संकटग्रस्त ऋण में निवेश करने के लिए हेज फंड क्यों

हेज फंड अपेक्षाकृत कम समय में बड़े पैमाने पर रिटर्न उत्पन्न कर सकते हैं, और वे जल्दी से जल्दी बहुत सारे पैसे खो सकते हैं। इस तरह के विविध रिटर्न से किस तरह का निवेश हो सकता है? ऐसा ही एक निवेश कर्ज से परेशान है। इस प्रकार के ऋण को उन कंपनियों के दायित्वों के रूप में शिथिल रूप से परिभाषित किया जा सकता है जिन्होंने दिवालियापन के लिए दायर किया है या निकट भविष्य में दिवालियापन के लिए फाइल करने की संभावना है।

आपको आश्चर्य हो सकता है कि हेज फंड या कोई भी निवेशक, इस मामले के लिए – इस तरह के उच्च डिफ़ॉल्ट जोखिम वाले बॉन्ड में निवेश करना चाहेगा । इसका उत्तर सरल है: जितना अधिक आप जोखिम उठाते हैं, उतना अधिक संभावित रिटर्न। इस लेख में, हम हेज फंड और व्यथित ऋण के बीच संबंध को देखेंगे, कि कैसे आम निवेशक ऐसी प्रतिभूतियों में निवेश कर सकते हैं, और क्या संभावित रिटर्न जोखिम को सही ठहरा सकते हैं ।

चाबी छीन लेना

• हेज फंड जो व्यथित ऋण में निवेश करते हैं, उन फर्मों के बांड खरीदते हैं जो दिवालियापन के लिए दायर किए गए हैं या निकट भविष्य में ऐसा करने की संभावना है।
• हेज फंड इन बॉन्डों को इस उम्मीद में अपने चेहरे के मूल्य में भारी छूट पर खरीदते हैं कि कंपनी दिवालियापन से एक व्यवहार्य उद्यम के रूप में सफलतापूर्वक उभरेगी।
• यदि असफल कंपनी अपने भाग्य को चारों ओर मोड़ देती है, तो इसके बॉन्ड का मूल्य बढ़ जाएगा, जिससे हेज फंड को पर्याप्त लाभ प्राप्त करने का अवसर मिलेगा।
• क्योंकि व्यथित ऋण का मालिक होना जोखिम भरा है, हेज फंड संकटग्रस्त कंपनियों में अपेक्षाकृत छोटे पदों को ले कर अपने जोखिमों को सीमित कर सकते हैं।

लाभ के लिए संभावित

हेज फंड जो व्यथित ऋण में निवेश करते हैं, उन कंपनियों के लिए जो सफलतापूर्वक पुनर्गठित की जा सकती हैं या किसी भी तरह एक बार फिर से ध्वनि उद्यम बन सकते हैं। हेज फंड व्यर्थ ऋण (आमतौर पर बांड के रूप में) के बराबर मूल्य के बहुत कम प्रतिशत पर खरीद करने में सक्षम हैं । यदि एक बार संकटग्रस्त कंपनी व्यवहार्य फर्म के रूप में दिवालियापन से उभरती है, तो हेज फंड कंपनी के बॉन्ड को काफी अधिक कीमत पर बेच सकता है। उच्च जोखिम वाले जोखिमों के लिए यह क्षमता-विशेष रूप से कुछ हेज फंडों के लिए आकर्षक है।

संकटग्रस्त ऋण में हेज फंड कैसे निवेश करते हैं

हेज फंड और अन्य बड़े संस्थागत निवेशकों के लिए संकटग्रस्त ऋण की पहुंच कई रास्ते से होती है । सामान्य तौर पर, निवेशक बॉन्ड मार्केट, म्यूचुअल फंड, या व्यथित फर्म के माध्यम से व्यथित ऋण का उपयोग करते हैं।

