मुद्रा स्वैप मूल बातें

मुद्रा स्वैप बैंकों, बहुराष्ट्रीय निगमों और संस्थागत निवेशकों द्वारा उपयोग किया जाने वाला एक आवश्यक वित्तीय साधन है। यद्यपि इस प्रकार के स्वैप ब्याज दर स्वैप और इक्विटी स्वैप के लिए एक समान फैशन में कार्य करते हैं, लेकिन कुछ प्रमुख मौलिक गुण हैं जो मुद्रा स्वैप को अद्वितीय बनाते हैं और इस प्रकार थोड़ा और अधिक जटिल होते हैं।

एक मुद्रा स्वैप में दो पक्ष शामिल होते हैं जो वांछित मुद्रा के संपर्क में आने के लिए एक दूसरे के साथ एक प्रमुख प्रिंसिपल का आदान-प्रदान करते हैं । प्रारंभिक नोटरी एक्सचेंज के बाद, उचित मुद्रा में आवधिक नकदी प्रवाह का आदान-प्रदान किया जाता है।

सबसे पहले, एक मुद्रा स्वैप के उद्देश्य और कार्य का पूरी तरह से वर्णन करने के लिए एक कदम वापस लेते हैं ।

मुद्रा स्वैप का उद्देश्य

एक अमेरिकी बहुराष्ट्रीय कंपनी (कंपनी ए) ब्राजील में अपने परिचालन का विस्तार करना चाह सकती है। इसके साथ ही, ब्राजील की एक कंपनी (कंपनी बी) अमेरिकी बाजार में प्रवेश करना चाह रही है। वित्तीय समस्याएं जो कंपनी ए को आम तौर पर अंतरराष्ट्रीय निगमों को ऋण देने के लिए ब्राजील के बैंकों की अनिच्छा से स्टेम का सामना करना पड़ेगा। इसलिए, ब्राजील में ऋण लेने के लिए, कंपनी ए 10% की उच्च ब्याज दर के अधीन हो सकती है । इसी तरह, कंपनी बी अमेरिकी बाजार में अनुकूल ब्याज दर के साथ ऋण प्राप्त करने में सक्षम नहीं होगी। ब्राजील कंपनी केवल 9% पर क्रेडिट प्राप्त करने में सक्षम हो सकती है।

जबकि अंतर्राष्ट्रीय बाजार में उधार लेने की लागत अनुचित रूप से बहुत अधिक है, इन दोनों कंपनियों को अपने घरेलू बैंकों से ऋण लेने के लिए प्रतिस्पर्धात्मक लाभ है। कंपनी ए काल्पनिक रूप से अमेरिकी बैंक से 4% पर ऋण ले सकती है और कंपनी बी अपने स्थानीय संस्थानों से 5% पर उधार ले सकती है। उधार दरों में इस विसंगति का कारण उन साझेदारियों और चल रहे संबंधों के कारण है जो घरेलू कंपनियां आमतौर पर अपने स्थानीय उधार अधिकारियों के साथ होती हैं।

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मुद्रा स्वैप की स्थापना

ऊपर दिए गए उदाहरण का उपयोग करते हुए, कंपनियों के अपने घरेलू बाजारों में उधार लेने के प्रतिस्पर्धात्मक लाभ के आधार पर, कंपनी ए उन फंडों को उधार लेगी जो कंपनी बी को एक अमेरिकी बैंक से चाहिए, जबकि कंपनी बी को उन फंडों को उधार लेना होगा जो कंपनी ए को ब्राजील के बैंक के माध्यम से की आवश्यकता होगी। दोनों कंपनियों ने प्रभावी रूप से दूसरी कंपनी के लिए ऋण लिया है। ऋण तो बदली है। यह मानते हुए कि ब्राज़ील (BRL) और US (USD) के बीच विनिमय दर 1.60BRL / 1.00 USD है और दोनों कंपनियों को समान रूप से धन की आवश्यकता होती है, ब्राज़ीलियाई कंपनी 160 अमरीकी डॉलर के बदले अपने अमेरिकी समकक्ष से $ 100 मिलियन प्राप्त करती है वास्तविक, जिसका अर्थ है कि ये उल्लेखनीय मात्रा में अदला-बदली की जाती है।

