द वंडरफुल वर्ल्ड ऑफ मर्जर
दो सिर एक से बेहतर हैं, और व्यापार में, कहावत अक्सर सच होती है। द्वारा विलय या के माध्यम से अधिग्रहण, दोनों कंपनियों के कर सकते हैं समूह आदेश को बढ़ाने के लिए अपने संसाधनों को बाजार में हिस्सेदारी, एक विशेष रूप से कठिन प्रतिद्वंद्वी को हरा, या एक अधिक कुशल बनाने के व्यापार मॉडल । लेकिन इस तरह की ताकतों का जुड़ना रातोंरात नहीं होता है – कंपनियों को बहुत पहले और कई बार निराशा की प्रक्रिया से गुजरना पड़ता है।
विलय बनाम अधिग्रहण ” विलय और अधिग्रहण ” (एम एंड एस) शब्द का उपयोग अक्सर विभिन्न कॉर्पोरेट पुनर्गठन रणनीतियों का वर्णन करने के लिए किया जाता है, लेकिन यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि ये शब्द आमतौर पर विभिन्न प्रकार की व्यावसायिक गतिविधियों को संदर्भित करते हैं । विलय तब होता है जब दो अपेक्षाकृत समान आकार की कंपनियां पारस्परिक रूप से एकल निगम बनाने के लिए अपने हितों को तय करती हैं। दूसरी ओर, अधिग्रहण तब होता है जब कंपनियां एक-दूसरे को खरीदती हैं – कभी-कभी शत्रुतापूर्ण परिस्थितियों में – एक स्वतंत्र कॉर्पोरेट इकाई के रूप में लक्ष्य के अस्तित्व को समाप्त करना। कुछ स्थितियों में, अधिग्रहण के दौर से गुजर रही कंपनी अभी भी सौदे को विलय कह सकती है, भले ही वह नकारात्मक अर्थों को खत्म कर दे, भले ही वह तकनीकी रूप से अधिग्रहण हो।
आइए विलय के सबसे सामान्य रूपों पर एक नज़र डालें:
- क्षैतिज विलय जब दो कंपनियां समान उत्पादों या सेवाओं की पेशकश करती हैं, तो वे कम लागत और दक्षता बढ़ाने के प्रयास में एक साथ शामिल हो सकते हैं।इस प्रकार के लेन-देन को एक क्षैतिज विलय कहा जाता है, और क्योंकि यह सौदा बाज़ार में प्रतिस्पर्धा को कम कर देता है, इसलिए इस तरह के लेनदेन को बहुत हद तक प्रतिशोधात्मक कानून द्वारा विनियमित किया जाता है।2002 में हेवलेट-पैकार्ड (एनवाईएसई: संघीय व्यापार आयोग (एफटीसी) ने सर्वसम्मति से लेनदेन को मंजूरी दी थी।
- ऊर्ध्वाधर विलय एक क्षैतिज विलय के विपरीत, एक ऊर्ध्वाधर विलय तब होता है जब खरीदार-विक्रेता संबंध या उत्पादन प्रक्रिया में विभिन्न चरणों का प्रतिनिधित्व करने वाली दो कंपनियां बलों में शामिल हो जाती हैं।एक ऊर्ध्वाधर विलय के सबसे प्रसिद्ध उदाहरणों में से एक 2000 में हुआ था जब इंटरनेट प्रदाता अमेरिका ऑनलाइन ने मीडिया समूह टाइम वार्नर (NYSE: TWX)के साथ संयुक्त किया था। विलय को एक लंबवत माना जाता है क्योंकि टाइम वार्नर ने सीएनएन और टाइम पत्रिका जैसी संपत्तियों के माध्यम से उपभोक्ताओं को सामग्री की आपूर्ति की, जबकि एओएल ने अपनी इंटरनेट सेवा के माध्यम से इस तरह की जानकारी वितरित की।
- सजातीय विलय कंपनियों है कि एक ही उद्योग में हैं, लेकिन एक प्रतिस्पर्धी सप्लायर की जरूरत नहीं है या ग्राहक संबंध एक को आगे बढ़ाने के लिए चुन सकते हैं सजातीय विलय, जो उसके एवज में कंपनी अपने ग्राहकों के लिए और अधिक उत्पादों या सेवाओं के प्रदान करने के लिए सक्षम होने के लिए अनुमति दे सकता है।इस तरह के सौदे का एक व्यापक रूप से उद्धृत उदाहरण 1981 में प्रूडेंशियल फाइनेंशियल (NYSE: ब्रोकरेज कंपनी Bache & Co. केबीच विलय है,हालांकि दोनों कंपनियां शेयर बाजार के साथ निपटा।
