एक निवेशक को पकड़ना चाहिए या एक विकल्प का प्रयोग करना चाहिए?
विकल्प अनुबंध का उपयोग करने का समय कब है? यह एक सवाल है कि निवेशक कभी-कभी संघर्ष करते हैं क्योंकि यह हमेशा स्पष्ट नहीं होता है यदि यह एक लंबी कॉल विकल्प या लंबे पुट ऑप्शन को पकड़े हुए शेयरों को खरीदने या खरीदने (स्टॉक) को खरीदने का इष्टतम समय है।
निर्णय लेते समय विचार करने के लिए कई कारक हैं, जिसमें विकल्प में कितना समय मूल्य शेष है, क्या अनुबंध जल्द ही समाप्त होने वाला है, और क्या आप वास्तव में अंतर्निहित शेयरों को खरीदना या बेचना चाहते हैं ।
व्यायाम के विकल्प का अधिकार
जब नवागंतुक पहली बार विकल्प ब्रह्मांड में प्रवेश करते हैं, तो वे आमतौर पर विभिन्न प्रकार के अनुबंधों और रणनीतियों को सीखकर शुरू करते हैं। उदाहरण के लिए, एक कॉल विकल्प एक अनुबंध है जो अपने मालिक को अधिकार देता है, लेकिन बाध्यता नहीं, समाप्ति तिथि तक प्रति शेयर स्ट्राइक मूल्य का भुगतान करके अंतर्निहित स्टॉक के 100 शेयर खरीदने के लिए।
इसके विपरीत, एक पुट विकल्प अंतर्निहित शेयरों को बेचने के अधिकार का प्रतिनिधित्व करता है।
चाबी छीन लेना
- एक विकल्प अनुबंध का अभ्यास करने का इष्टतम समय जानना कई कारकों पर निर्भर करता है, जिसमें समाप्ति तक कितना समय बचा है और यदि निवेशक वास्तव में अंतर्निहित शेयरों को खरीदना या बेचना चाहता है।
- ज्यादातर मामलों में, समाप्ति से पहले ऑफसेट लेनदेन के माध्यम से विकल्प बंद किए जा सकते हैं (व्यायाम के बजाय)।
- यह समय के मूल्य वाले विकल्पों का उपयोग करने के लिए बहुत मायने नहीं रखता है क्योंकि उस समय का मूल्य प्रक्रिया में खो जाएगा।
- विकल्प के बजाय स्टॉक को रखने से ब्रोकरेज खाते में जोखिम और मार्जिन का स्तर बढ़ सकता है।
समझने की महत्वपूर्ण बात यह है कि विकल्प के मालिक को व्यायाम करने का अधिकार है । यदि आपके पास एक विकल्प है, तो आप व्यायाम करने के लिए बाध्य नहीं हैं; यह तुम्हारी पसंद है। जैसा कि यह पता चला है, एक विकल्प के मालिक के रूप में अपने अधिकारों का उपयोग न करने के अच्छे कारण हैं। इसके बजाय, विकल्प को बंद करना (एक ऑफसेट लेनदेन के माध्यम से बेचना) अक्सर एक विकल्प के मालिक के लिए सबसे अच्छा विकल्प होता है जो अब स्थिति को पकड़ना नहीं चाहता है।
विकल्प के लिए बाध्यता
जबकि एक लंबे विकल्प अनुबंध के धारक के पास अधिकार हैं, विक्रेता या लेखक के पास दायित्व हैं। याद रखें, विकल्प अनुबंध में हमेशा दो पक्ष होते हैं: खरीदार और विक्रेता। कॉल विक्रेता का दायित्व स्ट्राइक मूल्य पर 100 शेयर वितरित करना है । पुट विक्रेता का दायित्व स्ट्राइक मूल्य पर 100 शेयर खरीदना है।
जब विकल्प के विक्रेता को व्यायाम के संबंध में नोटिस मिलता है, तो उन्हें अनुबंध पर सौंपा गया है। उस समय, विकल्प लेखक को अनुबंध का सम्मान करना चाहिए यदि शर्तों को पूरा करने के लिए कहा जाता है। एक बार असाइनमेंट नोटिस देने के बाद, स्थिति को बंद करने में बहुत देर हो चुकी होती है, और उन्हें अनुबंध की शर्तों को पूरा करने की आवश्यकता होती है।
