फेडरल रिजर्व बैलेंस शीट को समझना

फेडरल रिजर्व सिस्टम संयुक्त राज्य अमेरिका के केंद्रीय बैंक है और देश की मौद्रिक नीति के लिए जिम्मेदार है।फेड का प्राथमिक लक्ष्य अधिकतम रोजगार, स्थिर कीमतों को बढ़ावा देना और दीर्घकालिक ब्याज दरों का प्रबंधन करना है।फेड वित्तीय प्रणाली में स्थिरता बनाने में भी मदद करता है, विशेष रूप से मंदी के समय के दौरान-नकारात्मक आर्थिक विकास और वित्तीय अस्थिरता।

फेड अपने लक्ष्यों को पूरा करने के लिए विभिन्न कार्यक्रमों और पहलों का उपयोग करता है, और परिणाम आमतौर पर फेड की बैलेंस शीट की संरचना में बदलाव की ओर जाता है । फेड अपनी बैलेंस शीट पर परिसंपत्तियों या देनदारियों की राशि और दायरे को बढ़ा या घटा सकता है, जो बदले में, अर्थव्यवस्था के भीतर धन की आपूर्ति को बढ़ाता या घटाता है। हालांकि, कुछ आलोचकों का तर्क है कि फेड बहुत दूर चला गया है और मंदी और संकट के जवाब में बहुत अधिक करने की कोशिश की है।

चाबी छीन लेना

• किसी भी व्यावसायिक संगठन की तरह, फेडरल रिजर्व अपनी संपत्ति और देनदारियों को सूचीबद्ध करने के लिए एक बैलेंस शीट रखता है।
• फेड की संपत्ति में विभिन्न ट्रेजरी और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों को खुले बाजार में खरीदा गया और बैंकों को दिया गया ऋण शामिल है।
• फेड के लिए देयताओं में प्रचलन में मुद्रा और वाणिज्यिक बैंकों में आयोजित बैंक भंडार शामिल हैं।
• आर्थिक संकटों के दौरान, फेड अधिक बैलेंस खरीदकर अपनी बैलेंस शीट का विस्तार कर सकता है, जैसे कि बॉन्ड्स – जिसे क्वांटिटेटिव ईजिंग (क्यूई) कहा जाता है।

फेडरल रिजर्व बैंक की बैलेंस शीट

किसी भी अन्य बैलेंस शीट की तरह, फेड की बैलेंस शीट में संपत्ति और देनदारियां शामिल हैं।प्रत्येक सप्ताह, फेड अपनी H.4.1 रिपोर्ट जारी करता है, जो सभी फेडरल रिजर्व बैंकों की स्थिति, उनकी संपत्ति और देनदारियों के संदर्भ में एक समेकित विवरण प्रदान करता है।२

दशकों से, फेड वॉचर्स ने आर्थिक चक्रों में बदलाव की भविष्यवाणी करने के लिए फेड की संपत्ति या देनदारियों में आंदोलनों पर भरोसा किया  है ।  वित्तीय संकट  2007-08 का ही नहीं की  फेड की बैलेंस शीट  और अधिक जटिल है, लेकिन यह भी आम जनता के हित जगाया। विवरण में जाने से पहले, यह बेहतर होगा पहले और उसके बाद फेड की संपत्ति पर एक नज़र लेने के लिए इसके दायित्व।

अपने इतिहास के अधिकांश के लिए, फेड की बैलेंस शीट वास्तव में काफी नींद विषय थी।प्रत्येक गुरुवार को जारी, साप्ताहिक बैलेंस शीट रिपोर्ट (या H.4.1) में वे आइटम शामिल होते हैं जो पहली नज़र में कंपनी की बैलेंस शीट की पहली नज़र में लग सकते हैं।यह सभी 12 क्षेत्रीय फेडरल रिजर्व बैंकों की स्थिति का समेकित विवरण प्रदान करते हुए सभी परिसंपत्तियों और देनदारियों को सूचीबद्ध करता है।

फेड की संपत्ति में मुख्य रूप से  सरकारी प्रतिभूतियां शामिल हैं  और यह ऋण अपने क्षेत्रीय बैंकों तक फैला हुआ है। इसकी देनदारियों में अमेरिकी मुद्रा प्रचलन में शामिल है । अन्य देनदारियों में सदस्य बैंकों और अमेरिकी डिपॉजिटरी संस्थानों के आरक्षित खातों में रखे गए धन शामिल हैं।

