विविधता स्कोर
विविधता स्कोर क्या है?
विविधता स्कोर मूडीज इन्वेस्टर्स सर्विस द्वारा विकसित एक मालिकाना उपकरण है जो वैकल्पिक संपत्ति वाले पोर्टफोलियो में विविधीकरण के स्तर का अनुमान लगाता है । विशेष रूप से, यह शुरू में विशेष संपार्श्विक ऋण दायित्वों ( सीडीओ ) के सापेक्ष जोखिम को कम करने के लिए बनाया गया था ।
जैसा कि 2000 के दशक की शुरुआत में बंधक सीडीओ बाजार का विस्तार हुआ, हालांकि, मूडी अब स्कोरिंग एल्गोरिथ्म पर भरोसा नहीं कर सकता था और इसलिए इसकी क्रेडिट समिति के निर्देशन में विविधता स्कोर को संशोधित किया गया था।
चाबी छीन लेना
- मूडीज डायवर्सिटी स्कोर एक पोर्टफोलियो में विविधीकरण का अनुमान लगाने का एक उपाय है जो वास्तविक पोर्टफोलियो में जारीकर्ता और उद्योग सांद्रता पर विचार करता है और डिफ़ॉल्ट सहसंबंधों पर मान्यताओं को शामिल करता है।
- विविधता स्कोर को सीडीओ की मासिक निगरानी रिपोर्टों से प्राप्त किया जाता है, जो असंबद्ध और समान संपत्ति की संख्या को मापता है जो एक समान हानि वितरण होगा जो सहसंबद्ध संपत्ति के वास्तविक पोर्टफोलियो को वितरित करता है।
- जैसे ही बाज़ार में सीडीओ के बीच संबंध बढ़े, स्कोरिंग एल्गोरिथ्म को संशोधित करना पड़ा, इसके 2009 के संशोधन के परिणामस्वरूप 2008 के वित्तीय संकट के बाद अधिक जटिलता और बारीकियों में सुधार हुआ।
विविधता स्कोर समझाया
मूडीज डायवर्सिटी स्कोर असंबद्ध परिसंपत्तियों की संख्या को मापता है जो कि सहसंबद्ध संपत्ति के वास्तविक पोर्टफोलियो के समान हानि वितरण होगा। उदाहरण के लिए, यदि 100 संपत्तियों के पोर्टफोलियो में 50 का विविधीकरण स्कोर होता है, तो इसका मतलब है कि आयोजित की गई 100 संपत्तियां वास्तव में केवल 50 असंबद्ध संपत्ति के समान हानि वितरण होगी। एक ही उद्योग में या एक ही जारीकर्ता से संपत्ति को समान माना जाता है, और पोर्टफोलियो में प्रत्येक परिसंपत्ति के लिए एक व्यक्तिगत डिफ़ॉल्ट जोखिम सौंपा जाता है। बेशक, सटीक मूल्य की गणना आ अधिक बारीक है।
2000 के दशक में, मूडी ने देखा कि उस समय अधिकांश सीडीओ के पास RMBS संपत्ति थी और परिणामस्वरूप विविधता का अभाव था, इसलिए अब विविधता स्कोर का उपयोग करने का कोई मतलब नहीं था। हालांकि, स्कोर को छोड़ दिया जाए, लेकिन मूडी ने पकड़े गए नियामकों और निवेश समुदाय से कुछ हद तक खतरनाक व्यवहार को प्रोत्साहित करने के लिए निवेश किया, जो बाद के हाउसिंग मार्केट क्रैश और क्रेडिट बबल के कारण हुआ।
आज, विविधता स्कोर का उपयोग संपार्श्विक ऋण दायित्वों (सीएलओ) जैसी अन्य परिसंपत्तियों की स्थितियों का आकलन करने के लिए किया जाता है । सैद्धांतिक रूप से, उच्च विविधता स्कोर वाले सीएलओ को बाजार सहसंबंध का प्रदर्शन करता है, तो पूरे पोर्टफोलियो के लड़खड़ाने की संभावना कम होती है ।
‘विविधता स्कोर’ में किए गए बदलाव
2009 में सीडीओ बबल के फटने और परिणामस्वरूप वित्तीय संकट के बाद, मूडी ने विविधता स्कोर की अपनी गणना में महत्वपूर्ण बदलाव किए। ग्रेटर जटिलता और क्रेडिट बाजारों की अन्योन्याश्रयता ने दुनिया भर के कई क्षेत्रों, उद्योगों और अर्थव्यवस्थाओं पर भारी बोझ डाला। प्रत्येक कारक ने कॉर्पोरेट क्रेडिट के बीच मनाया डिफ़ॉल्ट सहसंबंध में तेज वृद्धि का नेतृत्व किया, जिसने मूडीज को एक अधिक यथार्थवादी स्कोर बनाने के लिए धक्का दिया जो बदलते बाजार के माहौल को प्रतिबिंबित करता है। नई कार्यप्रणाली ने सीएलओ को रेट और मॉनिटर करने के लिए उपयोग किए जाने वाले मौजूदा मॉडल के कुछ प्रमुख मापदंडों को अपडेट किया।
विविधता स्कोर की सीमाएं
कुछ विश्लेषकों का दावा है कि विविधता स्कोर जोखिम का अपूर्ण माप है। यह विचार नहीं करता है कि पोर्टफोलियो पूल के भीतर उद्योगों को कैसे जोड़ा जा सकता है। उदाहरण के लिए, एक ट्रकिंग समूह और पेट्रोलियम उत्पादक को ऋण देने वाले सीएलओ को अच्छी तरह से विविध माना जाता है, लेकिन वास्तव में, गैस की कीमत भी ट्रकिंग उद्योग को प्रभावित करती है। दूसरों का सुझाव है कि स्कोर डिफ़ॉल्ट संभावनाओं और सहसंबंध को कम कर देता है और डिफ़ॉल्ट के बाद वसूली दरों के लिए पर्याप्त वजन नहीं देता है।