कर्ज का वित्तपोषण

डेट फाइनेंसिंग क्या है?

ऋण वित्तपोषण तब होता है जब कोई फर्म व्यक्तियों और / या संस्थागत निवेशकों को ऋण उपकरण बेचकर कार्यशील पूंजी या पूंजीगत व्यय के लिए धन जुटाता है । पैसे उधार देने के बदले में, व्यक्ति या संस्थाएं लेनदार बन जाते हैं और एक वादा प्राप्त करते हैं कि ऋण पर मूलधन और ब्याज चुकाया जाएगा। ऋण बाजारों में पूंजी जुटाने का दूसरा तरीका सार्वजनिक पेशकश में स्टॉक के शेयरों को जारी करना है; इसे इक्विटी फाइनेंसिंग कहा जाता है ।

चाबी छीन लेना

• डेट फाइनेंसिंग तब होती है जब कोई कंपनी निवेशकों को डेट इंस्ट्रूमेंट बेचकर पैसा जुटाती है। 
• डेट फाइनेंसिंग इक्विटी फाइनेंसिंग के विपरीत है, जो पैसा जुटाने के लिए स्टॉक जारी करने पर जोर देती है। 
• ऋण वित्तपोषण तब होता है जब कोई फर्म निश्चित आय उत्पाद, जैसे कि बांड, बिल या नोट बेचता है।
• इक्विटी फाइनेंसिंग के विपरीत, जहां ऋणदाता स्टॉक प्राप्त करते हैं, ऋण वित्तपोषण को वापस भुगतान किया जाना चाहिए।  
• छोटी और नई कंपनियां, विशेष रूप से संसाधनों को खरीदने के लिए ऋण वित्तपोषण पर भरोसा करती हैं जो विकास को सुविधाजनक बनाएगी।

ऋण कैसे काम करता है

जब किसी कंपनी को धन की आवश्यकता होती है, तो वित्तपोषण प्राप्त करने के तीन तरीके होते हैं: इक्विटी बेचना, ऋण लेना या दोनों में से कुछ हाइब्रिड का उपयोग करना। इक्विटी कंपनी में एक स्वामित्व हिस्सेदारी का प्रतिनिधित्व करता है। यह शेयरधारक को भविष्य की कमाई पर एक दावा देता है, लेकिन इसे वापस भुगतान करने की आवश्यकता नहीं है। यदि कंपनी दिवालिया हो जाती है, तो धन प्राप्त करने के लिए इक्विटी धारक अंतिम पंक्ति में हैं।

एक कंपनी ऋण वित्तपोषण का चयन कर सकती है, जो अपने परिचालन को विकसित करने और विस्तार करने के लिए आवश्यक पूंजी प्राप्त करने के लिए निवेशकों को निश्चित आय उत्पादों को बेचने पर जोर देती है । जब कोई कंपनी बांड जारी करती है, तो बांड खरीदने वाले निवेशक ऋणदाता होते हैं जो या तो खुदरा या संस्थागत निवेशक होते हैं जो कंपनी को ऋण वित्तपोषण प्रदान करते हैं। निवेश ऋण की राशि- जिसे प्रिंसिपल के नाम से भी जाना जाता है, को भविष्य में किसी सहमति तिथि पर वापस भुगतान किया जाना चाहिए। यदि कंपनी दिवालिया हो जाती है, तो उधारदाताओं के पास शेयरधारकों की तुलना में किसी भी तरल संपत्ति पर अधिक दावा होता है । 

विशेष ध्यान 

कर्ज की लागत

एक फर्म की पूंजी संरचना इक्विटी और ऋण से बनी होती है। इक्विटी की लागत शेयरधारकों को लाभांश भुगतान है, और ऋण की लागत बांडधारकों के लिए ब्याज भुगतान है। जब कोई कंपनी ऋण जारी करती है, तो यह न केवल मूल राशि चुकाने का वादा करती है, बल्कि यह अपने बॉन्डहोल्डर्स को ब्याज भुगतान, जो उन्हें कूपन भुगतान के रूप में भी जाना जाता है, प्रतिवर्ष देने का वादा करती है। इन ऋण उपकरणों पर भुगतान की गई ब्याज दर जारीकर्ता को उधार लेने की लागत का प्रतिनिधित्व करती है।