 2007 में शुरू हुए वित्तीय संकट के दौरान साप्ताहिक बैलेंस शीट रिपोर्ट मीडिया में लोकप्रिय हुई  । चल रहे वित्तीय संकट के जवाब में अपनी मात्रात्मक सहजता को लॉन्च करते हुए, फेड की बैलेंस शीट ने विश्लेषकों को फेड बाजार के संचालन के दायरे और पैमाने का अंदाजा दिया। समय। विशेष रूप से, फेड की बैलेंस शीट ने विश्लेषकों को 2007-2009 संकट के दौरान उपयोग की गई विस्तारवादी मौद्रिक नीति के कार्यान्वयन के आसपास के विवरणों को देखने की अनुमति दी।

फेड की संपत्ति

फेड की बैलेंस शीट का सार किसी भी अन्य बैलेंस शीट के समान है, जिसके लिए फेड को पैसे देने पड़ते हैं फेड की संपत्ति बन जाती है। दूसरे शब्दों में, यदि फेड इसके लिए नए जारी किए गए धन का भुगतान करके बांड या स्टॉक को काल्पनिक रूप से खरीदना चाहते थे, तो वे निवेश संपत्ति बन जाएंगे।

ट्रेज़री सिक्योरिटीज़

परंपरागत रूप से, फेड की संपत्ति में मुख्य रूप से सरकारी प्रतिभूतियां शामिल हैं, जैसे यूएस ट्रेजरी और अन्य ऋण साधन।संपत्ति में 60% से अधिक या $ 569 ट्रिलियन के लगभग $ 5 ट्रिलियन में 17 मार्च, 2021 तक विभिन्न प्रकार के अमेरिकी ट्रेजरी शामिल हैं। ट्रेजरी प्रतिभूतियों में ट्रेजरी नोट शामिल हैं, जिनमें परिपक्वता तिथि होती है जो दो से 10 साल तक होती है, और ट्रेजरी बिल, या टी-बिल, जिसमें अल्पकालिक परिपक्वताएं हैं जैसे चार, आठ, 13, 26 और 52 सप्ताह।

गिरवी द्वारा संरक्षित प्रतिभूतियां

फेड की बैलेंस शीट पर अन्य महत्वपूर्ण राशि में बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां शामिल हैं, जो निवेश हैं जो होम लोन की टोकरी से बने होते हैं।इन फिक्स्ड इनकम सिक्योरिटीज को बैंकों और वित्तीय संस्थानों द्वारा निवेशकों को पैक और बेच दिया जाता है।फेड, 2021 17 मार्च के रूप में अधिक से अधिक 2 अपनी बैलेंस शीट पर बंधक समर्थित प्रतिभूतियों में ट्रिलियन $ मालिक

ऋण

संपत्ति में रेपो और डिस्काउंट विंडो के माध्यम से सदस्य बैंकों को दिए गए ऋण भी शामिल हैं ।  फेड की छूट खिड़की वाणिज्यिक बैंकों अन्य डिपॉजिटरी संस्थानों के लिए एक उधार देने की सुविधा है। फेड ब्याज दर को चार्ज करता है – फेड की छूट विंडो से उधार लेने के लिए बैंकों को संघीय छूट दर कहा जाता है ।

जब फेड सरकारी प्रतिभूतियों को खरीदता है या अपनी छूट खिड़की के माध्यम से ऋण का विस्तार करता है, तो यह केवल एक लेखा या पुस्तक प्रविष्टि के माध्यम से सदस्य बैंकों के आरक्षित खाते को जमा करके भुगतान करता है। यदि सदस्य बैंक अपने आरक्षित शेष को हार्ड कैश में बदलना चाहते हैं, तो फेड उन्हें डॉलर के बिल प्रदान करता है।

इस प्रकार, फेड के लिए, परिसंपत्तियों में खुले बाजार संचालन (ओएमओ) के माध्यम से खरीदी गई प्रतिभूतियां शामिल हैं, साथ ही बैंकों को दिए गए किसी भी ऋण को बाद में चुकाया जाएगा। खुले बाजार के संचालन का उल्लेख है जब फेड बाजार में प्रतिभूतियों को खरीदता है और बेचता है, जो आमतौर पर  यूएस ट्रेजरी प्रतिभूतियां हैं । फेड चाहे प्रतिभूतियों को खरीदता है या बेचता है, केंद्रीय बैंक अमेरिकी अर्थव्यवस्था में धन की आपूर्ति को प्रभावित करता है।

फेड की देनदारियां

फेड की देनदारियों के बारे में दिलचस्प चीजों में से एक यह है कि प्रचलन में मुद्रा, आपकी जेब में हरे डॉलर के बिल की तरह, देनदारियों के रूप में परिलक्षित होती है। इसके अलावा, सदस्य बैंकों और अमेरिकी डिपॉजिटरी संस्थानों के आरक्षित खाते में पड़े पैसे भी फेड की देनदारियों का एक हिस्सा बनते हैं। जब तक डॉलर के बिल फेड के साथ झूठ बोलते हैं, तब तक उन्हें न तो संपत्ति और न ही देनदारियों के रूप में माना जाएगा।

