कॉर्पोरेट दिवालियापन: एक अवलोकन
यदि आपने दिवालिएपन के लिए फ़ाइलों में निवेश किया है, तो किसी भी पैसे को वापस पाने के लिए शुभकामनाएं, निराशावादियों का कहना है- या यदि आप करते हैं, तो संभावना है कि आपको डॉलर पर पैसे वापस मिलेंगे। लेकिन क्या यह सच है? जवाब कई कारकों पर निर्भर करता है, जिसमें दिवालियापन का प्रकार और आपके द्वारा निवेश किया गया प्रकार शामिल है।
चाबी छीन लेना
- यदि वे अपने ऋण का भुगतान करने में असमर्थ हैं तो कंपनियां अध्याय 7 या अध्याय 11 दिवालियापन के लिए फाइल कर सकती हैं।
- अध्याय 7 बस कंपनी की संपत्ति का परिसमापन करता है, जबकि अध्याय 11 व्यवसाय को पुनर्गठन योजना के तहत काम करना जारी रखने की अनुमति देता है।
- यदि आपने जिस कंपनी में दिवालिएपन की घोषणा की है, तो आपको कितना वापस पाने की संभावना है, यह दिवालिएपन के प्रकार और निवेश के प्रकार पर निर्भर करेगा, जैसे स्टॉक बनाम बॉन्ड।
कॉर्पोरेट दिवाला के प्रकार
दिवालियापन की कार्यवाही का प्रकार- अध्याय 7 या अध्याय 11- आम तौर पर कुछ सुराग प्रदान करता है कि क्या औसत निवेशक को सभी को वापस मिल जाएगा, एक हिस्सा, या उनकी कोई भी वित्तीय हिस्सेदारी नहीं। लेकिन यहां तक कि यह मामला-दर-मामला आधार पर अलग-अलग होगा। लेनदारों और निवेशकों का एक पेइंग ऑर्डर भी है, जो तय करता है कि पहले, दूसरे और अंतिम (यदि बिल्कुल) भुगतान किया जाता है। इस लेख में, हम बताएंगे कि क्या होता है जब एक सार्वजनिक कंपनी अध्याय 7 या अध्याय 11 के तहत सुरक्षा के लिए फाइल करती है और इसका निवेशकों पर क्या प्रभाव पड़ता है।
अध्याय 7
अमेरिकी दिवालियापन संहिता के अध्याय 7 के तहत, “कंपनी सभी कार्यों को रोक देती है और पूरी तरह से कारोबार से बाहर हो जाती है। एक ट्रस्टी को कंपनी की संपत्ति को तरल (बेचने) के लिए नियुक्त किया जाता है, और धन का उपयोग ऋण का भुगतान करने के लिए किया जाता है,” अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय कमीशन नोट।
लेकिन सभी ऋणों को एक समान नहीं माना जाता है। आश्चर्य नहीं कि कम से कम जोखिम के लिए हस्ताक्षर करने वाले निवेशकों या लेनदारों को पहले भुगतान किया जाता है। उदाहरण के लिए, दिवालिया चिंता के कॉरपोरेट बॉन्ड रखने वाले निवेशकों के पास नुकसान के लिए अपेक्षाकृत कम जोखिम है: उन्होंने कंपनी से किसी भी अतिरिक्त लाभ में भाग लेने की क्षमता को पहले ही माफ कर दिया था (जैसा कि उन्होंने इसका स्टॉक खरीदा होगा), बदले में उनके बांड पर नियमित, निर्दिष्ट ब्याज भुगतान की सुरक्षा।
हालांकि, शेयरधारक कंपनी के मुनाफे के अपने हिस्से को फिर से पाने की क्षमता रखते हैं, जैसा कि बढ़ती शेयर कीमत में परिलक्षित होता है। लेकिन अधिक रिटर्न की संभावना के बदले में, वे जोखिम लेते हैं कि स्टॉक के बदले मूल्य खो सकता है। जैसे, अध्याय 7 दिवालियापन के मामले में, स्टॉकहोल्डर को उनके शेयरों के मूल्य के लिए पूरी तरह से मुआवजा नहीं दिया जा सकता है। इस जोखिम-वापसी ट्रेडऑफ़ के प्रकाश में, यह उचित (और तार्किक) लगता है कि शेयरधारकों को एक दिवालियापन होने पर बॉन्डहोल्डर्स की कतार में दूसरे स्थान पर रखा गया है।
सुरक्षित लेनदार बॉन्डहोल्डर्स की तुलना में भी कम जोखिम मानते हैं। कॉरपोरेट दायित्वों के खिलाफ गिरवी रखी गई कॉरपोरेट संपत्तियों की अतिरिक्त सुरक्षा के बदले वे बहुत कम ब्याज दर स्वीकार करते हैं। इसलिए, जब कोई कंपनी गुजरती है, तो किसी भी नियमित बॉन्डहोल्डर्स ने जो कुछ बचा है उसका हिस्सा देखने से पहले अपने सुरक्षित लेनदारों को वापस भुगतान किया जाता है। इस सिद्धांत को पूर्ण प्राथमिकता के रूप में संदर्भित किया जाता है ।
