विशेष प्रयोजन वाहन (एसपीवी)
एक विशेष प्रयोजन वाहन (SPV) क्या है?
एक विशेष उद्देश्य वाहन, जिसे एक विशेष उद्देश्य इकाई (एसपीई) भी कहा जाता है, वित्तीय जोखिम को अलग करने के लिए मूल कंपनी द्वारा बनाई गई एक सहायक कंपनी है। एक अलग कंपनी के रूप में इसकी कानूनी स्थिति इसके दायित्वों को सुरक्षित बनाती है, भले ही मूल कंपनी दिवालिया हो जाए। इस कारण से, एक विशेष उद्देश्य वाहन को कभी-कभी दिवालियापन-दूरस्थ इकाई कहा जाता है।
यदि लेखांकन खामियों का फायदा उठाया जाता है, तो ये वाहन कंपनी ऋण को छिपाने के लिए आर्थिक रूप से विनाशकारी तरीका बन सकते हैं, जैसा कि 2001 में एनरॉन घोटाले में देखा गया था।
चाबी छीन लेना
- एक एसपीवी अपनी बैलेंस शीट के साथ एक अलग कंपनी बनाई जाती है।
- इसका उपयोग मूल कंपनी और इसके निवेशकों पर किसी भी नकारात्मक वित्तीय प्रभाव को कम करते हुए एक जोखिम भरा उपक्रम करने के लिए किया जा सकता है।
- वैकल्पिक रूप से, एसपीवी ऋण के प्रतिभूतिकरण के लिए एक होल्डिंग कंपनी हो सकती है।
एसपीवी को समझना
एक मूल कंपनी एक अलग कंपनी में परिसंपत्तियों को अलग या सुरक्षित करने के लिए एक एसपीवी बनाती है जिसे अक्सर बैलेंस शीट से दूर रखा जाता है। मूल कंपनी को उसकी विफलता के सबसे गंभीर जोखिमों से बचाने के लिए एक जोखिम भरा प्रोजेक्ट करने के लिए इसे बनाया जा सकता है।
अन्य मामलों में, एसपीवी को ऋण को सुरक्षित करने के लिए पूरी तरह से बनाया जा सकता है ताकि निवेशकों को पुनर्भुगतान का आश्वासन दिया जा सके।
किसी भी मामले में, एसपीवी का संचालन विशिष्ट संपत्तियों के अधिग्रहण और वित्तपोषण तक सीमित है, और अलग-अलग कंपनी संरचना इन गतिविधियों के जोखिमों को अलग करने की एक विधि के रूप में कार्य करती है। एक एसपीवी स्वैप और अन्य क्रेडिट-संवेदनशील व्युत्पन्न उपकरणों के लिए एक प्रतिपक्ष के रूप में काम कर सकता है।
एक कंपनी अन्य विकल्पों के बीच एक सीमित भागीदारी, एक ट्रस्ट, एक निगम या एक सीमित देयता निगम के रूप में एसपीवी का निर्माण कर सकती है । इसे स्वतंत्र स्वामित्व, प्रबंधन और वित्त पोषण के लिए डिज़ाइन किया जा सकता है। किसी भी मामले में, एसपीवी कंपनियों को परिसंपत्तियों को सुरक्षित करने, संयुक्त उद्यम बनाने, कॉर्पोरेट परिसंपत्तियों को अलग करने या अन्य वित्तीय लेनदेन करने में मदद करता है।
एसपीवी कैसे काम करता है
एक एसपीवी का वित्तीय मूल कंपनी की बैलेंस शीट पर इक्विटी या डेट के रूप में प्रकट नहीं हो सकता है। इसके बजाय, इसकी संपत्ति, देनदारियों और इक्विटी को केवल अपनी बैलेंस शीट पर दर्ज किया जाएगा।
एक निवेशक को किसी कंपनी में निवेश करने से पहले हमेशा किसी भी एसपीवी के वित्तीय की जांच करनी चाहिए। याद रखें एनरॉन!
इस प्रकार, एसपीवी निवेशकों की महत्वपूर्ण सूचनाओं का सामना कर सकता है, जिन्हें कंपनी की वित्तीय स्थिति के बारे में पूरी जानकारी नहीं है। निवेशकों को व्यवसाय में निवेश करने का निर्णय लेने से पहले मूल कंपनी और एसपीवी की बैलेंस शीट का विश्लेषण करने की आवश्यकता है।
एनरॉन ने एसपीवी का उपयोग कैसे किया
ह्यूस्टन स्थित एक कथित रूप से फलफूलने वाली ऊर्जा कंपनी एनरॉन कॉर्प के 2001 में बड़े पैमाने पर वित्तीय पतन, एक एसपीवी के दुरुपयोग का एक प्रमुख उदाहरण है।
एनरॉन का स्टॉक तेजी से बढ़ रहा था, और कंपनी ने स्टॉक को एक विशेष प्रयोजन वाहन में स्थानांतरित कर दिया, बदले में नकदी या एक नोट ले लिया।विशेष प्रयोजन वाहनने कंपनी की बैलेंस शीट पर रखी गईहेजिंग परिसंपत्तियों के लिए स्टॉक का उपयोग किया।जोखिम को कम करने के लिए, एनरॉन ने विशेष उद्देश्य वाहन के मूल्य की गारंटी दी।जब एनरॉन का शेयर मूल्य गिरा, तो विशेष उद्देश्य के वाहनों के मूल्यों का पालन किया गया, और गारंटी को खेलने में मजबूर किया गया।
एसपीवी का दुरुपयोग इसका कोई मतलब नहीं था, केवल एनरॉन द्वारा प्रतिबन्धित ट्रिक अकाउंटिंग ट्रिक, लेकिन इसके अचानक गिरने में इसका सबसे बड़ा योगदान रहा होगा। एनरॉन बड़ी रकम का भुगतान नहीं कर सका, जिस पर लेनदारों और निवेशकों का बकाया था, और वित्तीय पतन तेजी से हुआ।
अंत से पहले, कंपनी ने कंपनी और विशेष प्रयोजन वाहनों के लिए बैलेंस शीट पर अपनी वित्तीय जानकारी का खुलासा किया। सभी को देखने के लिए इसके हितों के टकराव थे। हालांकि, कुछ निवेशकों ने स्थिति की गंभीरता को समझने के लिए वित्तीय में काफी गहराई तक देरी की।
लगातार पूछे जाने वाले प्रश्न
विशेष प्रयोजन के वाहनों का उपयोग किस लिए किया जाता है?