डॉलर के बिल फेड की देनदारियां बन जाते हैं, जब फेड उन्हें संपत्ति खरीदकर प्रचलन में लाता है।मार्च 17, 2021 तक देनदारियों में लगभग $ 7.65 ट्रिलियन में से, फेड के पास मुद्रा नोटों के रूप में $ 2 ट्रिलियन और अपनी बैलेंस शीट पर जमा राशि में $ 5.3 ट्रिलियन है।।

फेड देनदारियों के विभिन्न घटकों का आकार बदलता रहता है।उदाहरण के लिए, यदि सदस्य बैंक अपने आरक्षित खातों में पड़े पैसे को हार्ड कैश में बदलना चाहते हैं, तो सर्कुलेशन में मुद्रा का मूल्य बढ़ जाएगा, औररिजर्व खातों में क्रेडिट बैलेंस घट जाएगा।लेकिन कुल मिलाकर, फेड की देनदारियों का आकार बढ़ता है या घटता है जब भी फेड अपनी संपत्ति खरीदता है या बेचता है।।

फेड को वाणिज्यिक बैंकों को भंडार की एक न्यूनतम न्यूनतम राशि पर रखने की आवश्यकता होती है, जिसे भंडार के रूप में जाना जाता है। आरक्षित अनुपात Reservable देनदारियों वाले हिस्से की वाणिज्यिक बैंकों पर बजाय होने चाहिए जिसे बाहर उधार देने या निवेश और वर्तमान में 0% प्रभावी 26 मार्च, 2020 पर सेट किया जाता है के रूप में यह वाणिज्यिक बैंकों के लिए एक परिसंपत्ति है, यह परस्पर के लिए एक दायित्व है केंद्रीय बैंक।

देयता का अर्थ

फेड अतिरिक्त देनदारियों का निर्माण करके अपनी मौजूदा देनदारियों का अच्छी तरह से निर्वहन कर सकता है। उदाहरण के लिए, यदि आप अपने $ 100 बिल को फेड में ले जाते हैं, तो यह आपको पाँच 20-डॉलर के बिलों या किसी अन्य संयोजन की तरह वापस भुगतान कर सकता है। फेड किसी भी तरह से, किसी अन्य मूर्त सामान या सेवाओं के संदर्भ में अपनी देनदारियों का निर्वहन करने के लिए बाध्य नहीं हो सकता है। जब भी फेड बेच रहा है, तब आप डॉलर में वापस भुगतान करके सरकारी प्रतिभूतियों को प्राप्त कर सकते हैं।

इसके अलावा, फेड की देनदारियां केवल उतने ही अच्छे हैं जितना कि कुछ कागज के टुकड़े पर लिखा गया है। संक्षेप में, कागजी वादे केवल अन्य प्रकार के कागजी वादों को भूल जाते हैं।

फेड की बैलेंस शीट विस्तार

सैद्धांतिक रूप से, कोई सीमा नहीं है, जिससे फेड अपनी बैलेंस शीट का विस्तार कर सके। फेड की बैलेंस शीट स्वचालित रूप से फैलती है जब फेड संपत्ति खरीदता है। इसी तरह, फेड की बैलेंस शीट स्वचालित रूप से सिकुड़ जाती है जब यह उन्हें बेचता है।

हालाँकि, एक बैलेंस शीट का संकुचन इस अर्थ में विस्तार से अलग है कि एक सीमा है जिसके आगे फेड अपनी बैलेंस शीट को अनुबंधित नहीं कर सकता है। यह सीमा परिसंपत्तियों के मूल्य से निर्धारित होती है। डॉलर के बिल के विपरीत, जिसका उपयोग संपत्ति खरीदने के लिए किया जा सकता है, फेड पतली हवा से सरकारी प्रतिभूतियों का निर्माण नहीं कर सकता है। यह अधिक सरकारी प्रतिभूतियों को नहीं बेच सकता है जो इसका मालिक है।

इसके अलावा, अपनी बैलेंस शीट का विस्तार या अनुबंध करते समय, फेड को अर्थव्यवस्था पर इसके प्रभाव को भी ध्यान में रखना होगा।आम तौर पर, फेड अपनी मौद्रिक नीति कार्रवाई केएक हिस्से के रूप में संपत्ति खरीदताहै जब भी वह फेडरल फंड्स दर के लिए ब्याज दरों को पास रखने के लिए धन की आपूर्ति बढ़ाने का इरादा रखता है, और जब वह धन की आपूर्ति को कम करने का इरादा रखता है तो संपत्ति बेचता है।

