बॉन्ड फैल: विदेशी मुद्रा के लिए एक प्रमुख संकेतक

वैश्विक बाजार केवल एक बड़ा इंटरकनेक्टेड वेब है। हम अक्सर वस्तुओं और वायदा की कीमतों को मुद्राओं की चाल को प्रभावित करते हैं, और इसके विपरीत। मुद्राओं और बांड प्रसार (देशों की ब्याज दरों के बीच अंतर) के बीच संबंध के साथ भी यही सच है: मुद्राओं की कीमत दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों के मौद्रिक नीति निर्णयों को प्रभावित कर सकती है, लेकिन मौद्रिक नीतिगत निर्णय और ब्याज दरें भी तय कर सकती हैं। मुद्राओं की कीमत कार्रवाई

चाबी छीन लेना:

  • मुद्राओं और बॉन्ड प्रसार के बीच संबंध देशों की ब्याज दरों को प्रभावित करता है।
  • मुद्राओं की कीमत दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों के मौद्रिक नीति निर्णयों को प्रभावित कर सकती है।
  • मौद्रिक नीतिगत निर्णय और ब्याज दरें भी मुद्राओं की कीमत कार्रवाई को निर्धारित कर सकती हैं।
  • एक मजबूत मुद्रा आम तौर पर मुद्रास्फीति को रोकती है जबकि एक कमजोर मुद्रा मुद्रास्फीति को बढ़ावा देगी।
  • मुद्राओं और केंद्रीय बैंक निर्णयों के बीच संबंधों को समझने और देखने से, निवेशक मुद्राओं की चाल के बारे में भविष्यवाणी और पूंजीकरण कर सकते हैं।

मुद्राओं और बांड प्रसार के बीच संबंध को समझना

एक मजबूत मुद्रा मुद्रास्फीति को कम करने में मदद करती है जबकि एक कमजोर मुद्रा मुद्रास्फीति को बढ़ावा देगी। केंद्रीय बैंक इस संबंध का एक अप्रत्यक्ष साधन के रूप में लाभ उठाते हैं ताकि वे अपने देशों की मौद्रिक नीतियों को प्रभावी ढंग से प्रबंधित कर सकें। इन रिश्तों और उनके पैटर्न को समझने और देखने से, निवेशकों के पास मुद्रा बाजार में एक खिड़की होती है, और इस तरह से मुद्राओं की चाल का पूर्वानुमान और पूंजीकरण होता है।

रुचि और मुद्राएँ

यह देखने के लिए कि ब्याज दरों ने मुद्रा को निर्धारित करने में कैसे भूमिका निभाई है, हम हाल के दिनों को देख सकते हैं।2000 मेंतकनीकी बुलबुले के फटने के बाद, व्यापारियों ने पूंजी संरक्षण पर ध्यान केंद्रित करने के लिए उच्चतम संभव रिटर्न की मांग की।लेकिन जब से संयुक्त राज्य अमेरिका 2% (और उससे भी कम) से कम ब्याज दर की पेशकश कर रहा था, कई हेज फंड और अंतर्राष्ट्रीय बाजारों तक पहुंच रखने वाले लोग उच्च पैदावार की तलाश में विदेश गए।

ऑस्ट्रेलिया, संयुक्त राज्य अमेरिका के समान जोखिम कारक के साथ, 5% से अधिक ब्याज दरों की पेशकश की।  इस प्रकार, इसने देश में निवेश धन की बड़ी धाराओं को आकर्षित किया और, बदले में, ऑस्ट्रेलियाई डॉलर में संपत्तियां बेच दी गईं।

ब्याज दरों में इन बड़े अंतरों के कारण कैरी ट्रेड का उदय हुआ, एक ब्याज दर आर्बिट्राज रणनीति, जो दो प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के बीच ब्याज दर के अंतर का लाभ उठाती है, जबकि मुद्रा जोड़ी की सामान्य दिशा या प्रवृत्ति से लाभ उठाने का लक्ष्य होता है । इस व्यापार में एक मुद्रा खरीदना और दूसरे के साथ धन देना शामिल है। सबसे अधिक इस्तेमाल की जाने वाली मुद्राएं ट्रेडों को फंड करने के लिए जापानी येन और स्विस फ्रैंक उनके देशों की असाधारण कम ब्याज दरों के कारण हैं।

कैरी ट्रेड की लोकप्रियता ऑस्ट्रेलियाई डॉलर और जापानी येन (एयूडी / जेपीवाई), ऑस्ट्रेलियाई डॉलर और अमेरिकी डॉलर ( एयूडी / यूएसडी ), न्यूजीलैंड डॉलर जैसी जोड़ियों में देखी गई ताकत के मुख्य कारणों में से एक है। और अमेरिकी डॉलर ( NZD / USD ), और अमेरिकी डॉलर और कैनेडियन डॉलर ( USD / CAD )।

