पुनर्निवेश जोखिम
पुनर्निवेश जोखिम क्या है?
पुनर्निवेश जोखिम का तात्पर्य इस संभावना से है कि निवेशक निवेश से प्राप्त नकदी प्रवाह को पुनः प्राप्त करने में असमर्थ होगा, जैसे कि कूपन भुगतान या ब्याज, उनकी वर्तमान दर की तुलना में वापसी दर। इस नई दर को पुनर्निवेश दर कहा जाता है ।
शून्य-कूपन बॉन्ड (जेड-बॉन्ड) एकमात्र प्रकार की निश्चित-आय सुरक्षा है जिसमें कोई अंतर्निहित निवेश जोखिम नहीं है क्योंकि वे अपने पूरे जीवन में कोई कूपन भुगतान जारी नहीं करते हैं।
चाबी छीन लेना
- पुनर्निवेश जोखिम एक मौका है कि एक निवेश से प्राप्त नकदी प्रवाह एक नए निवेश में उपयोग करने के लिए कम कमाएगा।
- कॉल करने योग्य बांड विशेष रूप से पुनर्निवेश जोखिम के लिए कमजोर होते हैं क्योंकि ब्याज दरों में गिरावट आने पर इन बांडों को आमतौर पर भुनाया जाता है।
- पुनर्निवेश जोखिम को कम करने के तरीकों में गैर-कॉल करने योग्य बांड, शून्य-कूपन उपकरण, दीर्घकालिक प्रतिभूतियों, बांड सीढ़ी, और सक्रिय रूप से प्रबंधित बांड फंड का उपयोग शामिल है।
पुनर्निवेश जोखिम को समझना
पुनर्निवेश जोखिम एक संभावना है कि एक निवेश की नकदी प्रवाह एक नई सुरक्षा में कम कमाएगा, एक अवसर लागत पैदा करेगा । यह संभावित है कि निवेशक अपने वर्तमान रिटर्न की तुलना में एक दर पर नकदी प्रवाह को फिर से स्थापित करने में असमर्थ होगा।
उदाहरण के लिए, एक निवेशक 6% की ब्याज दर के साथ 10 साल के $ 100,000 के ट्रेजरी नोट (टी-नोट) खरीदता है । निवेशक सुरक्षा से प्रति वर्ष $ 6,000 कमाने की उम्मीद करता है। हालांकि, पहले साल के अंत में, ब्याज दरें 4% तक गिर जाती हैं।
यदि निवेशक प्राप्त $ 6,000 के साथ एक और बांड खरीदता है, तो वे $ 360 के बजाय केवल $ 240 प्रतिवर्ष प्राप्त करेंगे। इसके अलावा, यदि ब्याज दरें बाद में बढ़ती हैं और वे इसकी परिपक्वता तिथि से पहले नोट बेचते हैं, तो वे मूलधन का हिस्सा खो देते हैं ।
बॉन्ड जैसे फिक्स्ड-इनकम इंस्ट्रूमेंट्स के अलावा, रीइंवेस्टमेंट रिस्क भी अन्य आय-उत्पादक परिसंपत्तियों जैसे लाभांश-भुगतान वाले शेयरों को प्रभावित करता है।
कॉल करने योग्य बांड विशेष रूप से पुनर्निवेश जोखिम के लिए कमजोर होते हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि ब्याज दरों में गिरावट शुरू होने पर आमतौर पर कॉल करने योग्य बांडों को भुनाया जाता है। बांड को रिडीम करने पर, निवेशक को अंकित मूल्य प्राप्त होगा, और जारीकर्ता के पास कम दर पर उधार लेने का एक नया अवसर है। यदि वे पुनर्निवेश के लिए तैयार हैं, तो निवेशक ब्याज की कम दर प्राप्त करेगा।
पुनर्निवेश जोखिम का प्रबंधन