अध्याय 11
एक अध्याय 11 दिवालियापन में, कंपनी व्यवसाय से बाहर नहीं जाती है लेकिन उसे पुनर्गठित करने की अनुमति है। अध्याय 11 दाखिल करने वाली एक कंपनी भविष्य में सामान्य व्यवसाय संचालन और वित्तीय स्वास्थ्य पर लौटने की उम्मीद करती है। इस प्रकार का दिवालियापन आम तौर पर ऐसे निगमों द्वारा दायर किया जाता है जिन्हें ऋण पुनर्गठन के लिए समय की आवश्यकता होती है जो असहनीय हो गए हैं।
अध्याय 11 कंपनी को एक नई शुरुआत की अनुमति देता है, लेकिन पुनर्गठन योजना के तहत इसे अभी भी अपने दायित्वों को पूरा करना चाहिए। एक अध्याय 11 पुनर्गठन सबसे जटिल है और, आम तौर पर, सभी दिवालियापन कार्यवाही के लिए सबसे महंगा है। यह केवल एक कंपनी द्वारा सभी विकल्पों पर सावधानीपूर्वक विचार करने के बाद ही किया जाता है।
सार्वजनिक कंपनियां अध्याय 7 के बजाय अध्याय 11 के तहत दायर करती हैं क्योंकि यह उन्हें अपने व्यवसाय चलाने और दिवालियापन प्रक्रिया में भाग लेने की अनुमति देता है। केवल परिसमापन के लिए अपनी संपत्ति को ट्रस्टी के रूप में बदलने के बजाय, जैसा कि अध्याय 7 में होगा, अध्याय 11 में प्रवेश करने वाली एक कंपनी को अपने वित्तीय ढांचे को वापस लेने का अवसर है और, आदर्श रूप से, लाभप्रदता पर वापस लौटना होगा। यदि प्रक्रिया विफल हो जाती है, तो कंपनी की सभी परिसंपत्तियां तरल हो जाती हैं और हितधारकों को पूर्ण प्राथमिकता के अनुसार भुगतान किया जाता है, जैसा कि ऊपर वर्णित है।
जब कोई कंपनी अध्याय 11 के लिए फाइल करती है, तो उसे एक समिति सौंपी जाती है जो लेनदारों और स्टॉकहोल्डर्स के हितों का प्रतिनिधित्व करती है। यह समिति कंपनी के साथ काम करती है कि वह व्यवसाय को पुनर्गठित करे और उसे कर्ज से बाहर निकालने के लिए एक लाभदायक इकाई के रूप में विकसित करने की योजना तैयार करे। शेयरधारकों को योजना पर वोट दिया जा सकता है, लेकिन इसकी गारंटी कभी नहीं होती है। यदि कोई उपयुक्त पुनर्गठन योजना समिति द्वारा तैयार नहीं की जा सकती है और अदालतों द्वारा पुष्टि की जा सकती है, तो अंशधारक कंपनी की परिसंपत्तियों को लेनदारों को भुगतान करने के लिए बेची जाने से रोकने में सक्षम नहीं हो सकते हैं।
जब एक कंपनी अध्याय 11 दिवालियापन के लिए फाइल करती है, तो निवेशकों के पास मूल रूप से दो विकल्प होते हैं: इसे अंत तक सवारी करें, उम्मीद है कि कंपनी पुनर्जीवित हो जाएगी, या बस बाहर निकल जाएगी और नुकसान उठाएगी।
दिवालियापन निवेशकों को कैसे प्रभावित करता है
स्पष्ट रूप से, कोई भी किसी कंपनी में पैसे का निवेश नहीं करता है, चाहे वह अपने स्टॉक या उसके ऋण उपकरणों के माध्यम से, यह दिवालिया घोषित करने की उम्मीद करता है। हालाँकि, जब आप सरकार द्वारा जारी प्रतिभूतियों के जोखिम-मुक्त दायरे से बाहर जाते हैं, तो आप इस अतिरिक्त जोखिम को स्वीकार कर रहे हैं।
जब कोई कंपनी दिवालिया कार्यवाही शुरू करती है, तो उसके शेयर और बॉन्ड आमतौर पर ट्रेडिंग जारी रखते हैं, भले ही वह बेहद कम कीमतों पर हो। आम तौर पर, यदि आप एक शेयरधारक हैं, तो आप आमतौर पर कंपनी के दिवालिया होने की स्थिति में आने वाले समय में अपने शेयरों के मूल्य में भारी गिरावट देखेंगे। निकट-दिवालिया कंपनियों के लिए बांड आमतौर पर कबाड़ के रूप में मूल्यांकित किए जाते हैं ।