बॉन्ड बाजार

बॉन्ड बाजारों के माध्यम से व्यथित ऋण प्राप्त करने के लिए हेज फंड के लिए सबसे आसान तरीका है। म्यूचुअल फंड होल्डिंग्स से संबंधित नियमों के कारण इस तरह का कर्ज आसानी से खरीदा जा सकता है। अधिकांश म्यूचुअल फंडों को उन प्रतिभूतियों को रखने से रोक दिया जाता है जो डिफ़ॉल्ट हैं। नतीजतन, फर्म की चूक के तुरंत बाद ऋण की एक बड़ी आपूर्ति उपलब्ध है।

म्यूचुअल फंड्स 

हेज फंड सीधे म्यूचुअल फंड से भी खरीद सकते हैं। इस विधि में शामिल दोनों पक्षों को लाभ होता है। एकल लेन-देन में, हेज फंड बड़ी मात्रा में अधिग्रहण कर सकते हैं – और म्यूचुअल फंड बड़ी मात्रा में बेच सकते हैं – या तो इस बारे में चिंता किए बिना कि इस तरह के बड़े लेनदेन बाजार की कीमतों को कैसे प्रभावित करेंगे । दोनों पक्ष एक्सचेंज-जनित कमीशन का भुगतान करने से भी बचते हैं।

विक्षुब्ध देवियाँ

तीसरा विकल्प शायद सबसे दिलचस्प है। इसमें फंड की ओर से ऋण का विस्तार करने के लिए कंपनी के साथ सीधे काम करना शामिल है। यह क्रेडिट बॉन्ड या रिवॉल्विंग क्रेडिट लाइन के रूप में हो सकता है । व्यथित फर्म को आमतौर पर चीजों को चालू करने के लिए बहुत अधिक नकदी की आवश्यकता होती है। यदि एक से अधिक हेज फंड क्रेडिट का विस्तार करते हैं, तो कोई भी फंड एक निवेश से बंधे डिफ़ॉल्ट जोखिम से अधिक नहीं होता है । यही कारण है कि कई हेज फंड और निवेश बैंक आमतौर पर एक साथ प्रयास करते हैं।

हेज फंड कभी-कभी व्यथित फर्म के साथ सक्रिय भूमिका निभाते हैं। कुछ फंड जो स्वयं के ऋण प्रबंधन को सलाह प्रदान कर सकते हैं, जो दिवालियापन स्थितियों के साथ अनुभवहीन हो सकते हैं। उनके निवेश पर अधिक नियंत्रण रखने से, शामिल हेज फंड उनकी सफलता की संभावनाओं में सुधार कर सकते हैं। हेज फंड कंपनी को अधिक लचीलापन प्रदान करने के लिए ऋण की अदायगी की शर्तों को बदल सकते हैं, अन्य समस्याओं को सही करने के लिए इसे मुक्त कर सकते हैं।

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” वल्चर फंड ” हेज फंड हैं जो व्यथित ऋण खरीदने में माहिर हैं, व्यथित देशों से सरकारी ऋण खरीदने के लिए अक्सर “झपट्टा”।

हेज फंड्स को जोखिम

तो, हेज फंड में क्या जोखिम है? दिवालिया होने की स्थिति में अपनी इक्विटी के मालिक होने की तुलना में एक संकटग्रस्त कंपनी का कर्ज चुकाना अधिक फायदेमंद है । ऐसा इसलिए है क्योंकि कंपनी के भंग होने पर परिसंपत्तियों पर अपने दावे में इक्विटी पर ऋण पूर्वता लेता है (यह नियम पूर्ण प्राथमिकता या तरलता वरीयता कहा जाता है )। हालांकि, यह वित्तीय प्रतिपूर्ति की गारंटी नहीं देता है।

हेज फंड अपने समग्र आकार के सापेक्ष छोटे पदों को ले कर नुकसान को सीमित करते हैं। क्योंकि व्यथित ऋण ऐसे संभावित उच्च रिटर्न की पेशकश कर सकता है, यहां तक ​​कि अपेक्षाकृत छोटे निवेश भी पूंजी पर फंड के समग्र रिटर्न में सैकड़ों आधार अंक जोड़ सकते हैं ।

