गेटी ऑइल टेकओवर फियास्को
वित्त की दुनिया में कुछ एपिसोड गेटी ऑयल अधिग्रहण के रूप में बहुत अधिक नाटक पेश करते हैं। यह इतिहास का सबसे बड़ा अधिग्रहण था, और इसमें अमेरिकी फाइनेंसर टी। बून पिकन्स, साथ ही इवान बोस्की और मार्टिन सीगल जैसे प्रमुख खिलाड़ी शामिल थे, जिन्होंने ’80 के दशक में इनसाइडर ट्रेडिंग के लिए सार्वजनिक रूप से कुख्यातता हासिल की थी ।
चाबी छीन लेना
- गेट्टी ऑयल को वित्तीय अव्यवस्था में छोड़ दिया गया था, जब इसके संस्थापक जे पॉल गेट्टी की 1976 में मृत्यु हो गई थी।
- गेटी ऑयल वारिस, गॉर्डन गेट्टी, ने कंपनी पर नियंत्रण पाने और कंपनी के स्टॉक मूल्य को बढ़ाने की मांग की, जो उस समय $ 50 प्रति शेयर के लिए कारोबार कर रहा था।
- गेटी ने कॉर्पोरेट रेडर टी। बून पिकन्स की सलाह मांगी, जिन्होंने कॉर्पोरेट पुनर्गठन की सिफारिश की, और बास ब्रदर्स को अधिग्रहण करने की सलाह दी, जिन्होंने शेयर बायबैक की सिफारिश की।
- गेटी और निदेशक मंडल एक बदसूरत अधिग्रहण लड़ाई में उलझे हुए थे, जिसने कंपनी के हित को नियंत्रित करने के लिए विभिन्न रणनीतियों का उपयोग करके प्रत्येक पक्ष को लुभाया।
- 1984 में, टेक्साको ने गेटी ऑइल खरीदने के लिए सहमति व्यक्त की, कंपनी को प्रतिद्वंद्वी पेन्ज़ोइल से दूर छीन लिया और कानूनी लड़ाई के लिए मंच स्थापित किया जो टेक्साको को दिवालियापन के लिए दाखिल किया और नुकसान में पेन्ज़ोइल अरबों डॉलर का भुगतान किया।
मौत और ओपेरा
जब अमेरिकी उद्योगपति और गेटी ऑयल के संस्थापक जे पॉल गेट्टी की 1976 में मृत्यु हो गई, तो उनकी कंपनी को वित्तीय संकट में छोड़ दिया गया था। गेटी ऑयल परिवार के स्वामित्व वाला था, लेकिन गेटी परिवार के सदस्यों ने आपस में जितनी बार काम किया, आपस में लड़ते रहे। गेटी ऑयल बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्स की मदद से जे पॉल गेट्टी के सबसे छोटे बेटे गॉर्डन गेट्टी को सह-ट्रस्टी चुना गया ।
गॉर्डन गेटी को आदर्श विकल्प लगता था क्योंकि, हालांकि उनकी कंपनी में एक व्यक्तिगत हिस्सेदारी थी, लेकिन उन्हें हमेशा पारिवारिक व्यवसाय में रहने की तुलना में रचना और ओपेरा में अधिक रुचि थी। 1982 में उनके सह-ट्रस्टी, सी। लांसिंग हेस जूनियर की मृत्यु के साथ यह सब बदल गया। अचानक गेट्टी ऑयल ने 40% गेट्टी ऑयल को नियंत्रित किया, जिसने कंपनी के भविष्य में उनकी रुचि को प्रेरित किया।
टी। बून पिकन्स के साथ बैठक
जबकि गेटी गेटी ऑयल को नियंत्रित करना चाहता था, उसने दिन-प्रतिदिन के कार्यों में भाग लेने की कोई इच्छा नहीं दिखाई। यह तब स्पष्ट हुआ जब उन्होंने बोर्ड को इसकी सबसे बड़ी समस्या का हल खोजने में मदद करने का फैसला किया: गेटी ऑयल के शेयर की कीमत में गिरावट आई। कंपनी के पास जमीन में लगभग 100 डॉलर प्रति शेयर का तेल था, लेकिन कंपनी ने अपने स्टॉक को $ 50 के आसपास रखने के लिए संघर्ष किया। बोर्ड की सलाह के बिना गेट्टी ऑयल के शेयर की कीमत को पुनर्जीवित करने के बारे में वॉल स्ट्रीट के पेशेवरों के साथ बात करने के लिए गेटी ने खुद को लिया। जिन पेशेवरों को उन्होंने लिया, वे कॉर्पोरेट रेडर टी। बोऑन पिकेंस सहित बायआउट विशेषज्ञ और टेकओवर कलाकार थे ।
