इनसाइडर और इंस्टीट्यूशनल स्टॉक ओनरशिप का उपयोग कैसे करें

यदि आप एक निवेशक हैं, तो यह जानना है कि कंपनी के मालिक और सबसे महत्वपूर्ण शेयरधारक क्या कर रहे हैं। कॉर्पोरेट अंदरूनी सूत्रों और बड़े संस्थागत निवेशकों की व्यापारिक गतिविधि को देखकर, स्टॉक की संभावनाओं की भावना प्राप्त करना आसान है। जबकि अंदरूनी तौर पर या संस्थागत स्वामित्व अपने आप में संकेत खरीदना या बेचना जरूरी नहीं है, यह निश्चित रूप से एक अच्छे निवेश की तलाश में पहली स्क्रीन प्रदान करता है।

नीचे एक त्वरित समीक्षा है कि आप अच्छी तरह से सूचित निवेश निर्णय लेने के लिए अंदरूनी सूत्र और संस्थागत स्वामित्व की जानकारी कैसे प्राप्त कर सकते हैं।

चाबी छीन लेना

• अंदरूनी कंपनी के अधिकारियों, निदेशकों, रिश्तेदारों, या किसी अन्य के पास कंपनी की महत्वपूर्ण जानकारी तक पहुंच से पहले यह जनता के लिए उपलब्ध है।
• फॉर्म डीईएफ 14 ए प्रॉक्सी स्टेटमेंट, जो निर्देशकों और अधिकारियों, और शेयरों की संख्या को सूचीबद्ध करता है, जो वे प्रत्येक के पास हैं।
• कंपनियाँ कंपनी के स्टॉक इश्यू के 5% से अधिक लाभकारी स्वामित्व जानकारी के बाहर खुलासा करने के लिए अनुसूचियां 13D और 13G फाइल करती हैं।
• जब वे 10% से अधिक मतदान शक्ति रखते हैं, तब शेयर मालिक 3, 4, और 5 को अंदरूनी लाभकारी स्वामित्व का खुलासा करते हैं।

इनसाइडर ओनरशिप

अंदरूनी कंपनी के अधिकारियों, निदेशकों, रिश्तेदारों, या किसी अन्य के पास कंपनी की महत्वपूर्ण जानकारी तक पहुँच से पहले यह जनता के लिए उपलब्ध है। कंपनी के शेयरों के साथ अंदरूनी लोग क्या करते हैं, इस पर बारीकी से ध्यान देकर, समझदार निवेशक सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) को कंपनियों को इन मामलों पर रिपोर्ट दर्ज करने की आवश्यकता होती है, जिससे निवेशकों को इनसाइडर गतिविधि में कुछ अंतर्दृष्टि रखने का अवसर मिलता है।

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जब कोई अंदरूनी सूत्र बनाता है तो यह व्यापार कानूनी या अवैध हो सकता है – यदि व्यापार के पीछे की जानकारी सार्वजनिक न हो तो यह अवैध हो जाता है।

रूपों

आप SEC के EDGAR डेटाबेस या SEC Info Insider Trading Report से रिपोर्टिंग फॉर्म प्राप्त कर सकते हैं । सबसे अधिक प्रासंगिक रूप जो निवेशकों को अंदरूनी सूत्रों की समीक्षा करने में मदद करते हैं, उनमें फॉर्म डीईएफ 14 ए, फॉर्म 13 डी और 13 जी, साथ ही फॉर्म 3, 4 और 5 शामिल हैं।

फॉर्म डीईएफ 14 ए

इस फॉर्म को निश्चित प्रॉक्सी स्टेटमेंट के रूप में भी जाना जाता है।यह प्रॉक्सी स्टेटमेंट है जिसमें निवेशक निदेशकों और अधिकारियोंकी एक सूची पा सकते हैं, साथ ही प्रत्येक के शेयरों की संख्या भी।एक एसईसी आवश्यकता के रूप में, सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों कोअपने वार्षिक शेयरधारकों की बैठक से पहले फॉर्म डीईएफ 14 ए दर्ज करना होगा।इस फॉर्म में लाभकारी मालिकों को भी सूचीबद्ध किया गया है – या कंपनी के स्टॉक के 5% से अधिक स्वामित्व वाले लोगों या संस्थाओं के साथ-साथ बोर्ड के सदस्य नामांकन जैसी अन्य प्रासंगिक जानकारी के साथ-साथ कार्यकारी मुआवजा भी।१