एक विशेष उद्देश्य वाहन (एसपीवी) एक सहायक कंपनी है जो किसी विशिष्ट व्यावसायिक उद्देश्य या गतिविधि को करने के लिए बनाई जाती है। एसपीवी का उपयोग आमतौर पर कुछ संरचित वित्त अनुप्रयोगों में किया जाता है, जैसे कि परिसंपत्ति प्रतिभूतिकरण, संयुक्त उद्यम, संपत्ति सौदे, या मूल कंपनी की संपत्ति, संचालन या जोखिम को अलग करने के लिए। जबकि एसपीवी की स्थापना के लिए कई वैध उपयोग हैं, उन्होंने कई वित्तीय और लेखा घोटालों में भी भूमिका निभाई है।
क्या एसपीवी की संपत्ति और देनदारियां मूल कंपनी की बैलेंस शीट पर दिखाई देती हैं?
विशेष उद्देश्य के वाहनों के मूल कंपनी के बाहर अपने दायित्व, संपत्ति और देनदारियां हैं। एसपीवी, उदाहरण के लिए, माता-पिता की तुलना में अधिक अनुकूल उधार दरों पर अतिरिक्त पूंजी जुटाने के लिए बांड जारी कर सकता है। वे एक मूल कंपनी के लिए कर और वित्तीय रिपोर्टिंग उद्देश्यों के लिए ऑफ-बैलेंस शीट उपचार प्राप्त करके एक लाभ भी बनाते हैं ।
एक एसपीवी के यांत्रिकी क्या हैं?
एसपीवी स्वयं एक मूल निगम के सहयोगी के रूप में कार्य करता है, जो एसपीवी को अपनी बैलेंस शीट से संपत्ति बेचता है। SPV ऋण दायित्वों को खरीदने में मदद करने के लिए स्वतंत्र इक्विटी निवेशकों को आकर्षित करके मूल निगम के लिए वित्तपोषण का एक अप्रत्यक्ष स्रोत बन जाता है। यह सबप्राइम मॉर्गेज लोन जैसे बड़े क्रेडिट रिस्क आइटम के लिए सबसे उपयोगी है ।
सभी एसपीवी उसी तरह संरचित नहीं होते हैं। संयुक्त राज्य में, एसपीवी अक्सर सीमित देयता निगम (एलएलसी) होते हैं। एक बार जब एलएलसी अपनी मूल कंपनी से जोखिमपूर्ण संपत्ति खरीद लेता है, तो यह आम तौर पर परिसंपत्तियों को किश्तों में समूहित करता है और विभिन्न प्रकार के निवेशकों की विशिष्ट क्रेडिट जोखिम वरीयताओं को पूरा करने के लिए उन्हें बेचता है।
कोई कंपनी SPV क्यों बनाएगी?
एसपीवी क्यों बनाए जाते हैं इसके कई कारण हैं। वे एक मूल कंपनी की संपत्ति और देनदारियों के लिए सुरक्षा प्रदान करते हैं, साथ ही साथ दिवालियापन और दिवालिया होने से सुरक्षा प्रदान करते हैं । इन संस्थाओं को पूंजी जुटाने का एक आसान तरीका भी मिल सकता है। SPV को भी अधिक परिचालन स्वतंत्रता है क्योंकि वे मूल कंपनी के रूप में कई नियमों के साथ बोझ नहीं हैं।
सार्वजनिक-निजी भागीदारी में SPV का क्या कार्य है?
सार्वजनिक-निजी भागीदारी एक सरकारी एजेंसी और एक निजी स्वामित्व वाली कंपनी के बीच सहयोग है। सार्वजनिक-निजी भागीदारी में कई निजी भागीदार व्यवस्था के हिस्से के रूप में एक विशेष उद्देश्य वाहन की मांग करते हैं। यह विशेष रूप से पूंजी-गहन प्रयासों के लिए सच है, जैसे कि एक बुनियादी ढांचा परियोजना। निजी कंपनी बहुत अधिक वित्तीय जोखिम नहीं लेना चाहती है, इसलिए कुछ जोखिमों को अवशोषित करने के लिए एक एसपीवी बनाया जाता है।