हेज फंड जोखिम का मूल्यांकन
पिछले कुछ दशकों में हेज फंड एक गर्म विषय बन गया है क्योंकि निवेश की मात्रा में मीडिया का ध्यान आकर्षित करने और अरबों को आकर्षित करने के दौरान धन की संख्या तेजी से बढ़ी है। जबकि अधिकांश लोगों को उनके बारे में एक बुनियादी समझ है, कई निवेशक हेज फंडों के अंतर्निहित प्रकार और उनके अपारदर्शी जोखिमों से परिचित नहीं हैं ।
चाबी छीन लेना
- हेज फंड सभी आकार और आकारों में आते हैं, विभिन्न निवेश रणनीतियों को रोजगार देते हैं और विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों में निवेश करते हैं।
- परिणामस्वरूप, हेज फंड के जोखिम और प्रदर्शन का मूल्यांकन व्यक्तिगत आधार पर किया जाना चाहिए जो अपनी विशेष शैली के लिए उचित बेंचमार्क और जोखिम मैट्रिक्स का उपयोग करता है।
- इसके अलावा, अधिकांश हेज फंडों के लिए सामान्य कुछ अनूठे जोखिमों का मूल्यांकन किया जाना चाहिए जैसे कि धोखाधड़ी, नियामक कार्रवाई या बाजार की संभावना।
फंड के प्रकार
जबकि हेज फंड ब्रह्मांड व्यापक है, और अक्सर फंड कई श्रेणियों में फिट हो सकते हैं, फंड को आमतौर पर इक्विटी-फ़ोकस या फिक्स्ड-आय के रूप में वर्गीकृत किया जाता है ।
इस मूल परिभाषा से परे, निधियों को किसी भी संख्या में उप-श्रेणियों में तोड़ा जा सकता है, जो उनकी निवेश रणनीतियों पर निर्भर करता है। कुछ सामान्य फंड प्रकारों में शामिल हैं:
- लॉन्ग-शॉर्ट फंड: सामान्य बाजार को बेहतर बनाने के लिए बेहतर स्टॉक लेने की रणनीतियों का उपयोग करने की उम्मीद में प्रतिभूतियों में लंबी और छोटी दोनों स्थिति लेने वाले फंड।
- मार्केट-न्यूट्रल फंड्स: एक लॉन्ग-शॉर्ट फंड का एक उप-प्रकार जहां फंड मैनेजरसामान्य मार्केट मूवमेंट (इस प्रकार नाम) के खिलाफ हेज करने का प्रयास करते हैं।
- इवेंट-ड्रिव्ड फंड्स: बाजार की घटनाओं, जैसे विलय, प्राकृतिक आपदा, या राजनीतिक उथल-पुथल से लाभ पर कब्जा करने का प्रयास।
- मैक्रो फंड्स: वे फंड जो अनुसंधान और फंड के दर्शन के आधार पर बाजार पर दिशात्मक दांव लगाते हैं, या तो लंबे या छोटे।
- फंड्स ऑफ फंड्स : हेज फंड जो अन्य हेज फंडों में निवेश के विविध पोर्टफोलियो रखते हैं।
हेज फंड के प्रकार के बावजूद, कई सार्वभौमिक जोखिम हैं जो मूल रूप से प्रत्येक फंड निवेशक को सावधानीपूर्वक विचार करना चाहिए।
हेज फंड जोखिम
जबकि प्रत्येक प्रकार के फंड में अपने निवेशकों के लिए विचार करने के लिए जोखिमों का एक अलग सेट हो सकता है, तीन बुनियादी प्रकार के जोखिम हैं जो पूरे हेज फंड उद्योग द्वारा साझा किए जाते हैं।
निवेश जोखिम
सबसे बड़ा और सबसे स्पष्ट जोखिम यह है कि निवेशकों को अपने निवेश में से कुछ या सभी को खोने का जोखिम होता है। हेज फंड निवेश जोखिम का एक प्रमुख गुण हेज फंड उद्योग का आभासी वाइल्ड वेस्ट परिदृश्य है (हालांकि 2008 के वित्तीय संकट के बाद से प्रगति की गई है)। अधिकांश भाग के लिए फंड मैनेजरों के पास अपने पोर्टफोलियो के साथ अल्फा का पीछा करने में किए गए निवेश निर्णयों पर मुफ्त शासन है । कई अन्य प्रकार के संस्थानों के विपरीत, हेज फंड को विनियमित नहीं किया जाता है। जबकि एक फंड को वैश्विक ब्लू-चिप इक्विटी फंड के रूप में टैग किया जा सकता है, और ज्यादातर मामलों में इसे अपेक्षाकृत “सुरक्षित” हेज फंड निवेश माना जाएगा, फंड प्रबंधन द्वारा लागू की जाने वाली रणनीतियां, जैसे कि अत्यधिक लाभ का उपयोग, के स्तर बना सकते हैं निवेशकों द्वारा अपेक्षित निवेश जोखिम नहीं।
कुछ विशिष्ट प्रकार के निवेश जोखिम में शामिल हैं:
- स्टाइल ड्रिफ्ट : स्टाइल ड्रिफ्ट तब होता है जब एक प्रबंधक एक गर्म क्षेत्र में प्रवेश करने या बाजार में गिरावट से बचने के लिए फंड के घोषित लक्ष्य या रणनीति से भटक जाता है। यद्यपि यह अच्छे पैसे प्रबंधन की तरह लग सकता है, इसका कारण फंड में पहले स्थान पर एक निवेश किया गया था जो किसी विशेष क्षेत्र / रणनीति / आदि में प्रबंधक की कथित विशेषज्ञता के कारण था, इसलिए उसकी ताकत को छोड़ना शायद नहीं है। निवेशकों के सर्वोत्तम हित।
- ओवरऑल मार्केट रिस्क: इक्विटी और फिक्स्ड-इनकम फंड्स और इक्विटी मार्केट्स के समग्र दिशात्मक कदम, फंड के रिटर्न पर बड़ी भूमिका निभा सकते हैं। इक्विटी फंडों के लिए, हालांकि कई बाजार के तटस्थ होने का दावा कर सकते हैं या शून्य बीटा हो सकते हैं, इस तरह के संतुलन को प्राप्त करना अभ्यास में बहुत मुश्किल है, क्योंकि इक्विटी बाजार दोनों दिशाओं में बहुत तेज़ी से आगे बढ़ सकते हैं – विशेष रूप से नीचे। संकटों के समय में, सहसंबंध एक के लिए जाते हैं, इसलिए यहां तक कि सबसे विविध पोर्टफोलियो एक बाजार दुर्घटना से सुरक्षित नहीं होंगे। फिक्स्ड-इनकम फंड्स के प्रदर्शन के लिए क्रेडिट फैलानासबसे बड़ा खतरा है। चूंकि ज्यादातर फिक्स्ड-इनकम फंड कॉरपोरेट बॉन्ड्स में लंबी स्थिति और तुलनीय ट्रेजरी में शॉर्ट पोजिशन लेतेहैं, इसलिएकॉरपोरेट पैदावार मेंगिरावटके साथ-साथ प्रतिकूल आर्थिक गतिविधियां एक साथ बढ़ोतरी का कारण बन सकती हैं, इस प्रकार ट्रेजरी की पैदावार में गिरावट होती है, जिससे पोजिशन के बीच फैलता है और फंड के प्रदर्शन को नुकसान पहुंचाता है।
- उत्तोलन: हेज फंड उद्योग के भीतर उत्तोलन का उपयोग आम है, क्योंकि एक स्मार्ट लीवरेज स्थिति लाभ बढ़ा सकती है। लेकिन जैसा कि हम सभी जानते हैं, लीवरेज एक दोधारी तलवार है और गलत दिशा में एक छोटा कदम भी फंड के रिटर्न में एक बड़ा सेंध लगा सकता है, खासकर उन फंडों में जो कमोडिटी और मुद्राओं में भारी अटकलें लगाते हैं।
धोखाधड़ी का जोखिम
पूर्व के लिए नियमन की कमी के कारण म्यूचुअल फंड की तुलना में हेज फंड उद्योग में धोखाधड़ी का जोखिम अधिक प्रचलित है । हेज फंड अन्य फंडों की तरह ही कठोर रिपोर्टिंग मानकों का सामना नहीं करते हैं, और इसलिए फंड और उसके कर्मचारियों के हिस्से पर अनैतिक व्यवहार का जोखिम बढ़ जाता है। हेज फंड मैनेजरों की कई मीडिया रिपोर्ट्स आई हैं, जिन्होंने निवेशकों को पैसे की भारी रकम से बाहर किया है ताकि जीवन शैली का नेतृत्व किया जा सके या फंड के लिए लगातार नुकसान को कवर किया जा सके। अपने हेज-फंड मैनेजर को जानना और फंड द्वारा आपके लिए प्रदान किए गए साहित्य के साथ रहना, खुद को निवेश धोखाधड़ी से बचाने की कुंजी है।
परिचालनात्मक जोखिम
अंत में, परिचालन जोखिम एक हेज फंड और उसके कर्मचारियों की नीतियों, प्रक्रियाओं और गतिविधियों की कमियों को संदर्भित करता है। उदाहरण के लिए, ओवर-द-काउंटर बाजार में अक्सर हेज फंड सौदा करते हैं, जहां शामिल दलों की आवश्यकताओं के अनुरूप स्थिति को दर्जी बनाया जा सकता है। ओटीसी प्रतिभूतियों के साथ सबसे बड़ा मुद्दा यह है कि वे निरंतर आधार पर उनका मूल्यांकन कर रहे हैं, क्योंकि वे सार्वजनिक रूप से कारोबार नहीं करते हैं और बहुत ही अद्वितीय हैं । यह मुद्दा 2008 के क्रेडिट संकट के शुरुआती चरणों में सामने आया, जब, प्रतीत होता है कि, कोई भी दो संस्थाएं गिरवी और परिसंपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियों का सही मूल्य नहीं दे पा रही थीं, जो 2000 के दशक की शुरुआत में बाजार में बाढ़ आ गई थीं। हेज-फंड उद्योग की बहुत ही प्रकृति परिचालन अक्षमता, और इस तरह परिचालन जोखिम पैदा करती है।
तल – रेखा
अपनी रणनीति के साथ हेज फंड के प्रकार को पहचानने में सक्षम होने के नाते, आपको फंड से जुड़े संभावित जोखिमों की पहचान करने में सक्षम होना चाहिए। यह स्पष्ट है कि हेज-फंड उद्योग केवल बढ़ना जारी रखेगा, और जो उद्योग आगे बढ़ता है उस पर एक मजबूत पकड़ होने से आपको आगे बढ़ने की स्थिति में रखा जाएगा।