सस्ते आउट-ऑफ-द-मनी विकल्पों का खतरनाक लालच

आउट-ऑफ-द-मनी (OTM) विकल्प, इन-मनी (ITM) या इन-द-मनी विकल्पों कीतुलना में अधिक सस्ते होते हैंक्योंकि विकल्प के मूल्य के लिए OTM विकल्पों में अंतर्निहित परिसंपत्ति को आगे बढ़ने की आवश्यकता होती है ( प्रीमियम कहा जाता है) में काफी वृद्धि हुई है।आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प वे हैं,जिनमें अंतर्निहित स्टॉक की कीमत की तुलनामें स्ट्राइक मूल्य प्रतिकूल है।

दूसरे शब्दों में, आउट-ऑफ-द-मनी विकल्पों में खरीदारी के समय उनमें कोई लाभ नहीं होता है।

चाबी छीन लेना

• आउट-ऑफ-द-मनी (ओटीएम) विकल्प अन्य विकल्पों की तुलना में सस्ता है क्योंकि उन्हें लाभदायक बनने के लिए स्टॉक को स्थानांतरित करने की आवश्यकता होती है।
• एक विकल्प के रूप में पैसे से आगे, सस्ता है क्योंकि यह कम संभावना है कि अंतर्निहित दूर के स्ट्राइक मूल्य तक पहुंच जाएगा। 
• हालांकि ओटीएम विकल्प स्टॉक को एकमुश्त खरीदने की तुलना में सस्ता है, फिर भी अपफ्रंट प्रीमियम खोने की संभावना बढ़ जाती है।

हालांकि, अंतर्निहित स्टॉक की कीमत में एक महत्वपूर्ण कदम विकल्प को लाभप्रदता में ला सकता है। चूंकि संभावना कम है कि विकल्प की समाप्ति तिथि से पहले स्टॉक इतनी नाटकीय चाल बना सकता है, इसलिए विकल्प खरीदने का प्रीमियम उन विकल्पों की तुलना में कम है, जिनमें लाभप्रदता की संभावना अधिक है।

क्या सस्ता लगता है हमेशा एक अच्छा सौदा नहीं है, क्योंकि अक्सर चीजें एक कारण से सस्ती होती हैं। कहा गया कि, जब ओटीएम विकल्प का चयन सही तरीके से किया जाता है और सही समय पर खरीदा जाता है, तो यह बड़े प्रतिफल को जन्म दे सकता है, इसलिए एल्योर। 

जबकि पैसे विकल्पों में से खरीदना एक लाभदायक रणनीति हो सकती है, पैसे बनाने की संभावना का मूल्यांकन अन्य रणनीतियों के खिलाफ किया जाना चाहिए, जैसे कि अंतर्निहित स्टॉक खरीदना, या इन-मनी खरीदना या धन विकल्पों के करीब।

पैसे के विकल्प का लालच

कॉल विकल्प

एक कॉल विकल्प खरीदार को अधिकार प्रदान करता है, लेकिन दायित्व नहीं, विकल्प की समाप्ति से पहले पूर्व-निर्धारित स्ट्राइक मूल्य पर अंतर्निहित स्टॉक खरीदने के लिए।कॉल विकल्पों को आउट-ऑफ-द-मनी माना जाता है यदि विकल्प का स्ट्राइक मूल्य अंतर्निहित सुरक्षा के मौजूदा मूल्य सेऊपर है।उदाहरण के लिए, यदि कोई शेयर $ 22.50 प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा है, और स्ट्राइक मूल्य $ 25 है, तो कॉल विकल्प वर्तमान में “आउट-ऑफ-द-मनी” होगा। 

दूसरे शब्दों में, निवेशक स्टॉक को $ 25 में नहीं खरीदेंगे यदि वे इसे बाजार में $ 22.50 पर खरीद सकते हैं।

विकल्प रखो

एक पुट विकल्प खरीदार को अधिकार प्रदान करता है, लेकिन दायित्व नहीं, विकल्प की समाप्ति से पहले पूर्व-निर्धारित स्ट्राइक मूल्य पर अंतर्निहित स्टॉक को बेचने के लिए।यदि विकल्प के लिए स्ट्राइक मूल्य अंतर्निहित सुरक्षा के मौजूदा मूल्य से कम है तो पुट विकल्पों को ओटीएम माना जाता है।उदाहरण के लिए, यदि कोई शेयर प्रति शेयर 22.50 डॉलर की कीमत पर कारोबार कर रहा है और स्ट्राइक मूल्य $ 20 है, तो पुट विकल्प “आउट-ऑफ-द-मनी है।”

दूसरे शब्दों में, निवेशक 20 डॉलर पर स्टॉक नहीं बेचेंगे यदि वे इसे बाजार में $ 22.50 पर बेच सकते हैं।

OTM और ITM की डिग्री

OTM (और ITM) होने के मामले अलग-अलग हैं। यदि कॉल विकल्प पर स्ट्राइक मूल्य 75 है, और स्टॉक 50 डॉलर पर कारोबार कर रहा है, तो वह विकल्प पैसे से बाहर है, और उस विकल्प की कीमत बहुत कम होगी। दूसरी ओर, 55 स्ट्राइक वाला कॉल विकल्प $ 50 वर्तमान मूल्य के बहुत करीब है, और इसलिए उस विकल्प की कीमत 75 स्ट्राइक से अधिक होगी।

