5 May 2021 21:12

निजी इक्विटी पर रिटर्न अन्य निवेश रिटर्न की तुलना कैसे करें?

निजी इक्विटी उच्च-नेट-वर्थ व्यक्तियों और संस्थागत निवेशकों के लिए एक आकर्षक निवेश विकल्प है क्योंकि इसकी उच्च रिटर्न की संभावना है। निजी इक्विटी वैकल्पिक संपत्ति वर्गों की श्रेणी में आती है।

हालाँकि, इसकी परिभाषा निस्तेज है, निजी इक्विटी ज्यादातर उठाए गए या उधार लिए गए फंड के प्रबंधित पूल को संदर्भित करता है। इन फंडों का स्पष्ट रूप से विकास क्षमता के साथ छोटी कंपनियों में इक्विटी स्वामित्व स्थिति प्राप्त करने के लिए उपयोग किया जाता है। निजी इक्विटी फर्म अन्य वैकल्पिक परिसंपत्ति वर्गों या अधिक पारंपरिक निवेश विकल्पों की तुलना में निवेश (आरओआई) पर अधिक रिटर्न का दावा करके अमीर स्रोतों से निवेश को प्रोत्साहित करती हैं।

चाबी छीन लेना

  • निजी इक्विटी ने 30 जून, 2020 को समाप्त 20-वर्ष की अवधि में 10.48% की औसत वार्षिक रिटर्न का उत्पादन किया।
  • 2000 और 2020 के बीच, निजी इक्विटी ने रसेल 2000, एसएंडपी 500 और उद्यम पूंजी को मात दी।
  • जब अन्य समय सीमा के साथ तुलना की जाती है, तो निजी इक्विटी रिटर्न कम प्रभावशाली हो सकता है।
  • निजी इक्विटी बाजारों में सफलता के लिए जोखिम सहिष्णुता की एक उच्च डिग्री और पर्याप्त रोशनी को संभालने की क्षमता आवश्यक है।

एसेट क्लास का ऐतिहासिक रिटर्न

कैम्ब्रिज एसोसिएट्स द्वारा प्रदान किए गए यूएस प्राइवेट इक्विटी इंडेक्स से पता चलता है कि निजी इक्विटी ने 30 जून, 2020 को समाप्त होने वाली 20-वर्ष की अवधि में 10.48% की औसत वार्षिक रिटर्न का उत्पादन किया।  उसी समय सीमा के दौरान, रसेल 2000 इंडेक्स, एक प्रदर्शन ट्रैकिंग मीट्रिक छोटी कंपनियों के लिए, प्रति वर्ष औसतन 6.69%, जबकि एसएंडपी 500 में 5.91% की वापसी हुई।

यह स्पष्ट है कि निजी इक्विटी के साथ जोखिम लेने वाले निवेशक को ईटीएफ में निवेश करने के अधिक परंपरागत मार्ग को चुनने वालों की तुलना में बहुत अधिक लाभ प्राप्त होगा, जिसनेएक लोकप्रिय सूचकांक को ट्रैक किया था।इसके अलावा, कैम्ब्रिज एसोसिएट्स यूएस वेंचर कैपिटल इंडेक्स 2000 और 2020 के बीच प्रति वर्ष केवल 5.06% औसत रहा।

जब अन्य समय सीमा के साथ तुलना की जाती है, तो निजी इक्विटी रिटर्न कम प्रभावशाली हो सकता है।उदाहरण के लिए, उद्यम पूंजी 2010 और 2020 के बीच शीर्ष प्रदर्शनकर्ता थी, जिसका औसत वार्षिक रिटर्न 15.15% था।  इसके अलावा, एस एंड पी 500 से थोड़ा बाहर प्राइवेट इक्विटी धार, 30 जून को समाप्त होने वाले 10 साल में प्राइवेट इक्विटी के लिए 13.77%, 2020 की तुलना में प्रति वर्ष 13.99% के प्रदर्शन से  दूसरी ओर, कि अभी भी की तुलना में बेहतर था उस दौरान रसेल 2000 का 10.50% औसत वार्षिक रिटर्न।

