बाड़ा

क्या एक बचाव है?

हेज एक निवेश है जो किसी परिसंपत्ति में प्रतिकूल मूल्य आंदोलनों के जोखिम को कम करने के उद्देश्य से किया जाता है। आम तौर पर, एक बचाव एक संबंधित सुरक्षा में एक ऑफसेट या विपरीत स्थिति लेने के होते हैं।

चाबी छीन लेना

• हेजिंग एक रणनीति है जो वित्तीय परिसंपत्तियों में जोखिमों को सीमित करने की कोशिश करती है।
• लोकप्रिय हेजिंग तकनीकों में डेरिवेटिव में ऑफसेटिंग पोजिशन लेना शामिल है जो मौजूदा स्थिति के अनुरूप है।
• विविधीकरण जैसे अन्य साधनों के माध्यम से अन्य प्रकार के हेज का निर्माण किया जा सकता है। एक उदाहरण चक्रीय और प्रति-चक्रीय शेयरों में निवेश किया जा सकता है।

कैसे काम करता है एक बचाव

बीमा पॉलिसी लेने के लिए हेजिंग कुछ हद तक अनुरूप है। यदि आप बाढ़-ग्रस्त क्षेत्र में अपना घर रखते हैं, तो आप उस परिसंपत्ति को बाढ़ के जोखिम से बचाना चाहेंगे – इसे बचाव के लिए, दूसरे शब्दों में – बाढ़ बीमा द्वारा। इस उदाहरण में, आप बाढ़ को रोक नहीं सकते हैं, लेकिन आप उस घटना के खतरों को कम करने के लिए समय से पहले योजना बना सकते हैं जो बाढ़ में हुई थी।

हेजिंग में निहित एक जोखिम-इनाम ट्रेडऑफ़ है; जब यह संभावित जोखिम को कम करता है, तो यह संभावित लाभ से दूर हो जाता है। सीधे शब्दों में कहें, हेजिंग मुक्त नहीं है। बाढ़ बीमा पॉलिसी उदाहरण के मामले में, मासिक भुगतान में वृद्धि होती है, और यदि बाढ़ कभी नहीं आती है, तो पॉलिसीधारक को कोई भुगतान नहीं मिलता है। फिर भी, ज्यादातर लोग अपने सिर पर छत को खोने के बजाय उस अनुमानित, अनुमानित नुकसान को चुनना पसंद करेंगे।

निवेश की दुनिया में, हेजिंग उसी तरह से काम करती है। निवेशक और धन प्रबंधक जोखिम के जोखिम को कम करने और नियंत्रित करने के लिए हेजिंग प्रथाओं का उपयोग करते हैं। निवेश की दुनिया में उचित रूप से हेज करने के लिए, किसी को बाजार में प्रतिकूल मूल्य आंदोलनों के जोखिम को ऑफसेट करने के लिए एक रणनीतिक फैशन में विभिन्न उपकरणों का उपयोग करना चाहिए। ऐसा करने का सबसे अच्छा तरीका एक लक्षित और नियंत्रित तरीके से एक और निवेश करना है। बेशक, ऊपर दिए गए बीमा उदाहरण के साथ समानताएं सीमित हैं: बाढ़ बीमा के मामले में, पॉलिसी धारक को उसके नुकसान के लिए पूरी तरह से मुआवजा दिया जाएगा, शायद कम कटौती योग्य। निवेश स्थान में, हेजिंग अधिक जटिल और अपूर्ण विज्ञान दोनों है।

एक आदर्श बचाव वह है जो किसी स्थिति या पोर्टफोलियो में सभी जोखिम को समाप्त करता है। दूसरे शब्दों में, हेज 100%  विपरीत रूप से कमजोर संपत्ति से संबंधित है। यह जमीन पर एक वास्तविकता की तुलना में अधिक आदर्श है, और यहां तक ​​कि काल्पनिक परिपूर्ण हेज बिना लागत के नहीं है। आधार जोखिम जोखिम को संदर्भित करता है कि एक परिसंपत्ति और एक बचाव उम्मीद के विपरीत दिशाओं में नहीं चलेगा; “आधार” विसंगति को दर्शाता है।

हेजिंग कैसे काम करता है?

निवेश की दुनिया में हेजिंग का सबसे आम तरीका डेरिवेटिव के माध्यम से है। डेरिवेटिव्स एक या अधिक अंतर्निहित परिसंपत्तियों के लिए पत्राचार में स्थानांतरित होने वाली प्रतिभूतियां हैं। उनमें विकल्प, स्वैप, वायदा और वायदा अनुबंध शामिल हैं। अंतर्निहित परिसंपत्तियां स्टॉक, बॉन्ड, कमोडिटीज, मुद्राएं, सूचकांक या ब्याज दरें हो सकती हैं। डेरिवेटिव अपनी अंतर्निहित परिसंपत्तियों के खिलाफ प्रभावी हेजेज हो सकते हैं, क्योंकि दोनों के बीच संबंध कम या ज्यादा स्पष्ट रूप से परिभाषित है। एक ट्रेडिंग रणनीति स्थापित करने के लिए डेरिवेटिव का उपयोग करना संभव है जिसमें एक निवेश के लिए नुकसान को कम किया जाता है या तुलनीय व्युत्पन्न में एक लाभ द्वारा ऑफसेट किया जाता है।

