ETF विश्लेषण: iPath S & P 500 VIX फ्यूचर्स
IPath S & P 500 VIX शॉर्ट-टर्म फ्यूचर्स (VXX) एक एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट (ETN) है जो निवेशकों को इक्विटी मार्केट की अस्थिरता के जोखिम के साथ प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।ईटीएन के शेयर, जो एक ऋण साधन के रूप में संरचित है, को स्टॉक के शेयरों की तरह खरीदा और बेचा जा सकता है।शेयर बाजार मेंउच्च अस्थिरता के समय के दौरान, VXX शेयरों का मूल्य आमतौर पर बढ़ेगा।दूसरी ओर, बाजार के लिए शांत अवधि संभवत: शेयरों को कम रखेगी।यहाँ पर क्यों।
VXX को समझना
IPath S & P 500 VIX शॉर्ट-टर्म फ्यूचर्स ETN एक एक्सचेंज ट्रेडेड नोट (ETN) के रूप में कानूनी रूप से संरचित है, जो कि एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ETF) के लिए प्रकृति के समान है। परिपक्वता तक शेयरों को धारण कर सकते हैं(जो कि VXX ETN के लिए 23 जनवरी, 2048 को जनवरी 19, 2018 को लॉन्च किया गया है) और परिपक्वता से पहले खरीद और बेच सकते हैं।
चाबी छीन लेना
- iPath S & P 500 VIX शॉर्ट-टर्म फ्यूचर्स ETN एक निवेश सुरक्षा है जो अमेरिकी शेयर बाजार की अस्थिरता को उजागर करता है।
- ईटीएन एक ईटीएफ की तरह है, लेकिन स्टॉक, बॉन्ड या कमोडिटीज की एक टोकरी रखने के बजाय एक्सचेंज ट्रेडेड नोट एक डेट इंस्ट्रूमेंट है।
- VXX को CBOE अस्थिरता सूचकांक पर वायदा अनुबंध के मूल्य को ट्रैक करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जो कि वर्तमान अस्थिरता का एक गेज है जिसे S & P 500 सूचकांक विकल्पों में मूल्य दिया गया है।
- VXX लगातार प्रत्येक समाप्ति पर VIX वायदा अनुबंध करता है, जो प्रदर्शन से हट सकता है।
- जब बाजार में उतार-चढ़ाव बढ़ जाता है तो VXX के शेयर आम तौर पर मूल्य में वृद्धि करेंगे, लेकिन अस्थिरता के समय प्रवृत्ति कम होती है।
बार्कलेज कैपिटल इन्क्लूडेड द्वारा प्रबंधित, iPath S & P 500 VIX शॉर्ट-टर्म फ्यूचर्स ETN सूचकांक विकल्पों में अनुमानित अस्थिरता में परिवर्तन को ट्रैक करता हैऔर एक विकल्प-मूल्य निर्धारण सूत्र का उपयोग करके गणना की जाती है।
वायदा अनुबंध CBOE अस्थिरता सूचकांक पर सूचीबद्ध होते हैं, और VXX एक ETN है जो S & P 500 VIX शॉर्ट-टर्म फ्यूचर्स कुल रिटर्न इंडेक्स को ट्रैक करता है, जिसे CBOE अस्थिरता सूचकांक अनुबंध में लंबे पदों के लिए जोखिम की पेशकश करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।इसलिए, VXX खुद VIX ( स्पॉट VIX ) कोट्रैक नहीं करता है, लेकिन VIX पर वायदा, जो अक्सर परिपक्वता के समय के आधार पर बहुत अलग मूल्य स्तरों पर व्यापार करता है।
जोखिम
चूँकि VXX को अपने वायदा अनुबंधों को बाद के अनुबंध के लिए फंड को पुनर्संतुलित करने के लिए रोल करना होगा, इसलिए फंड मैनेजर को वायदा अनुबंधों को बेचने के लिए मजबूर किया जाता है जो उनकी समाप्ति की तारीखों के सबसे करीब हैं और अगले दिनांकित अनुबंधों को खरीदते हैं, जो रोलिंग नामक एक प्रक्रिया है । चूंकि लंबे समय से दिनांकित वायदा अनुबंध कम-दिनांक वाले (सामान्य बाजार स्थितियों के दौरान) की तुलना में उच्च स्तर पर होते हैं, रोलिंग गतिविधि के परिणामस्वरूप नुकसान हो सकता है (जैसा कि ईटीएन को कम मूल्यवान अनुबंध बेचने और उच्च कीमत वाले अनुबंध खरीदने के लिए मजबूर किया जाता है) ।
चरम बाजार की स्थितियों में, जब अस्थिरता बढ़ जाती है, अल्पकालिक VIX वायदा अनुबंध लंबी अवधि के लोगों की तुलना में उच्च स्तर पर व्यापार कर सकते हैं और स्थिति को बैकवर्डेशन कहा जाता है । अधिक बार, हालांकि, VIX वायदा अल्पकालिक लोगों की तुलना में उच्च कीमतों पर कॉन्टैंगो और लंबी अवधि के अनुबंध व्यापार में हैं।
IPath S & P 500 VIX शॉर्ट-टर्म फ्यूचर्स ETN कई अप्रत्याशित कारकों से प्रभावित हो सकता है, और VXX की कीमत अब और परिपक्वता तिथि के बीच काफी उतार-चढ़ाव कर सकती है। प्रभावशाली कारकों में यूएस स्टॉक मार्केट के प्रचलित बाजार मूल्य, एसएंडपी 500 इंडेक्स ऑप्शंस की कीमतें, वीएक्सएक्स के लिए आपूर्ति और मांग, साथ ही आर्थिक, राजनीतिक, नियामक या न्यायिक घटनाएं, या ब्याज दर नीतियों में परिवर्तन शामिल हैं। असल में, स्टॉक की कीमतों को प्रभावित करने वाली कोई भी चीज अस्थिरता और वीएक्सएक्स शेयरों को प्रभावित कर सकती है।
तल – रेखा
वीएक्स में एक निवेश उन निवेशकों के लिए उपयुक्त हो सकता है जो एक बाजार मंदी और सट्टेबाजों के खिलाफ अपने पोर्टफोलियो को हेज करना चाहते हैं जिनके पास उच्च जोखिम सहिष्णुता है । हालाँकि, चूंकि iPath S & P 500 VIX शॉर्ट-टर्म फ्यूचर्स ETN केवल व्युत्पन्न अनुबंधों से बना है, इसलिए व्यक्तियों को एक्सचेंज ट्रेडेड नोट को निवेश या व्यापार करने से पहले CBOE अस्थिरता सूचकांक और VIX वायदा को समझना चाहिए ।