कंपनी A अब अपने पास आवश्यक धनराशि रखती है, जबकि कंपनी B USD के कब्जे में है। हालांकि, दोनों कंपनियों को मूल उधार ली गई मुद्रा में अपने संबंधित घरेलू बैंकों को ऋण पर ब्याज का भुगतान करना पड़ता है। हालाँकि कंपनी B ने USD के लिए BRL की अदला-बदली की है, फिर भी उसे वास्तविक रूप से ब्राज़ीलियाई बैंक के प्रति अपने दायित्व को पूरा करना चाहिए । कंपनी A अपने घरेलू बैंक के साथ समान स्थिति का सामना करती है। नतीजतन, दोनों कंपनियां अन्य पार्टी की उधार की लागत के बराबर ब्याज भुगतान को लागू करेंगी। यह अंतिम बिंदु उन लाभों का आधार बनता है जो एक मुद्रा स्वैप प्रदान करता है।

या तो कंपनी अपने घरेलू मुद्रा में गर्भ धारण कर सकती है और विदेशी मुद्रा बाजार में प्रवेश कर सकती है, लेकिन इसमें कोई गारंटी नहीं है कि यह विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के कारण ब्याज में बहुत अधिक भुगतान नहीं करेगा।

इसके बारे में सोचने का एक और तरीका यह है कि दोनों कंपनियां एक स्वैप के लिए सहमत हो सकती हैं जो निम्नलिखित स्थितियों को स्थापित करता है:

सबसे पहले, कंपनी ए एक निश्चित ब्याज दर पर देय बॉन्ड जारी करती है। यह एक स्वैप बैंक को बांड वितरित कर सकता है, जो बाद में कंपनी बी। कंपनी बी को देता है जो एक समतुल्य बांड (दिए गए स्पॉट दरों पर) जारी करके, स्वैप बैंक को वितरित करता है और कंपनी ए को भेजता है।

इन फंडों का उपयोग संभवतः प्रत्येक कंपनी के लिए घरेलू बॉन्डहोल्डर्स (या अन्य लेनदारों) को भुगतान करने के लिए किया जाएगा। कंपनी बी के पास अब एक अमेरिकी संपत्ति (बांड) है जिस पर उसे ब्याज का भुगतान करना होगा। ब्याज भुगतान स्वैप बैंक में जाता है, जो इसे अमेरिकी कंपनी को सौंपता है और इसके विपरीत।

परिपक्वता पर, प्रत्येक कंपनी प्रमुख को स्वैप बैंक को वापस भुगतान करेगी और बदले में, अपना मूल मूलधन प्राप्त करेगी। इस तरह, प्रत्येक कंपनी ने विदेशी फंडों को सफलतापूर्वक प्राप्त किया है जो वह चाहती थीं, लेकिन कम ब्याज दरों पर और बिना विनिमय दर के जोखिम का सामना किए।

मुद्रा स्वैप के लाभ

10% पर वास्तविक उधार लेने के बजाय, कंपनी ए को ब्राजील के बैंकों के साथ अपने समझौते के तहत कंपनी बी द्वारा किए गए 5% ब्याज दर के भुगतान को पूरा करना होगा। कंपनी ए प्रभावी रूप से 10% ऋण को 5% ऋण के साथ बदलने में सफल रही है। इसी तरह, कंपनी बी को अब 9% पर अमेरिकी संस्थानों से धन उधार लेने की आवश्यकता नहीं है, लेकिन इसके स्वैप प्रतिपक्ष द्वारा किए गए 4% उधार लागत का एहसास है । इस परिदृश्य के तहत, कंपनी बी वास्तव में ऋण की अपनी लागत को आधे से अधिक कम करने में कामयाब रही । अंतरराष्ट्रीय कंपनियों से उधार लेने के बजाय, दोनों कंपनियां घरेलू रूप से उधार लेती हैं और एक दूसरे को कम दर पर उधार देती हैं। नीचे दिए गए आरेख में मुद्रा स्वैप की सामान्य विशेषताओं को दर्शाया गया है।