व्यायाम और असाइनमेंट की प्रक्रिया स्वचालित है और विक्रेता, जो कि छोटे विकल्पों के पदों को रखने वाले निवेशकों के उपलब्ध पूल से यादृच्छिक पर चुना जाता है, लेन-देन होने पर सूचित किया जाता है। इस प्रकार, स्टॉक कॉल विक्रेता के खाते से गायब हो जाता है और इसे उचित मात्रा में नकद के साथ बदल दिया जाता है; या स्टॉक पुट विक्रेता के खाते में दिखाई देता है, और उन शेयरों को खरीदने के लिए नकद निकाल दिया जाता है।
चार कारण नहीं एक विकल्प व्यायाम करने के लिए
आइए XYZ Corporation पर 90 के स्ट्राइक मूल्य, अक्टूबर में एक समाप्ति और $ 99 प्रति शेयर के लिए स्टॉक ट्रेडिंग के साथ कॉल विकल्प के एक उदाहरण पर विचार करें। एक कॉल $ 90 के प्रत्येक के लिए 100 शेयरों को खरीदने के अधिकार का प्रतिनिधित्व करता है, और वर्तमान में अनुबंध $ 9.50 प्रति अनुबंध (एक अनुबंध के लिए $ 950 है क्योंकि स्टॉक विकल्पों के लिए गुणक 100 है)।
- XYZ वर्तमान में $ 99.00 पर कारोबार कर रहा है।
- आपके पास एक XYZ अक्टूबर 90 कॉल विकल्प है।
- प्रत्येक कॉल विकल्प स्ट्राइक मूल्य पर 100 शेयर खरीदने का अधिकार देता है।
- XYZ ऑक्ट 90 कॉल विकल्प की कीमत $ 9.50 है।
- अक्टूबर की समाप्ति दो सप्ताह में है।
1. समय मूल्य
कई कारक एक विकल्प के मूल्य को निर्धारित करते हैं, जिसमें समय समाप्त होने तक छोड़ दिया जाता है और स्ट्राइक प्राइस के शेयर मूल्य के संबंध। यदि, उदाहरण के लिए, एक अनुबंध दो सप्ताह में समाप्त होता है और दूसरा अनुबंध, एक ही स्टॉक और एक ही स्ट्राइक मूल्य पर, छह महीने में समाप्त होता है, तो छह महीने के शेष जीवन के साथ विकल्प केवल दो सप्ताह के साथ एक से अधिक मूल्य का होगा। इसका अधिक समय मान शेष है।
यदि एक शेयर $ 99 के लिए कारोबार कर रहा है और अक्टूबर 90 कॉल $ 9.50 का व्यापार करता है, उदाहरण के लिए, अनुबंध $ 9 पैसे में है, जिसका अर्थ है कि शेयरों को $ 90 के लिए बुलाया जा सकता है और प्रति शेयर $ 9 का लाभ कमाने के लिए $ 99 पर बेचा जा सकता है। विकल्प में आंतरिक मूल्य का $ 9 है और अतिरिक्त मूल्य का 50 सेंट का समय है अगर यह $ 9.50 के लिए व्यापार कर रहा है। एक अनुबंध जो आउट-ऑफ-द-मनी (कहते हैं कि एक अक्टूबर 100 कॉल), केवल समय मूल्य के होते हैं।
यह शायद ही कभी एक विकल्प का उपयोग करने के लिए समझ में आता है जिसका समय मान शेष है क्योंकि वह समय मान खो गया है। उदाहरण के लिए, कॉन्ट्रैक्ट एक्सरसाइज ($ 90 के लिए स्टॉक को कॉल करें और फिर इसे $ 99 पर बेचें) के बजाय 9 अक्टूबर को $ 90 को बेचना बेहतर होगा। यदि विकल्प का प्रयोग किया जाता है, तो $ 9 प्रति शेयर के लाभ के लिए 100 शेयरों को बेचने से होने वाला लाभ $ 900 है, जबकि $ 9.50 पर कॉल बेचने पर विकल्प प्रीमियम में $ 950 के बराबर होता है । दूसरे शब्दों में, निवेशक इसे बेचने के बजाय विकल्प का उपयोग करके मेज पर $ 50 छोड़ रहा है।
इसके अलावा, यह शायद ही कभी आउट-ऑफ-द-मनी अनुबंध का उपयोग करने के लिए समझ में आता है । उदाहरण के लिए, यदि निवेशक लंबे समय तक अक्टूबर 100 कॉल करता है और स्टॉक $ 99 है, तो बाजार में 99 डॉलर होने पर $ 100 कॉल करने और $ 100 के शेयर खरीदने का कोई कारण नहीं है।
2. बढ़ी हुई जोखिम