उदाहरण के लिए, यदि मोर्टी $ 10 प्रति शेयर पर स्टॉक पीएलसी (स्टॉक) के 100 शेयर खरीदता है, तो वह एक साल में 8 डॉलर की समाप्ति की स्ट्राइक प्राइस के साथ एक अमेरिकी पुट विकल्प खरीदकर अपने निवेश को रोक सकता है। यह विकल्प मोर्टी को अगले साल किसी भी समय $ 8 के लिए स्टॉक के 100 शेयरों को बेचने का अधिकार देता है। मान लें कि वह विकल्प के लिए $ 1 का भुगतान करता है, या प्रीमियम में $ 100। यदि एक साल बाद STOCK 12 डॉलर पर कारोबार कर रहा है, तो मोर्टी विकल्प का उपयोग नहीं करेगा और $ 100 से बाहर हो जाएगा। हालांकि, उनका असत्य लाभ $ 100 (पुट की कीमत सहित $ 100) है, हालांकि, वह झल्लाहट की संभावना नहीं है। यदि स्टॉक $ 0 पर कारोबार कर रहा है, तो दूसरी तरफ, मोर्टी $ 300 ($ 300 पुट की कीमत सहित) के नुकसान के लिए विकल्प का प्रयोग करेगा और $ 8 के लिए अपने शेयर बेच देगा। विकल्प के बिना, वह अपना संपूर्ण निवेश खोने के लिए खड़ा था।

व्युत्पन्न हेज की प्रभावशीलता डेल्टा के संदर्भ में व्यक्त की जाती है, जिसे कभी-कभी “हेज अनुपात” कहा जाता है। डेल्टा वह राशि है जो अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में प्रति $ 1 आंदोलन में एक व्युत्पन्न चाल की कीमत है।

सौभाग्य से, विभिन्न प्रकार के विकल्प और वायदा अनुबंध निवेशकों को स्टॉक, ब्याज दर, मुद्राएं, कमोडिटीज, और अधिक शामिल करने वाले लगभग किसी भी निवेश के खिलाफ बचाव करने की अनुमति देते हैं।

विशिष्ट हेजिंग रणनीति, साथ ही हेजिंग उपकरणों के मूल्य निर्धारण, अंतर्निहित सुरक्षा के नकारात्मक जोखिम पर निर्भर होने की संभावना है जिसके खिलाफ निवेशक हेज करना चाहेंगे। आम तौर पर, जितना अधिक जोखिम कम होता है, हेज की लागत उतनी ही अधिक होती है। नकारात्मक जोखिम उच्च अस्थिरता और समय के साथ बढ़ता है; एक विकल्प जो लंबी अवधि के बाद समाप्त हो जाता है और जो अधिक अस्थिर सुरक्षा से जुड़ा होता है, इस प्रकार हेजिंग के साधन के रूप में अधिक महंगा होगा। ऊपर दिए गए STOCK उदाहरण में, स्ट्राइक मूल्य जितना अधिक होगा, पुट विकल्प उतना ही महंगा होगा, लेकिन यह जितनी अधिक कीमत की सुरक्षा प्रदान करेगा। इन चर को कम महंगे विकल्प बनाने के लिए समायोजित किया जा सकता है जो कम सुरक्षा प्रदान करता है, या अधिक महंगा है जो अधिक सुरक्षा प्रदान करता है। फिर भी, एक निश्चित बिंदु पर, लागत प्रभावशीलता के दृष्टिकोण से अतिरिक्त मूल्य संरक्षण खरीदना अनुचित है।

विविधता के माध्यम से हेजिंग

एक निवेश को हेज करने के लिए डेरिवेटिव का उपयोग करना जोखिम की सटीक गणना के लिए सक्षम बनाता है, लेकिन इसके लिए परिष्कार के उपाय की आवश्यकता होती है और अक्सर काफी पूंजी होती है। हालांकि, हेजिंग करने के लिए डेरिवेटिव्स एकमात्र तरीका नहीं है। रणनीतिक रूप से कुछ जोखिमों को कम करने के लिए एक पोर्टफोलियो में विविधता लाने को भी एक हेज माना जा सकता है, भले ही कुछ हद तक कच्चा हो। उदाहरण के लिए, राहेल बढ़ती मार्जिन के साथ एक लक्जरी सामान कंपनी में निवेश कर सकती है। हालांकि, उसे चिंता हो सकती है कि मंदी के कारण बाजार में मंदी आ सकती है। मुकाबला करने का एक तरीका तम्बाकू स्टॉक या उपयोगिताओं को खरीदना होगा, जो मौसम की अच्छी तरह से मंदी करते हैं और भारी लाभांश का भुगतान करते हैं।

