मूल्य या विकास स्टॉक: जो बेहतर है?

ग्रोथ स्टॉक उन कंपनियों को माना जाता है जिनकी भविष्य की संभावनाओं के कारण समय के साथ समग्र बाजार को बेहतर बनाने की क्षमता है। मूल्य स्टॉक को उन कंपनियों के रूप में वर्गीकृत किया जाता है जो वर्तमान में नीचे कारोबार कर रहे हैं जो वे वास्तव में लायक हैं और इस प्रकार एक बेहतर रिटर्न प्रदान करेंगे।

कौन सी श्रेणी बेहतर है? इन दोनों उप-क्षेत्रों का तुलनात्मक ऐतिहासिक प्रदर्शन कुछ आश्चर्यजनक परिणाम देता है।

चाबी छीन लेना

• ग्रोथ स्टॉक्स से उम्मीद की जा रही है कि भविष्य में उनकी क्षमता के कारण समय के साथ ओवरऑल मार्केट में बेहतर प्रदर्शन होगा।
• मूल्य स्टॉक को नीचे व्यापार करने के लिए माना जाता है जो वे वास्तव में लायक हैं और इस प्रकार सैद्धांतिक रूप से एक बेहतर रिटर्न प्रदान करेंगे।
• यह सवाल कि क्या विकास या मूल्य स्टॉक निवेश की रणनीति बेहतर है, व्यक्तिगत निवेशक के समय क्षितिज और अस्थिरता की मात्रा के संदर्भ में मूल्यांकन किया जाना चाहिए, और इस तरह जोखिम, कि स्थायी हो सकता है।

ग्रोथ स्टॉक्स बनाम वैल्यू स्टॉक्स

एक विकास स्टॉक बनाम एक की अवधारणा जिसे सामान्य रूप से अंडरवैल्यूड माना जाता है, मौलिक स्टॉक विश्लेषण से आता है । ग्रोथ स्टॉक्स विश्लेषकों द्वारा माना जाता है कि उनके पास ओवरऑल मार्केट्स की बेहतर प्रदर्शन करने की क्षमता है या समय की अवधि के लिए उनमें से एक विशिष्ट सबसेगमेंट है।

ग्रोथ स्टॉक छोटे, मिड और लार्ज-कैप सेक्टर में पाए जा सकते हैं और केवल इस स्थिति को बनाए रख सकते हैं जब तक कि विश्लेषकों को यह महसूस न हो कि उन्होंने अपनी क्षमता हासिल कर ली है। विकास कंपनियों को अगले कुछ वर्षों में काफी विस्तार करने का एक अच्छा मौका माना जाता है, क्योंकि या तो उनके पास एक उत्पाद या उत्पादों की लाइन है जो अच्छी तरह से बेचने की उम्मीद कर रहे हैं या क्योंकि वे अपने कई प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में बेहतर प्रतीत होते हैं और इस प्रकार हैं उनके बाजार में उन पर बढ़त हासिल करने की भविष्यवाणी की।

मूल्य स्टॉक आमतौर पर बड़े, अधिक अच्छी तरह से स्थापित कंपनियां हैं जो उस मूल्य से नीचे कारोबार कर रहे हैं जो विश्लेषकों को लगता है कि स्टॉक की कीमत वित्तीय अनुपात या बेंचमार्क के आधार पर है, जिसकी तुलना की जा रही है। उदाहरण के लिए, कंपनी के पूंजीकरण द्वारा विभाजित बकाया शेयरों की संख्या के आधार पर, कंपनी के स्टॉक का बुक वैल्यू 25 डॉलर प्रति शेयर हो सकता है । इसलिए, यदि यह इस समय 20 डॉलर प्रति शेयर के लिए कारोबार कर रहा है, तो कई विश्लेषक इसे एक अच्छा मूल्य खेल मानेंगे।

