शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी)

शुद्ध वर्तमान मूल्य (NPV) क्या है?

शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य और समय की अवधि में नकदी बहिर्वाह के वर्तमान मूल्य के बीच का अंतर है । एनपीवी का उपयोग पूंजीगत बजट और निवेश योजना में अनुमानित निवेश या परियोजना की लाभप्रदता का विश्लेषण करने के लिए किया जाता है ।

एनपीवी भविष्य की भुगतान की धारा के मूल्य का पता लगाने के लिए उपयोग की जाने वाली गणनाओं का परिणाम है। यह पैसे के समय मूल्य के लिए जिम्मेदार है और इसका उपयोग समान निवेश विकल्पों की तुलना करने के लिए किया जा सकता है। एनपीवी एक छूट दर पर निर्भर करता है जिसे निवेश करने के लिए आवश्यक पूंजी की लागत से प्राप्त किया जा सकता है, और नकारात्मक एनपीवी के साथ किसी भी परियोजना या निवेश से बचा जाना चाहिए। एनपीवी विश्लेषण का उपयोग करने का एक महत्वपूर्ण दोष यह है कि यह भविष्य की घटनाओं के बारे में धारणा बनाता है जो विश्वसनीय नहीं हो सकते हैं।

चाबी छीन लेना

• नेट वर्तमान मूल्य, या एनपीवी, का उपयोग भुगतान के भविष्य की धारा के कुल मूल्य की गणना करने के लिए किया जाता है।
• यदि किसी परियोजना या निवेश का एनपीवी सकारात्मक है, तो इसका मतलब है कि उस परियोजना या निवेश से संबंधित सभी भविष्य के नकदी प्रवाह की रियायती वर्तमान मूल्य सकारात्मक होगी, और इसलिए आकर्षक है।
• एनपीवी की गणना करने के लिए आपको प्रत्येक अवधि के लिए भविष्य के नकदी प्रवाह का अनुमान लगाने और सही छूट दर निर्धारित करने की आवश्यकता है। 

नेट प्रेजेंट वैल्यू को समझना

शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) इस आधार पर दिए गए निवेश की लाभप्रदता का आकलन करता है कि भविष्य में एक डॉलर आज एक डॉलर के बराबर नहीं है। मुद्रा स्फीति के कारण समय के साथ मूल्य कम हो जाता है  । हालांकि, आज एक डॉलर का निवेश किया जा सकता है और रिटर्न कमाया जा सकता है, जिससे भविष्य में एक ही बिंदु पर प्राप्त डॉलर की तुलना में संभवतः इसका भविष्य मूल्य अधिक हो जाएगा। एनपीवी  निवेश की प्रारंभिक लागत से ऊपर निवेश के भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य का निर्धारण करना चाहता है  । एनपीवी फॉर्मूला के छूट दर तत्व भविष्य के नकदी प्रवाह को वर्तमान के मूल्य पर छूट देता है। यदि वर्तमान में नकदी प्रवाह की राशि से निवेश की प्रारंभिक लागत को घटाना सकारात्मक है, तो निवेश सार्थक है।

उदाहरण के लिए, एक निवेशक को आज से $ 100 या एक वर्ष प्राप्त हो सकता है। अधिकांश निवेशक आज $ 100 प्राप्त करने को स्थगित करने के लिए तैयार नहीं होंगे। हालांकि, क्या होगा अगर एक निवेशक एक साल में $ 100 या $ 105 प्राप्त कर सकता है?  एक वर्ष की प्रतीक्षा के लिए रिटर्न (RoR) की 5%  दर एक निवेशक के लिए सार्थक हो सकती है जब तक कि एक और निवेश उसी अवधि में 5% से अधिक दर प्राप्त न कर सके।

यदि कोई निवेशक जानता था कि वे अगले वर्ष की तुलना में अपेक्षाकृत सुरक्षित निवेश से 8% कमा सकते हैं, तो वे आज $ 100 प्राप्त करना पसंद करेंगे, न कि एक वर्ष में $ 105, वापसी की 5% दर के साथ। इस मामले में, 8% का उपयोग छूट दर के रूप में किया जाएगा।

