विकल्प ट्रेडिंग रणनीतियाँ: शुरुआती के लिए एक गाइड

विकल्प सशर्त व्युत्पन्न अनुबंध हैं जो अनुबंध के खरीदारों (विकल्प धारकों) को एक चुने हुए मूल्य पर सुरक्षा खरीदने या बेचने की अनुमति देते हैं। विकल्प खरीदारों को इस तरह के अधिकार के लिए विक्रेताओं द्वारा “प्रीमियम” नामक राशि का शुल्क लिया जाता है। क्या बाजार की कीमतों में विकल्प धारकों के लिए प्रतिकूल होना चाहिए, वे विकल्प को बेकार होने देंगे, इस प्रकार यह सुनिश्चित करना कि नुकसान प्रीमियम से अधिक नहीं हैं। इसके विपरीत, विकल्प विक्रेता (विकल्प लेखक) विकल्प खरीदारों की तुलना में अधिक जोखिम ग्रहण करते हैं, यही वजह है कि वे इस प्रीमियम की मांग करते हैं।

विकल्प “कॉल” और “पुट” विकल्पों में विभाजित हैं। एक साथ  कॉल विकल्प, अनुबंध के खरीदार के लिए सही खरीद खरीद नामक एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर भविष्य में अंतर्निहित परिसंपत्ति, व्यायाम कीमत या हड़ताल मूल्य । एक साथ  पुट विकल्प, खरीदार का अधिकार प्राप्त कर लेता है बेचने के पूर्व निर्धारित मूल्य पर भविष्य में अंतर्निहित परिसंपत्ति। 

क्यों व्यापार विकल्प एक प्रत्यक्ष संपत्ति की तुलना में हैं?

ट्रेडिंग विकल्पों में कुछ फायदे हैं।शिकागो बोर्ड ऑफ ऑप्शंस एक्सचेंज (CBOE) दुनिया का सबसे बड़ा ऐसा एक्सचेंज है, जो विभिन्न प्रकार के सिंगल स्टॉक, ईटीएफ और इंडेक्स पर विकल्प प्रदान करता है।  व्यापारी एक ही विकल्प को खरीदने या बेचने से लेकर बहुत जटिल लोगों तक विकल्प रणनीतियों का निर्माण कर सकते हैं जिनमें कई एक साथ विकल्प स्थिति शामिल हैं।

शुरुआती लोगों के लिए बुनियादी विकल्प रणनीति निम्नलिखित हैं। 

खरीद कॉल (लंबी कॉल)

यह उन व्यापारियों के लिए पसंदीदा रणनीति है जो:

• किसी विशेष स्टॉक, ईटीएफ या इंडेक्स पर “तेजी” या आश्वस्त हैं और जोखिम को सीमित करना चाहते हैं
•  बढ़ती कीमतों का लाभ उठाने के लिए लीवरेज का उपयोग करना चाहते हैं

विकल्प लीवरेज्ड इंस्ट्रूमेंट्स हैं, अर्थात, वे व्यापारियों को थोड़ी मात्रा में जोखिम को बढ़ाकर लाभ को बढ़ाने की अनुमति देते हैं, अन्यथा अंतर्निहित परिसंपत्ति का व्यापार करने की आवश्यकता होगी। स्टॉक पर एक मानक विकल्प अनुबंध अंतर्निहित सुरक्षा के 100 शेयरों को नियंत्रित करता है ।

मान लीजिए कि एक व्यापारी एप्पल ( एएपीएल ) में $ 5,000 का निवेश करना चाहता है, जो प्रति शेयर लगभग 165 डॉलर है। इस राशि से, वे $ 4,950 में 30 शेयर खरीद सकते हैं। मान लीजिए कि अगले महीने में स्टॉक की कीमत 10% बढ़कर $ 181.50 हो गई है। किसी भी दलाली, कमीशन या लेनदेन की फीस की अनदेखी करने पर, व्यापारी का पोर्टफोलियो $ 5,445 तक बढ़ जाएगा, जिससे व्यापारी को $ 495 की शुद्ध डॉलर वापसी के साथ छोड़ दिया जाएगा, या पूंजी निवेश पर 10%।

