विशेषज्ञ इकाई

एक विशेषज्ञ इकाई क्या थी?

एक विशेषज्ञ इकाई लोगों या फर्मों का एक समूह था जो एक विशिष्ट विनिमय पर कारोबार करने वाले एक या अधिक शेयरों के लिए बाजार निर्माताओं के रूप में कार्य करता था। इस इकाई में लोगों द्वारा किए गए कार्यों को समय के साथ बड़े पैमाने पर इलेक्ट्रॉनिक तंत्र द्वारा बदल दिया गया है। परिणामस्वरूप इस तरह की इकाइयों में नौकरियां शायद ही दुनिया में कहीं भी मौजूद हैं।

एक विशेषज्ञ इकाई ने दलालों के लिए एक प्रमुख और एजेंट दोनों के रूप में कार्य करके एक निश्चित सुरक्षा में एक स्थिर बाजार बनाए रखा। प्रिंसिपल के रूप में, एक विशेषज्ञ इकाई अक्सर स्टॉक की अपनी इन्वेंट्री रखती है, ताकि किसी दिए गए व्यापार के लिए तरलता की सुविधा हो सके।

आज, विशेषज्ञ इकाइयां अलग-अलग नामों से जाती हैं, जैसे कि नामित बाजार निर्माता (डीएमएम) और पूरक तरलता प्रदाता । विशेषज्ञ इकाइयों और उनके वर्तमान दिन के समकक्षों को न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) द्वारा सबसे अधिक उपयोग किया गया था ।

चाबी छीन लेना

• न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज के फर्श पर सूचीबद्ध शेयरों के कुछ समूहों के लिए विशेषज्ञ इकाइयां प्राथमिक बाजार निर्माता थीं।
• अब ‘विशेषज्ञ इकाइयों’ द्वारा संदर्भित नहीं है, NYSE अब उन्हें नामित बाजार निर्माता (DMM) कहता है।
• डीएमएम तरलता प्रदान करते हैं और उन नामों में एक व्यवस्थित दो तरफा बाजार बनाए रखते हैं, जिनमें वे विशेषज्ञ हैं।

एक विशेषज्ञ इकाई को समझना

विशेषज्ञ इकाइयां बनाए रखने के प्रभारी थे, जितना संभव हो, विशिष्ट प्रतिभूतियों के लिए अपेक्षाकृत संकीर्ण बोली-पूछ फैलता है, साथ ही साथ बाजार की तरलता को बनाए रखने, सीमा आदेशों का प्रबंधन, और बड़े ब्लॉक ट्रेडों। इकाई बाजार विशेषज्ञों का संग्रह हो सकती है, या बड़े व्यापारिक क्षेत्रों के लिए, बाजार विशेषज्ञ और क्लर्कों की एक टीम हो सकती है जो विशेषज्ञ की सहायता करेगी।

इसके अलावा, विशेषज्ञ इकाइयों पर समूह की अपनी इन्वेंट्री से ट्रेडिंग करके किसी दिए गए स्टॉक के लिए तेजी या मंदी की भावना का विरोधी पक्ष लेते हुए बाजार को संतुलित करने का आरोप लगाया गया था। इससे बाजार में अनिश्चितता या अस्थिरता के समय विशेष शेयरों में व्यापार को सुविधाजनक बनाने में मदद मिली।

इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग के आगमन के कारण, दुनिया भर में कुछ एक्सचेंज विशेषज्ञ इकाइयों को नियुक्त करते हैं।न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज, हालांकि, नामित बाजार निर्माताओं (DMM) को रोजगार देता है।विशेषज्ञ इकाइयों की तरह, डीएमएम प्रतिभूतियों के एक विशिष्ट सेट के लिए उचित और व्यवस्थित बाजार बनाए रखते हैं।मैनुअल और इलेक्ट्रॉनिक दोनों साधनों का उपयोग करके, वे बड़े व्यापारिक असंतुलन से बचने में मदद करते हैं जो विशेष शेयरों के व्यापार को रोक सकते हैं।