मात्रात्मक सहजता  (QE) एक अपरंपरागत मौद्रिक नीति है जिसमें एक केंद्रीय बैंक सरकारी प्रतिभूतियों या अन्य प्रतिभूतियों को बाजार से कम ब्याज दरों पर खरीदता है और मुद्रा आपूर्ति बढ़ाता है। मात्रात्मक सहजता के माध्यम से फेड की बैलेंस शीट का उपयोग करना कुछ विवादास्पद है। यद्यपि इन प्रयासों ने निश्चित रूप से वित्तीय संकट के दौरान बैंक क्षेत्र की तरलता के मुद्दों को कम करने में मदद की, आलोचकों का कहना है कि क्यूई एक विशाल खामी थी और मुक्त बाजार के सिद्धांतों का विरूपण था। आज, बाजार अभी भी सरकार के कदमों के अल्पकालिक लेकिन दीर्घकालिक दुष्प्रभावों को हल कर रहे हैं।

फेड के कार्यक्रम

कभी-कभी फेड को अपने सामान्य पाठ्यक्रम से बाहर कदम उठाना पड़ता है, जैसा कि 2007-08 के वित्तीय संकट और कोरोनावायरस महामारी की प्रतिक्रिया के दौरान हुआ था।

2007-2008 का वित्तीय संकट 

वित्तीय संकट की ऊंचाई के दौरान, फेड की बैलेंस शीट  जहरीली संपत्ति  से अलग होती है, जिसमें विभिन्न प्रकार के समकित होते हैं। फेड की वित्तीय संकट की शुरुआत से ठीक पहले अगस्त 2007 के अंत तक अपनी पुस्तकों पर $ 870 बिलियन की संपत्ति थी, और 2009 के अंत में यह $ 2.23 ट्रिलियन थी।

इसलिए हमने  टर्म नीलामी सुविधा  (टीएएफ),  प्राथमिक डीलर क्रेडिट सुविधा  (पीडीसीएफ), और कई अन्य जटिल योगों को एक अवधि में फेड की संपत्ति के रूप में परिलक्षित देखा है।11  कुछ लोगों ने तर्क दिया कि इस तरह से फेड हस्तक्षेप से बाजारों को वापस पटरी पर लाने में मदद मिली।

2020 और 2021 का कोरोनावायरस महामारी 

कोरोनावायरस महामारी के कारण संयुक्त राज्य अमेरिका के सामने आने वाली आर्थिक कठिनाई के जवाब में, फेड ने बैंकिंग प्रणाली, निगमों और छोटे व्यवसायों को स्थिर और समर्थन देने के लिए कई कदम उठाए।

फेड की प्रेरक क्रियाएं कई ऋण सुविधाओं के माध्यम से की गईं, जिसमें पेचेक प्रोटेक्शन प्रोग्राम लिक्विडिटी फैसिलिटी  (पीपीपीएलएफ) शामिल है, जो वित्तीय संस्थानों को धन मुहैया कराती है, ताकि वे उस पैसे को छोटे व्यवसायों को दे सकें ।.12 मेन स्ट्रीट लेंडिंग प्रोग्राम  एक अन्यकार्यक्रम था इससे छोटी और मध्यम आकार की कंपनियों को ऋण देने में मदद मिली, लेकिन यह कार्यक्रम 8 जनवरी 2021 को समाप्त हो गया।

फेड ने अमेरिकी कंपनियों केमौजूदा निवेश-ग्रेड कॉरपोरेट बॉन्डभी सीधे खरीदे – जिन्हें एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) भी खरीदा जिसमें बॉन्ड शामिल थे।

फेड की खरीद ने कॉर्पोरेट ऋण की भारी मांग पैदा की, जिससे कंपनियों को पूंजी या धन जुटाने के लिए नए बांड जारी करने की अनुमति मिली।इन सभी कार्यों ने 17 मार्च, 2020 को फेड ट्रायल शीट को $ 4.7 ट्रिलियन से बढ़ाकर 17 मार्च 2021 तक 7.6 ट्रिलियन डॉलर से अधिक कर दिया।15

जमीनी स्तर

हम सभी एक या दूसरे तरीके से फेड की बैलेंस शीट से जुड़े हैं। हमारे द्वारा धारण किए गए मुद्रा नोट फेड की देनदारियां हैं, जबकि अमेरिकी ट्रेजरी, जो कि निश्चित फिक्स्ड-इनकम निवेश हैं, को संपत्ति के रूप में रखा जाता है। फेड द्वारा किसी भी कार्रवाई को अपनी बैलेंस शीट पर परिसंपत्तियों और देनदारियों को बढ़ाने या घटाने के लिए अंततः संयुक्त राज्य के भीतर सभी उपभोक्ताओं और व्यवसायों पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ सकता है।