इसका एक सरल उदाहरण हेज फंड की पूंजी का 1% हिस्सा लेना और किसी विशेष फर्म के संकटग्रस्त ऋण में निवेश करना होगा। यदि यह संकटग्रस्त फर्म दिवालियापन से उभरती है और ऋण 20 सेंट डॉलर से डॉलर पर 80 सेंट तक जाता है, तो हेज फंड अपने निवेश पर 300% रिटर्न और अपनी कुल पूंजी पर 3% रिटर्न देगा।

व्यक्तिगत निवेशक परिप्रेक्ष्य

हेज फंडों को आकर्षित करने वाले समान गुण व्यथित ऋण के लिए व्यक्तिगत निवेशकों को भी आकर्षित करते हैं। जबकि एक व्यक्तिगत निवेशक को शायद ही किसी कंपनी को उसी तरह से सलाह देने में सक्रिय भूमिका निभाने की संभावना है जिस तरह से हेज फंड हो सकता है, फिर भी एक नियमित निवेशक के लिए व्यथित ऋण में निवेश करने के लिए पर्याप्त तरीके नहीं हैं।

पहली बाधा व्यथित ऋण को खोजने और पहचानने की है। यदि फर्म दिवालिया होती है, तो तथ्य समाचार, कंपनी की घोषणाओं और अन्य मीडिया में होगा। यदि कंपनी ने अभी तक दिवालिया घोषित नहीं किया है, तो आप बस अनुमान लगा सकते हैं कि मानक और गरीब या मूडीज जैसे बॉन्ड रेटिंग का उपयोग करके यह कितना करीब हो सकता है ।

व्यथित ऋण की पहचान करने के बाद, व्यक्ति को ऋण खरीदने में सक्षम होना चाहिए। बांड बाजार का उपयोग करना, जैसा कि कुछ हेज फंड करते हैं, एक विकल्प है। एक अन्य विकल्प एक्सचेंज-ट्रेडेड ऋण है, जिसमें $ 1000 के बराबर मूल्य के बजाय $ 25 और $ 50 जैसे छोटे सममूल्य मूल्य हैं जो आमतौर पर बॉन्ड पर निर्धारित होते हैं।

ये छोटे सममूल्य मूल्य वाले छोटे पदों को लेने की अनुमति देते हैं, जिससे व्यथित ऋण में निवेश व्यक्तिगत निवेशकों के लिए अधिक सुलभ हो जाता है।

व्यक्तिगत निवेशक को जोखिम

व्यक्तियों के लिए जोखिम हेज फंड के लिए काफी अधिक है। व्यथित ऋण संभावना में कई निवेश हेज फंड पोर्टफोलियो की तुलना में व्यक्तिगत पोर्टफोलियो के बहुत अधिक प्रतिशत का प्रतिनिधित्व करते हैं। यह प्रतिभूतियों को चुनने में अधिक विवेक का उपयोग करके ऑफसेट किया जा सकता है, जैसे कि उच्च-रेटेड व्यथित ऋण पर लेना जो कम डिफ़ॉल्ट जोखिम उठा सकता है फिर भी संभावित रूप से बड़े रिटर्न प्रदान करता है।

सबप्राइम बंधक ऋण के बारे में एक नोट

कई लोग यह मानेंगे कि संपार्श्विक ऋण उसके संपार्श्विक समर्थन के कारण व्यथित नहीं होगा, लेकिन यह धारणा गलत है।यदि संपार्श्विक का मूल्य कम हो जाता है और ऋणी भी डिफ़ॉल्ट रूप से चला जाता है, तो बांड की कीमत में काफी गिरावट आएगी।निश्चित आय वाले साधन, जैसे कि यूएस सबप्राइम बंधक संकट केदौरान बंधक समर्थित प्रतिभूतियां , इसका एक उत्कृष्ट उदाहरण होगा।

तल – रेखा

व्यथित ऋण की दुनिया में उतार-चढ़ाव होता है, लेकिन हेज फंड और परिष्कृत व्यक्तिगत निवेशकों को जोखिम क्षमता मानकर बहुत अधिक लाभ होता है। इन जोखिमों का प्रबंधन करके, दोनों प्रकार के निवेशक एक फर्म के कठिन समय को सफलतापूर्वक समाप्त करके महान पुरस्कार अर्जित कर सकते हैं।