इस रणनीति के अपने व्यापार बंद हैं: यदि मजदूरी अधिक है और नौकरियां बहुत अधिक हैं, तो विलासिता के सामान बनाने वाली कंपनी कामयाब हो सकती है, लेकिन कुछ निवेशकों को उबाऊ प्रति-चक्रीय शेयरों की ओर आकर्षित किया जाएगा, जो कि अधिक रोमांचक स्थानों पर पूंजी प्रवाह के रूप में गिर सकता है।इसके अपने जोखिम भी हैं: इसमें कोई गारंटी नहीं है कि लक्जरी सामान स्टॉक और हेज विपरीत दिशाओं में आगे बढ़ेंगे।वे दोनों एक विपत्तिपूर्ण घटना के कारण गिर सकते हैं, जैसा कि वित्तीय संकट के दौरान हुआ था, या असंबंधित कारणों से, जैसे कि COVID-19 के कारण मैक्सिको के खनन उत्पादन का निलंबन जिसने चांदी की कीमत को बढ़ाया।१ 

फैले हुए हेजिंग

इंडेक्स स्पेस में, मध्यम मूल्य की गिरावट काफी आम है, और वे अत्यधिक अप्रत्याशित भी हैं। इस क्षेत्र में ध्यान केंद्रित करने वाले निवेशक अधिक गंभीर लोगों की तुलना में मध्यम गिरावट के साथ अधिक चिंतित हो सकते हैं। इन मामलों में, एक भालू डाल प्रसार एक आम हेजिंग रणनीति है।

इस प्रकार के प्रसार में, सूचकांक निवेशक एक पुट खरीदता है जिसकी स्ट्राइक मूल्य अधिक होती है। इसके बाद, वह कम स्ट्राइक प्राइस के साथ एक पुट बेचती है, लेकिन उसी समाप्ति की तारीख। जिस तरह से सूचकांक व्यवहार करता है, उसके आधार पर, निवेशक के पास दो स्ट्राइक प्राइस (लागत कम) के बीच के अंतर के बराबर मूल्य संरक्षण की डिग्री होती है। हालांकि यह संरक्षण की एक मध्यम राशि होने की संभावना है, यह अक्सर सूचकांक में एक संक्षिप्त गिरावट को कवर करने के लिए पर्याप्त है।

हेजिंग के जोखिम

हेजिंग एक ऐसी तकनीक है जिसका उपयोग जोखिम को कम करने के लिए किया जाता है, लेकिन यह ध्यान रखना आवश्यक है कि लगभग हर हेजिंग अभ्यास का अपना डाउनसाइड होगा। सबसे पहले, जैसा कि ऊपर बताया गया है, हेजिंग अपूर्ण है और भविष्य की सफलता की गारंटी नहीं है, और न ही यह सुनिश्चित करता है कि किसी भी नुकसान को कम किया जाएगा। बल्कि, निवेशकों को पेशेवरों और विपक्षों के संदर्भ में बचाव के बारे में सोचना चाहिए। क्या एक विशेष रणनीति के लाभों के लिए अतिरिक्त व्यय की आवश्यकता होती है? क्योंकि हेजिंग शायद ही कभी एक निवेशक को पैसा बनाने में परिणाम होगा, यह याद रखने योग्य है कि एक सफल हेज वह है जो केवल नुकसान को रोकता है।

हेजिंग और एवरीडे इन्वेस्टर

अधिकांश निवेशकों के लिए, हेजिंग कभी भी अपनी वित्तीय गतिविधियों में नहीं आएगी। कई निवेशकों को किसी भी बिंदु पर व्युत्पन्न अनुबंध की संभावना नहीं है। इसका कारण यह है कि लंबी अवधि की रणनीति वाले निवेशक, जैसे कि सेवानिवृत्ति के लिए बचत करने वाले व्यक्ति, दी गई सुरक्षा के दिन-प्रतिदिन के उतार-चढ़ाव को अनदेखा करते हैं। इन मामलों में, अल्पकालिक उतार-चढ़ाव महत्वपूर्ण नहीं हैं क्योंकि एक निवेश संभवतः समग्र बाजार के साथ बढ़ेगा।

जो निवेशक खरीद-और-पकड़ श्रेणी में आते हैं, उनके लिए हेजिंग के बारे में जानने का कोई कारण नहीं है। फिर भी, क्योंकि बड़ी कंपनियां और निवेश फंड नियमित आधार पर हेजिंग प्रथाओं में संलग्न होते हैं, और क्योंकि ये निवेशक इन बड़ी वित्तीय संस्थाओं के साथ शामिल हो सकते हैं या शामिल हो सकते हैं, इसलिए यह समझने के लिए उपयोगी है कि हेजिंग किस तरह से प्रवेश करती है ताकि बेहतर हो सके। इन बड़े खिलाड़ियों के कार्यों को ट्रैक और समझने में सक्षम।