कई कारणों से स्टॉक का मूल्यांकन नहीं किया जा सकता है। कुछ मामलों में, सार्वजनिक धारणा मूल्य को नीचे धकेल देगी, जैसे कि कंपनी में एक प्रमुख व्यक्ति व्यक्तिगत घोटाले में पकड़ा जाता है या कंपनी कुछ अनैतिक कार्य करते हुए पकड़ी जाती है। लेकिन अगर कंपनी की वित्तीय स्थिति अभी भी अपेक्षाकृत ठोस है, तो मूल्य-चाहने वाले इसे एक आदर्श प्रवेश बिंदु के रूप में देख सकते हैं, क्योंकि वे अनुमान लगाते हैं कि जनता जल्द ही जो कुछ भी हुआ उसके बारे में भूल जाएगी और कीमत बढ़ जाएगी जहां यह होना चाहिए।

मूल्य स्टॉक आम तौर पर डिस्काउंट से लेकर कमाई, बुक वैल्यू, या कैश फ्लो अनुपात तक में छूट पर व्यापार करेंगे ।

बेशक, न तो आउटलुक हमेशा सही होता है, और कुछ शेयरों को इन दो श्रेणियों के मिश्रण के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है, जहां उन्हें अंडरवैल्यूड माना जाता है, लेकिन इसके ऊपर और इसके बाद भी कुछ संभावनाएं हैं।इसलिए, मॉर्निंगस्टार इंक, सभी इक्विटी और इक्विटी फंडों को वर्गीकृत करता हैजो इसे विकास, मूल्य, या मिश्रित श्रेणी में रखता है।

कौन सा बहतर है?

जब शेयरों के दो संबंधित उप-क्षेत्रों के ऐतिहासिक प्रदर्शनों की तुलना करने की बात आती है, तो किसी भी परिणाम को देखा जा सकता है जो समय क्षितिज और अस्थिरता की मात्रा के संदर्भ में मूल्यांकन किया जाना चाहिए, और इस प्रकार जोखिम जो उन्हें प्राप्त करने के लिए स्थायी था।

मूल्य शेयरों को कम से कम सैद्धांतिक रूप से जोखिम का स्तर माना जाता है और उनके साथ अस्थिरता जुड़ी होती है क्योंकि वे आमतौर पर बड़ी, अधिक स्थापित कंपनियों के बीच पाए जाते हैं। और भले ही वे उस लक्ष्य मूल्य पर वापस नहीं आते हैं जो विश्लेषकों या निवेशक की भविष्यवाणी करते हैं, वे अभी भी कुछ पूंजी वृद्धि की पेशकश कर सकते हैं, और ये स्टॉक अक्सर लाभांश का भी भुगतान करते हैं।

ग्रोथ स्टॉक, इस बीच, आमतौर पर लाभांश का भुगतान करने से बचना होगा और इसके बजाय कंपनी में विस्तारित आय को बरकरार रखने के लिए विस्तार करना होगा। निवेशकों के लिए ग्रोथ स्टॉक्स के नुकसान की संभावना भी अधिक हो सकती है, खासकर अगर कंपनी विकास की उम्मीदों के अनुरूप नहीं रह पाती है।

उदाहरण के लिए, अत्यधिक टाल-मटोल वाले नए उत्पाद के साथ एक कंपनी वास्तव में अपने स्टॉक की कीमत को देख सकती है यदि उत्पाद एक डड है या यदि इसमें कुछ डिज़ाइन दोष हैं जो इसे ठीक से काम करने से रोकते हैं। ग्रोथ स्टॉक, सामान्य रूप से, उच्चतम संभावित इनाम, साथ ही साथ निवेशकों के लिए जोखिम होता है।

ऐतिहासिक प्रदर्शन

यद्यपि उपरोक्त पैराग्राफ से पता चलता है कि विकास स्टॉक लंबी अवधि में सर्वोत्तम संख्या में पोस्ट करेंगे, इसके विपरीत वास्तव में सही है। शोध विश्लेषक जॉन डाउडी ने सीकिंग अल्फा वेबसाइट पर एक रिपोर्ट प्रकाशित की, जहां उन्होंने श्रेणियों में स्टॉक को तोड़ा, जो क्रमशः छोटे, मध्य- और बड़े-कैप क्षेत्रों में विकास और मूल्य शेयरों के लिए जोखिम और रिटर्न दोनों को प्रतिबिंबित करते थे।