अनुसूचियां 13D और 13G

अनुसूची 13D और Schedule13G भी प्रासंगिक रूपों के बाहर लाभकारी स्वामित्व जानकारी का खुलासा कर रहे हैं। निम्नलिखित प्रत्येक रूप का संक्षिप्त विवरण है।

• अनुसूची 13D: इस फॉर्म को लाभकारी स्वामित्व रिपोर्ट के रूप में भी जाना जाता है। जो भी कंपनी के स्टॉक का 5% से अधिक का मालिक है, उसे स्टॉक अधिग्रहण के 10 दिनों के भीतर SEC के साथ फॉर्म 13D फाइल करना होगा। फॉर्म में स्टॉक अधिग्रहण के पीछे का कारण भी शामिल होना चाहिए – चाहे वह विलय, कंपनी अधिग्रहण, या अधिग्रहण हो । इस फॉर्म की अन्य जानकारी में मालिक की पहचान और लेनदेन के लिए धन का स्रोत शामिल है।
• अनुसूची 13G: अनुसूची 13D की तरह, यह प्रपत्र जनता को किसी भी कंपनी के कुल स्टॉक का 5% से अधिक का मालिक होने के बारे में बताता है।लेकिन यह 13D से बहुत कम है क्योंकि इसमें बहुत कम जानकारी की आवश्यकता होती है।कंपनी के हिस्से का 20% से अधिक का अधिग्रहण करने वाले मालिकों को स्वचालित रूप से फॉर्म 13 डी दाखिल करना होगा।३

प्रपत्र 3, 4, और 5

जब शेयरधारकों की मतदान शक्ति 10% से अधिक होती है, तो अंदरूनी सूत्र लाभकारी स्वामित्व का खुलासा करने के लिए फॉर्म 3, 4 और 5 दाखिल किए जाते हैं। स्टॉक अधिग्रहण के विभिन्न चरणों में फॉर्म दाखिल किए जाते हैं।

जब वे पहली बार शेयर हासिल करते हैं, तो व्यक्ति फॉर्म 3 फाइल करते हैं। इस फॉर्म को सिक्योरिटीज ऑफ बेनिफिशियल ओनरशिप के प्रारंभिक वक्तव्य के रूप में भी जाना जाता है। फॉर्म 3 एसईसी ट्रैक प्रारंभिक स्वामित्व के साथ-साथ किसी भी संदिग्ध गतिविधि के शुरू होने में मदद करता है।

फॉर्म 4 को लाभकारी स्वामित्व में परिवर्तन के वक्तव्य के लिए भी संदर्भित किया जाता है। इस फॉर्म का उपयोग किसी कंपनी के स्टॉक के 10% से अधिक रखने वाले अंदरूनी सूत्रों के स्वामित्व के किसी भी परिवर्तन की रिपोर्ट करने के लिए किया जाता है। रिपोर्टिंग के हिस्से में कंपनी के शेयरधारक के संबंध शामिल हैं।

लाभकारी स्वामित्व में परिवर्तन के वार्षिक विवरण के रूप में भी जाना जाता है, फॉर्म 5 होल्डिंग्स का एक वार्षिक स्नैपशॉट है।लेनदेन के दो दिनों के भीतर ईडीजीएआर प्रणाली के माध्यम से इनसाइडर ट्रेडिंग को इलेक्ट्रॉनिक रूप से दर्ज किया जाना चाहिए, जिससे बाहरी निवेशकों को उचित स्वामित्व की जानकारी मिल सके।

अंदरूनी सूत्रों की रिपोर्ट की व्याख्या

उच्च अंदरूनी स्वामित्व आमतौर पर किसी कंपनी की संभावनाओं में विश्वास और उसके शेयरों में स्वामित्व का संकेत देता है। यह बदले में, कंपनी के प्रबंधन को कंपनी को लाभदायक बनाने और शेयरधारक मूल्य को अधिकतम करने के लिए एक प्रोत्साहन देता है । अकादमिक अनुसंधान से पता चलता है कि महत्वपूर्ण अंदरूनी खरीद के साथ कंपनियों के बाजार सूचकांक को बेहतर बनाने के लिए करते हैं ।

लेकिन आपके पास बहुत अधिक अंदरूनी स्वामित्व हो सकता है। जब अंदरूनी सूत्र कॉर्पोरेट नियंत्रण हासिल करते हैं, तो प्रबंधन शेयरधारकों के लिए जिम्मेदार नहीं लग सकता है और इसके बजाय, खुद को। यह अक्सर स्टॉक के कई वर्गों वाली कंपनियों में होता है, जिसका अर्थ है कि एक वर्ग दूसरे की तुलना में अधिक मतदान शक्ति प्रदान करता है।

