इक्विटी स्वैप
इक्विटी स्वैप क्या है?
इक्विटी स्वैप दो पक्षों के बीच भविष्य के नकदी प्रवाह का एक आदान-प्रदान है जो प्रत्येक पार्टी को अपनी मूल संपत्ति रखते हुए समय की एक निर्दिष्ट अवधि के लिए अपनी आय में विविधता लाने की अनुमति देता है। एक इक्विटी स्वैप एक ब्याज दर स्वैप के समान है, लेकिन एक पैर “फिक्स्ड” पक्ष होने के बजाय, यह एक इक्विटी इंडेक्स की वापसी पर आधारित है। नाममात्र की समान नकदी प्रवाह के दो सेटों का विनिमय स्वैप की शर्तों के अनुसार किया जाता है, जिसमें इक्विटी आधारित नकदी प्रवाह (जैसे कि स्टॉक एसेट से संदर्भ इक्विटी कहा जाता है ) शामिल हो सकता है, जो फिक्स्ड-इनकम कैश फ्लो के लिए कारोबार किया जाता है (जैसे एक बेंचमार्क ब्याज दर के रूप में)।
चाबी छीन लेना
- एक इक्विटी स्वैप एक ब्याज दर स्वैप के समान है, लेकिन एक पैर “फिक्स्ड” पक्ष होने के बजाय, यह एक इक्विटी इंडेक्स की वापसी पर आधारित है।
- ये स्वैप अत्यधिक अनुकूलन योग्य हैं और ओवर-द-काउंटर व्यापार करते हैं। अधिकांश इक्विटी स्वैप ऑटो फाइनेंसरों, निवेश बैंकों और उधार देने वाली संस्थाओं जैसे बड़ी वित्तपोषण फर्मों के बीच आयोजित किए जाते हैं।
- ब्याज दर पैर को अक्सर LIBOR के लिए संदर्भित किया जाता है जबकि इक्विटी पैर को अक्सर S & P 500 जैसे प्रमुख स्टॉक इंडेक्स के लिए संदर्भित किया जाता है।
स्वैप ओवर-द-काउंटर व्यापार करते हैं और दोनों पार्टियों के लिए सहमत होने के आधार पर बहुत अनुकूलन योग्य हैं। विविधीकरण और कर लाभ के अलावा, इक्विटी स्वैप बड़े संस्थानों को अपने पोर्टफोलियो में विशिष्ट संपत्ति या पदों को हेज करने की अनुमति देते हैं।
इक्विटी स्वैप एक ऋण / इक्विटी स्वैप के साथ भ्रमित नहीं होना चाहिए, जो एक पुनर्गठन लेनदेन है जिसमें किसी कंपनी या व्यक्ति के दायित्वों या इक्विटी का आदान-प्रदान किया जाता है।
क्योंकि इक्विटी ओटीसी ट्रेड स्वैप करता है, इसमें प्रतिपक्ष जोखिम शामिल होता है।
कैसे एक इक्विटी स्वैप काम करता है
एक इक्विटी स्वैप एक ब्याज दर स्वैप के समान है, लेकिन एक पैर “फिक्स्ड” पक्ष होने के बजाय, यह एक इक्विटी इंडेक्स की वापसी पर आधारित है। उदाहरण के लिए, एक पक्ष फ़्लोटिंग लेग (आमतौर पर LIBOR से जुड़ा हुआ) का भुगतान करेगा और अनुबंध की सूचना राशि के सापेक्ष शेयरों के पूर्व-सहमति-प्राप्त सूचकांक पर रिटर्न प्राप्त करेगा। इक्विटी स्वैप पार्टियों को इक्विटी शेयरों या स्वयं के शेयरों की आवश्यकता के बिना एक इक्विटी सिक्योरिटी या इंडेक्स के रिटर्न से लाभान्वित होने की अनुमति देता है, एक एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ), या एक म्यूचुअल फंड जो एक सूचकांक को ट्रैक करता है।