इक्विटी वित्तपोषण और ऋण वित्तपोषण की लागत का योग कंपनी की पूंजी की लागत है । पूंजी की लागत न्यूनतम रिटर्न का प्रतिनिधित्व करती है जो एक कंपनी को अपने शेयरधारकों, लेनदारों और पूंजी के अन्य प्रदाताओं को संतुष्ट करने के लिए अपनी पूंजी पर अर्जित करना चाहिए। नई परियोजनाओं और परिचालनों से संबंधित कंपनी के निवेश निर्णयों को हमेशा पूंजी की लागत से अधिक प्रतिफल देना चाहिए। यदि किसी कंपनी का पूंजीगत व्यय पर रिटर्न उसकी पूंजी की लागत से कम है, तो फर्म अपने निवेशकों के लिए सकारात्मक कमाई नहीं कर रहा है। इस मामले में, कंपनी को अपनी पूंजी संरचना का पुनर्मूल्यांकन और पुन: संतुलन करने की आवश्यकता हो सकती है।

ऋण वित्तपोषण की लागत का सूत्र है:

केडी = ब्याज व्यय x (1 – कर दर)

जहां केडी = ऋण की लागत

चूंकि ऋण पर ब्याज ज्यादातर मामलों में कर-कटौती योग्य है, इसलिए ब्याज व्यय की गणना इक्विटी के बाद की तुलना में इक्विटी की लागत के लिए अधिक तुलनीय बनाने के लिए की जाती है, क्योंकि शेयरों पर कमाई पर कर लगाया जाता है।

ऋण वित्तपोषण को मापने

एक मीट्रिक जिसकी माप और तुलना की जाती है कि कंपनी की पूंजी का कितना ऋण वित्तपोषण के साथ वित्तपोषित किया जा रहा है, वह ऋण-से-इक्विटी अनुपात (D / E) है। उदाहरण के लिए, यदि कुल ऋण $ 2 बिलियन है, और कुल स्टॉकहोल्डर्स की इक्विटी $ 10 बिलियन है, तो डी / ई अनुपात $ 2 बिलियन / $ 10 बिलियन = 1/5, या 20% है। ऋण वित्तपोषण के प्रत्येक $ 1 के लिए इसका मतलब है, इक्विटी का $ 5 है। सामान्य तौर पर, एक कम डी / ई अनुपात उच्च एक के लिए बेहतर है, हालांकि कुछ उद्योगों में दूसरों की तुलना में ऋण के लिए उच्च सहिष्णुता है। बैलेंस शीट स्टेटमेंट पर डेट और इक्विटी दोनों मिल सकते हैं ।

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लेनदारों को कम डी / ई अनुपात पर अनुकूल रूप से देखना पड़ता है, जिससे भविष्य में कंपनी को धन प्राप्त करने की संभावना बढ़ सकती है।

ऋण वित्तपोषण बनाम ब्याज दरें

ऋण में कुछ निवेशक केवल मूल संरक्षण में रुचि रखते हैं, जबकि अन्य ब्याज के रूप में वापसी चाहते हैं। ब्याज की दर बाजार दरों और उधारकर्ता की साख से तय होती है। ब्याज की उच्च दर डिफ़ॉल्ट रूप से अधिक मौका देती है और इसलिए, उच्च स्तर का जोखिम उठाती है। अधिक ब्याज दरें बढ़े हुए जोखिम के लिए उधारकर्ता को क्षतिपूर्ति करने में मदद करती हैं। ब्याज का भुगतान करने के अलावा, ऋण वित्तपोषण को अक्सर उधारकर्ता को वित्तीय प्रदर्शन के संबंध में कुछ नियमों का पालन करना पड़ता है। इन नियमों को वाचा के रूप में संदर्भित किया जाता है ।