उदाहरण के लिए, 2004 के पतन में गूगल के बहुत प्रचारित प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) की कुछ कंपनी अधिकारियों को सुपर वोटिंग शेयरों के एक विशेष वर्ग को जारी करने के लिए आलोचना की गई थी। दोहरे श्रेणी के शेयर संरचना के  आलोचकों का तर्क है कि, प्रबंधकों को संतोषजनक परिणाम से कम उपज चाहिए, उन्हें प्रतिस्थापित करने की संभावना कम है क्योंकि उनके पास सामान्य शेयरधारकों की वोटिंग शक्ति का 10 गुना है।

जबकि अंदरूनी ख़रीदना आमतौर पर एक अच्छा संकेत है, जब तक कि इसमें बहुत कुछ न हो, तब तक अंदरूनी सूत्रों की बिक्री से चिंतित न हों। अंदरूनी सूत्र खरीदना पसंद करते हैं क्योंकि उनके पास सकारात्मक उम्मीदें हैं, लेकिन वे कंपनी के लिए अपनी अपेक्षाओं से स्वतंत्र कारणों से बेच सकते हैं।

जिसे देखने के लिए अंदरूनी सूत्र

यह जानना महत्वपूर्ण है कि कौन से अंदरूनी सूत्रों को देखना है। कई अंदरूनी लोगों द्वारा गतिविधि के समूहों को देखें। यदि किसी कंपनी के पास छोटी अवधि में एक से अधिक इंसाइडर ट्रेडिंग के एक से अधिक उदाहरण हैं, तो इनसाइडर राय की सहमति का संकेत है। छोटे लेनदेन की तुलना में बड़े लेनदेन का मतलब भी है।

अपने फॉर्म 4 गतिविधि के साथ सिद्ध ट्रैक रिकॉर्ड वाले अंदरूनी लोगों को कम या खराब अतीत के रिकॉर्ड की तुलना में अधिक बारीकी से देखा जाना चाहिए। सबसे अधिक व्यापारिक गतिविधि शीर्ष अधिकारियों से कंपनी में सर्वश्रेष्ठ अंतर्दृष्टि के साथ आती है, इसलिए सीईओ और सीएफओ द्वारा लेनदेन की तलाश करें।

अंत में, इनसाइडर ट्रेडिंग में बहुत अधिक हिस्सेदारी रखने के बारे में सावधान रहें क्योंकि रिपोर्ट करने वाले दस्तावेजों की व्याख्या करना कठिन हो सकता है। बहुत से फॉर्म 4 ट्रेड भविष्य के स्टॉक प्रदर्शन से संबंधित खरीद और बिक्री का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। उदाहरण के लिए, स्टॉक ऑप्शंस की कवायद, फॉर्म 4 दस्तावेजों पर खरीद और बिक्री दोनों के रूप में दिखाई देती है, इसलिए इसका पालन करना एक संदिग्ध संकेत है।

स्वचालित व्यापार एक और गतिविधि है जिसकी व्याख्या करना कठिन है। मुकदमों से खुद को बचाने के लिए, अंदरूनी सूत्रों ने किसी और को खरीदने और बेचने के लिए दिशा-निर्देश तय किए। एसईसी फॉर्म 4 दस्तावेज इन हाथों-बंद अंदरूनी लेनदेन का खुलासा करते हैं, लेकिन वे हमेशा यह नहीं बताते हैं कि बिक्री समय से पहले निर्धारित की गई थी।

संस्थागत स्वामित्व

ऐसे संगठन जो बहुत सारे पैसे को नियंत्रित करते हैं- म्यूचुअल फंड, पेंशन फंड या बीमा कंपनियां-जो प्रतिभूतियों को खरीदते हैं, उन्हें संस्थागत निवेशकों के रूप में संदर्भित किया जाता है । ये इकाइयाँ अपने ग्राहकों की ओर से शेयर करती हैं, और आम तौर पर माना जाता है कि बाजार में आपूर्ति और मांग के पीछे यह बल है।