पिकेंस ने गेटी को बताया कि गेट्टी ऑयल कॉरपोरेट पुनर्गठन के लिए पका हुआ था जो वॉल स्ट्रीट की सफाई कर रहा था। पिकेंस चाहते थे कि वित्तीय पुनः इंजीनियरिंग के माध्यम से प्रबंधन का स्वामित्व बढ़े, ताकि प्रबंधक मालिकों की तरह सोचने और काम करने लगें। गॉर्डन गेट्टी ने सलाह के बारे में बहुत सोचा और पिकेंस और गेटी के बोर्ड के अध्यक्ष सिडनी पीटरसन के बीच एक बैठक की स्थापना की। (क्यों गेट्टी इस सारी परेशानी से गुज़रती है? कई कारण हैं कि कंपनियां और प्रमुख शेयरधारक अपने शेयर की कीमतों की परवाह करते हैं, जिसमें संभावित शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण से संबंधित चिंताएं शामिल हैं।)
पीटरसन दंग रह गए कि गेटी ने एक प्रसिद्ध रेडर के साथ संवेदनशील कंपनी की जानकारी साझा की थी और पिकेंस को एक समझौते पर हस्ताक्षर करने के लिए मजबूर किया था जिसमें कहा गया था कि वह कंपनी के लिए कोई अवांछित बोली नहीं लगाएंगे । अवांछित अधिग्रहण से बचाव के लिए निगम कई कदम उठाएगा ।
पीटरसन ने बैठक को छोड़ दिया और कहा कि गेटी कंपनी पर नियंत्रण रखने का प्रयास कर रहा है। गॉर्डन गेटी ने इस धारणा को आगे बढ़ाया, जब वह शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण करने वाले विशेषज्ञों के एक अन्य समूह, बेस ब्रदर्स से मिला, जिसने शेयर बायबैक का सुझाव दिया । वॉल स्ट्रीट पर सभी के लिए कंपनी के रहस्यों को लीक करने से गेट्टी को रोकने के लिए, बोर्ड ने निवेश बैंक गोल्डमैन सैक्स मूल्य गेटी ऑयल के लिए सहमति व्यक्त की। उसी समय, पीटरसन ने गेटी की होल्डिंग को कम करने के लिए एक रास्ता ढूंढना शुरू किया या फिर उस पर लगाम लगाने के लिए एक अन्य सह-ट्रस्टी को नियुक्त किया।
भीतरी गर्भगृह में लड़ाई
जुलाई 1983 में, नियंत्रित ब्याज पर अपनी 40% की वृद्धि करके कंपनी का गेटी कंट्रोल देगा । इस बिंदु पर, बोर्ड ने गॉर्डन गेटी को एक कमजोर स्टॉक मूल्य से कहीं अधिक डर दिया। बैठक में, गेटी ने प्रसिद्ध रूप से कहा, “मैं वास्तव में जो चाहता हूं वह मूल्य का अनुकूलन करने का इष्टतम तरीका ढूंढना है।” एक असहज चुप्पी के बाद, बोर्ड के एक सदस्य ने कहा, “गॉर्डन, आपको पता चल सकता है कि आपने क्या कहा था, लेकिन कमरे में कोई और नहीं करता है।”
प्रस्ताव को हराया गया था, और बोर्ड और गेटी कॉर्पोरेट इतिहास के सबसे बुरे झगड़े में से एक में शामिल हो गए। गेट्टी को पता था कि अगर वह अपनी तरफ से गेटी म्यूजियम द्वारा नियंत्रित स्टॉक का 12% हिस्सा पाने में कामयाब हो जाता है तो वह बोर्ड को पलट सकता है। उन्होंने संग्रहालय के अध्यक्ष हेरोल्ड विलियम्स के साथ एक बैठक की। विलियम्स चिंतित थे कि गेटी एक पावर प्ले बनाने की कोशिश कर रहे थे और उन्होंने रेडर रक्षा में विशेषज्ञता वाले एक कॉर्पोरेट वकील को काम पर रखा था ।