अब, मान लें कि $ 165 के स्ट्राइक मूल्य वाले स्टॉक पर कॉल ऑप्शन है जो अब से एक महीने के लिए समाप्त होता है, प्रति शेयर $ 5.50 प्रति शेयर या 550 डॉलर प्रति अनुबंध खर्च होता है। व्यापारी के उपलब्ध निवेश बजट को देखते हुए, वे $ 4,950 की लागत के लिए नौ विकल्प खरीद सकते हैं। क्योंकि विकल्प अनुबंध 100 शेयरों को नियंत्रित करता है, व्यापारी प्रभावी रूप से 900 शेयरों पर एक सौदा कर रहा है। यदि समाप्ति पर स्टॉक की कीमत 10% से $ 181.50 तक बढ़ जाती है, तो विकल्प पैसे में समाप्त हो जाएगा और प्रति शेयर $ 16.50 ($ 181.50- $ 165 हड़ताल) या 900 शेयरों पर $ 14,850 होगा। यह $ 9,990 का शुद्ध डॉलर रिटर्न है, या पूंजी पर 200% निवेश, सीधे अंतर्निहित संपत्ति की तुलना में बहुत बड़ा रिटर्न। (संबंधित पढ़ने के लिए, ” क्या एक निवेशक को पकड़ना चाहिए या व्यायाम करना चाहिए? “

जोखिम / इनाम:  व्यापारी की लंबी कॉल से संभावित नुकसान प्रीमियम भुगतान के लिए सीमित है। संभावित लाभ असीमित है, क्योंकि समाप्ति तक अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य के साथ विकल्प अदायगी में वृद्धि होगी, और सैद्धांतिक रूप से इसकी कोई सीमा नहीं है कि यह कितना ऊंचा जा सकता है। 

पट्स खरीदना (लंबी पुट)

यह उन व्यापारियों के लिए पसंदीदा रणनीति है जो:

• किसी विशेष स्टॉक, ईटीएफ या इंडेक्स पर मंदी कर रहे हैं, लेकिन कम बिक्री वाली  रणनीति की तुलना में कम जोखिम लेना चाहते हैं 
• गिरती कीमतों का लाभ उठाने के लिए उत्तोलन का उपयोग करना चाहते हैं

पुट ऑप्शन सटीक विपरीत तरीके से काम करता है जिस तरह से कॉल विकल्प करता है, पुट ऑप्शन के साथ मूल्य घटता है क्योंकि अंतर्निहित की कीमत घट जाती है। जबकि कम-बिक्री भी एक व्यापारी को गिरती कीमतों से लाभ की अनुमति देता है, एक छोटी स्थिति के साथ जोखिम असीमित है, क्योंकि सैद्धांतिक रूप से इस बात की कोई सीमा नहीं है कि कीमत कितनी ऊंची हो सकती है। एक पुट विकल्प के साथ, यदि अंतर्निहित विकल्प के स्ट्राइक मूल्य से ऊपर उठता है, तो विकल्प बस बेकार समाप्त हो जाएगा। 

जोखिम / इनाम: संभावित नुकसान विकल्पों के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित है। स्थिति से अधिकतम लाभ छाया हुआ है क्योंकि अंतर्निहित कीमत शून्य से नीचे नहीं जा सकती है, लेकिन एक लंबे कॉल विकल्प के साथ, पुट विकल्प व्यापारी की वापसी का लाभ उठाता है।

कवर किया हुआ कॉल

यह उन व्यापारियों के लिए पसंदीदा स्थान है जो:

• अंतर्निहित मूल्य में कोई बदलाव या मामूली वृद्धि की अपेक्षा न करें
• कुछ नकारात्मक पक्ष के संरक्षण के बदले में संभावित संभावनाओं को सीमित करने के लिए तैयार हैं

एक कवर कॉल रणनीति में अंतर्निहित परिसंपत्तियों के 100 शेयरों को खरीदना और उन शेयरों के खिलाफ कॉल विकल्प बेचना शामिल है। जब व्यापारी कॉल बेचता है, तो विकल्प का प्रीमियम एकत्र किया जाता है, इस प्रकार शेयरों पर लागत के आधार को कम किया  जाता है और कुछ नकारात्मक सुरक्षा प्रदान की जाती है। बदले में, विकल्प बेचकर, व्यापारी विकल्प के स्ट्राइक मूल्य पर अंतर्निहित के शेयरों को बेचने के लिए सहमत हो जाता है, जिससे व्यापारी की उलटी क्षमता का दोहन होता है। 

मान लीजिए कि एक व्यापारी बीपी ( बीपी ) के 1,000 शेयरों को $ 44 प्रति शेयर पर खरीदता है और एक साथ $ 0.25 प्रति शेयर या $ 25 की लागत से एक महीने में 46 डॉलर की स्ट्राइक मूल्य के साथ 10 कॉल विकल्प (प्रत्येक 100 शेयरों के लिए एक अनुबंध) लिखता है। प्रति अनुबंध और 10 अनुबंधों के लिए $ 250 कुल। $ 0.25 प्रीमियम शेयरों पर $ 43.75 के लिए लागत के आधार को कम कर देता है, इसलिए इस बिंदु पर अंतर्निहित नीचे की कोई भी गिरावट विकल्प की स्थिति से प्राप्त प्रीमियम द्वारा ऑफसेट की जाएगी, इस प्रकार सीमित नकारात्मक सुरक्षा प्रदान करता है।

