5 May 2021 20:16
अमेरिकी सरकार के पास प्रमुख आर्थिक बेलआउट का लंबा इतिहास है।पहला बड़ा हस्तक्षेप 1792 के आतंक के दौरान हुआ, जब ट्रेजरी सचिव अलेक्जेंडर हैमिल्टन ने प्रतिभूति बाजार के पतन को रोकने के लिए खरीद को अधिकृत किया। जब निजी उद्यमों को बचाव की आवश्यकता होती है, तो सरकार अक्सर उनकी बर्बादी को रोकने के लिए तैयार होती है। इस लेख में, हम पिछली सदी के छह उदाहरणों को देखते हैं, जिनमें सरकारी हस्तक्षेप की आवश्यकता है:
चाबी छीन लेना
- 1792 का आतंक पहली बार था जब संघीय सरकार ने बाजारों को संचालित करने के लिए हस्तक्षेप किया। उस संकट के दौरान, ट्रेजरी सचिव अलेक्जेंडर हैमिल्टन ने प्रतिभूति बाजार के पतन को रोकने के लिए खरीद को अधिकृत किया।
- ग्रेट डिप्रेशन के दौरान, डिफ़ॉल्ट बंधक खरीदने और पुनर्वित्त करने के लिए एक सरकारी कार्यक्रम ने 1 मिलियन परिवारों को अपने घरों में रखा।
- बचत और ऋण संकट से सरकार को सफाई के लिए 160 बिलियन डॉलर (1990 डॉलर में) खर्च हुए।
- COVID-19 महामारी के जवाब में, अमेरिकी सरकार ने सहायता के लिए $ 2 ट्रिलियन से अधिक अधिकृत किया, जिसमें तीन प्रोत्साहन चेक प्रदान करना शामिल है: प्रत्येक योग्य वयस्क के लिए $ 1,200 और अप्रैल 2020 में प्रत्येक बच्चे के लिए $ 500, और दिसंबर में वयस्क और आश्रित बच्चों के लिए $ 600 की राशि। 2020, और, मार्च 2021 में अमेरिकी बचाव योजना अधिनियम के पारित होने के साथ, वयस्कों और उनके प्रत्येक आश्रित को अर्हता प्राप्त करने के लिए $ 1,400 की तीसरी जांच।
व्यापक मंदी
ग्रेट डिप्रेशन 1929 के शेयर बाजार के दुर्घटनाग्रस्त होने से लंबे समय तक आर्थिक गिरावट और ठहराव को दिए गए नाम है । 1933 में राष्ट्रपति फ्रैंकलिन डी। रूजवेल्ट के चुनाव के बाद, सरकार ने देश के लोगों और व्यवसायों को राहत प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किए गए कई मिसाल-बचाव कार्यक्रम बनाए।
जब रूजवेल्ट ने पद संभाला, तो बेरोजगारी की दर 25% के करीब थी। अनगिनत अमेरिकी, जिन्होंने अपनी नौकरी खो दी, अपने घरों को भी खो दिया।बेघर आबादी बढ़ी, खासकर शहरी इलाकों में।लोगों को अपने घरों में रखने के लिए, सरकार ने गृह स्वामियों का ऋण निगम बनाया, जिसने बैंकों से डिफ़ॉल्ट बंधक खरीदे और उन्हें कम दरों पर पुनर्वित्त किया।कार्यक्रम ने पुनर्वित्त बंधक पर कम दरों से दस लाख परिवारों को लाभान्वित करने में मदद की। क्योंकि वहाँ कोई द्वितीयक बाजार नहीं था, सरकार ने गिरवी रखी जब तक उन्हें भुगतान नहीं किया गया।
सरकार समर्थित कार्यक्रम
सरकार ने देश के महामंदी के मौसम की मदद के लिए कई अन्य कार्यक्रम बनाए। हालांकि इन पहलों में खैरात नहीं थी, कड़ाई से बोलते हुए, उन्होंने सार्वजनिक कार्यों में मुख्य रूप से दसियों हजार नई नौकरियां पैदा करने के लिए धन और सहायता प्रदान की। इनमें से कुछ परियोजनाओं में शामिल हैं:
- हूवर बांध का निर्माण
- सड़कों और पुलों की मरम्मत करना और जहां जरूरत हो, नए भवन बनाना
- देश भर में नए पोस्ट ऑफिस भवनों का निर्माण
- नए डाकघरों में भित्ति चित्र बनाने के लिए कलाकारों को काम पर रखना
- लेखक राज्य गाइडबुक के लिए लेखकों को किराए पर लेना
