अपस्फीति
अपस्फीति क्या है?
मूल्यह्रास वस्तुओं और सेवाओं के लिए कीमतों में एक सामान्य गिरावट है, आमतौर पर अर्थव्यवस्था में धन और ऋण की आपूर्ति में एक संकुचन के साथ जुड़ा हुआ है। अपस्फीति के दौरान, मुद्रा की क्रय शक्ति समय के साथ बढ़ जाती है।
चाबी छीन लेना
- अपस्फीति माल और सेवाओं के मूल्य स्तर की सामान्य गिरावट है।
- अपस्फीति आमतौर पर पैसे और क्रेडिट की आपूर्ति में एक संकुचन के साथ जुड़ा हुआ है, लेकिन उत्पादकता में वृद्धि और तकनीकी सुधार के कारण कीमतें भी गिर सकती हैं।
- चाहे अर्थव्यवस्था, मूल्य स्तर और धन की आपूर्ति अलग-अलग निवेश विकल्पों की अपील को बदल रही हो या बदल रही हो।
अपस्फीति को समझना
अपस्फीति के कारण पूंजी, श्रम, माल और सेवाओं की नाममात्र लागत में गिरावट आती है, हालांकि उनके सापेक्ष मूल्य अपरिवर्तित हो सकते हैं। दशकों से अर्थशास्त्रियों के बीच अपस्फीति एक लोकप्रिय चिंता रही है। इसके चेहरे पर, अपस्फीति उपभोक्ताओं को लाभ देती है क्योंकि वे समय के साथ समान नाममात्र आय के साथ अधिक सामान और सेवाएं खरीद सकते हैं।
हालांकि, हर कोई कम कीमतों से नहीं जीतता है और अर्थशास्त्री अक्सर अर्थव्यवस्था के विभिन्न क्षेत्रों में कीमतों में गिरावट के परिणामों के बारे में चिंतित होते हैं, खासकर वित्तीय मामलों में। विशेष रूप से, अपस्फीति उधारकर्ताओं को नुकसान पहुंचा सकती है, जो पैसे में अपने ऋण का भुगतान करने के लिए बाध्य हो सकते हैं जो कि उनके द्वारा उधार लिए गए धन से अधिक है, साथ ही किसी भी वित्तीय बाजार सहभागियों जो निवेश करते हैं या बढ़ती कीमतों की संभावना पर अटकलें लगाते हैं।
अपस्फीति के कारण
परिभाषा के अनुसार, मौद्रिक अपस्फीति केवल धन या वित्तीय साधनों की आपूर्ति में कमी के कारण हो सकती है जो धन में प्रतिदेय है। आधुनिक समय में, पैसे की आपूर्ति केंद्रीय बैंकों, जैसे कि फेडरल रिजर्व से सबसे अधिक प्रभावित होती है । जब आर्थिक उत्पादन में कमी के बिना धन और ऋण की आपूर्ति गिरती है, तो सभी वस्तुओं की कीमतें गिर जाती हैं। अपस्फीति की अवधि सबसे अधिक कृत्रिम मौद्रिक विस्तार की लंबी अवधि के बाद होती है। 1930 के दशक की शुरुआत में संयुक्त राज्य अमेरिका में अंतिम बार महत्वपूर्ण अपस्फीति का अनुभव किया गया था। इस अपस्फीति की अवधि में प्रमुख योगदान प्रलयकारी बैंक विफलताओं के बाद धन की आपूर्ति में गिरावट का था। अन्य देशों, जैसे कि 1990 के दशक में जापान, ने आधुनिक समय में अपस्फीति का अनुभव किया है।
विश्व-प्रसिद्ध अर्थशास्त्री मिल्टन फ्रीडमैन ने तर्क दिया कि इष्टतम नीति के तहत, जिसमें केंद्रीय बैंक सरकारी बॉन्ड पर वास्तविक ब्याज दर के बराबर अपस्फीति की दर चाहता है, नाममात्र दर शून्य होनी चाहिए, और मूल्य स्तर वास्तविक दर से लगातार गिरना चाहिए ब्याज की। उनके सिद्धांत ने फ्राइडमैन शासन, एक मौद्रिक नीति नियम का जन्म किया ।
हालांकि, कीमतों में गिरावट कई अन्य कारकों के कारण हो सकती है: कुल मांग में गिरावट (वस्तुओं और सेवाओं की कुल मांग में कमी) और उत्पादकता में वृद्धि। कुल मांग में गिरावट आमतौर पर बाद में कम कीमतों में परिणाम है। इस बदलाव के कारणों में सरकारी खर्च में कमी, शेयर बाजार में विफलता, बचत बढ़ाने की उपभोक्ता इच्छा और मौद्रिक नीतियों (उच्च ब्याज दर) को कसना शामिल है।