यदि समाप्ति से पहले शेयर की कीमत $ 46 से ऊपर हो जाती है, तो शॉर्ट कॉल विकल्प का उपयोग किया जाएगा (या “दूर बुलाया”), जिसका अर्थ है कि व्यापारी को विकल्प की स्ट्राइक मूल्य पर स्टॉक वितरित करना होगा। इस मामले में, व्यापारी $ 2.25 प्रति शेयर ($ 46 स्ट्राइक मूल्य – $ 43.75 लागत आधार) का लाभ कमाएगा।

हालाँकि, यह उदाहरण बताता है कि व्यापारी को बीपी $ 46 से ऊपर जाने की उम्मीद नहीं है या अगले महीने $ 44 से काफी नीचे है। जब तक शेयर $ 46 से ऊपर नहीं बढ़ जाते और विकल्प समाप्त होने से पहले दूर हो जाते हैं, तब तक व्यापारी प्रीमियम मुक्त और स्पष्ट रखेगा और वांछित होने पर शेयरों के खिलाफ कॉल बेचना जारी रख सकता है।

जोखिम / इनाम:  यदि शेयर की कीमत समाप्ति से पहले स्ट्राइक मूल्य से ऊपर हो जाती है, तो शॉर्ट कॉल विकल्प का उपयोग किया जा सकता है और व्यापारी को विकल्प के स्ट्राइक मूल्य पर अंतर्निहित शेयरों को वितरित करना होगा, भले ही वह बाजार मूल्य से कम हो। इस जोखिम के बदले में, एक कवर कॉल रणनीति कॉल विकल्प बेचते समय प्राप्त प्रीमियम के रूप में सीमित नकारात्मक सुरक्षा प्रदान करती है। 

सुरक्षात्मक पुट

यह उन व्यापारियों के लिए पसंदीदा रणनीति है जो:

• अंतर्निहित संपत्ति के मालिक हैं और नकारात्मक पक्ष संरक्षण चाहते हैं।

एक सुरक्षात्मक पुट एक लंबी पुट है, जैसा कि हमने ऊपर चर्चा की रणनीति; हालांकि, लक्ष्य, जैसा कि नाम से पता चलता है, नकारात्मक पक्ष बनाम नकारात्मक पक्ष है जो नकारात्मक पक्ष से लाभ की कोशिश कर रहा है। यदि कोई व्यापारी लंबे समय में तेजी की भावना के साथ शेयरों का मालिक है, लेकिन अल्पावधि में गिरावट से रक्षा करना चाहता है, तो वे एक सुरक्षात्मक पुट खरीद सकते हैं। 

यदि अंतर्निहित की कीमत बढ़ जाती है और परिपक्वता पर पुट के स्ट्राइक मूल्य से ऊपर है, तो विकल्प बेकार हो जाता है और व्यापारी प्रीमियम खो देता है लेकिन फिर भी अंतर्निहित अंतर्निहित कीमत का लाभ होता है। दूसरी ओर, यदि अंतर्निहित कीमत कम हो जाती है, तो व्यापारी के पोर्टफोलियो की स्थिति मूल्य खो देती है, लेकिन पुट ऑप्शन की स्थिति से यह नुकसान काफी हद तक कवर किया जाता है। इसलिए, स्थिति को प्रभावी रूप से बीमा रणनीति के रूप में सोचा जा सकता है।

ट्रेडर मौजूदा कीमत से नीचे स्ट्राइक प्राइस सेट कर सकता है। इसे घटाया हुआ बीमा माना जा सकता है। उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एक निवेशक 44 डॉलर की कीमत पर कोका-कोला ( केओ ) के 1,000 शेयर खरीदता है और अगले दो महीनों में निवेश को प्रतिकूल मूल्य आंदोलनों से बचाना चाहता है। निम्नलिखित पुट विकल्प उपलब्ध हैं:

तालिका से पता चलता है कि इसके स्तर के साथ संरक्षण की लागत बढ़ जाती है। उदाहरण के लिए, यदि व्यापारी मूल्य में किसी भी गिरावट के खिलाफ निवेश की रक्षा करना चाहता है, तो वे  $ 1,23 प्रति शेयर के लिए $ 44 के स्ट्राइक मूल्य पर 10 ए -मनी पुट विकल्प खरीद सकते हैं, या प्रति अनुबंध $ 123, $ 1,3030 की कुल लागत के लिए। । हालांकि, यदि व्यापारी कुछ स्तर के नकारात्मक जोखिम को सहन करने को तैयार है, तो $ 40 के पुट जैसे कम खर्चीले आउट-ऑफ-द-मनी विकल्पों को चुनना भी काम कर सकता है। इस मामले में, विकल्प की स्थिति की लागत केवल $ 200 पर बहुत कम होगी।