- किसानों के लिए मूल्य समर्थन और सब्सिडी प्रदान करना
एक स्थिर आय के साथ सशस्त्र, लाखों पुन: नियोजित श्रमिकों ने फिर से खरीद शुरू की और अर्थव्यवस्था धीरे-धीरे ठीक हो गई। 1939 तक, जब यूरोप में द्वितीय विश्व युद्ध शुरू हुआ, तो ग्रेट डिप्रेशन अर्थव्यवस्था पर अपनी पकड़ ढीली करने लगा था। 1941 में पर्ल हार्बर पर बमबारी के बाद जब अमेरिका ने युद्ध में प्रवेश किया, तब पहले से ही महान आर्थिक सुधार चल रहा था, और 1950 के युद्ध के बाद के उफान में इसका समापन होगा।
1989 की बचत और ऋण खैरात
बचत और ऋण संस्थान (एस एंड एलएस) मूल रूप से घर के मालिकों को बंधक प्रदान करने के लिए बनाए गए थे और द्वितीय विश्व युद्ध के अंत के बाद हाउसिंग बूम में मदद की। एस एंड एलएस ने आमतौर पर वाणिज्यिक बैंकों की तुलना में जमा पर अधिक ब्याज दर का भुगतान किया और जमाकर्ताओं को आकर्षित करने के लिए प्रीमियम और उपहार की पेशकश की।
निधियों के साथ फ्लश, कई एस एंड एलएस जोखिम भरे और गैर- वाणिज्यिक वाणिज्यिक अचल संपत्ति उपक्रमों में शामिल हैं।इसके अलावा, बढ़ती ब्याज दरों का मतलब था कि एसएंडएस फिक्स्ड डिपॉजिट लोन की तुलना में जमा पर अधिक ब्याज दे रहे थे।1980 के दशक तक कई लोग दिवालिया हो गए थे, लेकिन ग्राहक उनके साथ बैंकिंग करते रहे क्योंकि उन्हें पता था कि उनकी जमा राशि बीमाकृत है।इसके अलावा, नियामकों ने ज़ोंबी बैंकों को इस उम्मीद में परिचालन जारी रखनेकी अनुमति दीकि वे अंततः लाभप्रदता पर लौट आएंगे।
1986 तक, लगभग 1,000 एस एंड एलएस जो अभी भी ऑपरेशन में थे, दिवालिया या लगभग दिवालिया थे।ऋण चूक अरबों में भाग गई, और संघ द्वारा बीमाकृत जमा को कवर करने के लिए अरबों खर्च किए गए।कांग्रेस ने संकट को दूर करने के लिए कई उपाय किए, जैसे कि वित्तीय संस्थानों के सुधार, वसूली और प्रवर्तन अधिनियम को पारित करना औरपरिसंपत्तियों को बेचने केलिए रिज़ॉल्यूशन ट्रस्ट कॉर्पोरेशन का निर्माण करना।1986 और 1995 के बीच, सरकार ने अनुमानित $ 160 बिलियन (1990 डॉलर में) बचत और ऋण की गड़बड़ी को समाप्त कर दिया।
2008 का बैंक बचाव, या महान मंदी
बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) और आवास बाजार के पतन का निहितार्थ था जिसने कई कंपनियों को दिवालिया होने की धमकी दी थी।संकट के शुरुआती दिनों में, किसी को नहीं पता था कि कौन सी कंपनियां जहरीली संपत्ति रखती हैं और कौन लड़खड़ाएगा।भरोसे का अभाव फैलता है, बाजार सहभागियों को प्रतिपक्ष जोखिम लेने के लिए तैयार नहीं करता है।नतीजतन, कंपनियों को अपनी तरलता की जरूरतोंको पूरा करने के लिए क्रेडिट तक पहुंचने से रोका गया।
संकट को दूर करने के लिए, कांग्रेस ने 2008 का आपातकालीन आर्थिक स्थिरीकरण अधिनियम पारित किया।अधिनियम ने ट्रबलड एसेट रिलीफ प्रोग्राम (TARP) का निर्माण किया, जिसने अमेरिकी विभाग के ट्रेजरी विभाग को कंपनियों से विषैले संपत्ति में $ 700 बिलियन तक खरीदने के लिए अधिकृत किया, जो तब सुरक्षित संपत्ति के साथ अपनी बैलेंस शीट की भरपाई कर सकता था।