गिरती कीमतें स्वाभाविक रूप से भी हो सकती हैं जब अर्थव्यवस्था का उत्पादन तेजी से पैसा और क्रेडिट की आपूर्ति से बढ़ता है। यह विशेष रूप से तब होता है जब प्रौद्योगिकी अर्थव्यवस्था की उत्पादकता को आगे बढ़ाती है, और अक्सर माल और उद्योगों में केंद्रित होती है जो तकनीकी सुधार से लाभान्वित होते हैं। प्रौद्योगिकी अग्रिम के रूप में कंपनियां अधिक कुशलता से काम करती हैं। इन परिचालन सुधारों से उत्पादन लागत कम होती है और लागत मूल्य के रूप में उपभोक्ताओं को हस्तांतरित लागत बचत होती है। यह सामान्य मूल्य अपस्फीति के समान, लेकिन मूल्य स्तर में सामान्य कमी और मुद्रा की क्रय शक्ति में वृद्धि से भिन्न है।
बढ़ी हुई उत्पादकता के माध्यम से मूल्य अपस्फीति विशिष्ट उद्योगों में अलग है। उदाहरण के लिए, विचार करें कि उत्पादकता में वृद्धि से प्रौद्योगिकी क्षेत्र कैसे प्रभावित होता है । पिछले कुछ दशकों में, प्रौद्योगिकी में सुधार से डेटा की प्रति गीगाबाइट औसत लागत में महत्वपूर्ण कमी आई है। 1980 में, डेटा की एक गीगाबाइट की औसत लागत $ 437,500 थी; 2010 तक, औसत लागत तीन सेंट थी। इस कमी के कारण इस तकनीक का उपयोग करने वाले विनिर्मित उत्पादों की कीमतों में भी काफी गिरावट आई है।
अपस्फीति के प्रभाव पर बदलते दृश्य
महामंदी के बाद, जब मौद्रिक अपस्फीति उच्च बेरोजगारी और बढ़ती चूक के साथ हुई, तो अधिकांश अर्थशास्त्रियों का मानना था कि अपस्फीति एक प्रतिकूल घटना थी। इसके बाद, अधिकांश केंद्रीय बैंकों ने मुद्रा आपूर्ति में लगातार वृद्धि को बढ़ावा देने के लिए मौद्रिक नीति को समायोजित किया, भले ही इसने पुरानी कीमत मुद्रास्फीति को बढ़ावा दिया और देनदारों को बहुत अधिक उधार लेने के लिए प्रोत्साहित किया।
ब्रिटिश अर्थशास्त्री जॉन मेनार्ड कीन्स ने अपस्फीति के खिलाफ चेतावनी दी क्योंकि उनका मानना था कि यह मंदी के दौरान आर्थिक निराशावाद के नकारात्मक चक्र में योगदान देता है जब संपत्ति के मालिकों ने अपनी संपत्ति की कीमतों में गिरावट देखी, और इसलिए निवेश करने की इच्छा पर वापस कटौती की। अर्थशास्त्री इरविंग फिशर ने ऋण अपस्फीति के आधार पर आर्थिक अवसादों के लिए एक संपूर्ण सिद्धांत विकसित किया। फिशर ने तर्क दिया कि एक नकारात्मक आर्थिक झटके के बाद ऋणों का परिसमापन अर्थव्यवस्था में ऋण की आपूर्ति में एक बड़ी कमी ला सकता है, जिससे अपस्फीति हो सकती है जो बदले में देनदारों पर और भी अधिक दबाव डालती है, जिससे और भी अधिक परिसमापन और एक सर्पिलता उत्पन्न होती है डिप्रेशन।
हाल के दिनों में, अर्थशास्त्रियों ने अपस्फीति के बारे में पुरानी व्याख्याओं को तेजी से चुनौती दी है, खासकर 2004 में अर्थशास्त्रियों एंड्रयू एटेसन और पैट्रिक केहो द्वारा किए गए अध्ययन के बाद। 180 साल के समय अवधि के दौरान 17 देशों की समीक्षा करने के बाद, एटेसन और केहो ने 73 अपस्फीति एपिसोड में से 65 को बिना किसी आर्थिक मंदी के पाया, जबकि 29 में से 21 डिप्रेशन में कोई अपस्फीति नहीं थी। अब, अपस्फीति और मूल्य अपस्फीति की उपयोगिता पर राय की एक विस्तृत श्रृंखला मौजूद है।
अपस्फीति परिवर्तन ऋण और इक्विटी वित्तपोषण
अपस्फीति, सरकारों, व्यवसायों और उपभोक्ताओं के लिए ऋण वित्तपोषण का उपयोग करने के लिए इसे कम किफायती बनाती है। हालांकि, अपस्फीति बचत आधारित इक्विटी वित्तपोषण की आर्थिक शक्ति को बढ़ाती है।
एक निवेशक के दृष्टिकोण से, जो कंपनियां बड़े नकदी भंडार जमा करती हैं या जिनके पास अपेक्षाकृत कम ऋण हैं, वे अपस्फीति के तहत अधिक आकर्षक हैं। इसके विपरीत बहुत कम नकद होल्डिंग्स वाले अत्यधिक ऋणग्रस्त व्यवसायों का सच है। अपस्फीति भी बढ़ती पैदावार को प्रोत्साहित करती है और प्रतिभूतियों पर आवश्यक जोखिम प्रीमियम को बढ़ाती है।