एक बार जब कंपनी दिवालिया हो जाती है, तो एक बहुत अच्छा मौका है कि आप अपने निवेश का पूरा मूल्य वापस नहीं लेंगे। वास्तव में, इस बात की प्रबल संभावना है कि आपको कुछ भी वापस नहीं मिलेगा।
जैसा कि एसईसी संक्षेप में कहता है, “अध्याय 11 के दिवालियापन के दौरान, बॉन्डधारक ब्याज और प्रमुख भुगतान प्राप्त करना बंद कर देते हैं, और शेयरधारक लाभांश प्राप्त करना बंद कर देते हैं। यदि आप एक बॉन्डधारक हैं, तो आप अपने बॉन्ड, नए बॉन्ड या स्टॉक के संयोजन के बदले नया स्टॉक प्राप्त कर सकते हैं। बांड। यदि आप एक शेयरधारक हैं, तो ट्रस्टी आपको पुनर्गठित कंपनी के शेयरों के बदले में अपना स्टॉक वापस भेजने के लिए कह सकता है। नए शेयर संख्या में कम हो सकते हैं और कम मूल्य पर हो सकते हैं। पुनर्गठन योजना एक निवेशक के रूप में आपके अधिकारों का विवरण देती है। आप कंपनी से क्या कुछ भी, अगर प्राप्त करने की उम्मीद कर सकते हैं। “
मूल रूप से, एक बार कंपनी किसी भी प्रकार के दिवालियापन संरक्षण के तहत फाइल करती है, एक निवेशक के रूप में आपके अधिकार कंपनी की दिवालिया स्थिति को प्रतिबिंबित करते हैं। जबकि कुछ कंपनियां वास्तव में पुनर्गठन के बाद सफल वापसी करती हैं, कई अन्य नहीं करते हैं। और अगर प्री-चैप्टर 11 कंपनी में आपकी हिस्सेदारी पुनर्गठित फर्म में कुछ भी होने के लायक है, तो संभावना है कि यह उतना नहीं होगा जितना पहले हुआ करता था।
एक अध्याय 7 दिवालियापन के दौरान, निवेशक सीढ़ी पर भी कम होते हैं। आमतौर पर, अध्याय 7 की कार्यवाही से गुजर रही कंपनी का स्टॉक बेकार हो जाता है और निवेशक सिर्फ अपना पैसा खो देते हैं। यदि आप एक बॉन्ड रखते हैं, तो आपको इसके अंकित मूल्य का एक अंश प्राप्त हो सकता है । आपको जो प्राप्त होगा वह वितरण के लिए उपलब्ध संपत्ति की मात्रा पर निर्भर करता है और जहां आपका निवेश प्राथमिकता सूची में रहता है।
सुरक्षित लेनदारों के पास अपने शुरुआती निवेश के मूल्य को पुन: प्राप्त करने का सबसे अच्छा मौका है। असुरक्षित लेनदारों को तब तक इंतजार करना चाहिए जब तक कि किसी भी मुआवजे को प्राप्त करने से पहले सुरक्षित लेनदारों को पर्याप्त मुआवजा दिया गया हो। शेयरधारक आमतौर पर कुछ भी प्राप्त करते हैं।
तल – रेखा
एक निवेशक के दृष्टिकोण से, दिवालियापन के बारे में कहने के लिए बहुत अच्छा नहीं है। इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि आपने किसी कंपनी में किस प्रकार का निवेश किया है, एक बार दिवालिया हो जाने के बाद आप शायद अपने निवेश के लिए आपकी अपेक्षा से कम प्राप्त करने वाले हैं।
सामान्य तौर पर, अध्याय 11 अध्याय 7 की तुलना में निवेशकों के लिए बेहतर है। लेकिन किसी भी मामले में, बहुत उम्मीद न करें। अध्याय 11 की कार्यवाही से संबंधित कुछ कंपनियां पुनर्गठन के बाद फिर से लाभदायक हो जाती हैं; अगर वे ऐसा करते हैं, तो भी यह एक त्वरित प्रक्रिया है। एक निवेशक के रूप में, आपको किसी कंपनी के दिवालिया होने पर उसी तरह से प्रतिक्रिया देनी चाहिए, जब आप उसके शेयर अन्य कारणों से अप्रत्याशित रूप से गोता लगाते हैं: कंपनी की नाटकीय रूप से कम संभावनाओं को पहचानें और खुद से पूछें कि क्या आप अभी भी प्रतिबद्ध होना चाहते हैं।
यदि उत्तर नहीं है, तो अपने असफल निवेश को छोड़ दें। कंपनी के दिवालिया होने की कार्यवाही से गुजरने के दौरान पकड़े जाने से केवल रातों की नींद हराम हो सकती है और भविष्य में इससे भी ज्यादा नुकसान हो सकता है। यदि और कुछ नहीं है, तो आप अपने करों पर पूंजीगत नुकसान उठाने में सक्षम हो सकते हैं ।