विलियम्स के डर से सच है, गेटी एक गॉडफादर प्रस्ताव के साथ बैठक में आए थे । गेटी ने एक दस्तावेज तैयार किया था जिसमें कहा गया था कि ट्रस्ट और संग्रहालय सभी गेटी निदेशकों को हटा देंगे और उन्हें बदल देंगे। गॉर्डन गेटी नए निदेशक नियुक्त करेंगे। बदले में, गेटी म्यूजियम के शेयर बहुत ही सहमत कीमत पर खरीदेगा। इस तरह के सौदे पर हस्ताक्षर किए जाने पर विलियम्स के वकील ने शेयरहोल्डर के वर्षों का दावा किया, इसलिए विलियम्स ने रोक लगा दी। इसके तुरंत बाद, गेटी बोर्ड को गेटी के प्रयास के बारे में पता चला कि उन्हें एन मसाज करना था, और उन्होंने टेकओवर डिफेंस बनाने में मदद करने के लिए विशेषज्ञों की एक टीम को काम पर रखा।
एक ब्लैक नाइट और Boesky दर्ज करें
बोर्ड की टीम का मुकाबला करने के लिए, गेटी ने ठहराव समझौते पर हस्ताक्षर करने के लिए आश्वस्त किया गया था, जिसमें से किसी ने भी उनके शेयरों को बेचने से रोका था। जिस दिन समझौते की पुष्टि होनी थी, उस दिन बोर्ड ने गेटी को कमरे से बाहर जाने का इंतजार किया और फिर घोषणा की कि उन्हें गॉर्डन गेटी के खिलाफ मुकदमा दायर करने के लिए गेटी परिवार का सदस्य मिला है। गेटी का 15 वर्षीय भतीजा, तारा गैब्रियल गैलेक्सी ग्रामोफोन गेटी, अपने चाचा पर एक नए सह-ट्रस्टी की शुरूआत के लिए मुकदमा करेगा। इस प्रकार की अंडरटेकिंग युक्त रणनीति ने विलियम्स को गेटी के साथ मिलकर कंपनी को बेचने की कोशिश करने के लिए राजी कर लिया।
कानूनी लड़ाई बाजार के लिए एक स्पष्ट संकेत था कि गेटी ऑयल अधिग्रहण के लिए परिपक्व था। पेन्जोइल का ह्यूग लिडटके एक निजी प्रस्ताव को 100 डॉलर प्रति शेयर के हिसाब से ब्लैक नाइट बन गया । इरादा यह था कि लिडटके बकाया शेयरों का 20% खरीदेगा, बोर्ड पर एक सीट प्राप्त करेगा, संग्रहालय के शेयर खरीदेगा और एक सौदे में गेटी के साथ मिलकर काम करेगा, जो गेटी को दे देगा और उसे कंपनी का पूरा नियंत्रण मिल जाएगा। यदि संग्रहालय के शेयरों की कीमत 120 डॉलर तक बढ़ा दी गई थी, तो विलियम्स सैद्धांतिक रूप से सहमत हो गए। Liedtke ने 27 दिसंबर, 1983 के लिए अपनी बोली लगाई- एक समय जब उनकी अधिकांश प्रतियोगिता छुट्टियों के लिए दूर होगी।
लगभग उसी समय, आर्बिट्राजर इवान बोस्की ने बड़ी मात्रा में गेटी ऑयल का स्टॉक खरीदा; यह बाद में उसे एक विशाल भाग्य मिला। यह पता चला कि टिप मार्टी सीगल से आया था।
इवान बोस्की- 1980 के दशक के कबाड़ के बंधन और शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण की प्रवृत्ति में एक प्रमुख खिलाड़ी – 1987 की फिल्म वॉल स्ट्रीट में माइकल डगलस द्वारा निभाए गए गॉर्डन गेको चरित्र के लिए प्रेरणाओं में से एक था ।
डबल क्रॉस
बोर्ड पेन्ज़ोइल बोली के खिलाफ गेटी के साथ एक गठबंधन बनाना चाहता था। उन्हें पता था कि वे बर्बाद हो चुके हैं, इसलिए वे वापस शेयर खरीदना चाहते थे और फिर कंपनी को सबसे ऊंची बोली लगाने वाले को नीलाम करना चाहते थे। एक बोर्ड की बैठक में सभी वकीलों और निवेश बैंकरों ने भाग लिया, संग्रहालय ने विलियम्स के साथ एक मध्यस्थ के रूप में काम किया, जब तक कि बोर्ड इस सौदे के लिए सहमत नहीं हुआ।
