प्रोग्राम ट्रेडिंग रणनीतियाँ कैसे काम करती हैं

NYSE में प्रोग्राम ट्रेडिंग रणनीतियों पर्दे के पीछे दैनिक मात्रा का 30% तक कारोबार करती हैं। वे भावनाओं के बिना व्यापार करते हैं और अत्यधिक लाभदायक हो सकते हैं। इन ट्रेडों, जिन्हें प्रोग्राम ट्रेड कहा जाता है, ट्रेडिंग फ्लोर की अव्यवस्था से बेखबर होते हैं। हालांकि, प्रेमी निवेशक इस बात को नजरअंदाज करना मूर्खतापूर्ण होगा कि न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) पर दैनिक ट्रेडिंग वॉल्यूम के आधे से अधिक का औसत कैसे और क्यों उत्पन्न होता है।

चाबी छीन लेना

• प्रोग्राम ट्रेडिंग का अर्थ है बड़ी मात्रा में और कभी-कभी महान आवृत्ति के साथ शेयरों की एक टोकरी का व्यापार करने के लिए कंप्यूटर द्वारा उत्पन्न एल्गोरिदम का उपयोग।
• एल्गोरिदम को चलाने के लिए प्रोग्राम किया जाता है और मनुष्यों द्वारा इसकी निगरानी की जाती है, हालांकि एक बार प्रोग्राम चलाने से इंसान नहीं बल्कि ट्रेड उत्पन्न होते हैं।
• प्रोग्राम ट्रेडिंग रणनीतियाँ एक दिन में हजारों ट्रेडों को निष्पादित कर सकती हैं (उदाहरण के लिए उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग, या एचएफटी), जबकि अन्य रणनीतियाँ केवल कुछ महीनों तक ट्रेडों को निष्पादित करती हैं, दीर्घकालिक पोर्टफोलियो को पुन: व्यवस्थित करने के लिए।
• तेजी से लोकप्रिय होते हुए, बाजार की विफलताओं जैसे फ्लैश क्रैश के लिए प्रोग्राम ट्रेडिंग को भी दोषी ठहराया गया है।

एक कार्यक्रम ट्रेडिंग रणनीति को परिभाषित करना

सामान्य शब्दों में, प्रोग्राम ट्रेडिंग सिस्टम द्वारा की गई बड़ी मात्रा में ट्रेडिंग होती है, जो आमतौर पर एक अंतर्निहित प्रोग्राम या विचार के आधार पर स्वचालित होती है। हालांकि, इस सरल परिभाषा से तात्पर्य प्रोग्राम ट्रेडिंग से अधिक है। एनवाईएसई कार्यक्रम ट्रेडिंग को “15 या अधिक स्टॉक की खरीद या बिक्री से संबंधित पोर्टफोलियो ट्रेडिंग रणनीतियों की एक विस्तृत श्रृंखला के रूप में परिभाषित करता है, जिसमें कुल $ 1 मिलियन या अधिक का स्टॉक है।”

शब्द “सिस्टम ट्रेडिंग” अक्सर प्रोग्राम ट्रेडिंग के साथ परस्पर उपयोग किया जाता है; हालाँकि, यह पूरी तरह से सही नहीं है। सिस्टम ट्रेडिंग एक पद्धति को संदर्भित करता है जो पर्याप्त मात्रा में किए जाने पर प्रोग्राम ट्रेडिंग का उत्पादन कर सकता है। इसके विपरीत, कुछ प्रोग्राम ट्रेडों को सिस्टम-ट्रेडिंग पद्धति द्वारा उत्पन्न किया जा सकता है। यहां हमारे उद्देश्यों के लिए प्रोग्राम ट्रेडिंग, केवल NYSE परिभाषा को संदर्भित करता है।

लोगों ने रणनीति बनाई…

आम धारणा के विपरीत, किसी प्रोग्राम को खरीदने या बेचने के पीछे अंतर्निहित पोर्टफोलियो रणनीति अक्सर कंप्यूटर जनित नहीं होती है। लक्ष्य के रूप में हो सकता है कि सेक्टर आवंटन को व्यापक संपत्ति आवंटन के लिए पोर्टफोलियो संतुलन के रूप में । वे इंट्राडे रणनीति, अल्पकालिक या दीर्घकालिक रणनीति हो सकते हैं। वास्तविक रणनीतियाँ, और एल्गोरिदम जो प्रोग्राम खरीदती हैं और बेचती हैं, प्रत्येक खिलाड़ी के लिए मालिकाना हैं और वॉल स्ट्रीट के सबसे नज़दीकी संरक्षित रहस्यों में से हैं।

… लेकिन कंप्यूटर काम करते हैं

प्रोग्राम ट्रेडों को लगभग हमेशा कंप्यूटर द्वारा निष्पादित किया जाता है, हालांकि ऐसे उदाहरण हैं जब ऐसा नहीं होता है। उदाहरण के लिए, अगर संस्था XYZ $ 2 मिलियन की कुल 15 स्टॉक की टोकरी बेचना चाहती है, तो यह कई अलग-अलग ब्रोकरों के बीच बिक्री को विभाजित कर सकती है। इसके विपरीत, एक शेयर पर एक बड़ा खरीद कार्यक्रम सीधे एक बाजार निर्माता या एक ही ब्रोकर के पास जा सकता है जो इसे छोटी इकाइयों में विभाजित करता है। एक व्यावहारिक बात के रूप में, NYSE केवल कंप्यूटर-जनित प्रोग्राम ट्रेडों को विनियमित करने में रुचि रखता है, और विशेष रूप से, जो वायदा प्रीमियम में बड़े आंदोलनों द्वारा उत्पन्न होता है।

