बुलबुले क्या कारण हैं?

बुलबुले तब होते हैं जब किसी विशेष वस्तु की कीमतें वस्तु के वास्तविक मूल्य से कहीं अधिक बढ़ जाती हैं । उदाहरणों में घर, इंटरनेट स्टॉक, सोना या यहां तक ​​कि ट्यूलिप बल्ब और बेसबॉल कार्ड शामिल हैं। जल्दी या बाद में, उच्च कीमतें अस्थिर हो जाती हैं और वे नाटकीय रूप से गिर जाते हैं जब तक कि आइटम को उसके वास्तविक मूल्य से कम या कम नहीं किया जाता है।

हालांकि अधिकांश लोग इस बात से सहमत हैं कि परिसंपत्ति बुलबुले एक वास्तविक घटना है, वे हमेशा इस बात पर सहमत नहीं होते हैं कि एक निर्दिष्ट संपत्ति बुलबुला एक निश्चित समय पर मौजूद है या नहीं। बुलबुले कैसे बनते हैं, इसका कोई निश्चित, सार्वभौमिक रूप से स्वीकृत विवरण नहीं है। अर्थशास्त्र के प्रत्येक स्कूल का अपना दृष्टिकोण है। आइए संपत्ति बुलबुले के कारणों पर कुछ सबसे आम आर्थिक दृष्टिकोणों पर एक नज़र डालें।

चाबी छीन लेना

• एक बुलबुला एक आर्थिक चक्र है जो बाजार मूल्य के तेजी से बढ़ने की विशेषता है, विशेष रूप से संपत्ति की कीमत में।
• इस तेजी से मूल्य वृद्धि का पालन आम तौर पर मूल्य में तेजी से कमी, या एक संकुचन के बाद होता है, जब बुलबुला फट जाता है।
• बुलबुले आमतौर पर केवल रेट्रोस्पेक्ट में पहचाने और अध्ययन किए जाते हैं, कीमतों में भारी गिरावट के बाद।
• बुलबुले का कारण अर्थशास्त्रियों द्वारा विवादित है; कुछ अर्थशास्त्री इस बात से भी असहमत हैं कि बुलबुले सब पर होते हैं। यहाँ हम इनमें से दो दृष्टिकोणों को देखते हैं।

शास्त्रीय-उदारवादी परिप्रेक्ष्य

केंद्रीय बैंकों, जैसे कि फेडरल रिजर्व के बारे में स्वीकृत मुख्यधारा का दृष्टिकोण यह है कि हमें आर्थिक विकास का प्रबंधन करने और ब्याज दर में हेरफेर और अन्य हस्तक्षेपों के माध्यम से समृद्धि सुनिश्चित करने की आवश्यकता है। हालांकि, शास्त्रीय उदारवादी अर्थशास्त्रियों का मानना ​​है कि फेड अनावश्यक है और इसके हस्तक्षेप से नकारात्मक परिणाम निकलते हैं। वे केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीतियों को संपत्ति के बुलबुले के प्रमुख कारण के रूप में देखते हैं ।

ऑस्ट्रियन-स्कूल के अर्थशास्त्री डगलस ई। फ्रेंच ने अपनी पुस्तक “अर्ली सट्टा बबल्स एंड इनक्रीस इन द मनी सप्लाई ” में लिखा है कि जब सरकार पैसा छापती है, तो ब्याज दर उनकी प्राकृतिक दर से नीचे आ जाती है, जिससे उद्यमियों को उन तरीकों से निवेश करने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है जो वे अन्यथा नहीं करेंगे, और एक बुलबुले को ईंधन करना जो अंततः फट जाना चाहिए और इन malinvestments को तरल करने के लिए मजबूर करना चाहिए। वह यह भी कहते हैं, “जबकि इतिहास स्पष्ट रूप से दिखाता है कि… मौद्रिक मामलों में सरकार की मध्यस्थता… वित्तीय बाजार में उछाल और अपरिहार्य हलचलें जो आगे बढ़ती हैं, मुख्यधारा के अर्थशास्त्री या तो इनकार करते हैं कि वित्तीय बुलबुले हो सकते हैं या दावा कर सकते हैं कि ‘ पशु आत्माएं ‘ बाजार सहभागियों को दोष देना है। “

1990 के दशक के अंत और 2000 की शुरुआत में इंटरनेट स्टॉक बबल एक उदाहरण प्रदान करता है कि कैसे केंद्रीय बैंक की आसान धन नीति नासमझ निवेशों को प्रोत्साहित कर सकती है। फेड चेयर एलन ग्रीनस्पैन के तहत, 2004 के एक लेख में पुरस्कार विजेता वित्तीय रिपोर्टर पीटर एविस लिखते हैं, “90 के दशक के अंत में क्रेडिट की वृद्धि में तेजी आई थी, जिसके कारण व्यवसायों द्वारा अत्यधिक निवेश किया गया था, विशेष रूप से उच्च-प्रौद्योगिकी वस्तुओं में। इस निवेश के कारण। नैस्डैक बूम है, लेकिन यह केवल एक छोटा सा ले लिया इजाफा ब्याज दरों में पूरे पैदा करने के लिए प्रौद्योगिकी क्षेत्र 1999 और 2000 में पतन के लिए “

