लंबा जेली रोल
एक लंबी जेली रोल क्या है?
एक लंबी जेली रोल एक विकल्प रणनीति है जिसका उद्देश्य विकल्प मूल्य निर्धारण के आधार पर मध्यस्थता के एक प्रकार से लाभ प्राप्त करना है। जेली रोल एक दिए गए स्ट्राइक मूल्य पर कॉल विकल्पों से बना एक क्षैतिज प्रसार (जिसे कैलेंडर स्प्रेड भी कहा जाता है) के मूल्य निर्धारण के बीच अंतर के लिए दिखता है और पुट विकल्पों में से एक ही स्ट्राइक मूल्य के साथ एक ही क्षैतिज प्रसार होता है।
चाबी छीन लेना
- एक लंबी जेली रोल एक विकल्प स्प्रेड-ट्रेडिंग रणनीति है जो क्षैतिज प्रसार में मूल्य अंतर का शोषण करती है।
- रणनीति में एक लंबी कैलेंडर कॉल स्प्रेड खरीदना और एक छोटा कैलेंडर स्प्रेड बेचना शामिल है।
- इस रणनीति में दो स्प्रेड्स को आम तौर पर एक साथ इतने करीब से कीमत दी जाती है कि इसे लागू करने का औचित्य साबित करने के लिए पर्याप्त लाभ नहीं है।
कैसे एक लंबी जेली रोल फैल व्यापार काम करता है
एक लंबी जेली रोल एक जटिल प्रसार रणनीति है जो शेयर की कीमत के दिशात्मक आंदोलन के संबंध में, तटस्थ रूप से प्रसार को पूरी तरह से हेजेज के रूप में रखती है, ताकि ट्रेड उन स्प्रेड की खरीद मूल्य में अंतर से लाभ कमा सके।
यह संभव है क्योंकि कॉल विकल्पों से बने क्षैतिज प्रसार की कीमत पुट विकल्पों से बने क्षैतिज प्रसार के समान होनी चाहिए, इस अपवाद के साथ कि पुट विकल्प में लाभांश भुगतान और ब्याज लागत मूल्य से घटाया जाना चाहिए। तो कॉल स्प्रेड की कीमत आम तौर पर पुट स्प्रेड की कीमत से थोड़ी अधिक होनी चाहिए – कितना अधिक यह इस बात पर निर्भर करता है कि समाप्ति से पहले एक लाभांश भुगतान होगा या नहीं।
जेली रोल स्प्रेड ट्रेड का निर्माण
एक जेली रोल दो क्षैतिज फैल के संयोजन से बनाया गया है। फैल का निर्माण एक लंबे प्रसार के रूप में किया जा सकता है, जिसका अर्थ है कि कॉल स्प्रेड खरीदा गया था और पुट स्प्रेड को बेचा गया था, या एक छोटे प्रसार के रूप में, जहां पुट स्प्रेड खरीदा गया है और कॉल स्प्रेड बेचा गया है। रणनीति सस्ती फैल खरीदने और लंबे प्रसार को बेचने के लिए बुलाती है। सिद्धांत रूप में, लाभ तब होता है जब व्यापारी को दो स्प्रेड के बीच अंतर रखने के लिए मिलता है।
खुदरा व्यापारियों के लिए, लेनदेन की लागत इस व्यापार को लाभहीन बना देगी, क्योंकि कीमत अंतर शायद ही कुछ सेंट से अधिक है। लेकिन कभी-कभार कुछ अपवादों के कारण व्यापारी को आसानी से लाभ मिल सकता है।
लंबी जेली रोल निर्माण
निम्नलिखित उदाहरण पर विचार करें जब एक व्यापारी लंबे जेली रोल प्रसार का निर्माण करना चाहेगा। मान लीजिए कि सामान्य बाजार के घंटों के दौरान 8 जनवरी को, अमेज़ॅन स्टॉक शेयर (एएमजेडएन) तब प्रति शेयर $ 1,700.00 के आसपास कारोबार कर रहे थे। मान लीजिए कि आगामी 15 जनवरी / 22 जनवरी को भी कॉल और पुट स्प्रेड (साप्ताहिक समाप्ति तिथि के साथ) $ 1700 स्ट्राइक मूल्य के लिए खुदरा खरीदारों के लिए उपलब्ध थे:
फैल 1: जनवरी 15 कॉल (लघु) / जनवरी 22 कॉल (लंबी); कीमत = 9.75
फैल 2: जनवरी 15 डाल (लघु) / जनवरी 22 डाल (लंबे); कीमत = 10.75
यदि कोई व्यापारी इन मूल्यों पर स्प्रेड 1 और स्प्रेड 2 खरीदने में सक्षम है, तो वे लाभ में लॉक कर सकते हैं क्योंकि उन्होंने प्रभावी रूप से 9.75 पर स्टॉक में एक लंबी स्थिति और 10.75 पर स्टॉक में एक छोटी स्थिति खरीदी है। ऐसा इसलिए होता है क्योंकि लंबी कॉल और शॉर्ट पुट पोजीशन एक सिंथेटिक स्टॉक पोजीशन बनाते हैं जो शेयरों को रखने की तरह काम करता है। इसके विपरीत, शेष छोटी कॉल स्थिति और लंबी पुट स्थिति सिंथेटिक शॉर्ट स्टॉक स्थिति बनाती है।
अब शुद्ध प्रभाव स्पष्ट हो जाता है क्योंकि यह दिखाया जा सकता है कि व्यापारी ने $ 1,700 में स्टॉक में प्रवेश करने और $ 1,700 में स्टॉक से बाहर निकलने की क्षमता के साथ एक कैलेंडर ट्रेड शुरू किया। विकल्प के बीच केवल अंतर को छोड़ देने से स्थिति एक दूसरे को रद्द कर देती है, जो कि एक चिंता का विषय है।
यदि कॉल क्षैतिज प्रसार वास्तव में पुट विकल्प से एक डॉलर कम लिया जा सकता है, तो व्यापारी प्रति अनुबंध $ 1 प्रति शेयर में लॉक कर सकता है। तो एक 10 अनुबंध की स्थिति $ 1,000 शुद्ध होगी।
लघु जेली रोल निर्माण
शॉर्टल जेली रोल में व्यापारी एक छोटी कॉल क्षैतिज फैल का उपयोग करता है जिसमें एक लंबा पुट क्षैतिज फैल होता है – लंबे निर्माण के विपरीत। स्प्रेड्स का निर्माण एक ही क्षैतिज प्रसार पद्धति के साथ किया जाता है, लेकिन व्यापारी कॉल स्प्रेड मूल्य निर्धारण के लिए पुट फैल की तुलना में बहुत कम है। यदि ऐसी कीमत बेमेल होती है जो आगामी लाभांश भुगतानों या ब्याज लागतों द्वारा नहीं बताई जाती है, तो व्यापार वांछनीय होगा।
जेली रोल स्प्रेड ट्रेड पर विविधताएं
एक या दोनों क्षैतिज फैलाव पर लंबे पदों की संख्या बढ़ाने सहित विभिन्न संशोधनों को लागू करके इस रणनीति से संपर्क किया जा सकता है। स्ट्राइक मूल्य भी प्रत्येक दो स्प्रेड के लिए विविध हो सकते हैं, लेकिन ऐसा कोई भी संशोधन व्यापार के लिए अतिरिक्त जोखिम पैदा करता है।