नाममात्र की उपज

नाममात्र उपज क्या है?

एक बांड की मामूली उपज, जिसे प्रतिशत के रूप में दर्शाया गया है, की गणना बॉन्ड के मूल्य, या सममूल्य द्वारा सभी वार्षिक ब्याज भुगतानों को विभाजित करके की जाती है ।

चाबी छीन लेना

• एक बांड की मामूली उपज, जिसे प्रतिशत के रूप में दर्शाया गया है, की गणना बॉन्ड के मूल्य, या सममूल्य द्वारा सभी वार्षिक ब्याज भुगतानों को विभाजित करके की जाती है।
• एक ऋण साधन पर नाममात्र उपज का निर्धारण करने के लिए दो घटक गठबंधन करते हैं: मुद्रास्फीति की मौजूदा दर और जारीकर्ता का क्रेडिट जोखिम।
• नाममात्र की उपज हमेशा वार्षिक रिटर्न का प्रतिनिधित्व नहीं करती है क्योंकि यह बांड के बराबर मूल्य के आधार पर प्रतिशत है और उस बांड के लिए भुगतान की गई वास्तविक कीमत नहीं है।

नाममात्र उपज को समझना

नाममात्र की उपज एक बांड पर कूपन दर है। अनिवार्य रूप से, यह ब्याज दर है जो बांड जारीकर्ता बांड खरीदारों को भुगतान करने का वादा करता है। यह दर तय है और यह बांड के जीवन पर लागू होती है। कभी-कभी इसे नाममात्र दर या कूपन उपज के रूप में भी जाना जाता है।

नाममात्र की उपज हमेशा वार्षिक रिटर्न का प्रतिनिधित्व नहीं करती है क्योंकि यह बांड के बराबर मूल्य के आधार पर प्रतिशत है, और उस बांड को खरीदने के लिए भुगतान किए गए वास्तविक मूल्य पर नहीं। जो खरीदार एक प्रीमियम का भुगतान करते हैं, जो किसी दिए गए बॉन्ड के लिए अंकित मूल्य से अधिक है, उन्हें नाममात्र की उपज की तुलना में कम वास्तविक दर प्राप्त होगी, जबकि जो निवेशक छूट का भुगतान करते हैं वे अंकित मूल्य से कम रिटर्न की उच्च वास्तविक दर प्राप्त करेंगे। यह भी ध्यान देने योग्य है कि उच्च कूपन दरों वाले बॉन्ड को पहले कहा जाता है – जब कॉल करने योग्य होता है – क्योंकि वे कम पैदावार वाले बॉन्ड के सापेक्ष जारीकर्ता की सबसे बड़ी देयता का प्रतिनिधित्व करते हैं।

उदाहरण के लिए, $ 1,000 के अंकित मूल्य वाला एक बॉन्ड जो प्रतिवर्ष ब्याज भुगतान में बॉन्डधारक को $ 50 का भुगतान करता है, 5% की मामूली (50/1000) उपज होगी।

• यदि बॉन्डधारक ने $ 1,000 के लिए बॉन्ड खरीदा है तो नाममात्र उपज और रिटर्न की वार्षिक दर 5% है।
• यदि बांडधारक ने प्रीमियम का भुगतान किया और $ 1,050 पर बांड खरीदा, तो नाममात्र की उपज अभी भी 5% है लेकिन वापसी की वार्षिक दर 4.76% (50/1050) होगी।
• यदि बॉन्डधारक को छूट पर बांड मिला और $ 950 का भुगतान किया गया तो नाममात्र की उपज अभी भी 5% है लेकिन वापसी की वार्षिक दर 5.26% (50/950) होगी।

सरकारों द्वारा घरेलू खर्च के प्रयोजनों या निगमों द्वारा अनुसंधान और विकास के वित्तपोषण के लिए धन जुटाने के लिए और पूंजीगत व्यय (CAPEX) के लिए बांड जारी किए जाते हैं । जारी करने के समय, एक निवेश बैंकर बांड जारीकर्ता के बीच मध्यस्थ के रूप में कार्य करता है – जो एक निगम हो सकता है – और बांड खरीदार। एक ऋण साधन पर नाममात्र उपज का निर्धारण करने के लिए दो घटक गठबंधन करते हैं: मुद्रास्फीति की मौजूदा दर और जारीकर्ता का क्रेडिट जोखिम।

मुद्रास्फीति और नाममात्र उपज

नाममात्र दर मुद्रास्फीति की कथित दर और वास्तविक ब्याज दर के बराबर होती है। जिस समय किसी बॉन्ड को लिखा जाता है, बॉन्ड की कूपन दर को स्थापित करते समय मुद्रास्फीति की वर्तमान दर को ध्यान में रखा जाता है। इस प्रकार, मुद्रास्फीति की उच्च वार्षिक दर नाममात्र उपज को ऊपर की ओर धकेलती है। 1979 से 1981 तक, दोहरे अंक की मुद्रास्फीति लगातार तीन वर्षों तक कम हुई। नतीजतन, तीन महीने के ट्रेजरी बिल जिन्हें दिसंबर-1980 में 16.3% की परिपक्वता के लिए उपज के रूप में द्वितीयक बाजार में यूएस ट्रेजरी के समर्थन के कारण जोखिम-मुक्त निवेश माना गया था। इसके विपरीत, एक ही तीन पर परिपक्वता के लिए उपज। -माउथ ट्रेजरी दायित्व दिसंबर 2019 में 1.5% है। ब्याज दरों में वृद्धि और गिरावट के रूप में, बॉन्ड की कीमतें दरों के विपरीत होती हैं, जिससे परिपक्वता के लिए उच्च या निम्न नाममात्र पैदावार होती है।

क्रेडिट रेटिंग और नाममात्र उपज

अमेरिकी सरकारी प्रतिभूतियों के साथ अनिवार्य रूप से जोखिम मुक्त प्रतिभूतियों का प्रतिनिधित्व करते हुए, कॉरपोरेट बॉन्ड आमतौर पर तुलनात्मक रूप से अधिक मामूली पैदावार रखते हैं। मूडीज जैसी एजेंसियों द्वारा निगमों को क्रेडिट रेटिंग दी जाती है; उनका निर्दिष्ट मूल्य जारीकर्ता की वित्तीय ताकत पर आधारित है। समान परिपक्वता वाले दो बांडों के बीच कूपन दरों में अंतर को क्रेडिट प्रसार के रूप में जाना जाता है। निवेश-ग्रेड बांड गैर-निवेश ग्रेड या उच्च-उपज बॉन्ड की तुलना में जारी करने पर कम मामूली पैदावार रखते हैं। उच्च नाममात्र पैदावार डिफ़ॉल्ट के अधिक जोखिम के साथ आती है, एक ऐसी स्थिति जिसमें कॉर्पोरेट जारीकर्ता ऋण दायित्वों के लिए मूलधन और ब्याज भुगतान करने में सक्षम नहीं है। निवेशक उच्च नाममात्र पैदावार को इस ज्ञान के साथ स्वीकार करता है कि जारीकर्ता का वित्तीय स्वास्थ्य मूलधन के लिए अधिक जोखिम रखता है।