हालांकि, व्यक्तिगत निवेशकों के लिए दुनिया भर के बैंक खातों के बीच पैसे वापस भेजना मुश्किल है। विनिमय दरों पर फैले खुदरा किसी भी अतिरिक्त उपज निवेशकों की मांग कर सकते हैं। दूसरी ओर, निवेश बैंक, हेज फंड, संस्थागत निवेशक और बड़े कमोडिटी ट्रेडिंग एडवाइजर्स (CTAs) में आमतौर पर इन वैश्विक बाजारों तक पहुंचने की क्षमता और कम प्रसार को रोकने की क्षमता होती है।

नतीजतन, वे उच्चतम संप्रभु जोखिम (या डिफ़ॉल्ट के जोखिम) के साथ उच्चतम पैदावार की तलाश में पैसे को आगे-पीछे करते हैं । जब यह नीचे की रेखा की बात आती है, तो विनिमय दर पैसे के प्रवाह में परिवर्तन के आधार पर चलती है।

निवेशकों के लिए अंतर्दृष्टि

व्यक्तिगत निवेशक पैदावार के प्रसार की निगरानी और प्रवाह में ब्याज दरों में बदलाव की उम्मीद कर सकते हैं, जो कि उन उपज प्रसार में एम्बेडेड हो सकता है। निम्नलिखित चार्ट ब्याज दर के अंतर और मुद्रा की कीमत के बीच मजबूत संबंध का एक उदाहरण है।

आकृति 1

ध्यान दें कि चार्ट पर ब्लिप्स पास-परफेक्ट मिरर इमेज कैसे हैं।चार्ट से पता चलता है कि ऑस्ट्रेलियाई डॉलर और अमेरिकी डॉलर (नीली रेखा द्वारा दर्शाया गया) के बीच पाँच साल की पैदावार 1989 और 1998 के बीच घट रही थी।3  यह ऑस्ट्रेलियाई डॉलर की व्यापक बिकवाली के साथ हुआ । अमेरिकी डॉलर।

जब 2000 की गर्मियों में उपज का प्रसार एक बार फिर से बढ़ने लगा, तो कुछ महीनों बाद ऑस्ट्रेलियाई डॉलर ने भी इसी तरह की वृद्धि के साथ प्रतिक्रिया दी।अगले तीन वर्षों में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले ऑस्ट्रेलियाई डॉलर का 2.5% प्रसार लाभ AUD / USD में 37% की वृद्धि के बराबर है।

जो व्यापारी इस व्यापार में शामिल होने में कामयाब रहे, उन्होंने न केवल बड़ी पूंजी की सराहना की, बल्कि वार्षिक ब्याज दर अंतर भी अर्जित किया । इसलिए, ऊपर दिखाए गए संबंध के आधार पर, यदि ऑस्ट्रेलिया और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच ब्याज दर का अंतर चार्ट पर दिखाई गई अंतिम तारीख से संकीर्ण (उम्मीद के मुताबिक) जारी रहा, तो AUD / USD अंततः गिर जाएंगे।

ब्याज दर के अंतर और मुद्रा दरों के बीच यह संबंध AUD / USD के लिए अद्वितीय नहीं है; इसी तरह के पैटर्न को USD / CAD, NZD / USD, और GBP / USD में देखा जा सकता है । न्यूजीलैंड और यूएस के पांच साल के बांड बनाम एनजेडडी / यूएसडी के ब्याज दर के अंतर के अगले उदाहरण पर एक नज़र डालें।

चित्र 2

चार्ट एक प्रमुख संकेतक के रूप में बांड स्प्रेड का एक और बेहतर उदाहरण प्रदान करता है।अंतर 1999 के वसंत में नीचे चला गया, जबकि 2000 के पतन तक NZD / USD नीचे नहीं गिरा। इसी टोकन से, 2000 की गर्मियों में पैदावार का प्रसार बढ़ने लगा, लेकिन NZD / USD में वृद्धि शुरू हुई 2001 की शुरुआत में गिरावट। 2002 की गर्मियों में फैलने वाली पैदावार भविष्य में चार्ट से परे महत्वपूर्ण हो सकती है।

इतिहास से पता चलता है कि न्यूजीलैंड और अमेरिका के बीच ब्याज दर में अंतर को अंततः मुद्रा जोड़ी द्वारा प्रतिबिंबित किया जाता है। यदि न्यूजीलैंड और अमेरिका के बीच पैदावार में गिरावट जारी रही, तो एनजेडडी / यूएसडी के लिए फैलने वाली पैदावार के साथ ही इसके शीर्ष पर पहुंचने की उम्मीद की जाएगी।