सार्वजनिक और निजी इक्विटी के मूल्यांकन में अंतर

हालांकि आम तौर पर सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों और फंडों की कीमत और प्रदर्शन को निर्धारित करना आसान होता है, निजी इक्विटी और उद्यम पूंजी अतिरिक्त मुद्दों को प्रस्तुत करते हैं। सार्वजनिक कंपनियों के लिए, कोई भी बाजार की कीमतों का निरीक्षण कर सकता है और ऐतिहासिक रिटर्न प्राप्त करने के लिए कीमतों में बदलाव को माप सकता है।

तुलनीय कंपनी विश्लेषण है, लेकिन यह केवल तभी काम करता है जब प्रश्न में निजी कंपनी के समान सार्वजनिक कंपनियां हों। निजी कंपनियों के बुक वैल्यू की गणना करना भी संभव है यदि उनकी बैलेंस शीट उपलब्ध है।

निजी कंपनी के मूल्यांकन का सबसे अच्छा अनुमान आमतौर पर निजी इक्विटी फर्मों द्वारा किया जाता है। सबसे पहले, उन्हें यह जानने के लिए सटीक अनुमानों की आवश्यकता है कि निजी कंपनियों में निवेश करने पर उन्हें कितना भुगतान करना है। खरीदने के बाद, निजी इक्विटी फर्मों को निर्णय लेने और अपने निवेशकों को जानकारी प्रदान करने के लिए बैलेंस शीट जैसे विश्वसनीय डेटा की एक स्थिर स्ट्रीम की आवश्यकता होगी।

सार्वजनिक इक्विटी के साथ निजी इक्विटी रिटर्न की तुलना के लिए वैल्यूएशन मेट्रिक्स, जैसे कि बुक वैल्यू का उपयोग करने के साथ प्रमुख मुद्दा यह है कि वे बाजार की कीमतों की तुलना में काफी अलग व्यवहार करते हैं। उदाहरण के लिए, बाजार मूल्य में अल्पकालिक झूलों के अधीन पुस्तक मूल्य बहुत कम है। इसलिए एक उम्मीद होगी कि निजी इक्विटी बैल बाजारों के दौरान सार्वजनिक इक्विटी को कम और भालू बाजारों में बेहतर प्रदर्शन करेंगे। यह तर्क दिया जा सकता है कि यह कुछ हद तक कृत्रिम है। निजी कंपनियों के प्रदर्शन की तुलना उनके बाजार मूल्यों के बजाय सार्वजनिक कंपनियों के पुस्तक मूल्यों में बदलाव से करना अधिक सटीक हो सकता है। हालाँकि, ये अंतर लंबे समय में समाप्त हो जाता है।



सार्वजनिक और निजी इक्विटी रिटर्न की तुलना अधिक समय के फ्रेम में अधिक सटीक होती है।

निजी इक्विटी की कमियां

हालांकि निजी इक्विटी उच्च-निवल मूल्य वाले व्यक्तियों के लिए एक आकर्षक निवेश विकल्प हो सकता है, यह एकमात्र वैकल्पिक संपत्ति वर्ग नहीं है जो आकर्षक रिटर्न प्रदान करता है। निजी इक्विटी, उद्यम पूंजी या अन्य विकल्पों में रुचि रखने वाले निवेशकों को पता होना चाहिए कि उच्च रिटर्न के लिए उनकी क्षमता भी उच्च जोखिम के साथ आती है। निजी इक्विटी बाजारों में सफलता के लिए उच्च स्तर की जोखिम सहिष्णुता और पर्याप्त रोशनी को संभालने की क्षमता आवश्यक है। कुछ मामलों में, निजी इक्विटी में निवेश बेचने में एक साल या उससे अधिक का समय लग सकता है।

 

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