ऋण वित्तपोषण प्राप्त करना मुश्किल हो सकता है। हालांकि, कई कंपनियों के लिए, यह इक्विटी फाइनेंसिंग की तुलना में कम दरों पर फंडिंग प्रदान करता है, विशेष रूप से ऐतिहासिक रूप से कम-ब्याज दरों की अवधि में। ऋण वित्तपोषण का एक अन्य लाभ यह है कि ऋण पर ब्याज कर-कटौती योग्य है । फिर भी, बहुत अधिक ऋण जोड़ने से पूंजी की लागत बढ़ सकती है, जिससे कंपनी का वर्तमान मूल्य कम हो जाता है ।

डेट फाइनेंसिंग बनाम इक्विटी फाइनेंसिंग

ऋण और इक्विटी वित्तपोषण के बीच मुख्य अंतर यह है कि इक्विटी वित्तपोषण बिना किसी पुनर्भुगतान दायित्व के अतिरिक्त कार्यशील पूंजी प्रदान करता है। ऋण वित्तपोषण को चुकाना होगा, लेकिन कंपनी को धन प्राप्त करने के लिए स्वामित्व का एक हिस्सा छोड़ने की आवश्यकता नहीं है।

अधिकांश कंपनियां ऋण और इक्विटी वित्तपोषण के संयोजन का उपयोग करती हैं  । कंपनियां ऋण या इक्विटी वित्तपोषण, या दोनों का चयन करती हैं, इस पर निर्भर करता है कि किस प्रकार का धन सबसे आसानी से सुलभ है, उनके नकदी प्रवाह की स्थिति, और स्वामित्व नियंत्रण बनाए रखने का महत्व। डी / ई अनुपात दर्शाता है कि ऋण बनाम इक्विटी के माध्यम से कितना वित्तपोषण प्राप्त होता है। लेनदारों को अपेक्षाकृत कम डी / ई अनुपात पर अनुकूल रूप से देखना पड़ता है, जिससे कंपनी को लाभ होता है अगर उसे भविष्य में अतिरिक्त ऋण वित्तपोषण तक पहुंचने की आवश्यकता होती है।

ऋण वित्तपोषण के लाभ और नुकसान

ऋण वित्तपोषण का एक फायदा यह है कि यह एक व्यवसाय को  बहुत अधिक राशि में एक छोटी राशि का लाभ उठाने की अनुमति देता है , जिससे अधिक से अधिक तेजी से विकास हो सके अन्यथा संभव है। एक और लाभ यह है कि ऋण पर भुगतान आम तौर पर कर-कटौती योग्य होते हैं। इसके अतिरिक्त, कंपनी को कोई स्वामित्व नियंत्रण छोड़ने की आवश्यकता नहीं है, जैसा कि इक्विटी वित्तपोषण के मामले में है। क्योंकि ऋण वित्तपोषण के मुकाबले इक्विटी वित्तपोषण निवेशक के लिए एक बड़ा जोखिम है, ऋणदाता को ऋण वित्तपोषण, इक्विटी वित्तपोषण की तुलना में ऋण वित्तपोषण अक्सर कम महंगा होता है।

ऋण वित्तपोषण का मुख्य नुकसान यह है कि ऋणदाताओं को ब्याज का भुगतान किया जाना चाहिए, जिसका अर्थ है कि भुगतान की गई राशि उधार ली गई राशि से अधिक होगी। ऋण पर भुगतान व्यावसायिक राजस्व की परवाह किए बिना किया जाना चाहिए, और यह छोटे या नए व्यवसायों के लिए विशेष रूप से जोखिम भरा हो सकता है जो अभी तक एक सुरक्षित उत्पाद प्रवाह स्थापित करना चाहते हैं।

ऋण वित्तपोषण के लाभ

• ऋण वित्तपोषण एक व्यवसाय को विकास बनाने के लिए थोड़ी मात्रा में पूंजी का लाभ उठाने की अनुमति देता है