DMMs भी एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं, हालांकि कभी-कभार उपयोग किए जाने वाले फ़ंक्शन, ट्रेडिंग के लिए रुकने की स्थिति में उपलब्ध होते हैं । DMMs उस घटना में रक्षा की पहली पंक्ति के रूप में कार्य करते हैं जो सर्किट-ब्रेकर नियमों को निष्पादित करना चाहिए। यदि किसी दिए गए स्टॉक, या यहां तक ​​कि एक प्रमुख सूचकांक, घबराए हुए बिक्री या खरीद में तेजी से वृद्धि या गिरावट होनी चाहिए, तो डीएमएम कुछ मिनटों के लिए ट्रेडों को मैन्युअल रूप से निष्पादित करने के लिए इलेक्ट्रॉनिक ऑर्डर फ्लो में कदम उठाएंगे। यदि ऑर्डर प्रवाह और मूल्य में उतार-चढ़ाव की एक स्वीकार्य डिग्री पर लौटने लगते हैं, तो इलेक्ट्रॉनिक तंत्र को फिर से बहाल कर दिया जाता है, अन्यथा उस स्टॉक में या सामान्य बाजार में ट्रेडिंग दिन के लिए रुकी हो सकती है।

जबकि कई एक्सचेंज मशीनों को ग्राहकों के लिए ऑर्डर खरीदने और बेचने की भूमिका निभाने देना पसंद करते हैं, एनवाईएसई का मानना ​​है कि दोनों मनुष्यों और मशीनों को शामिल करने से मूल्य खोज और नमनीय अस्थिरता में सुधार करने में मदद मिलती है।  DMM अपने निर्णय लेते समय उद्योग-विशिष्ट बुद्धि, साथ ही साथ अर्थशास्त्र और ट्रेडिंग सिस्टम दोनों के अपने ज्ञान को ध्यान में रखते हैं। उन्हें अपने स्वयं के लाभ के लिए व्यापार करने के बजाय बाजार सहभागियों के लाभ के लिए काम करने के लिए प्रोत्साहन दिया जाता है।

इसके अलावा, डीएमएम कभी-कभी सूचीबद्ध कंपनियों के लिए संपर्क के बिंदुओं के रूप में कार्य करते हैं जो वे एक्सचेंज के लिए प्रतिनिधित्व करते हैं, कंपनियों को व्यापारियों के मूड के बारे में जानकारी प्रदान करते हैं और जो कंपनी के स्टॉक का कारोबार कर रहे हैं।

एनवाईएसई के अनुसार, डीएमएम बाजार को खुले और बंद बाजार में काफी कम अस्थिर बनाते हैं।  ऐसे दिन जब स्टॉक लॉक-अप समाप्त हो जाता है, या जब स्टॉक पहली बार सूचीबद्ध होते हैं, तो डीएमएम फायदेमंद होते हैं ताकि वे उन परिस्थितियों का जवाब दे सकें जो अपेक्षाकृत दुर्लभ या अद्वितीय हो सकती हैं।

पूरक तरलता प्रदाताओं की भूमिका

एक अन्य समूह जो विशेषज्ञ इकाइयों की तरह काम करता है, वह है NYSE की पूरक तरलता प्रदाता (SLPs)। ये एक्सचेंज के उच्च-मात्रा वाले सदस्य हैं, जो NYSE द्वारा एक विशिष्ट प्रोत्साहन प्रदान करते हैं, ताकि आने वाले आदेशों को भरने के लिए अपने स्वयं के स्टॉक का उपयोग करके विशिष्ट, भारी कारोबार वाली प्रतिभूतियों में संकीर्ण बोली-पूछ को बनाए रखा जा सके।

एक्सचेंज का लक्ष्य प्रत्येक मूल्य स्तर पर तरलता जोड़ना है।  एसएलपी आम तौर पर अपने स्वयं के खातों से व्यापार करते हैं, हालांकि, एनवाईएसई रखता है कि एसएलपी में अन्य NYSE ग्राहकों के समान सार्वजनिक रूप से उपलब्ध ट्रेडिंग जानकारी है, अधिक जानकारी नहीं।