प्रोग्राम ट्रेडिंग हर जगह है

महत्वपूर्ण बात यह है कि अधिकांश प्रोग्राम ट्रेडिंग में वायदा बाजार के साथ-साथ नकदी बाजार भी शामिल है। इन रणनीतियों का सबसे सरल और व्यापक रूप से ज्ञात सूचकांक मध्यस्थता है । सूचकांक मध्यस्थता अक्सर प्रबंधन के तहत बहुत बड़े और विविध स्टॉक पोर्टफोलियो वाले संस्थानों द्वारा उपयोग किया जाता है।

उदाहरण के लिए, एक संस्थान प्रीमियम कम होने पर वायदा खरीदता है, जबकि यह एक साथ हेज ट्रेड में शेयरों की एक टोकरी बेचता है, जो कि एसएंडपी शेयरों के पोर्टफोलियो को अपने दम पर उत्पादित करने के लिए रिटर्न के कुछ बिंदुओं को प्राप्त करने के लिए होगा।

व्यक्तिगत निवेशक के लिए महत्वपूर्ण बिंदु यह है कि वायदा बाजार और नकदी बाजार में अंतर-अंतर्क्रिया की जाती है। एक मार्केट में मूव्स दूसरे में मूव्स को ट्रिगर कर सकते हैं। हर दिन, एसएंडपी वायदा में एक सूत्र के आधार पर उचित मूल्य होता है जिसमें शामिल हैं, उदाहरण के लिए, समाप्ति के दिन और स्टॉक की एक कमानी टोकरी के लिए कैरी की लागत ।

50-60%

2018 के अनुसार, यह बताया गया कि प्रोग्राम ट्रेडिंग को एक विशिष्ट ट्रेडिंग डे के दौरान लगाए गए सभी मार्केट ट्रेडों के 50% से 60% के लिए जिम्मेदार है, उस अवधि के दौरान यह संख्या 90% से अधिक हो गई है

प्रीमियम के कुछ स्तर हैं जो प्रोग्राम ट्रेडों को उत्पन्न करेंगे, हालांकि यह कैरी की विभिन्न लागतों के कारण फर्मों के बीच थोड़ा भिन्न होता है। हर दिन “निष्पादन स्तर खरीदें” और “निष्पादन स्तर बेचते हैं।” दैनिक उचित मूल्य और प्रीमियम निष्पादन स्तरों के लिए जानकारी का सबसे अच्छा (और केवल सार्वजनिक) स्रोत एचएल कैंप एंड कंपनी के प्रोग्राम ट्रेडिंग रिसर्च साइट पर पाया जा सकता है । इसके अतिरिक्त, NYSE अपनी वेबसाइट पर पिछले सप्ताह के लिए सदस्य कंपनियों द्वारा हर सप्ताह कार्यक्रम की ट्रेडिंग गतिविधि प्रकाशित करती है । यह दिलचस्प पढ़ना है, लेकिन वास्तविक समय के निर्णयों के लिए विशेष रूप से उपयोगी नहीं है।

नियम नियम नियम

1980 और 90 के दशक के दौरान, शेयर बाजार में अत्यधिक अस्थिरता के लिए प्रोग्राम ट्रेडिंग को बड़े पैमाने पर दोषी ठहराया गया था और कुछ प्रमुख दुर्घटनाओं में अपराधी के रूप में नामित किया गया था। परिणामस्वरूप, NYSE ने ऐसे नियम लागू किए हैं जो कंप्यूटर-जनरेटेड प्रोग्राम ट्रेडिंग प्रतिबंधित होने पर निश्चित समय को परिभाषित करते हैं।

चूंकि नए नियम स्थापित किए गए थे, इसलिए प्रोग्राम ट्रेडिंग के लिए सीधे तौर पर बहुत कम व्यवधान आए हैं। स्टॉक और फ्यूचर्स मार्केट में प्रोग्राम ट्रेडिंग में योगदान देने वाली लिक्विडिटी की मात्रा को देखते हुए, इसका असर शायद तेज प्रदर्शनों के दौरान भी ज्यादा फायदेमंद नहीं है।

समय कुंजी है

कार्यक्रम खरीदने और बेचने की प्रवृत्ति दिन के कुछ निश्चित समय में होने की प्रवृत्ति होती है, जिसे कभी-कभी उलटा समय भी कहा जाता है। समय के साथ, ये मात्रा और व्यापक मूल्य झूलों में spikes द्वारा चौकस पर्यवेक्षक के लिए स्पष्ट हो जाएगा । यह महत्वपूर्ण क्यों है? मान लीजिए कि आप एक डॉव स्टॉक के मालिक हैं और इसे बेचना चाहते हैं, तो क्या यह आपको एक खरीद कार्यक्रम के दौरान ऐसा करने में मदद नहीं करेगा?

तल – रेखा

प्रोग्राम ट्रेड किसी भी दिन की बाजार गतिविधि के एक बड़े हिस्से का प्रतिनिधित्व करते हैं और बाजार की गतिविधियों पर उनका प्रभाव महत्वपूर्ण है। धीमी गर्मियों के महीनों के दौरान, कार्यक्रम ट्रेडों बाजार की गतिविधि का 50% हिस्सा बनाते हैं। स्मार्ट निवेशकों को यह सुनिश्चित करने के लिए पैटर्न और समय खरीदना और बेचना चाहिए कि वे इन बड़ी मात्रा वाले कंप्यूटर-नियंत्रित ट्रेडों के गलत पक्ष में न फंसे।