कैसे फेडरल रिजर्व लड़ता है मंदी

अमेरिकी केंद्रीय बैंक, फेडरल रिजर्व के पास एक अपस्फीति के रूप में जानी जाने वाली प्रक्रिया में आती हैं । फेड, आर्थिक मंदी के मामले में, अपने पारंपरिक जनादेश को पूरा करने के लिए और अमेरिकी वित्तीय प्रणाली और अर्थव्यवस्था को आपातकालीन सहायता प्रदान करने के लिए बेरोजगारी और बोलीस्टर की कीमतों को दबाने के लिए नाटकीय कदम उठा सकता है।

मंदी की शुरुआत में, कुछ व्यवसाय आम तौर पर वास्तविक आर्थिक झटके या आर्थिक बाधाओं के कुछ संयोजन के कारण विफल होने लगते हैं, जो उत्पादन और खपत गतिविधियों की असंगति के परिणामस्वरूप होता है, जो पहले से विकृत ब्याज दर और क्रेडिट स्थितियों के परिणामस्वरूप होता है। ये व्यवसाय श्रमिकों को बंद करते हैं, संपत्ति बेचते हैं, और कभी-कभी अपने ऋणों पर डिफ़ॉल्ट होते हैं या दिवालिया हो जाते हैं। ये सभी चीजें कीमतों में गिरावट और सामान्य रूप से व्यवसायों को ऋण की आपूर्ति पर दबाव डालती हैं, जो ऋण अपस्फीति की एक प्रक्रिया को जन्म दे सकती हैं । 

चाबी छीन लेना

• फेडरल रिजर्व के पास कांग्रेस से पूर्ण रोजगार और अमेरिकी अर्थव्यवस्था में कीमतों की स्थिरता बनाए रखने का दोहरा जनादेश है
• मंदी के दौरान इसे पूरा करने में मदद करने के लिए, फेड बेरोजगारी दर और फिर से बढ़े हुए मूल्यों को दबाने के लिए विभिन्न मौद्रिक नीति उपकरण नियुक्त करता है।
• इन उपकरणों में बाजार की अपेक्षाओं को प्रबंधित करने के लिए खुले बाजार में संपत्ति की खरीद, आरक्षित विनियमन, छूट ऋण, और आगे के मार्गदर्शन शामिल हैं।
• अर्थव्यवस्था पर हाल के सार्वजनिक स्वास्थ्य प्रतिबंधों द्वारा लगाए गए आर्थिक चुनौती के जवाब में इनमें से अधिकांश उपकरण पहले से ही बड़े पैमाने पर तैनात किए गए हैं।

गिरावट, कीमतों में गिरावट के रूप में, सामान्य रूप से, अर्थव्यवस्था के लिए एक हानिकारक प्रक्रिया या अधिकांश व्यवसायों और उपभोक्ताओं के लिए एक समस्या नहीं है। हालाँकि, यह केंद्रीय बैंकों और व्यापक वित्तीय क्षेत्र द्वारा व्यापक रूप से आशंका है, खासकर जब इसमें ऋण अपस्फीति शामिल है क्योंकि यह ऋणों के वास्तविक मूल्य को बढ़ाता है और इस प्रकार देनदारों के लिए जोखिम। बैंक और संबंधित संस्थान आमतौर पर किसी भी आधुनिक अर्थव्यवस्था में सबसे बड़े देनदार हैं। अपने घटक बैंकों को अपने अति-ऋणों पर चूक से बचाने के लिए, फेडरल रिजर्व स्थिरता के नाम पर कार्रवाई करने में संकोच नहीं करता है।

फेडरल रिजर्व के पास इन लक्ष्यों की खोज में मंदी के दौरान अर्थव्यवस्था को फिर से बढ़ाने का प्रयास करने के लिए कई उपकरण हैं। ये उपकरण मोटे तौर पर चार श्रेणियों में आते हैं, जिन्हें हम नीचे विस्तार से बताते हैं।