एक विकल्प के रूप में पैसे से बाहर है, यह सस्ता है क्योंकि यह अधिक संभावना है कि अंतर्निहित दूर के स्ट्राइक मूल्य तक पहुंचने में सक्षम नहीं होगा । इसी तरह, ओटीएम विकल्प एक समाप्ति समाप्ति के साथ समाप्त होने वाले विकल्पों के मुकाबले कम खर्च होंगे। एक विकल्प जो जल्द ही समाप्त हो जाता है उसके पास स्ट्राइक मूल्य तक पहुंचने के लिए कम समय होता है और समाप्ति तक ओटीएम विकल्प की तुलना में सस्ते में अधिक कीमत होती है।

ओटीएम विकल्पों का भी कोई आंतरिक मूल्य नहीं है, जो एक और बड़ा कारण है कि वे आईटीएम विकल्पों की तुलना में सस्ता हैं। आंतरिक मूल्य स्टॉक के वर्तमान मूल्य और स्ट्राइक मूल्य के बीच के अंतर से लाभ है। यदि कोई आंतरिक मूल्य नहीं है, तो विकल्प का प्रीमियम उन विकल्पों की तुलना में कम होगा, जिनमें आंतरिक मूल्य अंतर्निहित हैं।

सकारात्मक पक्ष पर, ओटीएम विकल्प उत्तोलन के बेहतरीन अवसर प्रदान करते हैं। यदि अंतर्निहित स्टॉक प्रत्याशित दिशा में आगे बढ़ता है, और OTM विकल्प अंततः एक इन-मनी विकल्प बन जाता है, तो इसकी कीमत प्रतिशत के आधार पर बहुत अधिक बढ़ जाएगी यदि व्यापारी ने शुरुआत में ITM विकल्प खरीदा हो।

कम लागत और अधिक लाभ उठाने के इस संयोजन के परिणामस्वरूप, व्यापारियों के लिए एटीएम या आईटीएम विकल्पों के बजाय ओटीएम विकल्पों को खरीदना पसंद करते हैं। लेकिन सभी चीजों के साथ, कोई मुफ्त भोजन नहीं है, और विचार करने के लिए महत्वपूर्ण व्यापार हैं। इसे स्पष्ट करने के लिए, आइए एक उदाहरण देखें। 

स्टॉक खरीदना

मान लें कि एक व्यापारी को उम्मीद है कि एक दिया गया स्टॉक अगले कई हफ्तों तक बढ़ जाएगा। शेयर 47.20 डॉलर प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा है। संभावित उतार-चढ़ाव का लाभ उठाने के लिए सबसे सीधा तरीका स्टॉक के 100 शेयरों को खरीदना है। इस पर $ 4,720 खर्च होंगे। प्रत्येक डॉलर के लिए, स्टॉक ऊपर या नीचे चला जाता है, व्यापारी लाभ या $ 100 खो देता है।

इन-द-मनी विकल्प खरीदना

एक अन्य विकल्प $ 45 की स्ट्राइक प्राइस के साथ ITM कॉल ऑप्शन खरीदना है। इस विकल्प के समाप्त होने तक सिर्फ 23 दिन बचे हैं और यह 2.80 डॉलर (या एक अनुबंध के लिए $ 280) की कीमत पर कारोबार कर रहा है, जो $ 100 को नियंत्रित करता है)। स्टॉक के लिए इस व्यापार की अनुमानित कीमत $ 47.80 है ($ 45 स्ट्राइक मूल्य + $ 2.80 प्रीमियम का भुगतान)।

$ 47.80 से अधिक किसी भी कीमत पर, यह विकल्प स्टॉक के साथ, पॉइंट फॉर पॉइंट के लिए मिलेगा। यदि विकल्प समाप्ति के समय स्टॉक $ 45 प्रति शेयर से कम है, तो यह विकल्प बेकार हो जाएगा, और पूरी प्रीमियम राशि खो जाएगी।

यह स्पष्ट रूप से उत्तोलन के प्रभाव को दर्शाता है। स्टॉक खरीदने के लिए $ 4,720 लगाने के बजाय, व्यापारी प्रीमियम के लिए सिर्फ $ 280 डालता है। इस मूल्य के लिए, यदि स्टॉक $ 0.60 से अधिक प्रति शेयर ($ 47.20 की मौजूदा कीमत से $ 47.80 के टूटने तक) चलता है, तो विकल्प व्यापारी स्टॉक ट्रेडर के साथ एक बिंदु-टू-पॉइंट लाभ कमाएगा  जो कि काफी अधिक धन में वृद्धि करता है। चेतावनी यह है कि लाभ अगले 23 दिनों के भीतर होना है, और अगर ऐसा नहीं होता है, तो $ 280 का प्रीमियम खो जाता है।