जोखिम / इनाम:  यदि अंतर्निहित की कीमत समान रहती है या बढ़ जाती है, तो संभावित नुकसान विकल्प प्रीमियम तक सीमित होगा, जिसे बीमा के रूप में भुगतान किया जाता है। यदि, हालांकि, अंतर्निहित बूंदों की कीमत, पूंजी में नुकसान विकल्प की कीमत में वृद्धि से ऑफसेट होगी और प्रारंभिक स्टॉक मूल्य और स्ट्राइक मूल्य और विकल्प के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम के बीच अंतर तक सीमित है। ऊपर के उदाहरण में, $ 40 के स्ट्राइक मूल्य पर, नुकसान $ 4.20 प्रति शेयर ($ 44 – $ 40 + $ 0.20) तक सीमित है।

अन्य विकल्प रणनीतियाँ

ये रणनीति केवल कॉल या पुट खरीदने की तुलना में थोड़ी अधिक जटिल हो सकती है, लेकिन उन्हें विकल्प ट्रेडिंग के जोखिम को बेहतर ढंग से प्रबंधित करने में आपकी सहायता करने के लिए डिज़ाइन किया गया है:

• कवरेड कॉल रणनीति या खरीद-लेखन रणनीति: स्टॉक खरीदे जाते हैं, और निवेशक उसी स्टॉक पर कॉल विकल्प बेचता है। आपके द्वारा खरीदे गए शेयरों की संख्या आपके द्वारा बेचे गए कॉल विकल्प अनुबंधों की संख्या के समान होनी चाहिए।
• मैरिड पुट स्ट्रैटेजी: स्टॉक खरीदने के बाद, निवेशक बराबर शेयरों के लिए पुट ऑप्शन खरीदता है। विवाहित पुट एक विशिष्ट स्ट्राइक मूल्य के साथ अल्पकालिक हानि कॉल विकल्पों के खिलाफ एक बीमा पॉलिसी की तरह काम करता है। उसी समय, आप उच्च स्ट्राइक मूल्य पर समान कॉल विकल्प बेचेंगे।
• सुरक्षात्मक कॉलर रणनीति: एक निवेशक एक आउट-ऑफ-द-मनी पुट विकल्प खरीदता है, जबकि एक ही स्टॉक के लिए एक आउट-ऑफ-द-मनी कॉल विकल्प लिखता है।
• लॉन्ग स्ट्रैडल स्ट्रैटेजी: इनवेस्टर एक ही समय में कॉल ऑप्शन और पुट ऑप्शन खरीदता है। दोनों विकल्पों में एक ही स्ट्राइक मूल्य और समाप्ति तिथि होनी चाहिए।
• Long Strangle Strategy: निवेशक एक ही समय पर एक आउट-ऑफ-द-मनी कॉल विकल्प और एक पुट विकल्प खरीदता है। उनके पास एक ही समाप्ति तिथि है लेकिन उनके पास अलग-अलग हड़ताल की कीमतें हैं। पुट स्ट्राइक मूल्य कॉल स्ट्राइक मूल्य से नीचे होना चाहिए।

तल – रेखा

विकल्प निवेशकों को अंतर्निहित प्रतिभूतियों के व्यापार से लाभ के लिए वैकल्पिक रणनीति प्रदान करते हैं। विकल्पों की विभिन्न संयोजनों, अंतर्निहित परिसंपत्तियों, और अन्य व्युत्पन्न को मिलाकर कई तरह की रणनीतियाँ हैं। शुरुआती के लिए बुनियादी रणनीतियों में कॉल खरीदना, पुट खरीदना, कवरेड कॉल बेचना और सुरक्षात्मक पुट खरीदना शामिल है। अंतर्निहित परिसंपत्तियों के बजाय ट्रेडिंग विकल्पों के फायदे हैं, जैसे कि नकारात्मक सुरक्षा और लीवरेज्ड रिटर्न, लेकिन अपफ्रंट प्रीमियम भुगतान की आवश्यकता जैसे नुकसान भी हैं। ट्रेडिंग विकल्पों में से पहला कदम ब्रोकर चुनना है। सौभाग्य से, इन्वेस्टोपेडिया ने विकल्प ट्रेडिंग के लिए सबसे अच्छा ऑनलाइन दलालों की एक सूची बनाई है जो आसान बनाना शुरू कर रही है। (संबंधित पढ़ने के लिए, ” शीर्ष 5 पुस्तकें एक विकल्प व्यापारी बनने पर ” देखें)