बकाया शेयरों के लिए Liedtke की पेशकश को $ 110 प्रति शेयर पर ले जाया गया । इसने बोर्ड को एक ऐसे बंधन में डाल दिया, जिसमें मौजूदा कीमत से अधिक कीमत की पेशकश करने वाले सौदे से इनकार करने का मतलब शेयरधारक के मुकदमों से होगा, लेकिन एक बिक्री भी 120 डॉलर प्रति शेयर से कम कीमत पर बेचने के लिए मुकदमों को ट्रिगर कर सकती है, जिस पर गोल्डमैन सैक्स कंपनी को महत्व देते थे । गोल्डमैन सैक्स प्रतिनिधि, जेफ्री बोसी ने एक दस्तावेज पर हस्ताक्षर करने से इनकार कर दिया, जिसमें कहा गया कि $ 110 एक उचित प्रस्ताव था, कम से कम आंशिक रूप से क्योंकि वह भी उम्मीद कर रहा था कि ग्रे नाइट एक उच्च प्रस्ताव के साथ झपकी लेगा, इस प्रकार अधिग्रहण करने वाली बैंकिंग फीस को अपनी फर्म में लाएगा।
बोर्ड ने 90 दिनों के लिए एक अनुरोध के साथ बोली को खारिज कर दिया ताकि यह पता लगाया जा सके कि कंपनी को खुले बाजार में क्या मिल सकता है। गेट्टी ने मना कर दिया। बोर्ड ने उनसे सीधे पूछा कि क्या उनके पास बोर्ड के साथ पेन्ज़ोइल के साथ एक माध्यमिक समझौता है, और गेटी ने जवाब दिया कि उन्हें जवाब देने से पहले अपने सलाहकारों से बात करनी होगी। कमरे में सभी वकीलों के साथ सवाल पूछा गया था, और यह पता चला था कि गेट्टी और पेन्ज़ोइल ने सौदा अस्वीकार होने पर बोर्ड को आग लगाने की कोशिश करने के लिए सहमति व्यक्त की थी। कमरे में मूड जल्दी से खट्टा हो गया, लेकिन अब तक, वॉल स्ट्रीट के सभी आंतरिक कलह के बावजूद एक बड़ी बात पर जोर दे रहे थे, और सभी खिलाड़ी दबाव महसूस कर रहे थे।
ट्रिपल क्रॉस
Liedtke को कहा गया था कि $ 120 सौदा बंद हो जाएगा, लेकिन उन्होंने केवल कुछ वर्षों में अतिरिक्त $ 5 के साथ 112.50 डॉलर की पेशकश की। समझौते को सिद्धांत रूप में बनाया गया था , और सभी पक्षों ने उस प्रभाव को बताते हुए सिद्धांत रूप में सहमति व्यक्त की थी ।
इस बीच, बोसी ने टेक्साको के अध्यक्ष जॉन के। मैकिनले के रूप में अपना ग्रे नाइट पाया । टेक्साको के प्रबंधन ने बोसी से यह पूछने के लिए संपर्क किया कि क्या कोई सौदा हुआ है और बोसी ने कहा कि यह सिद्धांत रूप में बनाया गया था लेकिन अंतिम नहीं था। टेक्साको की टीम ने तब पूछा कि उन्हें कितनी पेशकश करनी चाहिए। टेक्साको ने प्रति शेयर $ 125 की पेशकश की और संग्रहालय ने टेक्सको को बेच दिया, जैसा कि गॉर्डन गेटी ने किया था। टेक्साको की अब नियंत्रित रुचि थी। लिडटके, जिन्होंने इस सौदे पर विचार किया और पहले ही जश्न मना चुके थे, उग्र थे।
तल – रेखा
गेट्टी ऑयल-टेक्साको डील वॉल स्ट्रीट के इतिहास में सबसे खराब अधिग्रहण लड़ाई में से एक है। इसके बावजूद, परिणाम ने गेटी ऑयल के शेयरधारकों को लाभान्वित किया। हालांकि, इसका वास्तविक अंत नहीं था, हालांकि, पेन्ज़ोइल ने मुकदमा दायर किया और अंततः जुर्माना और हर्जाने में $ 11 बिलियन से सम्मानित किया गया। पेनाज़िल ने टेक्साको को दिवालियापन में आगे बढ़ाया, और लगभग 3 अरब डॉलर का समझौता होने तक कड़वा युद्ध अदालतों में चला। गेटी ऑयल गाथा एक उदाहरण है जिसमें वित्तीय पुनर्रचना दोनों ने मदद की – याद रखें कि गेटी ऑयल में निवेशकों ने अपने अंडरपरफॉर्मिंग होल्डिंग्स को 50% से अधिक उछाल देखा और नुकसान पहुंचाया। हमेशा प्रबंधन शेक-अप और पुनर्गठन की आवश्यकता होगी, लेकिन शायद गेटी तेल प्रकार की नहीं।