सादगी के लिए, उपरोक्त उदाहरण एक स्वैप डीलर की भूमिका को छोड़कर, जो मुद्रा विनिमय लेनदेन के लिए मध्यस्थ के रूप में कार्य करता है।डीलर की उपस्थिति के साथ, वास्तविक ब्याज दर को मध्यस्थ के कमीशन के रूप में थोड़ा बढ़ाया जा सकता है।आमतौर पर,मुद्रा स्वैप पर फैलाव काफी कम होता है और ग्राहकों की धारणा के आधार पर, 10 आधार अंकों के आसपास के क्षेत्र में हो सकता है।  इसलिए, कंपनियों ए और बी के लिए वास्तविक उधार दर क्रमशः 5.1% और 4.1% है, जो अभी भी प्रस्तावित अंतरराष्ट्रीय दरों से बेहतर है।

मुद्रा स्वैप विचार

कुछ बुनियादी विचार हैं कि सादे वनीला मुद्रा अन्य प्रकार के स्वैप से अलग होती है जैसे कि ब्याज दर स्वैप और वापसी स्वैप । मुद्रा-आधारित उपकरणों में प्रमुख प्राचार्य का एक तत्काल और टर्मिनल विनिमय शामिल है। उपरोक्त उदाहरण में, अनुबंध शुरू होने पर यूएस $ 100 मिलियन और 160 मिलियन ब्राज़ीलियाई रियल का आदान-प्रदान किया जाता है। समाप्ति पर, उचित पार्टी को कुख्यात प्रिंसिपल लौटा दिए जाते हैं। कंपनी ए को कंपनी बी में वास्तविक प्रिंसिपल और इसके विपरीत में मूलधन वापस करना होगा। हालाँकि, टर्मिनल एक्सचेंज, दोनों कंपनियों को विदेशी मुद्रा जोखिम के लिए उजागर करता है, क्योंकि विनिमय दर अपने मूल 1.60BRL / 1.00 मिलियन स्तर से स्थानांतरित हो सकती है।

इसके अतिरिक्त, अधिकांश स्वैप में शुद्ध भुगतान शामिल होता है। एक में कुल लाभ में अदला-बदली, उदाहरण के लिए, एक सूचकांक पर वापसी के लिए एक विशेष शेयर पर वापसी के लिए बदली जा सकती है। प्रत्येक निपटान तिथि पर, एक पार्टी की वापसी दूसरे की वापसी के खिलाफ नेट की जाती है और केवल एक भुगतान किया जाता है। इसके विपरीत, क्योंकि मुद्रा स्वैप से जुड़े आवधिक भुगतानों को एक ही मुद्रा में संप्रदायित नहीं किया जाता है, भुगतान शुद्ध नहीं होते हैं। इसलिए, हर निपटान अवधि में दोनों पक्ष प्रतिपक्ष को भुगतान करने के लिए बाध्य होते हैं।

तल – रेखा

मुद्रा स्वैप ओवर-द-काउंटर डेरिवेटिव हैं जो दो मुख्य उद्देश्यों की सेवा करते हैं। सबसे पहले, उनका उपयोग विदेशी उधार की लागत को कम करने के लिए किया जा सकता है। दूसरा, उन्हें विनिमय दर के जोखिम के बचाव के उपकरण के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है । अंतरराष्ट्रीय जोखिम वाले निगम इन उपकरणों का उपयोग पूर्व उद्देश्य के लिए करते हैं जबकि संस्थागत निवेशक आमतौर पर एक व्यापक हेजिंग रणनीति के हिस्से के रूप में मुद्रा स्वैप को लागू करेंगे।

यह अमेरिका में उधार लेने के लिए अधिक महंगा हो सकता है, क्योंकि यह किसी अन्य देश में है या इसके विपरीत। किसी भी परिस्थिति में, घरेलू कंपनी को अपने देश से ऋण लेने में प्रतिस्पर्धात्मक लाभ होता है क्योंकि इसकी पूंजी की लागत कम होती है।