देयता मिलान
देयता मिलान क्या है?
देयता मिलान एक निवेश रणनीति है जो भविष्य की परिसंपत्ति की बिक्री और भविष्य की अपेक्षित खर्चों के समय के खिलाफ आय धाराओं से मेल खाती है। पेंशन फंड मैनेजरों के बीच रणनीति व्यापक रूप से शुरू हो गई है, जो परिसंपत्ति की बिक्री, ब्याज और लाभांश भुगतान सुनिश्चित करने के लिए पोर्टफोलियो के परिसमापन जोखिम को कम करने का प्रयास करते हैं, पेंशन प्राप्तकर्ताओं को अपेक्षित भुगतान के साथ मेल खाते हैं। यह सरल रणनीतियों के विपरीत है जो कि वापसी के समय के संबंध में बिना रिटर्न को अधिकतम करने का प्रयास करता है।
कैसे दायित्व मिलान काम करता है
उत्तरदायित्व मिलान परिष्कृत वित्तीय सलाहकारों और धनी व्यक्तिगत ग्राहकों के बीच लोकप्रियता में बढ़ रहा है, जो कई विकास और निकासी परिदृश्यों का उपयोग कर रहे हैं ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि जब आवश्यक होगा पर्याप्त नकदी उपलब्ध होगी। विश्लेषण के मोंटे कार्लो विधि का उपयोग, जो हजारों संभावित परिदृश्यों के परिणामों को औसत करने के लिए एक कंप्यूटर प्रोग्राम का उपयोग करता है, एक देयता मिलान रणनीति को सरल बनाने के लिए उपयोग किए जाने वाले समय-बचत उपकरण के रूप में इसकी लोकप्रियता में वृद्धि हुई है।
एक उदाहरण के रूप में, अपने पोर्टफोलियो से आय से दूर रहने वाले सेवानिवृत्त आम तौर पर सामाजिक सुरक्षा भुगतानों को पूरक करने के लिए स्थिर और निरंतर भुगतान पर भरोसा करते हैं। एक मिलान रणनीति में नियमित अंतराल पर लाभांश और ब्याज का भुगतान करने के लिए प्रतिभूतियों की रणनीतिक खरीद शामिल होगी । आदर्श रूप से, एक मिलान रणनीति सेवानिवृत्ति के वर्षों की शुरुआत से पहले अच्छी तरह से लागू होगी। एक पेंशन फंड यह सुनिश्चित करने के लिए एक समान रणनीति नियोजित करेगा कि उसके लाभ दायित्वों को पूरा किया जाए।
एक विनिर्माण उद्यम, बुनियादी ढांचा विकासकर्ता या निर्माण ठेकेदार के लिए, एक मिलान रणनीति में किसी परियोजना के ऋण वित्तपोषण के भुगतान अनुसूची या निवेश से नकदी प्रवाह के साथ निवेश शामिल होगा। उदाहरण के लिए, एक टोल रोड बिल्डर परियोजना वित्तपोषण प्राप्त करेगा और टोल रोड ट्रैफ़िक के लिए खुलने और समय के साथ नियमित रूप से निर्धारित भुगतान जारी रखने पर ऋण का भुगतान करना शुरू कर देगा।
चाबी छीन लेना
- देयता मिलान एक निवेश रणनीति है जो भविष्य की परिसंपत्ति की बिक्री और भविष्य की अपेक्षित खर्चों के समय के खिलाफ आय धाराओं से मेल खाती है।
- यह रणनीति रिटर्न मैक्सिमाइजेशन रणनीतियों से अलग है जो केवल बैलेंस शीट के एसेट्स पक्ष को देखते हैं न कि देनदारियों को।
- पेंशन फंड तेजी से देयता मिलान का उपयोग यह सुनिश्चित करने के लिए करते हैं कि वे लाभार्थियों के लिए गारंटीकृत निधियों से बाहर नहीं निकलेंगे।
पोर्टफोलियो टीकाकरण
एक निश्चित आय पोर्टफोलियो के लिए एक देयता मिलान की रणनीति संपत्ति और देनदारियों की अवधि को जोड़ती है जिसे एक टीकाकरण के रूप में जाना जाता है । व्यवहार में, सटीक मिलान मुश्किल है, लेकिन लक्ष्य एक पोर्टफोलियो स्थापित करना है जिसमें कुल रिटर्न के दो घटक- मूल्य वापसी और पुनर्निवेश रिटर्न – ब्याज दरों में बदलाव होने पर वास्तव में एक दूसरे को ऑफसेट करते हैं। मूल्य जोखिम और पुनर्निवेश जोखिम के बीच एक विपरीत संबंध है, और यदि ब्याज दरें चलती हैं, तो पोर्टफोलियो वापसी की समान निश्चित दर प्राप्त करेगा। दूसरे शब्दों में, यह ब्याज दर आंदोलनों से “प्रतिरक्षित” है। कैश फ्लो मैचिंग एक और रणनीति है जो निर्धारित समय के अंतराल पर देयताओं की एक धारा को निधि देगी और निश्चित आय साधनों पर मूलधन और कूपन भुगतान से नकदी प्रवाह होगा।
टीकाकरण को एक “अर्ध-सक्रिय” जोखिम शमन रणनीति माना जाता है क्योंकि इसमें सक्रिय और निष्क्रिय दोनों रणनीतियों की विशेषताएं हैं। परिभाषा के अनुसार, शुद्ध टीकाकरण से तात्पर्य है कि किसी भी बाहरी प्रभाव, जैसे कि ब्याज दरों में बदलाव, की परवाह किए बिना एक निश्चित अवधि के लिए परिभाषित रिटर्न के लिए एक पोर्टफोलियो का निवेश किया जाता है।
टीकाकरण रणनीति का उपयोग करने की अवसर लागत संभावित रूप से इस आश्वासन के लिए एक सक्रिय रणनीति के उल्टा क्षमता दे रही है कि पोर्टफोलियो इच्छित रिटर्न प्राप्त करेगा। जैसा कि डिज़ाइन द्वारा बाय-एंड-होल्ड रणनीति में, इस रणनीति के लिए सबसे उपयुक्त उपकरण डिफ़ॉल्ट की दूरस्थ संभावनाओं के साथ उच्च-श्रेणी के बॉन्ड हैं। वास्तव में, टीकाकरण का शुद्धतम तरीका शून्य-कूपन बॉन्ड में निवेश करना और उस तारीख तक बांड की परिपक्वता से मेल खाना होगा, जिस दिन नकदी प्रवाह की आवश्यकता है। यह नकदी प्रवाह के पुनर्निवेश के साथ जुड़े सकारात्मक या नकारात्मक रिटर्न की किसी भी परिवर्तनशीलता को समाप्त करता है।