- कांग्लोमरेट विलय जब दो कंपनियों का कोई सामान्य व्यवसाय नहीं होता है, लेकिन किसी अन्य कारण से पूल संसाधनों का फैसला करते हैं, तो सौदे को एक समूह विलय कहा जाता है।प्रॉक्टर एंड गैंबल (NYSE: उपभोक्ता सामान बनाने वाली कंपनी, जो 2005 में जिलेट के साथ अपने विलय के साथ इस तरह के लेनदेन में लगी थी।उस समय, प्रोक्टर एंड गैंबल काफी हद तक पुरुषों की पर्सनल केयर मार्केट, जिलेट के नेतृत्व वाले क्षेत्र से अनुपस्थित था। हालांकि, कंपनियों के उत्पाद पोर्टफोलियो तारीफ के लायक थे और विलय ने दुनिया की सबसे बड़ी उपभोक्ता उत्पाद कंपनियों में से एक का निर्माण किया।
- रिवर्स मर्जर एक रिवर्स मर्जर – जिसे रिवर्स एक्विजिशन या रिवर्स टेकओवर भी कहा जाता है- एक निजी कंपनी को सार्वजनिक कंपनी के साथ खरीद या विलय करती है, जो ” शेल कंपनी “हो सकती है, अपना प्रबंधन स्थापित करती है और सार्वजनिक लिस्टिंग को बनाए रखने के लिए सभी आवश्यक उपाय करती है।उदाहरण के लिए, पोर्टेबल डिजिटल डिवाइस-निर्माता हैंडहेल्ड एंटरटेनमेंट ने 2006 में वीका कॉर्प को खरीदा, जब कंपनी ने ZVUE के रूप में जाना।
- प्रत्यावर्ती विलय जब एक कंपनी किसी अन्य कंपनी का अधिग्रहण करती है और लेन-देन पहली कंपनी की प्रति शेयर आय बढ़ाती है, तो सौदे को accretive विलय कहा जाता है।इसकी गणना करने का एक और तरीका यह हैकि अधिग्रहण करने वाली फर्म और टारगेट फर्म के बीच मूल्य-आय अनुपात (कंपनी की प्रति शेयर प्रति वर्ष उसकी प्रति शेयर आय की तुलना में अनुपात) को ध्यान में रखा जाए।यदि अधिग्रहण करने वाली फर्म का मूल्य-अर्जन अनुपात लक्ष्य फर्म की तुलना में अधिक है, तो विलय निष्फल है ।दूसरे शब्दों में, लक्ष्य कंपनी की कमाईअधिग्रहण कंपनी को बाजार मूल्य जोड़ देती है।दो कंपनियों के शेयर की कीमतों और कमाई में बदलाव के आधार पर, लेन-देन की स्थिति में कोई परिवर्तन नहीं हो सकता है।उदाहरण के लिए, हेवलेट-पैकर्ड ने 2008 में सेवा कंपनी ईडीएस के साथ विलय की घोषणा की, लेकिन कहा कि यह सौदा2009 मेंगैर- GAAP और वित्तीय वर्ष 2010में GAAP अभिवृद्धिबन जाएगा।
- Dilutive विलय एक accretive विलय के विपरीत एक dilutive है, जिसमें एक विलय प्रति शेयर प्राप्त कंपनी की कमाई घट जाती है।एक कमजोर विलय में प्रवेश करना जरूरी बुरा नहीं है;कुछ परिस्थितियों, लेनदेन है कि शुरू में इस तरह के जब एक कम समय के साथ मूल्य बना सकते हैं, dilutive हैं में विकास कंपनी एक उच्च विकास कंपनी खरीदता है।यदि लक्ष्य प्राप्त करने वाली फर्म की कीमत-कमाई का अनुपात अधिग्रहण करने वाली फर्म से अधिक है, तो विलय कमजोर होता है।कॉपर खनन कंपनी फेल्प्स चकमा कनाडा के साथ एक dilutive विलय में प्रवेश किया निकल 2006 में खनिक गु और Falconbridge
निष्कर्ष जब दो कंपनियां संसाधनों का विलय करती हैं, तो परिणामस्वरूप लेनदेन को कई नामों से जाना जा सकता है। चाहे कंपनी किसी सौदे को विलय कहती है या अधिग्रहण काफी हद तक एक समारोह है कि प्रबंधन अपने कर्मचारियों और जनता के लिए लेन-देन कैसे पेश करता है। विलय कई अलग-अलग प्रकार की कंपनियों जैसे प्रतियोगियों, उद्योग भागीदारों या निगमों के बीच इनपुट-आउटपुट संबंध के साथ हो सकते हैं – और प्रति शेयर आय में वृद्धि या कमी करने के लिए सेवा कर सकते हैं। भले ही कंपनियों की विशेषता कैसे हो, एक बात समान है: विलय हमेशा प्रकृति के अनुकूल होते हैं, जबकि अधिग्रहण या तो अनुकूल या शत्रुतापूर्ण हो सकते हैं।