एक आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प खरीदना

यदि कोई व्यापारी अत्यधिक आश्वस्त है कि अंतर्निहित स्टॉक जल्द ही एक सार्थक कदम बनाने के लिए है, तो एक विकल्प ओटीएम कॉल विकल्प को $ 50 के स्ट्राइक प्राइस के साथ खरीदना होगा। चूँकि इस विकल्प के लिए स्ट्राइक मूल्य स्टॉक ($ 47.20) की कीमत से लगभग तीन डॉलर अधिक है, जबकि समाप्ति तक केवल 23 दिन शेष हैं, यह विकल्प केवल $ 0.35 (या 100 शेयरों के एक अनुबंध के लिए $ 35) पर ट्रेड करता है।

एक व्यापारी 50 में से आठ स्ट्राइक प्राइस कॉल्स खरीद सकता है, वही 45 स्ट्राइक प्राइस ITM कॉल्स में से एक खरीद सकता है। ऐसा करने से, उसे 45 स्ट्राइक प्राइस कॉल के धारक के रूप में एक ही डॉलर का जोखिम ($ 280) होगा।  नकारात्मक जोखिम  हालांकि वहां पूरे प्रीमियम खोने के लिए एक बड़ा प्रतिशत संभावना है, एक ही है।

इसके बदले में, अधिक लाभ की संभावना है। नीचे दिए गए ग्राफ़ पर x- अक्ष के दाईं ओर ध्यान दें। पिछले रेखांकन पर जो देखा गया उससे लाभ संख्या काफी अधिक है।

आकर्षक “सस्ते” ओटीएम विकल्प खरीदने में पकड़ सरल संभावनाओं की वास्तविकता के साथ अधिक लाभ उठाने की इच्छा को संतुलित कर रही है। Breakeven कीमत 50 कॉल विकल्प के लिए $ 50.35 (50 हड़ताल मूल्य से अधिक 0.35 प्रीमियम का भुगतान किया) है। यह कीमत स्टॉक की मौजूदा कीमत से 6.6% अधिक है। तो इसे दूसरे तरीके से रखने के लिए, अगर स्टॉक अगले 23 दिनों में 6.6% से अधिक रैली से कम कुछ भी करता है, तो यह व्यापार पैसे खो देगा।

संभावित जोखिम और पुरस्कारों की तुलना करना

निम्न चार्ट तीनों पदों में से प्रत्येक के लिए प्रासंगिक डेटा प्रदर्शित करता है, जिसमें अपेक्षित लाभ- डॉलर और प्रतिशत में शामिल हैं।

तालिका में ध्यान देने वाली महत्वपूर्ण बात यह है कि यदि स्टॉक केवल $ 50 प्रति शेयर पर जाता है, तो स्टॉक में 53 डॉलर हो जाता है। यदि विकल्प समाप्ति के समय तक शेयर $ 53 प्रति शेयर तक रुका हुआ है, तो ITM 45% विकल्प और + $ 580 के लिए OTM 50 कॉल $ 520 के लाभ (या + 185%) की तुलना में $ 2,120, या + 757% प्राप्त करेगा।, या लंबे स्टॉक की स्थिति के लिए + 12%।

हालाँकि, इसके लिए स्टॉक को केवल 23 दिनों में 12% ($ 47.20 से $ 53) से अधिक होना चाहिए। जब तक एक प्रमुख बाजार या कॉर्पोरेट घटना नहीं होती है, तब तक इस तरह का एक बड़ा स्विंग कम समय के लिए अवास्तविक होता है।

अब विचार करें कि यदि विकल्प समाप्ति के दिन शेयर $ 50 पर बंद हो जाता है तो क्या होता है। 45 कॉल खरीदने वाले व्यापारी $ 220, या + 70% के लाभ के साथ बंद हो जाते हैं। उसी समय, 50 कॉल बेकार हो जाती है, और 50 कॉल के खरीदार को शुरुआती निवेश का $ 280, या 100% का नुकसान होता है। यह इस तथ्य के बावजूद है कि वह अपने पूर्वानुमान में सही थी कि स्टॉक में वृद्धि होगी, यह सिर्फ पर्याप्त वृद्धि नहीं हुई।

तल – रेखा

यह एक सट्टेबाज के लिए एक बड़ी अपेक्षित चाल पर दांव लगाने के लिए स्वीकार्य है । हालांकि, पहले किसी भी स्थिति में शामिल अद्वितीय जोखिमों को समझना महत्वपूर्ण है। उन विकल्पों पर विचार करना भी महत्वपूर्ण है जो लाभप्रदता और संभावना के बीच एक बेहतर व्यापार प्रदान कर सकते हैं। जबकि ओटीएम विकल्प हिरन के लिए सबसे बड़ा धमाका पेश कर सकता है, अगर यह काम करता है, तो बहुत अधिक आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प बनने की संभावना कम संभावना है।

ये ग्राफ़ विभिन्न परिदृश्यों के लिए लाभ और हानि क्षमता के उदाहरण हैं। प्रत्येक व्यापार अलग है, और विकल्प की कीमतें लगातार बदल रही हैं क्योंकि अन्य अंतर्निहित और अन्य चर की कीमत बदल जाती है।