मूल्यांकन के अन्य कारक

पांच और 10 साल की बॉन्ड यील्ड दोनों के प्रसार का उपयोग मुद्राओं को गेज करने के लिए किया जा सकता है। सामान्य नियम यह है कि जब उपज एक निश्चित मुद्रा के पक्ष में फैलती है, तो वह मुद्रा अन्य मुद्राओं के मुकाबले में होगी। लेकिन, याद रखें, मुद्रा की चालें न केवल वास्तविक ब्याज दर में बदलाव बल्कि आर्थिक मूल्यांकन में बदलाव या केंद्रीय बैंकों द्वारा ब्याज दरों को बढ़ाने या कम करने से भी प्रभावित होती हैं। नीचे दिया गया चार्ट इस बिंदु का उदाहरण देता है।

चित्र तीन

चार्ट में हम जो देख सकते हैं, उसके अनुसार, फेडरल रिजर्व के आर्थिक मूल्यांकन में बदलाव से अमेरिकी डॉलर में तेज गति आ सकती है। चार्ट इंगित करता है कि 1998 में, जब फेड को आर्थिक दृष्टिकोण से स्थानांतरित कर दिया गया था (जिसका अर्थ है कि फेड को दरों को बढ़ाने के लिए) एक तटस्थ दृष्टिकोण के लिए, डॉलर फेड पर चले जाने से पहले ही गिर गया (ध्यान दें कि 5 जुलाई 1998 को, नीली रेखा लाल रेखा से पहले प्लमेट्स)।

जब फेड 1999 के अंत में एक कस पूर्वाग्रह को एक तटस्थ से ले जाया गया और फिर जब वह 2001 में एक आसान मौद्रिक नीति के लिए ले जाया डॉलर के आंदोलन की ही तरह देखा जा रहा है  वास्तव में, एक बार फेड यहां तक कि बस दरों को कम माना डॉलर में तेज बिकवाली के साथ प्रतिक्रिया हुई। यदि यह संबंध भविष्य में जारी रहा, तो निवेशकों को डॉलर की रैली के लिए थोड़ा और कमरे की उम्मीद हो सकती है ।

ब्याज दरों का उपयोग करते समय मुद्राओं की भविष्यवाणी करने के लिए काम नहीं करेगा

परिदृश्यों की विशाल संख्या के बावजूद जिसमें मुद्रा आंदोलनों के पूर्वानुमान के लिए यह रणनीति काम करती है, यह निश्चित रूप से मुद्रा बाजारों में पैसा बनाने के लिए पवित्र ग्रिल नहीं है। ऐसे कई परिदृश्य हैं जिनमें यह रणनीति विफल हो सकती है:

अधीरता

जैसा कि ऊपर दिए गए उदाहरणों में बताया गया है, ये रिश्ते दीर्घकालिक रणनीति को बढ़ावा देते हैं। ब्याज दरों के अंतर को कम किए जाने के एक साल बाद तक मुद्राओं से नीचे नहीं आ सकता है। यदि कोई व्यापारी न्यूनतम छह से 12 महीने के समय क्षितिज के लिए प्रतिबद्ध नहीं हो सकता है, तो इस रणनीति की सफलता में काफी कमी आ सकती है। द रीज़न? मुद्रा मूल्यांकन समय के साथ आर्थिक बुनियादी बातों को दर्शाता है। एक मुद्रा जोड़ी के बीच अक्सर अस्थायी असंतुलन होते हैं जो उन देशों के बीच वास्तविक अंतर्निहित बुनियादी बातों को धूमिल कर सकते हैं।

बहुत अधिक लाभ

बहुत अधिक लाभ उठाने वाले व्यापारी भी इस रणनीति की व्यापकता के अनुकूल नहीं हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, यदि कोई व्यापारी 10% लीवरेज का उपयोग 2% की उपज के अंतर पर करता है, तो यह 2% को 20% में बदल देगा, और कई कंपनियां 100 गुना तक लीवरेज की पेशकश करती हैं, जिससे व्यापारियों को अधिक जोखिम होता है और 2% मुड़ने का प्रयास होता है। 200% में। हालांकि, उत्तोलन जोखिम के साथ आता है, और बहुत अधिक उत्तोलन के आवेदन से समय से पहले एक निवेशक को दीर्घकालिक व्यापार से बाहर निकाला जा सकता है क्योंकि वे बाजार में अल्पकालिक उतार-चढ़ाव का सामना नहीं कर सकते हैं।