अधिकांश इक्विटी स्वैप ऑटो फाइनेंसरों, निवेश बैंकों और उधार देने वाली संस्थाओं जैसे बड़ी वित्तपोषण फर्मों के बीच आयोजित किए जाते हैं । इक्विटी स्वैप आमतौर पर एक इक्विटी सुरक्षा या सूचकांक के प्रदर्शन से जुड़ा होता है और इसमें फिक्स्ड रेट या फ्लोटिंग रेट सिक्योरिटीज से जुड़े भुगतान शामिल होते हैं। इक्विटी स्वैप के निश्चित आय वाले हिस्से के लिए LIBOR दरें एक सामान्य मानदंड हैं, जो एक वर्ष या उससे कम समय के अंतराल पर आयोजित किया जाता है, जो वाणिज्यिक पत्र की तरह होता है ।
फेडरल रिजर्व की एक घोषणा के अनुसार, बैंकों को 2021 के अंत तक LIBOR के उपयोग से अनुबंध लिखना बंद कर देना चाहिए। इंटरकांटिनेंटल एक्सचेंज, LIBOR के लिए जिम्मेदार प्राधिकरण, 31 दिसंबर, 2021 के बाद एक सप्ताह और दो महीने के LIBOR का प्रकाशन बंद कर देगा। सभी अनुबंधों का उपयोग कर LIBOR को 30 जून, 2023 तक लपेटा जाना चाहिए।
इक्विटी स्वैप में भुगतान की धारा को पैरों के रूप में जाना जाता है । एक पैर एक निर्दिष्ट अवधि में इक्विटी सुरक्षा या इक्विटी इंडेक्स (जैसे एस एंड पी 500) के प्रदर्शन की भुगतान धारा है, जो निर्दिष्ट नोटिअल वैल्यू पर आधारित है। दूसरा पैर आमतौर पर LIBOR, एक निश्चित दर, या किसी अन्य इक्विटी या इंडेक्स के रिटर्न पर आधारित होता है।
एक इक्विटी स्वैप का उदाहरण
एस एंड पी 500 के प्रदर्शन को ट्रैक करने के लिए एक निष्क्रिय प्रबंधित फंड लेना चाहिए। फंड के परिसंपत्ति प्रबंधक इक्विटी स्वैप अनुबंध में प्रवेश कर सकते हैं, इसलिए इसे एस एंड पी 500 को ट्रैक करने वाली विभिन्न प्रतिभूतियों को खरीदना नहीं होगा। LIBOR प्लस दो आधार बिंदु एक निवेश बैंक के साथ है जो एक वर्ष के लिए एसएंडपी 500 इंडेक्स में निवेश किए गए $ 25 मिलियन में किसी भी प्रतिशत वृद्धि का भुगतान करने के लिए सहमत है।
इसलिए, एक वर्ष में, निष्क्रिय रूप से प्रबंधित फंड LIBOR के आधार पर दो आधार अंकों के आधार पर $ 25 मिलियन का ब्याज देगा। हालाँकि, इसका भुगतान S & P 500 में प्रतिशत वृद्धि से $ 25 मिलियन गुणा होगा। यदि S & P 500 अगले वर्ष से अधिक हो जाता है, तो फंड को निवेश बैंक को ब्याज भुगतान और S और P 500 के प्रतिशत का भुगतान करना होगा। 25 मिलियन डॉलर से गुणा किया गया। यदि S & P 500 LIBOR से अधिक दो आधार अंकों के साथ बढ़ता है, तो निवेश बैंक निष्क्रिय रूप से प्रबंधित फंड का अंतर चुकाता है।
चूँकि स्वैप दो पार्टियों के लिए सहमत होने के आधार पर अनुकूलन योग्य हैं, ऐसे कई संभावित तरीके हैं जिनसे इस स्वैप का पुनर्गठन किया जा सकता है। LIBOR प्लस दो आधार बिंदुओं के बजाय, हम एक bp देख सकते थे, या S & P 500 के बजाय, एक और सूचकांक का उपयोग किया जा सकता था।