• ऋण भुगतान आम तौर पर कर-कटौती योग्य होते हैं

• एक कंपनी सभी स्वामित्व नियंत्रण रखती है

• इक्विटी फाइनेंसिंग की तुलना में डेट फाइनेंसिंग अक्सर कम खर्चीली होती है

ऋण वित्तपोषण के नुकसान

• ऋणदाताओं को ब्याज का भुगतान करना होगा

• व्यावसायिक राजस्व की परवाह किए बिना ऋण पर भुगतान किया जाना चाहिए

• असंगत नकदी प्रवाह वाले व्यवसायों के लिए ऋण वित्तपोषण जोखिम भरा हो सकता है

ऋण वित्तपोषण के अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

ऋण वित्तपोषण के उदाहरण क्या हैं?

ऋण वित्तपोषण में बैंक ऋण शामिल हैं; परिवार और दोस्तों से ऋण; सरकार समर्थित ऋण, जैसे SBA ऋण; ऋण की पंक्तियाँ; क्रेडिट कार्ड; बंधक; और उपकरण ऋण।

ऋण वित्तपोषण के प्रकार क्या हैं?

ऋण वित्तपोषण परिक्रामी ऋण और नकदी प्रवाह ऋण के रूप में हो सकता है ।

किस्त ऋण ने पुनर्भुगतान की शर्तें और मासिक भुगतान निर्धारित किए हैं। ऋण राशि एकमुश्त भुगतान अग्रिम के रूप में प्राप्त की जाती है। ये ऋण सुरक्षित या असुरक्षित हो सकते हैं ।

रिवाल्विंग लोन क्रेडिट की चल रही लाइन तक पहुंच प्रदान करता है जिसे एक उधारकर्ता उपयोग कर सकता है, चुका सकता है और दोहरा सकता है। क्रडिट कार्ड, ऋण को संशोधित करने का एक उदाहरण है।

नकद प्रवाह ऋण , ऋणदाता से एकमुश्त भुगतान प्रदान करते हैं। ऋण पर भुगतान किया जाता है क्योंकि उधारकर्ता ऋण को सुरक्षित करने के लिए उपयोग किए जाने वाले राजस्व को अर्जित करता है। व्यापारी नकद अग्रिम और चालान वित्तपोषण नकदी प्रवाह ऋण के उदाहरण हैं।

क्या ऋण का वित्तपोषण ऋण है?

हां, ऋण ऋण वित्तपोषण के सबसे सामान्य रूप हैं।

डेट फाइनेंस अच्छा है या बुरा?

ऋण वित्तपोषण अच्छा और बुरा दोनों हो सकता है। यदि कोई कंपनी विकास को प्रोत्साहित करने के लिए ऋण का उपयोग कर सकती है, तो यह एक अच्छा विकल्प है। हालांकि, कंपनी को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि वह लेनदारों को भुगतान के संबंध में अपने दायित्वों को पूरा कर सकती है। एक कंपनी को यह तय करने के लिए पूंजी की लागत का उपयोग करना चाहिए कि उसे किस प्रकार का वित्तपोषण करना चाहिए।

तल – रेखा

अधिकांश कंपनियों को कुछ प्रकार के ऋण वित्तपोषण की आवश्यकता होगी। अतिरिक्त धन कंपनियों को उन संसाधनों में निवेश करने की अनुमति देता है जो उन्हें विकसित करने के लिए आवश्यक हैं। छोटे और नए व्यवसायों, विशेष रूप से, उपकरण, मशीनरी, आपूर्ति, इन्वेंट्री और रियल एस्टेट खरीदने के लिए पूंजी तक पहुंच की आवश्यकता होती है। ऋण वित्तपोषण के साथ मुख्य चिंता यह है कि उधारकर्ता को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि उनके पास ऋण के लिए बंधे मूलधन और ब्याज दायित्वों का भुगतान करने के लिए पर्याप्त नकदी प्रवाह है।