विकल्प अनुबंध का इतिहास
सबसे अधिक सूचित वित्तीय उपकरण जो निवेशकों को व्यावसायिक समाचारों के बारे में सुनने के लिए उपयोग किया जाता है वे स्टॉक विकल्प और वायदा हैं । कई गंभीर निवेशक और व्यापारी सुबह उठते हैं और स्टॉक वायदा पर एक नज़र डालते हैं ताकि यह पता लगाया जा सके कि बाजार पिछले दिन के बंद होने के सापेक्ष खुल जाएगा। अन्य लोग तेल अनुबंध या अन्य वस्तुओं की कीमत को देख सकते हैं कि क्या ट्रेडिंग दिवस के दौरान अपने दांव लगाने से पैसे कमाए जा सकते हैं।
आप मान सकते हैं कि ये वायदा अनुबंध या विकल्प बाजार एक और परिष्कृत वित्तीय साधन हैं जो वॉल स्ट्रीट गुरु ने अपने असंतुष्ट उद्देश्यों के लिए बनाया था, लेकिन यदि आपने किया तो आप गलत होंगे। वास्तव में, विकल्प और वायदा अनुबंध वॉल स्ट्रीट पर बिल्कुल भी उत्पन्न नहीं हुए थे। 1973 में आधिकारिक तौर पर व्यापार शुरू करने से बहुत पहले – ये उपकरण सैकड़ों साल पहले अपनी जड़ों का पता लगाते हैं।
कमोडिटी फ्यूचर्स
एक वायदा अनुबंध धारक को किसी विशेष मूल्य के लिए एक निश्चित समय सीमा पर एक विशेष मात्रा की वस्तु खरीदने या बेचने में सक्षम बनाता है। कमोडिटीज में तेल, मक्का, गेहूं, प्राकृतिक गैस, सोना, पोटाश और कई अन्य भारी कारोबार वाली संपत्तियां शामिल हैं। इन व्युत्पत्तियों का उपयोग आमतौर पर वॉल स्ट्रीट के सट्टेबाजों से लेकर किसानों तक व्यापक बाजार सहभागियों द्वारा किया जाता है जो अपने कृषि सामानों पर लगातार लाभ सुनिश्चित करना चाहते हैं।
17 वीं शताब्दी के अंत में पहली पूरी तरह कार्यात्मक वस्तु विनिमय बनाने का श्रेय जापानियों को दिया जाता है। उस समय जापान में तथाकथित कुलीन वर्ग को “समुराई” कहा जाता था। इस समय सीमा के दौरान, समुराई को चावल में भुगतान किया गया, न कि येन में, उनकी सेवाओं के लिए। वे स्वाभाविक रूप से चावल के बाजारों को नियंत्रित करना चाहते थे, जहां चावल की बार्टरिंग और ब्रोकरिंग हुई। एक औपचारिक बाजार की स्थापना करके जिसमें खरीदार और विक्रेता चावल के लिए “वस्तु विनिमय” करेंगे, समुराई अधिक सुसंगत आधार पर लाभ कमा सकते थे। अन्य चावल दलालों के साथ मिलकर काम करते हुए, समुराई ने 1697 में “डोजिमा चावल एक्सचेंज” शुरू किया। यह प्रणाली वर्तमान जापानी कृषि एक्सचेंज, कंसाई डेरिवेटिव एक्सचेंज से बहुत अलग थी।
आज के वायदा बाजार पहले जापानी द्वारा स्थापित वस्तु विनिमय प्रणाली से बहुत गुंजाइश और परिष्कार में भिन्न होते हैं। जैसा कि आपको संदेह है, तकनीकी विकास ने ट्रेडिंग विकल्प और वायदा को औसत निवेशक के लिए अधिक सुलभ बना दिया है। अधिकांश विकल्प और वायदा इलेक्ट्रॉनिक रूप से निष्पादित किए जाते हैं और एक समाशोधन एजेंसी के माध्यम से जाते हैं जिसे विकल्प समाशोधन निगम (ओसीसी) कहा जाता है । आज के विकल्प और वायदा बाजार की एक और विशेषता उनकी वैश्विक पहुंच है। अधिकांश प्रमुख देशों में कमोडिटी, मौसम, स्टॉक और अब हॉलीवुड मूवी रिटर्न से लेकर उत्पादों पर वायदा बाजार और वायदा एक्सचेंज हैं। वायदा बाजार, शेयर बाजार की तरह, वैश्विक चौड़ाई है। भूमंडलीकरण भावी विनिमय के जोखिम के बिना नहीं है। जैसा कि हमने पिछले दशक के मंदी के दौरान देखा, बाजार के मनोविज्ञान और बुनियादी बातों को व्युत्पन्न प्रतिभूतियों के कारण बड़े पैमाने पर उल्लेखनीय तीव्रता के साथ बदल दिया गया । यदि सरकारी हस्तक्षेप के लिए नहीं, तो स्टॉक और वायदा बाजार के लिए परिणाम बहुत खराब हो सकते हैं।
स्टॉक विकल्प