खुला बाजार परिचालन

फेड नए बने बैंक क्रेडिट के बदले खुले बाजार में ऋण प्रतिभूतियों को खरीदकर ब्याज दरों को कम कर सकता है । नए भंडार के साथ फ्लश, जिन बैंकों से फेड खरीदता है, वे कम फीडेड फंड रेट पर एक-दूसरे को पैसे उधार देने में सक्षम होते हैं, यह वह दर है जो बैंक रात भर एक दूसरे को उधार देते हैं। फेड को उम्मीद है कि ब्याज दरों में गिरावट पूरे वित्तीय तंत्र में फैलती है, जिससे व्यवसायों और व्यक्तियों को लगने वाली दरों में कमी आती है।

जब यह काम करता है, तो कम दरें कंपनियों को उधार लेने के लिए सस्ता बनाती हैं, जिससे उन्हें डिफ़ॉल्ट रूप से अधिक ऋण जारी रखने या कर्मचारियों को बंद करने के लिए मजबूर होने की अनुमति मिलती है । यह कर्मचारियों को उनकी वर्तमान नौकरियों में रखने में मदद करता है और मंदी की मार के कारण बेरोजगारी में वृद्धि को दबाता है। कम ब्याज दरें भी उपभोक्ताओं को क्रेडिट पर अधिक खरीदारी करने में सक्षम बनाती हैं, जिससे उपभोक्ता कीमतें अधिक होती हैं और इसी तरह अपने साधनों के भीतर रहने के बजाय खुद को कर्ज में आगे बढ़ाते हैं।

संपत्ति खरीद

फेड अपने सामान्य खुले बाजार के संचालन में ज्यादातर ट्रेजरी प्रतिभूतियों की खरीद करता है, लेकिन जब मात्रात्मक सहजता की बात आती है तो इसे अन्य सरकारी समर्थित ऋणों को शामिल करने के लिए विस्तारित किया जाता है।

ऐसे समय होते हैं जब ब्याज दरें किसी भी तरह से कम नहीं होती हैं, क्योंकि बैंक अपने ऋण दायित्वों के खिलाफ तरल भंडार के रूप में अपने स्वयं के उपयोग के लिए नए इंजेक्शन आरक्षित क्रेडिट पर पकड़ रखते हैं। इन मामलों में, फेडरल रिजर्व नए क्रेडिट के साथ बैंकिंग प्रणाली को भरने के लिए बॉन्ड और अन्य परिसंपत्तियों को खरीदने के लिए बस खुले बाजार के संचालन को जारी रखने का विकल्प चुन सकता है। यह मात्रात्मक सहजता (क्यूई) के रूप में जाना जाता है, फेडरल रिजर्व द्वारा परिसंपत्तियों की प्रत्यक्ष खरीद को अर्थव्यवस्था में अधिक धनराशि इंजेक्ट करने और धन आपूर्ति का विस्तार करने के लिए । 

फेड ने क्वांटिटेटिव ईजिंग का इस्तेमाल 2008 के बाद से कई मौकों पर किया है, जिसमें 2020 का मार्च भी शामिल है, जब केंद्रीय बैंक ने शुरुआती $ 700 बिलियन क्यूई योजना शुरू की थी, जिसका उद्देश्य क्वांटिटेटिव में लगभग $ 4 ट्रिलियन के शीर्ष पर वित्तीय प्रणाली के ऋणों को बढ़ाना था। ग्रेट मंदी के दौरान इसे बनाने में आसानी जो इसे अभी तक खोलना है। यह स्पष्ट नहीं है कि बैंकों की सुरक्षा के लिए प्रणाली में नए डॉलर के खरबों को जारी रखने की फेड की क्षमता पर ऊपरी सीमा कहां है।  

पूंजीगत आवश्यकताओं को कम करना

फेड बैंकों को यह सुनिश्चित करने के लिए भी विनियमित कर सकता है कि उन्हें संभावित ऋण मोचन के खिलाफ पूंजी रखने की आवश्यकता नहीं है । ऐतिहासिक रूप से फेड पर बैंकों को विनियमित करने का आरोप लगाया गया था ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि वे मोचन मांगों को पूरा करने के लिए पर्याप्त तरल भंडार बनाए रखें और विलायक रहें। मंदी के दौरान, फेड भी आवश्यकताओं को कम कर सकता है ताकि बैंकों को अधिक से अधिक लचीलेपन से अपने भंडार को चलाने की अनुमति मिल सके, इस जोखिम पर कि इससे बैंकों की कमजोर सुरक्षा बढ़ सकती है।