अध्ययन से पता चलता है कि जुलाई 2000 से 2013 तक, जब अध्ययन आयोजित किया गया था, मूल्य शेयरों नेपूंजीकरण के सभी तीन स्तरों के लिए जोखिम-समायोजित आधार पर विकास के शेयरों को बेहतर बना दिया- भले ही वे अपने विकास समकक्षों की तुलना में स्पष्ट रूप से अधिक अस्थिर थे।

लेकिन कम समय के लिए ऐसा नहीं था।2007 से 2013 तक, विकास शेयरों ने प्रत्येक कैप क्लास में उच्च रिटर्न पोस्ट किया।लेखक को अंततः यह निष्कर्ष निकालने के लिए मजबूर किया गया कि अध्ययन ने इस बात का कोई वास्तविक जवाब नहीं दिया कि क्या एक प्रकार का स्टॉक वास्तव में जोखिम-समायोजित आधार पर दूसरे से बेहतर था।उन्होंने कहा कि प्रत्येक परिदृश्य में विजेता उस समयावधि में नीचे आता है, जिस दौरान उन्हें आयोजित किया गया था।

एक अलग अध्ययन

हालांकि, क्रेग इजरायल ने 2015 में फाइनेंशियल प्लानिंग पत्रिका में एक अलग अध्ययन प्रकाशित किया, जिसमें 1990 के 2014 से 2014 के अंत तक 25 साल की अवधि में सभी तीन कैपसूलों में वृद्धि और मूल्य शेयरों के प्रदर्शन को दिखाया गया था।

इस चार्ट के रिटर्न से पता चलता है कि लार्ज-कैप वैल्यू स्टॉक ने औसत वार्षिक रिटर्न प्रदान किया जोकि लार्ज-कैप ग्रोथ स्टॉक्स से लगभग तीन-चौथाई प्रतिशत अधिक था।यह अंतर मिड-और स्मॉल-कैप शेयरों के लिए और भी बड़ा था, जो कि उनके संबंधित बेंचमार्क सूचकांकों के प्रदर्शन के आधार पर, मूल्य क्षेत्रों में फिर से विजेताओं के आने से होता है।

लेकिन अध्ययन से यह भी पता चला कि उस समय के दौरान प्रत्येक रोलिंग पांच साल की अवधि में, लार्ज-कैप वृद्धि और मूल्य बेहतर रिटर्न के मामले में लगभग समान रूप से विभाजित थे।स्मॉल-कैप मूल्य ने अपने विकास प्रतिपक्ष को उन अवधियों में तीन-चौथाई समय के लिए हराया, लेकिन जब विकास हुआ, तो दोनों के बीच का अंतर अक्सर उस मूल्य से बहुत बड़ा था जब मूल्य जीता।हालांकि, 10 साल की अवधि के दौरान स्मॉल कैप वैल्यू ने विकास को लगभग 90% तक हरा दिया, और मिड कैप मूल्य ने भी अपने विकास समकक्ष को हराया।

तल – रेखा

विकास बनाम मूल्य शेयरों में निवेश करने का निर्णय अंततः एक व्यक्तिगत निवेशक की प्राथमिकता, साथ ही साथ उनके व्यक्तिगत जोखिम सहिष्णुता, निवेश लक्ष्यों और समय क्षितिज पर छोड़ दिया जाता है। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि छोटी अवधि में, या तो वृद्धि या मूल्य का प्रदर्शन चक्र में उस बिंदु पर बड़े हिस्से पर निर्भर करेगा जो बाजार में होता है।

उदाहरण के लिए, वैल्यू स्टॉक भालू बाजारों और आर्थिक मंदी के दौरान बेहतर प्रदर्शन करते हैं, जबकि विकास स्टॉक बैल बाजारों या आर्थिक विस्तार की अवधि के दौरान उत्कृष्टता प्राप्त करते हैं । इसलिए, इस कारक को अल्पकालिक निवेशकों या उन लोगों को ध्यान में रखना चाहिए जो बाजारों में समय की मांग कर रहे हैं।