निवेशक गैर-कॉल करने योग्य प्रतिभूतियों में निवेश करके पुनर्निवेश जोखिम को कम कर सकते हैं । साथ ही, जेड-बॉन्ड खरीदे जा सकते हैं क्योंकि वे नियमित ब्याज भुगतान नहीं करते हैं। लंबी अवधि के लिए प्रतिभूतियों में निवेश करना एक विकल्प है, भी, क्योंकि नकदी कम बार उपलब्ध होती है और अक्सर पुनर्निवेश की आवश्यकता नहीं होती है।
एक बंधन सीढ़ी, अलग-अलग परिपक्वता तिथि के साथ नियत आय प्रतिभूतियों के एक पोर्टफोलियो है, साथ ही कम करने पुनर्निवेश जोखिम मदद मिल सकती है। ब्याज दर कम होने पर परिपक्व होने वाले बांड बांड की दर से अधिक होने पर परिपक्व हो सकते हैं। उसी प्रकार की रणनीति को जमा प्रमाणपत्र (सीडी) के साथ नियोजित किया जा सकता है ।
निवेशक अलग-अलग अवधि के बॉन्ड पकड़कर और ब्याज दर डेरिवेटिव के साथ अपने निवेश को कम करके पुनर्निवेश जोखिम को कम कर सकते हैं ।
फंड मैनेजर होने से पुनर्निवेश जोखिम को कम करने में मदद मिल सकती है; इसलिए, कुछ निवेशक सक्रिय रूप से प्रबंधित बॉन्ड फंड में पैसा आवंटित करने पर विचार करते हैं । हालाँकि, क्योंकि बॉन्ड यील्ड में उतार-चढ़ाव होता है, फिर भी पुनर्निवेश जोखिम होता है।
पुनर्निवेशित कूपन भुगतान
निवेशक को कूपन भुगतान करने के बजाय, कुछ बांड स्वचालित रूप से भुगतान किए गए कूपन को फिर से बॉन्ड में पुनर्निर्मित करते हैं, इसलिए यह एक निर्दिष्ट चक्रवृद्धि दर पर बढ़ता है । जब किसी बॉन्ड में अधिक परिपक्वता अवधि होती है, तो ब्याज पर ब्याज कुल रिटर्न में काफी वृद्धि करता है और कूपन दर के बराबर वार्षिक होल्डिंग रिटर्न रिटर्न को साकार करने का एकमात्र तरीका हो सकता है । पुनर्निवेशित ब्याज की गणना करना पुनर्निवेशित ब्याज दर पर निर्भर करता है।
पुनर्निवेशित कूपन भुगतान बाद में एक निवेशक को बांड की वापसी का 80% तक का हिसाब दे सकते हैं। सही राशि बॉन्ड की परिपक्वता तिथि तक पुनर्निवेश भुगतानों और समय अवधि द्वारा अर्जित ब्याज दर पर निर्भर करती है। पुनर्निवेशित कूपन भुगतान की गणना पुनर्निवेशित भुगतानों की चक्रवृद्धि वृद्धि का अनुमान लगाकर या बॉन्ड की ब्याज दर और उपज से परिपक्वता दर के बराबर होने पर एक सूत्र का उपयोग करके की जा सकती है ।
पुनर्निवेश जोखिम का उदाहरण
कंपनी ए 8% ब्याज दर के साथ कॉल करने योग्य बांड जारी करती है। ब्याज दर बाद में 4% तक गिर जाती है, कंपनी को बहुत कम दर पर उधार लेने का अवसर पेश करता है।
नतीजतन, कंपनी बांड को कॉल करती है, प्रत्येक निवेशक को अपने मूलधन और एक छोटे कॉल प्रीमियम का हिस्सा भुगतान करती है, और 4% ब्याज दर के साथ नए कॉल करने योग्य बांड जारी करती है। निवेशक कम दर पर पुनर्निवेश कर सकते हैं या उच्च ब्याज दरों के साथ अन्य प्रतिभूतियों की तलाश कर सकते हैं।