आरक्षित आवश्यकतायें

फेड को वर्तमान में बैंकों को अपनी देनदारियों के खिलाफ कोई न्यूनतम भंडार रखने की आवश्यकता नहीं है, लेकिन कई बैंक वैसे भी फेड के साथ बड़े अतिरिक्त भंडार रखते हैं।

हालांकि, 2007-08 के वित्तीय संकट के बाद, मात्रात्मक सहजता के फेड के अभियान के परिणामस्वरूप बैंकों को आवश्यक आरक्षित अनुपात से अधिक भंडार में बड़े पैमाने पर चल रहे संतुलन बनाए रखा गया था। इस वजह से, मार्च 2020 तक, फेड ने बैंकों के लिए सभी आरक्षित आवश्यकताओं को समाप्त कर दिया। यह फेड को आगे नहीं छोड़ता है ताकि आसन्न मंदी के लिए क्रेडिट शर्तों को ढीला करने के लिए इस उपकरण का उपयोग किया जा सके।

छूट उधार

फेड सीधे बैंकों को जरूरत के हिसाब से लोन फंड दे सकता है, जिसे डिस्काउंट विंडो कहा जाता है । ऐतिहासिक रूप से, इस प्रकार के ऋण को अन्य विकल्पों में से बैंकों के लिए अंतिम उपाय के आपातकालीन खैरात ऋण के रूप में किया गया था, और ऋणों के जोखिम भरे स्वरूप को देखते हुए करदाताओं के हितों की रक्षा के लिए भारी ब्याज दर के साथ आया था।

हालांकि, हाल के दशकों में फेड द्वारा छूट ऋण देने की प्रथा वित्तीय क्षेत्र के हितों के लिए जितना संभव हो उतना कम ब्याज दरों पर इन जोखिम भरा ऋण बनाने की ओर स्थानांतरित कर दिया गया है। इसने ऋण देने की छूट के समान नई ऋण सुविधाओं की मेजबानी भी की है, जो अर्थव्यवस्था के विशिष्ट क्षेत्रों या विशिष्ट परिसंपत्ति वर्गों की कीमतों के समर्थन में लक्षित है।

मार्च 2020 तक, फेड ने अपनी रियायती दर को कम से कम 0.25% घटाकर असाधारण रूप से अनुकूल परिस्थितियों में उधारकर्ताओं को देने के लिए छोड़ दिया। हो सकता है कि इस दर को और कम करना संभव न हो क्योंकि अर्थव्यवस्था आर्थिक रूप से कमजोर हो गई है। 

अंतिम उपाय का ऋणदाता

छूट देने के साथ, फेड बैंकों के लिए अंतिम उपाय के ऋणदाता के रूप में कार्य कर रहा है।

उम्मीदें प्रबंधन

उम्मीद प्रबंधन को आगे के मार्गदर्शन के रूप में भी जाना जाता है । वित्तीय बाजारों और परिसंपत्ति की कीमतों पर बहुत अधिक आर्थिक अनुसंधान और सिद्धांत इस भूमिका को स्वीकार करते हैं कि वित्तीय क्षेत्र और अर्थव्यवस्था में बाजार की अपेक्षाएं अधिक व्यापक रूप से खेलती हैं, और यह फेड पर नहीं खोया है। इस बात पर संदेह है कि क्या फेड बैंकों को जमानत देने और परिसंपत्ति की कीमतों को बढ़ाने के लिए काम करेगा, जिससे निवेशकों, बैंकों और व्यवसायों के बीच निराशावाद हो सकता है और अर्थव्यवस्था की वास्तविक समस्याओं का सामना करना पड़ सकता है। 

मार्गदर्शन करें

फेड वर्तमान में विस्तारवादी मौद्रिक साधनों के अपने पूर्ण शस्त्रागार को तैनात कर रहा है। अब इसके बारे में अपेक्षाओं का प्रबंधन करना होगा कि नए बनाए गए धन की बाढ़ कितनी बड़ी होगी और यह कितने समय तक चलेगी।

तल – रेखा

मंदी के दौरान, फेड आम तौर पर अपने गैर-मानक मौद्रिक नीति की शुरूआत ।