विनिमेय ऋण
विनिमेय ऋण क्या है?
एक विनिमेय ऋण एक प्रकार का संकर ऋण सुरक्षा है जिसे जारी करने वाली कंपनी (आमतौर पर एक सहायक ) के अलावा किसी कंपनी के शेयरों में परिवर्तित किया जा सकता है । कंपनियां कई कारणों से विनिमेय ऋण जारी करती हैं, जिसमें कर बचत और किसी अन्य कंपनी या सहायक में बड़ी हिस्सेदारी का विभाजन शामिल है।
चाबी छीन लेना
- विनिमेय ऋण एक संकर ऋण सुरक्षा है जिसे जारी करने वाली कंपनी के अलावा किसी कंपनी के शेयरों में परिवर्तित किया जा सकता है; आमतौर पर एक सहायक।
- प्राथमिक कारण जो कंपनियां विनिमेय ऋण जारी करती हैं, वे कर बचत और किसी अन्य कंपनी या सहायक कंपनी में बड़े दांव लगाने के लिए हैं।
- विनिमेय ऋण की परिवर्तनीय प्रकृति के कारण, वे कम कूपन दर ले जाते हैं और तुलनीय सीधे ऋण (रूपांतरण प्रावधान के बिना ऋण) की तुलना में कम उपज प्रदान करते हैं।
- विनिमेय मूल्य, रूपांतरण अनुपात और ऋण परिपक्वता विनिमेय ऋण के मुद्दे के समय बांड इंडेंट में निर्दिष्ट किए जाते हैं।
- विनिमेय ऋण की कीमत एक सीधे बांड की कीमत है और साथ ही एक्सचेंज करने के लिए एम्बेडेड विकल्प का मूल्य है।
विनिमेय ऋण को समझना
सीधे ऋण को एक बंधन के रूप में परिभाषित किया जा सकता है जो निवेशक को किसी कंपनी की इक्विटी में बदलने का विकल्प नहीं देता है। चूंकि इन निवेशकों को किसी कंपनी के शेयरों में किसी भी मूल्य प्रशंसा में भाग लेने के लिए नहीं मिलता है, इसलिए इन बॉन्डों पर उपज आम तौर पर परिवर्तित करने के लिए एम्बेडेड विकल्प वाले बॉन्ड से अधिक होती है । एक प्रकार का बॉन्ड जिसमें एक परिवर्तनीयता सुविधा होती है, वह है विनिमेय ऋण।
एक विनिमेय ऋण बस एक सीधा बांड प्लस एक एम्बेडेड विकल्प है जो बांडधारक को अपनी ऋण सुरक्षा को एक कंपनी की इक्विटी में बदलने का अधिकार देता है जो ऋण जारीकर्ता नहीं है।
ज्यादातर समय, अंतर्निहित कंपनी उस कंपनी की सहायक कंपनी है जिसने विनिमेय ऋण जारी किया है। विनिमय पूर्वनिर्धारित समय पर किया जाना चाहिए और जारी करने के समय उल्लिखित विशिष्ट शर्तों के तहत किया जाना चाहिए।
एक विनिमेय ऋण की पेशकश में, मुद्दे की शर्तें, जैसे कि रूपांतरण मूल्य, शेयरों की संख्या जिसमें ऋण साधन परिवर्तित किया जा सकता है ( रूपांतरण अनुपात ), और ऋण परिपक्वता मुद्दे के समय बांड इंडेंट में निर्दिष्ट हैं ।
विनिमय प्रावधान के कारण, विनिमेय ऋण आम तौर पर एक कम कूपन दर वहन करता है और तुलनीय सीधे ऋण की तुलना में कम उपज प्रदान करता है, जैसा कि परिवर्तनीय ऋण के मामले में है।
विनिमेय ऋण बनाम परिवर्तनीय ऋण
विनिमेय ऋण परिवर्तनीय ऋण के समान है, बड़ा अंतर यह है कि बाद वाले को एक सहायक के शेयरों के बजाय अंतर्निहित जारीकर्ता के शेयरों में बदल दिया जाता है जैसा कि विनिमेय ऋण के साथ होता है।
दूसरे शब्दों में, विनिमेय ऋण का भुगतान एक अलग कंपनी के प्रदर्शन पर निर्भर करता है, जबकि परिवर्तनीय ऋण का भुगतान जारीकर्ता कंपनी के प्रदर्शन पर निर्भर करता है।
एक जारीकर्ता यह निर्णय लेता है कि जब शेयरों के लिए विनिमेय बॉन्ड का आदान-प्रदान किया जाता है जबकि परिवर्तनीय ऋण के साथ बॉन्ड शेयरों में बदल जाता है या जब बॉन्ड परिपक्व होता है।
मूल्यवान कर्ज
विनिमेय ऋण की कीमत एक सीधे बांड की कीमत है और साथ ही एक्सचेंज करने के लिए एम्बेडेड विकल्प का मूल्य है। इस प्रकार, एक विनिमेय ऋण की कीमत हमेशा एक सीधे दिए गए ऋण की कीमत से अधिक होती है, जो विकल्प निवेशक की होल्डिंग के लिए एक अतिरिक्त मूल्य है।
एक विनिमेय बांड की रूपांतरण समता उन शेयरों का मूल्य है जिन्हें अंतर्निहित स्टॉक पर कॉल विकल्प का उपयोग करने के परिणामस्वरूप परिवर्तित किया जा सकता है । विनिमय के समय समता के आधार पर, निवेशक यह निर्धारित करते हैं कि विनिमेय बॉन्ड को अंतर्निहित शेयरों में परिवर्तित करना ब्याज और सममूल्य के लिए परिपक्वता पर बांड को भुनाए जाने की तुलना में अधिक लाभदायक होगा ।
विनिमेय ऋण के साथ विभाजन
एक कंपनी जो किसी अन्य कंपनी में अपनी हिस्सेदारी का एक बड़ा हिस्सा बांटना या बेचना चाहती है, वह विनिमेय ऋण के माध्यम से ऐसा कर सकती है। वित्तीय कंपनी बिगड़ने के संकेत के रूप में एक कंपनी को दूसरी कंपनी में जल्दबाजी में बेचने वाली कंपनी को नकारात्मक रूप से बाजार में देखा जा सकता है।
साथ ही, इक्विटी इश्यू को बढ़ाने से नए जारी किए गए शेयरों का मूल्यांकन हो सकता है। इसलिए, विनिमेय विकल्प के साथ बॉन्ड का उपयोग करके विभाजन जारीकर्ताओं के लिए अधिक लाभकारी विकल्प के रूप में काम कर सकता है। विनिमेय ऋण परिपक्व होने तक, होल्डिंग कंपनी या जारीकर्ता अभी भी अंतर्निहित कंपनी के लाभांश भुगतान के हकदार हैं ।