जैतून की फसल पर सट्टा लगाने के लिए प्राचीन ग्रीस में पहले विकल्पों का उपयोग किया गया था; हालाँकि, आधुनिक विकल्प अनुबंध आमतौर पर इक्विटी का उल्लेख करते हैं । तो एक स्टॉक विकल्प क्या है, और उनकी उत्पत्ति कहां से हुई? सीधे शब्दों में कहें, एक स्टॉक ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट धारक को निर्धारित समय सीमा में पूर्व-निर्धारित मूल्य के लिए शेयरों की एक निर्धारित संख्या को खरीदने या बेचने का अधिकार देता है। विकल्प के रूप में वर्णित किया गया है कि उन्होंने अपनी शुरुआत ” बाल्टी की दुकानों ” के रूप में की है ।
1920 के दशक में अमेरिका में बाल्टी की दुकान को जेसी लिवरमोर नाम के एक व्यक्ति द्वारा प्रसिद्ध किया गया था । लिवरमोर ने स्टॉक मूल्य आंदोलनों पर अनुमान लगाया; वह उन प्रतिभूतियों का मालिक नहीं था, जिन पर वह दांव लगा रहा था, लेकिन केवल उनके भविष्य की कीमतों की भविष्यवाणी की थी। अपने करियर की शुरुआत में, वह एक स्टॉक ऑप्शन बुकी थे, जो किसी के बारे में सोचता था कि किसी विशेष स्टॉक की कीमत में वृद्धि या कमी हो सकती है। अगर कोई उनके पास आता है तो अनुमान लगाया जाता है कि XYZ कंपनी का स्टॉक बढ़ने वाला है, वह व्यापार का दूसरा पक्ष लेगा।
जेसी लिवरमोर का निवेश दर्शन मूर्ख नहीं था, लेकिन वह अभी भी इतिहास के सबसे महान व्यापारियों में से एक के रूप में पहचाना जाता है।
कल की बकेट की दुकानें अधिक आधुनिक अवैध दुकानों के बराबर हैं जिन्हें बॉयलर रूम कहा जाता है । दोनों के पास अपने मूल पर अवैध व्यापारिक गतिविधि है। 2000 की फिल्म “बॉयलर रूम” में स्टॉक ब्रोकर्स को दर्शाया गया है, जो दसवीं कमाई वाली कंपनियों में स्टॉक की कृत्रिम मांग पैदा करते हैं – यदि कोई हो। आखिरकार, ये कंपनियां चलेंगी, और बेईमान ब्रोकर कृत्रिम रूप से उच्च कीमतों पर शेयरों को खरीदने के लिए उपयोग किए गए धन को रखेंगे। कुछ अवसरों पर, दलाल ऐसी कंपनियों का निर्माण करते हैं जो कभी अस्तित्व में नहीं होती हैं और पैसे को पॉकेट में रखती हैं।
शुरुआत में, कमोडिटी फ्यूचर्स मार्केट और स्टॉक ऑप्शंस मार्केट्स में बड़े पैमाने पर अवैध गतिविधियां हुईं। आज, शिकागो बोर्ड ऑफ ऑप्शंस एक्सचेंज (सीबीओई) पर विकल्पों का व्यापक रूप से कारोबार किया जाता है । स्टॉक मार्केट की तरह ही, ऑप्शंस मार्केट एक्टिविटीज नियामक एजेंसियों जैसे SEC, और कुछ मामलों में एफबीआई से बहुत अधिक छानबीन करते हैं। आज का कमोडिटी बाजार भी अत्यधिक विनियमित है। कमोडिटी एक्सचेंज अधिनियम वायदा अनुबंध और जनादेश विशिष्ट कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन के माध्यम से उद्योग में आवश्यक प्रक्रियाओं के अवैध व्यापार पर प्रतिबंध लगाता है। नियामक एजेंसियां विभिन्न प्रकार के मुद्दों से संबंधित हैं, जिनमें से कई आज के कारोबारी माहौल की अत्यधिक कम्प्यूटरीकृत प्रकृति से उपजी हैं। मूल्य निर्धारण और मिलीभगत अभी भी मुद्दे हैं जो एजेंसियां सभी निवेशकों के लिए “सम” खेल क्षेत्र बनाने के लिए निषेध करने का प्रयास करती हैं।
तल – रेखा
आज के विकल्प और वायदा बाजार सदियों पहले उत्पन्न हुए थे। यह कुछ निवेशकों को आश्चर्यचकित कर सकता है, जिन्होंने सोचा था कि स्टॉक वायदा और विकल्प वॉल स्ट्रीट पावर ब्रोकरों के एकमात्र डोमेन थे । शिकागो बोर्ड विकल्प एक्सचेंज (CBOE) – स्टॉक विकल्प के लिए सबसे बड़ा बाजार – जेसी लिवरमोर की तरह जल्दी बाजार अग्रणियों से विकसित। पहले वायदा बाजार जापानी समुराई द्वारा बनाए गए थे, जो चावल के बाजारों को चमकाने की उम्मीद करते थे, जबकि प्राचीन ग्रीस में जैतून के व्यापार के लिए विकल्पों का पता लगाया जा सकता है। जबकि ये उपकरण सैकड़ों साल पहले एक ऐसी दुनिया में उत्पन्न हुए थे, जो हमारे से बहुत अलग थी, उनका निरंतर उपयोग और लोकप्रियता उनकी चल रही उपयोगिता के लिए एक वसीयतनामा है।