ट्रेजरी विभाग भी बैंक शेयरों में $ 250 बिलियन तक खरीदने के लिए अधिकृत था, जो वित्तीय संस्थानों को बहुत आवश्यक पूंजी प्रदान करेगा।इसने बैंक ऑफ अमेरिका (BAC ) और सिटीग्रुप (C ) केप्रत्येक शेयर में 20 बिलियन डॉलर खरीदे।ट्रेजरी विभाग ने बाद में उन शेयरों को लाभ के लिए वापस बेच दिया।कुल मिलाकर, सरकार ने बैंकों को TARP सहायता में 245.1 बिलियन डॉलर की राशि प्रदान की और $ 30.6 बिलियन के निवेश लाभ के लिए $ 275.6 बिलियन का भुगतान किया।
फैनी मॅई और फ्रेडी मैक
हाउसिंग मार्केट के धमाके ने सरकारी प्रायोजित उद्यमों ने हाउसिंग मार्केट को तरलता प्रदान करके होम -ऑनशिप को बढ़ावा देने का आरोप लगाया।फैनी और फ्रेडी उधारदाताओं से बंधक खरीद और ऋण की गारंटी देकर आवास बाजार में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।कांग्रेस ने 1970 में ग्रेट डिप्रेशन और फ्रेडी मैक के दौरान फैनी मे के निर्माण को अधिकृत किया।
2008 में, वित्तीय संकट की ऊंचाई पर, फैनी और फ्रेडी ने बांड में $ 1.2 ट्रिलियन और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में $ 3.7 ट्रिलियन पर दायित्वों को रखा।उनके वित्त में गिरावट का मतलब न तो उनके दायित्वों को पूरा करना था।इसने फेडरल हाउसिंग फाइनेंस एजेंसी (एफएचएफए) कोमजबूर कर दिया, जो फैनी और फ्रेडी दोनों को रूढ़िवाद में डालने के लिए नियंत्रित करता है।
दोनों विलायक रखने के लिए, ट्रेजरी विभाग ने फनी मॅई को $ 119.8 बिलियन और वरिष्ठ पसंदीदा स्टॉक के बदले फ्रेडी मैक को $ 71.7 बिलियन प्रदान किए।इससे फैनी और फ्रेडी को अन्य सभी शेयरधारकों से आगे सरकार को लाभांश का भुगतान करने की आवश्यकता थी।2018 तक, फैनी मॅई ने ट्रेजरी विभाग को लाभांश में $ 176 बिलियन का भुगतान किया है, जबकि फ्रेडी मैक ने 117 बिलियन डॉलर का भुगतान किया है।
ट्रेजरी विभाग द्वारा विस्तारित जीवन रेखा ने अपने वित्त को साफ करने के लिए दोनों समय दिया।दोनों ने 2007 और 2011 के बीच नुकसान की सूचना दी, 2012 में लाभप्रदता पर लौट आए। 2018 में, फैनी मॅई ने कमाई में $ 16 बिलियन की रिपोर्ट की, जबकि फ्रेडी मैक ने 9.2 बिलियन डॉलर की रिपोर्ट की।
भालू स्टर्न्स
बंधक-संबंधी नुकसान ने भालू स्टर्न्स पर अपना टोल लिया, जिससे फेडरल रिजर्व को 2008 में इसके पतन को रोकने के लिए कदम उठाना पड़ा। बियर स्टर्न्स- जैसे बैंक ऑफ अमेरिका, सिटीग्रुप, और एआईजी- को विफल करने के लिए बहुत बड़ा माना गया।इसके ढहने, यह आशंका थी, बाजार के लिए प्रणालीगत जोखिम।फेडरल रिजर्व ने भालू स्टर्न्स और जेपी मॉर्गन चेस के बीच विलय को मंजूरी दे दी।सौदे की सुविधा के लिए, पहले फेड ने $ 12.9 बिलियन का पुल ऋण प्रदान किया, जिसे ब्याज के साथ चुकाया गया था।।
फेड ने तब 28.82 बिलियन डॉलर का कर्ज दिया जो कि भालू स्टर्न्स से वित्तीय संपत्ति खरीदने के लिए बनाए गए डेलावेयर निगम को दिया गया था।यह निगम, मेडेन लेन I, फिर उन परिसंपत्तियों की बिक्री से आय का उपयोग करके फेड ब्याज और मूलधन चुकाया।नवंबर 2012 तक, मेडेन लेन I ने फेड के लिए अर्जित ब्याज में मूलधन और 765 मिलियन डॉलर चुकाए थे।मेडेन लेन मैंने दिसंबर 2014 तक परिसंपत्तियों में $ 1.7 बिलियन का आयोजन किया, जो एक बार बेचने या परिपक्व होने के बाद फेड के लिए लाभ उत्पन्न करेगा।।
अमेरिकन इंटरनेशनल ग्रुप (AIG)