सकारात्मक बनाम नकारात्मक एनपीवी

एक सकारात्मक शुद्ध वर्तमान मूल्य इंगित करता है कि एक परियोजना या निवेश द्वारा उत्पन्न अनुमानित आय – वर्तमान डॉलर में – प्रत्याशित लागतों से अधिक है, वर्तमान डॉलर में भी। यह माना जाता है कि एक सकारात्मक एनपीवी के साथ निवेश लाभदायक होगा।

एक नकारात्मक एनपीवी के साथ एक निवेश के परिणामस्वरूप शुद्ध नुकसान होगा। यह अवधारणा नेट प्रेजेंट वैल्यू रूल का आधार है , जो तय करता है कि केवल सकारात्मक एनपीवी मूल्यों के साथ निवेश पर विचार किया जाना चाहिए।

एनपीवी के लिए सूत्र

यदि आप समन अंकन से अपरिचित हैं – यहाँ NPV की अवधारणा को याद रखने का एक आसान तरीका है:

एनपीवी=टीवीईसीएफ-टीवीआईसीडब्ल्यूएचईआरई:टीवीईसीएफ=टीओडीएकy’एस वीएकएलयूई ओच टीएचई ईएक्सपीईसीटीईडी सीएकरोंज चएलओडब्ल्यूरोंटीवीआईसी=टीओडीएकy’एस वीएकएलयूई ओच मैंएनवीईएसटीईडी सीएकरोंज\ start {align} & \ textit {NPV} = \ text {TVECF} – \ text {TVIC} \\ & \ textbf {जहाँ:} \\ & \ text {TVECF} = \ text {अपेक्षित नकदी का आज का मूल्य ” प्रवाह} \\ और \ पाठ {टीवीआईसी} = \ पाठ {निवेशित नकदी का आज का मूल्य} \\ \ अंत {गठबंधन}उन्होंने कहा कि इस तरह की घटनाओं को रोकने के लिए सरकार ने कई कदम उठाए हैं।एन पी वी=TVECF-टीवीआईसीकहां है:TVECF=अपेक्षित नकदी प्रवाह का आज का मूल्यटीवीआईसी=निवेशित नकदी का आज का मूल्यउन्होंने कहा कि इस तरह की घटनाओं को रोकने के लिए सरकार ने कई कदम उठाए हैं।

नेट प्रेजेंट वैल्यू की गणना कैसे करें

वर्तमान में मुद्रा मुद्रास्फीति के कारण भविष्य में उसी राशि से अधिक है और वैकल्पिक निवेशों से कमाई है जो हस्तक्षेप समय के दौरान किया जा सकता है। दूसरे शब्दों में, भविष्य में कमाया गया एक डॉलर वर्तमान में अर्जित किए गए मूल्य के बराबर नहीं होगा। एनपीवी फॉर्मूला का डिस्काउंट रेट एलिमेंट इसका एक तरीका है।

उदाहरण के लिए, मान लें कि एक निवेशक आज या एक साल में $ 100 का भुगतान चुन सकता है। एक तर्कसंगत निवेशक भुगतान को स्थगित करने के लिए तैयार नहीं होगा। हालांकि, क्या होगा अगर एक निवेशक आज $ 100 या एक वर्ष में $ 105 प्राप्त कर सकता है? यदि भुगतानकर्ता विश्वसनीय था, तो अतिरिक्त 5% प्रतीक्षा के लायक हो सकता है, लेकिन केवल अगर वहाँ कुछ और नहीं था तो निवेशक $ 100 के साथ कर सकते थे जो 5% से अधिक कमाएगा।