समानताएं अधिक आकर्षक बन जाती हैं

तकनीक के बुलबुले फूटने केबाद के वर्षों में उपज प्राप्त करने वाले ट्रेडों की सफलता की कुंजीआकर्षक इक्विटी बाजार रिटर्नकी कमी थी।2004 की शुरुआत में एक अवधि थी जब जापानी येन शून्य-ब्याज नीति के बावजूद बढ़ रहा था।  कारण यह था कि इक्विटी बाजार में तेजी आ रही थी, और उच्च रिटर्न के वादे ने कई कम धनराशि को आकर्षित किया। अधिकांश बड़े खिलाड़ियों ने पिछले 10 वर्षों में जापान के संपर्क में कटौती की थी, क्योंकि देश ने ठहराव की लंबी अवधि का सामना किया और शून्य ब्याज दरों की पेशकश की। फिर भी, जब अर्थव्यवस्था ने पलटाव के संकेत दिखाए और इक्विटी बाजार एक बार फिर से रैली करना शुरू कर दिया, तो देश की शून्य-शून्य नीति की परवाह किए बिना जापान में पैसा वापस आ गया।

यह दर्शाता है कि पूंजी प्रवाह में इक्विटी की भूमिका मुद्रा आंदोलनों की भविष्यवाणी करने वाले बांड पैदावार की सफलता को कैसे कम कर सकती है।

जोखिम का वातावरण

जोखिम का लाभ विदेशी मुद्रा बाजार का एक महत्वपूर्ण चालक है । पैदावार पर आधारित मुद्रा व्यापार जोखिम वाले वातावरण में सबसे अधिक सफल होते हैं और जोखिम-रहित वातावरण में कम से कम सफल होते हैं। यही है, जोखिम वाले वातावरण में, निवेशक अपने पोर्टफोलियो में फेरबदल करते हैं और कम-जोखिम / उच्च-मूल्य की संपत्ति बेचते हैं और उच्च-जोखिम / कम-मूल्य की संपत्ति खरीदते हैं।

रिस्कियर मुद्राएँ – बड़े चालू खाते के घाटे वाले लोगों को मूल्यह्रास के जोखिम के लिए निवेशकों को क्षतिपूर्ति करने के लिए एक उच्च ब्याज दर की पेशकश करने के लिए मजबूर किया गया है जो कि खुला ब्याज दर समता द्वारा भविष्यवाणी की गई तुलना में तेज है । अधिक जोखिम इस जोखिम को लेने के लिए एक निवेशक का भुगतान है। हालांकि, ऐसे समय में जब निवेशक अधिक जोखिम-से-प्रभावित होते हैं, जोखिम वाली मुद्राएं – जिस पर ट्रेडों को अपने रिटर्न के लिए भरोसा होता है, को कम करने की प्रवृत्ति होती है। आमतौर पर, जोखिम वाली मुद्राओं में चालू खाता घाटा होता है और जोखिम वाली सड़कों की भूख के रूप में, निवेशक अपने घरेलू बाजारों की सुरक्षा के लिए पीछे हट जाते हैं, जिससे इन घाटे को निधि के लिए कठिन हो जाता है।

बढ़ती जोखिम के समय में ट्रेडों को खोलना समझ में आता है, क्योंकि प्रतिकूल मुद्रा चालें ब्याज दर के लाभ को आंशिक रूप से कम कर देती हैं। कई निवेश बैंकों ने बढ़ते जोखिम के फैलाव के लिए शुरुआती चेतावनी संकेत विकसित किए हैं। इसमें उभरते हुए-मार्केट बॉन्ड स्प्रेड्स, स्वैप स्प्रेड्स, हाई-यील्ड स्प्रेड्स, फॉरेक्स वोलैटिलिटीज और इक्विटी-मार्केट वॉलिटिबिलिटीज की निगरानी शामिल है । तंग बॉन्ड, स्वैप, और उच्च-उपज स्प्रेड जोखिम-मांग वाले संकेतक हैं, जबकि कम विदेशी मुद्रा और इक्विटी-मार्केट की अस्थिरता जोखिम एवर्स को इंगित करती है।

विशेष ध्यान

यद्यपि मुद्रा आंदोलनों का पूर्वानुमान लगाने के लिए बॉन्ड स्प्रेड का उपयोग करने के लिए जोखिम हो सकते हैं, उचित विविधीकरण और जोखिम पर्यावरण के करीब ध्यान रिटर्न में सुधार करेगा। इस रणनीति ने कई वर्षों तक काम किया है और अभी भी काम कर सकता है, लेकिन यह निर्धारित करना कि कौन सी मुद्राएं उभरती हुई उच्च उपज वाली हैं?