वित्तीय संकट के दौरान, सरकार नेदुनिया में पांचवें सबसे बड़े बीमाकर्ता को दिवालिया होने से रोकने के लिएअमेरिकन इंटरनेशनल ग्रुप ( डेरिवेटिव घाटेका सामना करना पड़ा था, और फेडरल रिजर्व चिंतित था कि इसकी विफलता वित्तीय बाजारों को गंभीर रूप से बाधित कर सकती है।फेडरल रिजर्व और ट्रेजरी विभाग ने कंपनी का 92% स्वामित्व प्राप्त करने के बदले में $ 141.8 बिलियन की सहायता प्रदान की।।
सरकार ने खैरात के परिणामस्वरूप $ 23.1 बिलियन का लाभ कमाया।एआईजी ने फेड को ब्याज, लाभांश और पूंजीगत लाभ में $ 18.1 बिलियन का भुगतान किया।इसके अलावा, ट्रेजरी ने पूंजीगत लाभ में $ 17.55 बिलियन का निवेश किया।हालांकि, TARP के तहत प्रदान की गई सहायता में लगभग 12.5 बिलियन डॉलर की वसूली नहीं हुई, जिसके परिणामस्वरूप सरकार को $ 23.1 बिलियन का शुद्ध लाभ हुआ।।
COVID-19 महामारी
सरकारी खैरात का शायद सबसे चौंका देने वाला उदाहरण COVID-19 महामारी की प्रतिक्रिया है, जिसके कारण आर्थिक गतिविधि और रोजगार में एक गंभीर संकुचन हुआ है क्योंकि दुनिया भर में लोग बीमारी के प्रसार को रोकने के लिए घर पर रहे।27 मार्च, 2020 को, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने प्रोत्साहन चेक भुगतानशामिल थे। योग्य वयस्क और प्रति आश्रित बच्चे के प्रति $ 600 के प्रोत्साहन भुगतान का एक और दौर 2020 के अंत में अतिरिक्त सहायता राशि के रूप में आवंटित किया गया था।
एक साल बाद भी नहीं, 11 मार्च, 2021 को, राष्ट्रपति जो बिडेन ने अमेरिकी बचाव योजना अधिनियम को कानून में हस्ताक्षरित किया, जिसने वयस्कों और उनके प्रत्येक आश्रित को अर्हता प्राप्त करने के लिए $ 1,400 की तीसरी प्रोत्साहन चेक दिया।अमेरिकी बचाव योजना, $ 1.9 ट्रिलियन बढ़ाया और / या संघीय छात्र ऋण ब्याज पर एक विराम और $ 300 के एक पूरक साप्ताहिक बेरोजगारी लाभ सहित प्रावधानों अधिनियम परवाह में शामिल है, के कई संशोधन कुल जब तक 6 सितंबर, 2021
अन्य उपायों में लघु व्यवसाय प्रशासन के माध्यम से कंपनियों को $ 500 बिलियन से अधिक का वित्त पोषित करता है। 30 मार्च, 2021 को राष्ट्रपति बिडेन कानून में पीपीपी विस्तार अधिनियम है, जो 31 मई, 2021 को पेचेक संरक्षण कार्यक्रम का विस्तार पर हस्ताक्षर किए इस बीच, फेडरल रिजर्व अपनी विस्तार करके वित्तीय बाजारों में तरलता प्रदान कीबैलेंस शीट $ 3 ट्रिलियन द्वारा।
तल – रेखा
क्या अमेरिकी सरकार भालू स्टर्न्स और एआईजी, और सरकार समर्थित संस्थानों जैसे फ्रेडी मैक और फैनी मॅई जैसे परेशान व्यवसायों को जमानत दे सकती है? कई अर्थशास्त्री कहते हैं कि नहीं। अमेरिका ने अरबों डॉलर के कर्ज में भाग लिया है और भविष्य में भारी जमानत देने के लिए संसाधन नहीं हो सकते हैं।
अर्थशास्त्र अप्रत्याशित हो सकता है, और कोई भी यह नहीं कह सकता है कि भविष्य एक बदलती दुनिया में क्या लाएगा जिसमें उभरते देशों की अर्थव्यवस्थाएं – विशेष रूप से चीन और भारत – अमेरिका पर प्रमुख प्रभाव डाल सकते हैं लेकिन नए नियामक कानून और अधिक सतर्क दृष्टि के साथ, 2008 के अवशेषों की विशेषता वाले परिमाण के खैरात कम आवश्यक हो सकते हैं, जब तक कि निश्चित रूप से फिर से एक महामारी की तरह कुछ बहिष्कृत झटका न हो।