एक निवेशक अतिरिक्त 5% अर्जित करने के लिए एक वर्ष इंतजार करने के लिए तैयार हो सकता है, लेकिन यह सभी निवेशकों के लिए स्वीकार्य नहीं हो सकता है। इस मामले में, 5% छूट दर है जो निवेशक के आधार पर अलग-अलग होगी। यदि एक निवेशक जानता था कि वे अगले वर्ष में अपेक्षाकृत सुरक्षित निवेश से 8% कमा सकते हैं, तो वे 5% के लिए भुगतान स्थगित करने के लिए तैयार नहीं होंगे। इस मामले में, निवेशक की छूट की दर 8% है।

एक कंपनी जोखिम के समान स्तर या परियोजना को वित्त करने के लिए आवश्यक उधार पैसे की लागत के साथ अन्य परियोजनाओं की अपेक्षित वापसी का उपयोग करके छूट की दर निर्धारित कर सकती है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी ऐसी परियोजना से बच सकती है जिसमें प्रति वर्ष 10% वापस करने की अपेक्षा की जाती है यदि इस परियोजना को वित्त करने के लिए 12% खर्च होता है या एक वैकल्पिक परियोजना प्रति वर्ष 14% वापस आने की उम्मीद है।

कल्पना कीजिए कि एक कंपनी उन उपकरणों में निवेश कर सकती है जिनकी लागत $ 1,000,000 होगी और पांच साल के लिए $ 25,000 प्रति माह राजस्व उत्पन्न करने की उम्मीद है। कंपनी के पास उपकरण के लिए पूंजी उपलब्ध है और प्रति वर्ष 8% प्रति वर्ष की वापसी के लिए वैकल्पिक रूप से इसे शेयर बाजार में निवेश कर सकती है। प्रबंधकों को लगता है कि उपकरण खरीदना या शेयर बाजार में निवेश करना समान जोखिम है।

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एनपीवी की गणना तालिकाओं, स्प्रेडशीट (जैसे एक्सेल), या वित्तीय कैलकुलेटर का उपयोग करके की जा सकती है।

एक कदम: प्रारंभिक निवेश का एनपीवी

क्योंकि उपकरण का भुगतान आगे के लिए किया जाता है, यह गणना में शामिल पहला नकदी प्रवाह है। कोई बीता हुआ समय नहीं होना चाहिए इसलिए आज के $ 1,000,000 के बहिर्वाह के लिए छूट की आवश्यकता नहीं है।

• अवधियों की संख्या को पहचानें (t): उपकरण से मासिक नकदी प्रवाह उत्पन्न होने और पांच साल तक चलने की उम्मीद है, जिसका अर्थ है कि गणना में 60 नकदी प्रवाह और 60 अवधि शामिल होंगी।
• छूट दर (i) को पहचानें : वैकल्पिक निवेश प्रति वर्ष 8% का भुगतान करने की उम्मीद है। हालांकि, क्योंकि उपकरण नकदी प्रवाह की एक मासिक धारा उत्पन्न करता है, वार्षिक छूट दर को आवधिक या मासिक दर में बदलना होगा। निम्न सूत्र का उपयोग करते हुए, हम पाते हैं कि आवधिक दर 0.64% है।

दो कदम: भविष्य के नकदी प्रवाह की एनपीवी

मान लें कि मासिक नकदी प्रवाह महीने के अंत में अर्जित किया जाता है, उपकरण खरीदे जाने के ठीक एक महीने बाद पहला भुगतान आता है। यह भविष्य का भुगतान है, इसलिए इसे पैसे के समय मूल्य के लिए समायोजित करने की आवश्यकता है। एक निवेशक स्प्रेडशीट या कैलकुलेटर के साथ इस गणना को आसानी से कर सकता है। अवधारणा को समझाने के लिए, पहले पांच भुगतान नीचे दी गई तालिका में प्रदर्शित किए गए हैं।

वर्तमान मूल्य की पूर्ण गणना भविष्य के सभी 60 नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य के बराबर है, $ 1,000,000 निवेश शून्य से। गणना अधिक जटिल हो सकती है यदि उपकरण को अपने जीवन के अंत में किसी भी मूल्य को छोड़ने की उम्मीद थी, लेकिन, इस उदाहरण में, इसे बेकार माना जाता है।