जब आप कॉल विकल्प के मालिक होते हैं, तो आप सबसे अधिक जो खो सकते हैं, वह विकल्प का मूल्य या XYZ Oct 90 कॉल पर $ 950 है। यदि स्टॉक रैलियों, आप अभी भी प्रति शेयर $ 90 का भुगतान करने का अधिकार रखते हैं, और कॉल मूल्य में वृद्धि होगी। मूल्य वृद्धि से लाभ के लिए शेयरों का मालिक होना आवश्यक नहीं है, और कॉल विकल्प को जारी रखने से आप कुछ भी नहीं खोते हैं। यदि आप तय करते हैं कि आप शेयर (कॉल विकल्प के बजाय) और व्यायाम करना चाहते हैं, तो आप प्रभावी रूप से अपना विकल्प शून्य पर बेचते हैं और स्टॉक को $ 90 प्रति शेयर पर खरीदते हैं।
मान लें कि एक सप्ताह बीत चुका है और कंपनी अप्रत्याशित घोषणा करती है। बाजार को खबर पसंद नहीं है और स्टॉक 83 डॉलर तक डूब जाता है। बदकिस्मती से। यदि आप कॉल विकल्प के मालिक हैं, तो यह बहुत कुछ खो चुका है, शायद लगभग बेकार है, और आपका खाता $ 950 तक गिर सकता है। हालांकि, यदि आपने गिरावट से पहले विकल्प और स्वामित्व वाले स्टॉक का उपयोग किया है, तो आपके खाते का मूल्य $ 1,600, या $ 9,900 और $ 8,300 के बीच का अंतर कम हो गया है। यह आदर्श से कम है क्योंकि आपने अतिरिक्त $ 650 खो दिया है।
3. लेनदेन लागत
जब आप एक विकल्प बेचते हैं, तो आप आम तौर पर एक कमीशन का भुगतान करते हैं । जब आप एक विकल्प का उपयोग करते हैं, तो आप आमतौर पर व्यायाम के लिए शुल्क का भुगतान करते हैं और शेयरों को बेचने के लिए एक दूसरा कमीशन देते हैं। इस संयोजन की लागत केवल विकल्प को बेचने से अधिक है, और लेन-देन से कुछ भी हासिल नहीं होने पर दलाल को अधिक पैसा देने की आवश्यकता नहीं है। (हालांकि, लागत अलग-अलग होगी, और कुछ ब्रोकर अब कमीशन-मुक्त व्यापार की पेशकश करते हैं – इसलिए यह आपके ब्रोकर की फीस संरचना के आधार पर गणित करने के लिए भुगतान करता है)।
4. उच्च मार्जिन एक्सपोजर
जब आप एक्सरसाइज करके कॉल ऑप्शन को स्टॉक में बदलते हैं, तो अब आपके पास शेयर होते हैं। आपको उस नकदी का उपयोग करना होगा जो अब लेन-देन के लिए, या अपने ब्रोकर से नकद उधार लेने और मार्जिन ऋण पर ब्याज का भुगतान करने के लिए ब्याज अर्जित नहीं करेगी । दोनों ही मामलों में, आप बिना किसी लाभ के धन खो रहे हैं। इसके बजाय, बस विकल्प को पकड़ें या बेचें और अतिरिक्त खर्चों से बचें।
विकल्प समाप्ति पर स्वत: अभ्यास के अधीन हैं, जिसका अर्थ है कि समाप्ति पर धन में होने वाले किसी भी अनुबंध का विकल्प विकल्प निगम के नियमों के अनुसार किया जाएगा।
दो अपवाद
कभी-कभी एक स्टॉक एक बड़ा लाभांश का भुगतान करता है और लाभांश पर कब्जा करने के लिए कॉल विकल्प का उपयोग करना सार्थक हो सकता है। या, यदि आपके पास एक विकल्प है जो पैसे में गहरा है, तो आप इसे उचित मूल्य पर नहीं बेच सकते हैं । यदि बोलियां बहुत कम हैं, हालांकि, स्टॉक खरीदने या बेचने के विकल्प का उपयोग करना बेहतर हो सकता है। आकलन करो।
तल – रेखा
समाप्ति तिथि से पहले और विकल्प में व्यायाम न करने के ठोस कारण हैं।वास्तव में, जब तक आप अंतर्निहित स्टॉक में स्थिति नहीं चाहते हैं, तब तक इसे बेचने के बजाय एक विकल्प का उपयोग करना अक्सर गलत होता है।यदि अनुबंध समाप्ति में शीर्ष पर है और आप इसे प्रयोग नहीं करना चाहते हैं, तो एक ऑफसेट बिक्री के माध्यम से इसे बंद करना सुनिश्चित करें या विकल्प क्लियरिंग कॉर्पोरेशन के नियमों के अनुसार अनुबंध स्वचालित रूप से प्रयोग किया जाएगा।