एक शेयर का आंतरिक मूल्य क्या है?
“आंतरिक मूल्य” एक दार्शनिक अवधारणा है, जिसमें किसी वस्तु या प्रयास का मूल्य स्वयं में या, आम आदमी के संदर्भ में, अन्य बाहरी कारकों से स्वतंत्र है। वित्तीय विश्लेषक यह अनुमान लगाने के लिए मॉडल बनाते हैं कि वे किसी कंपनी के स्टॉक के बाहरी मूल्य को क्या मानते हैं कि किसी भी दिन इसका बाजार मूल्य क्या हो सकता है।
बाजार मूल्य और एक विश्लेषक के अनुमानित आंतरिक मूल्य के बीच विसंगति निवेश के अवसर के लिए एक उपाय बन जाती है। जो लोग इस तरह के मॉडल को आंतरिक मूल्य के उचित अनुमान मानते हैं, और जो उन अनुमानों के आधार पर निवेश की कार्रवाई करेंगे, उन्हें मूल्य निवेशक के रूप में जाना जाता है।
कुछ निवेशक अपने कॉर्पोरेट फंडामेंटल पर विचार किए बिना, स्टॉक की कीमत के बारे में कूबड़ पर काम करना पसंद कर सकते हैं। अन्य शेयर की कीमत कार्रवाई पर अपनी खरीद को आधार बना सकते हैं, भले ही यह उत्साह या प्रचार द्वारा संचालित हो। हालाँकि, इस लेख में, हम किसी स्टॉक के आंतरिक मूल्य का पता लगाने के एक अन्य तरीके पर ध्यान देंगे, जो किसी शेयर के मूल्य की व्यक्तिपरक धारणा को कम करके उसके मूल सिद्धांतों का विश्लेषण करके और खुद में (दूसरे शब्दों में) शेयर के मूल्य का निर्धारण करता है।, यह कैसे नकद उत्पन्न करता है)।
चाबी छीन लेना
- आंतरिक मूल्य कुछ मूलभूत, वस्तुगत मूल्य, या वित्तीय अनुबंध में निहित उद्देश्य मूल्य को संदर्भित करता है। यदि बाजार मूल्य उस मूल्य से कम है, तो यह एक अच्छी खरीद हो सकती है, और यदि अच्छी बिक्री से ऊपर है।
- शेयरों का मूल्यांकन करते समय, शेयर के आंतरिक मूल्य का उचित मूल्यांकन करने के लिए कई तरीके हैं।
- मॉडल लाभांश धाराओं, रियायती नकदी प्रवाह और अवशिष्ट आय जैसे कारकों का उपयोग करते हैं।
- प्रत्येक मॉडल अच्छी धारणाओं पर निर्भर करता है। यदि उपयोग की गई धारणाएं गलत या गलत हैं, तो मॉडल द्वारा अनुमानित मूल्य सच्चे आंतरिक मूल्य से विचलित हो जाएंगे।
आंतरिक मूल्य एक विकल्प अनुबंध के इन-द-मनी मूल्य को भी संदर्भित कर सकता है । इस लेख में, हम अपने आप को केवल मूल्यवान शेयरों के साथ चिंता करते हैं और आंतरिक मूल्य
डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल
जब एक शेयर के आंतरिक मूल्य का पता लगाते हैं, तो नकद राजा होता है । कई मॉडल जो बड़े पैमाने पर नकदी से संबंधित सुरक्षा कारक के मूलभूत मूल्य की गणना करते हैं: लाभांश और भविष्य के नकदी प्रवाह, साथ ही साथ पैसे के समय मूल्य का उपयोग करते हैं । किसी कंपनी के आंतरिक मूल्य को खोजने के लिए लोकप्रिय एक मॉडल डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल है । डीडीएम का मूल सूत्र इस प्रकार है:
इस लाभांश-आधारित मॉडल की एक किस्म गॉर्डन ग्रोथ मॉडल है, जो यह मानती है कि कंपनी एक स्थिर स्थिति में है – यानी, निरंतरता में बढ़ते लाभांश के साथ । इसे निम्नलिखित के रूप में व्यक्त किया जाता है:
पी=घ1()आर-जी)डब्ल्यूएचईआरई:पी=Present value of s stockघ1=ईएक्सपीईसीटीईघ घमैंvमैंdईएनडीएस ओएनई yईएकr चआरओएम टीएचई पीआरईएसईएनटीआर=आरईक्यूयूमैंआरईडी आरएकटीई ओच आरईटीयूआरएन एफओआर ईक्यूयूमैंटीy मैंएनवीईएसटीओआरएसजी=एकएनएनयूएकएल जीआरओडब्ल्यूटीएच आरएकटीई मैंn dमैंvमैंdईएनडीएस मैंएन पीईआरपीईटीयूमैंटीy\ start {align} & P = \ frac {D_1} {(rg)} \\ & \ textbf {जहां:} \\ & P = \ text {स्टॉक का वर्तमान मूल्य} \\ & D_1 = \ text {एक वर्ष से लाभांश का भुगतान करें। वर्तमान} \\ & R = \ text {इक्विटी निवेशकों के लिए वापसी की आवश्यक दर} \\ & G = \ text {प्रतिपदा में लाभांश में वार्षिक वृद्धि दर} \ अंत {संरेखित}उन्होंने कहा कि इस तरह की घटनाओं को रोकने के लिए सरकार ने कई कदम उठाए हैं।पी=(आर-जी)
जैसा कि नाम का अर्थ है, यह उन लाभांशों के लिए जिम्मेदार है जो एक कंपनी शेयरधारकों को भुगतान करती है, जो कि नकदी प्रवाह उत्पन्न करने की कंपनी की क्षमता पर निर्भर करती है। इस मॉडल के कई रूप हैं, जिनमें से प्रत्येक कारक अलग-अलग चर में आप किन मान्यताओं के आधार पर शामिल करना चाहते हैं। ब्लू-चिप कंपनियों और व्यापक सूचकांकों के विश्लेषण पर लागू होने के बावजूद, इसकी बहुत बुनियादी और आशावादी धारणाओं के बावजूद, गॉर्डन ग्रोथ मॉडल की खूबियां हैं।
अवशिष्ट आय मॉडल
इस मूल्य की गणना करने का एक अन्य तरीका अवशिष्ट आय मॉडल है, जो अपने सरलतम रूप में व्यक्त किया गया है:
इस सूत्र की प्रमुख विशेषता यह है कि मूल्यांकन पद्धति शेयर के मूल्य और प्रति शेयर बुक मूल्य (इस मामले में, सुरक्षा की अवशिष्ट आय) के अंतर के आधार पर शेयर के मूल्य को स्टॉक के लिए आंतरिक मूल्य तक ले जाती है। ।
अनिवार्य रूप से, मॉडल अपनी रियायती अवशिष्ट आय (जो या तो पुस्तक मूल्य को कम कर सकता है या इसे बढ़ा सकता है) के साथ अपने वर्तमान प्रति-शेयर बुक मूल्य को जोड़कर स्टॉक के आंतरिक मूल्य का पता लगाता है।
रियायती नकदी प्रवाह मॉडल
अंत में, स्टॉक के मूलभूत मूल्य को खोजने में उपयोग की जाने वाली सबसे आम वैल्यूएशन विधि है डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF) विश्लेषण। अपने सरलतम रूप में, यह DDM से मिलता जुलता है:
घसीएफ=सीएफ1()1+आर)1+सीएफ२()1+आर)२+सीएफ३()1+आर)३+⋯सीएफएन()1+आर)एनडब्ल्यूएचईआरई:सीएफएन=Cash h flows in period एनघ= डीमैंरोंसीओयूएनटी आरएकटीई, डब्ल्यूईमैंछजटीईडी एवीईआरएकजीई सीओएसटी ओच सीएकपीमैंटीएकएल (डब्ल्यूएसीसी)\ start {align} और DCF = \ frac {CF_1} {(1 + r) ^ 1} + \ frac {CF_2} {(1 + r) ^ 2} + \ frac {CF_3} {(1 + r) ^ 3 ) & \ _ {पाठ {रियायती दर, पूँजी का भारित औसत मूल्य}उन्होंने कहा कि इस तरह की घटनाओं को रोकने के लिए सरकार ने कई कदम उठाए हैं।डीसीएफ=(1)+र)1
डीसीएफ विश्लेषण का उपयोग करना, आप अनुमानित भविष्य के नकदी प्रवाह के आधार पर स्टॉक के लिए उचित मूल्य निर्धारित करने के लिए मॉडल का उपयोग कर सकते हैं । पिछले दो मॉडलों के विपरीत, डीसीएफ विश्लेषण मुफ्त नकदी प्रवाह की तलाश करता है-यह नकदी प्रवाह है जो मूल्यह्रास जैसे आय विवरण के गैर-नकद खर्चों को शामिल करता है और इसमें उपकरण और परिसंपत्तियों पर खर्च करने के साथ-साथ कार्यशील पूंजी में परिवर्तन भी शामिल है । यह WACC को पैसे के समय के मूल्य के लिए एक डिस्काउंट चर के रूप में भी उपयोग करता है। बेन मैक्लुर का स्पष्टीकरण इस विश्लेषण की जटिलता को प्रदर्शित करता है, जो अंत में स्टॉक के आंतरिक मूल्य को निर्धारित करता है।
क्यों आंतरिक मूल्य मामले
