करते हुए फंस जाएंगे, जब तक कि वे अपनी ऋण प्रतिभूतियों का पुनर्गठन नहीं करते।
बॉन्डहोल्डर्स को डेट टेंडर ऑफर करके कम उधारी लागत का लाभ उठाने के लिए ऋण पुनर्गठन की एक विधि है । अलग तरीके से कहें, तो कॉरपोरेट बॉन्ड जारीकर्ता डेट टेंडर ऑफर को खत्म करने या अत्यधिक लीवरेज, जोखिम भरा या उच्च लागत वाली पूंजी संरचनाओं को कम करने के तरीके के रूप में बदल देते हैं ।
हालांकि निविदा प्रस्ताव कई लाभ प्रदान करते हैं, लेकिन कुछ नुकसान भी हैं। एक निविदा प्रस्ताव एक महंगी और समय लेने वाली प्रक्रिया हो सकती है क्योंकि डिपॉजिटरी बैंक निविदा बॉन्ड को सत्यापित करते हैं और लेनदारों की ओर से भुगतान जारी करते हैं ।
डेट टेंडर ऑफर के प्रकार
एक ऋण निविदा प्रस्ताव एक कॉर्पोरेट जारीकर्ता के लिए मूल मौजूदा मूल्य से कम पर अपने मौजूदा बांडों को रिटायर करने और इसके परिणामस्वरूप, संबंधित ब्याज लागत को कम करने का एक अवसर है । इस मामले में, कंपनी सभी प्रतिभूतियों या ऋण प्रतिभूतियों के कुछ हिस्से को पुनर्खरीद करने के लिए एक प्रस्ताव बनाती है जो नकद के बदले में या नए जारी किए गए ऋण प्रतिभूतियों के लिए उन्हें एक्सचेंज करके बकाया है।
नकद निविदा प्रस्ताव
जब कोई कॉरपोरेट जारीकर्ता नकद निविदा की पेशकश करता है, तो वह अपने सभी बकाया ऋण प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए एक सार्वजनिक प्रस्ताव बनाता है। एक अत्यधिक लीवरेज फर्म अपनी ऋण-से-इक्विटी (डी / ई) अनुपात को कम करने के लिए वापस बॉन्ड खरीदने के लिए अपनी बनाए रखा आय का उपयोग करना चाह सकती है । ऐसा करने से कंपनी को दिवालिएपन के खिलाफ सुरक्षा का बड़ा मार्जिन मिलेगा क्योंकि कंपनी कम ब्याज दे रही है।
निविदा प्रस्ताव में स्वीकार किए गए प्रतिभूतियों को आम तौर पर जारी करने वाली कंपनी द्वारा खरीदा, सेवानिवृत्त और रद्द किया जाता है, और अब वित्तीय विवरणों पर बकाया दायित्व नहीं रहेंगे ।
ऋण विनिमय प्रस्ताव
एक कंपनी जिसके पास नकद निविदा प्रस्ताव जारी करने के लिए आवश्यक नकदी नहीं है, इस बीच, वह अपने बकाया ऋण प्रतिभूतियों के धारकों के लिए एक प्रस्ताव बना सकती है, जो बकाया ऋण प्रतिभूतियों के लिए नए जारी किए गए ऋण का आदान-प्रदान करने के लिए सहमत है। नए जारी किए गए ऋण की शर्तें आमतौर पर जारी करने वाली कंपनी के लिए अधिक अनुकूल होंगी।
ऋण निविदा प्रस्ताव आवश्यकताएँ
सीधे ऋण प्रतिभूतियों के लिए ऋण निविदा और विनिमय प्रस्ताव 1934 के अमेरिकी प्रतिभूति विनिमय अधिनियम के तहत प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) विनियमन 14 ई में उल्लिखित निविदा प्रस्ताव नियमों के अधीन हैं ।
विनियमन 14 ई सामग्री, गैर-सार्वजनिक जानकारी के आधार पर खरीद और बिक्री पर प्रतिबंध लगाता है।इसके लिए यह भी आवश्यक है कि निविदा प्रस्तावको प्रारंभ सेन्यूनतम 20 कार्यदिवसों के लिए खुला रखा जाएऔर 10 कार्यदिवसों में प्रतिभूतियों के प्रतिशत में बदलाव की सूचना दी जाए, इस पर विचार किया जाए, या एक डीलर की याचना शुल्क।
डेट टेंडर ऑफर केवल एक सीमित समय के लिए है।इसके अलावा, बॉन्ड खरीदने की पेशकश मौजूदा बाजार मूल्य से अधिक मूल्य पर लेकिन बांड के अंकित मूल्य से नीचेसेटकी गई है।चूंकि बॉन्ड पुनर्खरीद की केवल न्यूनतम राशि की अनुमति है, निवेशक ऋण निविदा प्रस्ताव की शर्तों पर बातचीत नहीं कर सकते।
एक ऋण निविदा प्रस्ताव का उदाहरण
6 अक्टूबर, 2016 को, वॉल-मार्ट इंक (WMT ) अपनी समग्र ब्याज व्यय को कम करने की कोशिश में कुछ बकाया ऋण प्रतिभूतियों के +८५०००००००० $ अप करने के लिए खरीद करने के लिए एक नकद ऋण निविदा प्रस्ताव की शुरूआत की।यह ऑफ़र 3 नवंबर, 2017 को समाप्त हो गया।