बहस पर बहस

किसी शेयर में संस्थागत स्वामित्व अच्छी बात है या नहीं, यह बहस का विषय बना हुआ है। पीटर लिंच ने अपने बेस्ट-सेलर “वन अप ऑन वॉल स्ट्रीट” में, सही स्टॉक की 13 विशेषताओं को सूचीबद्ध किया है। उनमें से एक यह है: “संस्थान इसके मालिक नहीं हैं और विश्लेषक इसका पालन नहीं करते हैं।” लिंच उन शेयरों का पक्षधर है, जो बड़े निवेश समूहों की अनदेखी करते हैं क्योंकि इन शेयरों में अंडरवैल्यूड होने की संभावना अधिक होती है। लिंच का तर्क है कि जिन कंपनियों के शेयर संस्थागत निवेशकों के स्वामित्व में हैं, वे काफी मूल्यवान हैं, यदि वे ओवरवैल्यूड नहीं हैं।

दूसरी ओर, “इन्वेस्टर्स बिज़नेस डेली” के संस्थापक विलियम ओ’नील का तर्क है कि शेयर की कीमत बढ़ाने के लिए यह महत्वपूर्ण मात्रा में मांग लेता है, और शेयरों की मांग का सबसे बड़ा स्रोत संस्थागत निवेशक हैं। ओ’नील ने कहा कि अगर किसी स्टॉक में कोई संस्थागत मालिक नहीं है, तो यह इसलिए है क्योंकि वे पहले ही इसे देख चुके हैं और इसे अस्वीकार कर चुके हैं। ओ’कील ने अपनी पुस्तक “हाउ टू मेक मनी इन स्टॉक्स” में संस्थागत प्रायोजन के रूप में छठी विशेषता को खरीदने के लिए शेयरों में देखा है।

ओ’नील और लिंच दोनों सहमत हैं कि संस्थागत स्वामित्व खतरनाक हो सकता है। ये बड़े संस्थान बहुत बड़े ब्लॉकों में पदों से बाहर हो जाते हैं, इसलिए वे होल्डिंग को इनायत से खरीद या बेच नहीं सकते हैं। अगर किसी कंपनी के साथ कुछ गलत होता है और उसके सभी बड़े मालिक एन मस्से बेचते हैं, तो स्टॉक की वैल्यू कम हो जाएगी।

यद्यपि ऐसे म्यूचुअल फंड हैं जो लंबी अवधि के क्षितिज के साथ काम करते हैं, और पेंशन फंड दीर्घकालिक स्टॉकहोल्डर होते हैं, संस्थागत निवेशक अल्पकालिक घटनाओं पर प्रतिक्रिया करते हैं। उच्च संस्थागत स्वामित्व और स्टॉक मूल्य अस्थिरता के बीच उच्च सहसंबंध निवेश में जीवन का एक तथ्य है, और इसलिए यह पता करने के लिए भुगतान करता है कि संस्थान क्या हैं और क्या आप जिस स्टॉक में पहले से ही रुचि रखते हैं, उसमें एक बड़ा संस्थागत हित है।

होल्डिंग जानकारी कहां से प्राप्त करें

संस्थागत निवेश प्रबंधक जो प्रतिभूतियों में $ 100 मिलियन से अधिक के निवेश विवेक का उपयोगकरते हैं, उन्हें एसईसी के साथ फॉर्म 13F पर अपनी पकड़ की रिपोर्ट करनी चाहिए।यह फॉर्म संस्थागत निवेश प्रबंधकों द्वारा त्रैमासिक रूप से दायर किया गया है, जिनके पास तिमाही के अंत के 45 दिनों के भीतर प्रबंधन (एयूएम) के तहत परिसंपत्तियों में न्यूनतम $ 100 मिलियन है।फिर से, आप SEC के EDGAR डेटाबेस का उपयोग करके फॉर्म 13F फाइलिंग को खोज सकते हैं और पुनः प्राप्त कर सकते हैं।  याहू फाइनेंस एक बहुत उपयोगी साइट भी प्रदान करता है जो स्टॉक स्वामित्व का विवरण देता है। किसी विशेष कंपनी का एक उद्धरण प्राप्त करें, और फिर कंपनी के संस्थागत धारकों पर विवरण प्राप्त करने के लिए “धारकों” लेबल वाले अनुभाग पर क्लिक करें।

तल – रेखा

निश्चित रूप से, अंदरूनी सूत्र और संस्थान स्मार्ट, मेहनती और परिष्कृत निवेशक होते हैं, इसलिए उनका स्वामित्व आपके शोध में पहली स्क्रीन के लिए एक अच्छा मापदंड या स्टॉक के आपके विश्लेषण की विश्वसनीय पुष्टि है। लेकिन कभी भी इनसाइडर या संस्थागत स्वामित्व की जानकारी पर निवेश के फैसले को आधार न बनाएं।