एक निवेशक के लिए आंतरिक मूल्य क्यों मायने रखता है? ऊपर सूचीबद्ध मॉडलों में, विश्लेषकों ने इन तरीकों को यह देखने के लिए नियोजित किया है कि क्या किसी सुरक्षा का आंतरिक मूल्य इसके वर्तमान बाजार मूल्य से अधिक या कम है, जिससे उन्हें “ओवरवैल्यूड” या “अंडरवैल्यूड” के रूप में वर्गीकृत करने की अनुमति मिलती है। आमतौर पर, किसी स्टॉक के आंतरिक मूल्य की गणना करते समय, निवेशक सुरक्षा का एक उचित मार्जिन निर्धारित कर सकते हैं, जहां बाजार मूल्य अनुमानित आंतरिक मूल्य से कम है।
कम बाजार मूल्य और मूल्य के बीच एक “गद्दी” को छोड़ कर आप जिस मूल्य को मानते हैं, आप उस नकारात्मक राशि को सीमित कर देते हैं, जो आपके स्टॉक के अनुमान से कम होने पर आप खर्च करेंगे।
उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एक साल में आपको ऐसी कंपनी मिल जाती है, जिसके बारे में आपका मानना है कि इसमें फंडामेंटल के साथ-साथ शानदार कैश फ्लो के अवसर भी हैं। उस वर्ष यह $ 10 प्रति शेयर पर ट्रेड करता है, और इसके डीसीएफ का पता लगाने के बाद, आपको पता चलता है कि इसका आंतरिक मूल्य $ 15 प्रति शेयर के करीब है: $ 5 का एक सौदा। मान लें कि आप एक है मार्जिन 35% के बारे में सुरक्षा की, तो आप $ 10 मूल्य पर इस शेयर की खरीद होगी। यदि एक वर्ष बाद इसका आंतरिक मूल्य $ 3 कम हो जाता है, तो आप अभी भी अपने प्रारंभिक डीसीएफ मूल्य से कम से कम $ 2 की बचत कर रहे हैं और यदि शेयर की कीमत इसके साथ गिरती है तो बेचने के लिए पर्याप्त जगह है।
बाजारों को जानने के लिए शुरुआत करने के लिए, फर्मों पर शोध करते समय और उनके निवेश के उद्देश्यों में फिट होने वाले सस्ते दामों पर याद करने के लिए आंतरिक मूल्य एक महत्वपूर्ण अवधारणा है । हालांकि, किसी कंपनी की सफलता का एक सही संकेतक नहीं है, बुनियादी ढांचे पर ध्यान केंद्रित करने वाले मॉडल को लागू करना, इसके शेयरों की कीमत पर एक उदार दृष्टिकोण प्रदान करता है।
तल – रेखा
एक अर्थशास्त्री या वित्तीय अकादमिक द्वारा विकसित हर मूल्यांकन मॉडल जोखिम और अस्थिरता के अधीन है जो बाजार में मौजूद है और साथ ही निवेशकों की सरासर तर्कहीनता भी है। जबकि आंतरिक मूल्य की गणना आपके पोर्टफोलियो के सभी नुकसानों को कम करने का एक गारंटीकृत तरीका नहीं हो सकता है, यह कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य का एक स्पष्ट संकेत प्रदान करता है ।
मूल्य निवेशक और अन्य जो व्यवसाय की बुनियादी बातों के आधार पर निवेश का चयन करना पसंद करते हैं, वे इस संकेत को दीर्घकालिक होल्डिंग के लिए सफलतापूर्वक स्टॉक लेने के लिए एक महत्वपूर्ण घटक मानते हैं। उनके दृष्टिकोण से, पोर्टफोलियो के निर्माण के दौरान उनके आंतरिक मूल्य से नीचे के बाजार मूल्य वाले शेयरों को लेने से पैसे बचाने में मदद मिल सकती है।
हालांकि एक अवधि में एक शेयर मूल्य में चढ़ सकता है, अगर यह ओवरवैल्यूड दिखाई देता है, तो यह तब तक इंतजार करना सबसे अच्छा हो सकता है जब तक कि बाजार सौदेबाजी का एहसास करने के लिए अपने आंतरिक मूल्य से नीचे नहीं लाता है। यह न केवल आपको गहरे नुकसान से बचाता है, बल्कि विग्लिंग रूम को अन्य, अधिक सुरक्षित निवेश वाहनों जैसे बॉन्ड और टी-बिल को आवंटित करने की अनुमति देता है ।