एनपीवी=-$1,०००,०००+∑टी=1६०२५,०००६०()1+०।००६४)६०NPV = – \ $ 1,000,000 + \ sum_ {t = 1} ^ {60} \ frac {25,000_ {60}} {(1 + 0.0064) ^ {60}}एनपीवी=-$1,000,०००+∑टी=1६०उन्होंने कहा कि इस तरह की घटनाओं को रोकने के लिए सरकार ने कई कदम उठाए हैं।(1+0।0064)६०

उस सूत्र को निम्नलिखित गणना में सरल बनाया जा सकता है:

इस मामले में, एनपीवी सकारात्मक है; उपकरण खरीदना चाहिए। यदि इन नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य नकारात्मक था, क्योंकि छूट की दर बड़ी थी, या शुद्ध नकदी प्रवाह छोटा था, तो निवेश से बचना चाहिए था।

शुद्ध वर्तमान मूल्य कमियां और विकल्प

एनपीवी के साथ निवेश की लाभप्रदता हासिल करना बहुत हद तक मान्यताओं और अनुमानों पर निर्भर करता है, इसलिए त्रुटि के लिए पर्याप्त जगह हो सकती है। अनुमानित कारकों में निवेश लागत, छूट दर और अनुमानित रिटर्न शामिल हैं। एक परियोजना को अक्सर जमीन से बाहर निकलने के लिए अप्रत्याशित व्यय की आवश्यकता हो सकती है या परियोजना के अंत में अतिरिक्त व्यय की आवश्यकता हो सकती है।

पेबैक अवधि, या “पेबैक विधि”, एनपीवी का एक सरल विकल्प है। पेबैक विधि गणना करती है कि मूल निवेश को चुकाने में कितना समय लगेगा। एक दोष यह है कि यह विधि पैसे के समय के मूल्य के लिए जिम्मेदार नहीं है। इस कारण से, लंबे समय तक निवेश के लिए गणना की गई पेबैक अवधि में अशुद्धि की अधिक संभावना है।

इसके अलावा, पेबैक अवधि प्रारंभिक निवेश लागतों को वापस अर्जित करने के लिए आवश्यक समय की मात्रा तक सीमित है। यह संभव है कि निवेश की वापसी की दर तेज आंदोलनों का अनुभव कर सके। पेबैक अवधि का उपयोग करने वाली तुलनाएं वैकल्पिक निवेश की दीर्घकालिक लाभप्रदता के लिए जिम्मेदार नहीं हैं।

शुद्ध वर्तमान मूल्य बनाम रिटर्न की आंतरिक दर (आईआरआर)

रिटर्न की आंतरिक दर (आईआरआर) एनपीवी से बहुत मिलती-जुलती है, सिवाय इसके कि छूट दर वह दर है जो किसी निवेश के एनपीवी को शून्य कर देती है। इस पद्धति का उपयोग विभिन्न जीवन काल या आवश्यक पूंजी की मात्रा के साथ परियोजनाओं की तुलना करने के लिए किया जाता है।

उदाहरण के लिए, आईआरआर का उपयोग तीन-वर्षीय परियोजना की प्रत्याशित लाभप्रदता की तुलना करने के लिए किया जा सकता है, जिसमें 10-वर्ष की परियोजना के साथ $ 50,000 निवेश की आवश्यकता होती है जिसमें $ 200,000 निवेश की आवश्यकता होती है। यद्यपि आईआरआर उपयोगी है, इसे आमतौर पर एनपीवी से नीच माना जाता है क्योंकि यह पुनर्निवेश जोखिम और पूंजी आवंटन के बारे में बहुत अधिक धारणाएं बनाता है।

लगातार पूछे जाने वाले प्रश्न

शुद्ध वर्तमान मूल्य का क्या अर्थ है?

शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) एक वित्तीय मीट्रिक है जो संभावित निवेश अवसर के कुल मूल्य पर कब्जा करना चाहता है। एनपीवी के पीछे का विचार भविष्य के सभी नकदी प्रवाह और एक निवेश से जुड़े बहिर्वाह को पेश करना है, जो भविष्य में आने वाले सभी नकदी प्रवाह को छूट देता है, और फिर उन्हें एक साथ जोड़ देता है। सभी सकारात्मक और नकारात्मक नकदी प्रवाह को एक साथ जोड़ने के बाद परिणामी संख्या निवेश का NPV है। एक सकारात्मक एनपीवी का अर्थ है कि, पैसे के समय के मूल्य का लेखा-जोखा रखने के बाद, यदि आप निवेश के साथ आगे बढ़ेंगे तो आप पैसा कमाएंगे।

NPV और IRR में क्या अंतर है?

एनपीवी और आईआरआर निकट से संबंधित अवधारणाएं हैं, जिसमें निवेश का आईआरआर छूट की दर है जो उस निवेश को शून्य का एनपीवी होने का कारण होगा। इसके बारे में सोचने का एक और तरीका यह है कि एनपीवी और आईआरआर दो अलग-अलग लेकिन संबंधित सवालों के जवाब देने की कोशिश कर रहे हैं। एनपीवी के लिए, सवाल यह है कि, “यदि मैं इस निवेश को आगे बढ़ाता हूं, तो धन के समय के मूल्य को ध्यान में रखने के बाद मैं कितनी राशि कमाऊंगा?” आईआरआर के लिए, सवाल यह है कि “यदि मैं इस निवेश के साथ आगे बढ़ता हूं, तो मुझे मिलने वाले वार्षिक रिटर्न के बराबर दर क्या होगी?”

एक अच्छा एनपीवी क्या है?

सिद्धांत रूप में, एक एनपीवी “अच्छा” है यदि यह शून्य से अधिक है। आखिरकार, एनपीवी गणना पहले से ही कारकों को ध्यान में रखती है जैसे कि निवेशक की पूंजी की लागत, अवसर लागत और छूट दर के माध्यम से जोखिम सहिष्णुता। और परियोजना के भविष्य के नकदी प्रवाह, धन के समय मूल्य के साथ, भी कब्जा कर लिया जाता है। इसलिए, यहां तक ​​कि $ 1 का एक एनपीवी सैद्धांतिक रूप से “अच्छा” के रूप में योग्य होना चाहिए। व्यवहार में, हालांकि, कई निवेशक कुछ अतिरिक्त एनपीवी थ्रेसहोल्ड पर जोर देते हैं, जैसे कि $ 10,000 या अधिक, ताकि खुद को सुरक्षा के अतिरिक्त मार्जिन के साथ प्रदान किया जा सके ।

भविष्य के नकदी प्रवाह में छूट क्यों है?

पैसे के समय मूल्य (TMV) के कारण एनपीवी रियायती नकदी प्रवाह का उपयोग करता है । धन का समय मूल्य यह अवधारणा है कि आपके पास अब जो पैसा है, वह भविष्य में निवेश और अन्य कारकों जैसे मुद्रास्फीति की उम्मीदों के कारण अपनी संभावित कमाई की क्षमता के बराबर है। समय या छूट की दर के लिए इस्तेमाल की जाने वाली दर, विश्लेषण के प्रकार पर निर्भर करेगी। व्यक्तियों को अपने पैसे लगाने की अवसर लागत  का उपयोग उचित छूट की दर के रूप में कहीं और करने के लिए करना चाहिए  – सीधे शब्दों में कहें, यह निवेशक की तुलनात्मक आकार और जोखिम के निवेश पर बाजार में कमाई कर सकता है। एक व्यवसाय अवसर-आधारित छूट दर का उपयोग कर सकता है, लेकिन अपनी पूंजी ( WACC ) की भारित औसत लागत का उपयोग करना चाह सकता है, या उनका विश्लेषण किसी संपत्ति या परियोजना के ऐतिहासिक औसत रिटर्न के समान किया जा सकता है। कुछ मामलों में जोखिम-मुक्त दर का उपयोग करना सबसे उपयुक्त हो सकता है।