कीनेसियन परिप्रेक्ष्य

“एनिमल स्पिरिट्स” का विचार है कि डगलस फ्रांसीसी ने 19 वीं शताब्दी के शुरुआती अर्थशास्त्री जॉन मेनार्ड केन्स द्वारा तैयार किए गए बुलबुले पर एक और ले जाने का प्रतिनिधित्व किया था । कीन्स के सिद्धांत अर्थशास्त्र के प्रसिद्ध कीनेसियन स्कूल का आधार हैं। केनेसियन विचार आज भी जीवित हैं और ऑस्ट्रियाई विचारों के साथ बहुत अधिक हैं। जबकि ऑस्ट्रिया के अर्थशास्त्रियों का मानना है आर्थिक उछाल और के इन अवधियों कारण है कि सरकार हस्तक्षेप बस्ट व्यापार चक्र के रूप में जाना जाता है, कीनेसियन अर्थशास्त्रियों का मानना है कि मंदी और गड्ढों अपरिहार्य और एक कार्यकर्ता केंद्रीय बैंक में उतार चढ़ाव को कम कर सकते हैं कि कर रहे हैं व्यापार चक्र ।

अपनी प्रसिद्ध पुस्तक में, “द थ्योरी ऑफ़ एम्प्लॉयमेंट, इंट्रेस्ट एंड मनी , ” कीन्स लिखते हैं, “हमारी सकारात्मक गतिविधियों का एक बड़ा हिस्सा गणितीय अपेक्षा पर आधारित सहज आशावाद पर निर्भर करता है, चाहे वह नैतिक या धार्मिक या आर्थिक हो… यदि जानवरों की आत्माएं मंद हो जाती हैं और सहज आशावाद लड़खड़ाता है, जो हमें एक गणितीय उम्मीद के अलावा कुछ नहीं करने के लिए छोड़ देता है, उद्यम फीका हो जाएगा और मर जाएगा, हालांकि नुकसान की आशंका एक आधार हो सकती है जो लाभ की उम्मीद से पहले और अधिक उचित नहीं थी। ” इस प्रकार “पशु आत्माएं” आंतरिक मूल्यों के बजाय मानवीय मूल्यों के आधार पर निवेश की कीमतों में वृद्धि और गिरावट की प्रवृत्ति को संदर्भित करती हैं ।

ग्रेट डिप्रेशन से पहले के उफान सालों पहले पशु आत्माओं की अवधारणा को दर्शाते हैं। डिप्रेशन से पहले के स्टॉक मार्केट बूम में, अचानक हर कोई निवेशक था। लोगों को लगा कि बाजार हमेशा ऊपर जाएगा और निवेश करने में कोई जोखिम नहीं है। अज्ञानी निवेशकों की झुंड मानसिकता ने स्टॉक की कीमतों में और उनके बाद के पतन में योगदान दिया।

इस विचार पर कुछ असहमति है कि हम वर्तमान में एक सोने के बुलबुले का अनुभव कर रहे हैं। Investopedia विश्लेषक आर्थर Pinkasovitch, उदाहरण के लिए, का मानना है कि एक दीर्घकालिक परिवर्तन बुनियादी बातों अप ड्राइविंग कर दिया गया है सोने की कीमतों में धीरे-धीरे लेकिन लगातार। हालांकि, एक सम्मोहक तर्क यह है कि सोने का बुलबुला असली है और यह कि “सब कुछ अब अलग है” दर्शन आज के सोने की कीमतों के साथ किसी भी अधिक सच नहीं होगा, क्योंकि यह पिछले इंटरनेट स्टॉक और आवास की कीमतों के साथ था।

ऐतिहासिक रूप से, सोने की कीमतें काफी हद तक सपाट या बढ़ी हुई हैं। 1980 में $ 615 प्रति औंस की बढ़ोतरी हुई, इसके बाद लगभग 300 डॉलर प्रति औंस की दुर्घटना हुई, जहां 2006 तक कीमतें कम या ज्यादा बनी रहीं। उस वर्ष के बाद से, हाल ही में $ 1,600 की सीमा तक गिरने से पहले सोने की कीमतें 1,900 डॉलर प्रति औंस से अधिक हो गई हैं। वाल स्ट्रीट जर्नल की रिपोर्ट पिछले पाँच वर्षों में है कि सोने रिटर्न एक प्रति वर्ष 25% बढ़, दूर से ऊपर हैं औसत रिटर्न अधिकांश अन्य परिसंपत्तियों पर। ” एनिमल स्पिरिट्स ” सोने की कीमतों को अधिक बढ़ा सकती है, लेकिन इसलिए केंद्रीय बैंक की नीतियां ऐसी हो सकती हैं जो आर्थिक अनिश्चितता और अस्थिरता को कम करने (या नियंत्रित करने में विफल) हैं। अनिश्चितता सोने को सुरक्षित बनाने के लिए एक लंबी अवधि के मूल्य का एक सुरक्षित, मुद्रास्फीति असुरक्षित स्टोर है।

तल – रेखा

पॉलिसी-संचालित बाजार विकृतियों की अटकलों के लिए आसान धन से तर्कहीन विपुलता तक, कारकों में से किसी भी संख्या में मुद्रास्फीति और बुलबुले के फटने में हाथ हो सकता है। विचार के प्रत्येक स्कूल को लगता है कि इसका विश्लेषण सही है, लेकिन हमें अभी तक सच्चाई पर आम सहमति नहीं है।