जनवरी प्रभाव

जनवरी प्रभाव क्या है?

जनवरी प्रभाव जनवरी के महीने के दौरान स्टॉक की कीमतों में एक मौसमी वृद्धि है। विश्लेषकों ने आम तौर पर इस रैली को खरीदने में वृद्धि का श्रेय दिया है, जो कि आम तौर पर दिसंबर में घटती कीमत का अनुसरण करता है जब निवेशकों को एहसास हुआ कि पूंजीगत लाभ की भरपाई के लिए कर-नुकसान की कटाई में उलझा हुआ है, जो बिक्री को रोक देता है।

एक अन्य संभावित व्याख्या यह है कि निवेशक अगले महीने निवेश खरीदने के लिए साल के अंत में नकद बोनस का उपयोग करते हैं। हालांकि इस बाजार की विसंगति को अतीत में पहचाना गया है, जनवरी प्रभाव काफी हद तक गायब हो गया है क्योंकि इसकी उपस्थिति ज्ञात हो गई है।

चाबी छीन लेना

• जनवरी इफ़ेक्ट उस महीने में शेयरों के बढ़ने की मौसमी प्रवृत्ति है।
• 2018 के माध्यम से 1928 से, एसएंडपी 500 जनवरी में 62% समय बढ़ा (91 में से 56 बार)।
• जनवरी प्रभाव तब उत्पन्न होता है जब निवेशक दिसंबर में पूंजीगत लाभ कर लगाने के लिए विजेताओं को बेचते हैं और कमजोर कलाकारों पर अटकलें लगाने के लिए उन निधियों का उपयोग करते हैं।
• अन्य बाजार विसंगतियों और कैलेंडर प्रभावों की तरह, जनवरी प्रभाव को कुछ लोगों द्वारा कुशल बाजारों की परिकल्पना के खिलाफ सबूत माना जाता है।

जनवरी इफेक्ट को समझना

द जनवरी इफेक्ट एक परिकल्पना है, और सभी कैलेंडर से संबंधित प्रभावों की तरह, यह भी सुझाव देता है कि एक पूरे के रूप में बाजार अक्षम हैं, क्योंकि कुशल बाजार स्वाभाविक रूप से इस प्रभाव को गैर-मौजूद बना देगा। जनवरी प्रभाव मिड या लार्ज कैप से अधिक छोटे कैप को प्रभावित करता है क्योंकि वे कम तरल होते हैं।

20 वीं शताब्दी की शुरुआत के बाद से, डेटा बताता है कि इन परिसंपत्ति वर्गों ने जनवरी में समग्र बाजार को बेहतर बना दिया है, खासकर महीने के मध्य में। इन्वेस्टमेंट बैंकर सिडनी वाचटेल ने पहली बार 1942 में इस आशय पर ध्यान दिया। हाल के वर्षों में यह ऐतिहासिक प्रवृत्ति कम है, क्योंकि बाजार इसके लिए समायोजित हो गए हैं।

एक अन्य कारण विश्लेषकों ने जनवरी प्रभाव को 2018 के रूप में कम महत्वपूर्ण माना है कि अधिक लोग कर-आश्रित सेवानिवृत्ति योजनाओं का उपयोग कर रहे हैं और इसलिए कर हानि के लिए वर्ष के अंत में बेचने का कोई कारण नहीं है।

जनवरी प्रभाव स्पष्टीकरण

टैक्स-लॉस हार्वेस्टिंग और पुनर्खरीद से परे, साथ ही निवेशकों ने बाजार में नकद बोनस दिया, जनवरी इफेक्ट के लिए एक और स्पष्टीकरण निवेशक मनोविज्ञान के साथ करना है। कुछ निवेशकों का मानना ​​है कि निवेश कार्यक्रम शुरू करने के लिए जनवरी सबसे अच्छा महीना है या शायद भविष्य के लिए निवेश शुरू करने के लिए नए साल के संकल्प पर चल रहे हैं।

अन्य लोगों ने कहा है कि म्यूचुअल फंड मैनेजर साल के अंत में शीर्ष प्रदर्शन करने वालों के शेयरों की खरीद करते हैं और अपनी साल भर की रिपोर्ट में उपस्थिति के लिए संदिग्ध हारे को खत्म करते हैं, जिसे एक गतिविधि के रूप में जाना जाता है ” विंडो ड्रेसिंग ।” हालांकि, यह संभव नहीं है, क्योंकि खरीद और बिक्री मुख्य रूप से बड़े कैप को प्रभावित करेगी।

इस विचार का समर्थन करने वाले अन्य साक्ष्य कि व्यक्ति कर उद्देश्यों के लिए बेचते हैं, में डी’मेलो, फेरिस और ह्वांग (2003) का एक अध्ययन शामिल है, जिसमें उन शेयरों की बिक्री बढ़ी है जो वर्ष के अंत से पहले भारी पूंजी हानि का अनुभव करते थे और शेयरों की अधिक बिक्री के साथ वर्ष की शुरुआत के बाद पूंजीगत लाभ। इसके अलावा, बड़े पूंजीगत नुकसान वाले शेयरों का व्यापार आकार वर्ष के अंत से पहले और वर्ष की शुरुआत के बाद पूंजीगत लाभ के लिए घट जाता है।

साल के अंत में बेचने वाले भी कम कीमतों में दिलचस्पी रखने वाले खरीदारों को आकर्षित करते हैं, यह जानते हुए कि डिप्स कंपनी के मूल सिद्धांतों पर आधारित नहीं हैं । बड़े पैमाने पर, यह जनवरी में कीमतों को अधिक ड्राइव कर सकता है।

अध्ययन और आलोचना

एक अध्ययन, 1904 से 1974 तक के आंकड़ों का विश्लेषण करते हुए, निष्कर्ष निकाला कि जनवरी के महीने के दौरान शेयरों के लिए औसत रिटर्न वर्ष के दौरान किसी भी अन्य महीने की तुलना में पांच गुना अधिक था, विशेष रूप से इस प्रवृत्ति को छोटे-पूंजीकरण शेयरों में मौजूद था। निवेश फर्म सॉलोमन स्मिथ बार्नी ने 1972 से 2002 तक के आंकड़ों का विश्लेषण करते हुए एक अध्ययन किया और पाया कि रसेल 2000 इंडेक्स के शेयरों ने रसेल 1000 इंडेक्स (स्मॉल-कैप स्टॉक बनाम लार्ज-कैप स्टॉक) में जनवरी के महीने में स्टॉक बेहतर प्रदर्शन किया।

यह आउटपरफॉर्मेंस 0.82% था, फिर भी ये स्टॉक्स साल के बाकी समय के दौरान अंडरपरफॉर्म हुए। डेटा का सुझाव है कि जनवरी इफेक्ट तेजी से कम प्रमुख होता जा रहा है।

“ए रैंडम वॉक डाउन वॉल स्ट्रीट” के लेखक, बर्टन मल्कील, वानगार्ड समूह के एक पूर्व-निदेशक ने जनवरी के प्रभाव की आलोचना की है, जिसमें कहा गया है कि यह मौसमी विसंगतियों जैसे कि यह निवेशकों को कोई विश्वसनीय अवसर प्रदान नहीं करता है। वह यह भी सुझाव देता है कि जनवरी प्रभाव इतना छोटा है कि इसे अनिवार्य रूप से फायदा उठाने के लिए लेन-देन की लागतें इसे लाभहीन बनाती हैं। यह भी सुझाव दिया गया है कि बहुत से लोग अब जनवरी प्रभाव के लिए समय लेते हैं ताकि यह बाजार में कीमत हो जाए, यह सब एक साथ मिलकर।