असामान्य वापसी
असामान्य वापसी क्या है?
एक असामान्य रिटर्न एक निर्दिष्ट अवधि में किसी दिए गए निवेश या पोर्टफोलियो द्वारा उत्पन्न असामान्य रूप से बड़े मुनाफे या नुकसान का वर्णन करता है। प्रदर्शन निवेश की उम्मीद, या प्रत्याशित, वापसी की दर (आरओआर) से अनुमान लगाता है – एक परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल के आधार पर अनुमानित जोखिम-समायोजित रिटर्न, या लंबे समय तक चलने वाले ऐतिहासिक औसत या कई मूल्यांकन तकनीकों का उपयोग करना।
ऐसे रिटर्न जो असामान्य हैं, बस असंगत हो सकते हैं या वे धोखाधड़ी या हेरफेर जैसे कुछ और अधिक घातक हो सकते हैं। असामान्य रिटर्न सक्रिय रूप से प्रबंधित निवेश द्वारा अर्जित ” अल्फा ” या अतिरिक्त रिटर्न के साथ भ्रमित नहीं होना चाहिए ।
चाबी छीन लेना
- एक असामान्य वापसी वह है जो निवेश की अपेक्षित वापसी से भटकती है।
- असामान्य रिटर्न की उपस्थिति, जो दिशा में सकारात्मक या नकारात्मक हो सकती है, निवेशकों को जोखिम-समायोजित प्रदर्शन निर्धारित करने में मदद करती है।
- कुछ बाहरी या अप्रत्याशित घटना के कारण या बुरे अभिनेताओं के परिणामस्वरूप असामान्य रिटर्न का उत्पादन किया जा सकता है।
- एक संचयी असामान्य वापसी (सीएआर) सभी असामान्य रिटर्न का कुल योग है और इसका उपयोग स्टॉक मुकदमों पर प्रभाव के मुकदमों, खरीद, और अन्य घटनाओं को मापने के लिए किया जा सकता है।
असामान्य रिटर्न को समझना
समग्र बाजार या बेंचमार्क इंडेक्स की तुलना में सुरक्षा या पोर्टफोलियो के जोखिम-समायोजित प्रदर्शन का निर्धारण करने में असामान्य रिटर्न आवश्यक है । असामान्य रिटर्न जोखिम-समायोजित आधार पर पोर्टफोलियो प्रबंधक के कौशल की पहचान करने में मदद कर सकता है। यह भी स्पष्ट करेगा कि निवेशकों को ग्रहण किए गए निवेश जोखिम की मात्रा के लिए पर्याप्त मुआवजा मिला या नहीं।
असामान्य वापसी सकारात्मक या नकारात्मक हो सकती है। यह आंकड़ा केवल एक सारांश है कि वास्तविक रिटर्न अनुमानित उपज से कैसे भिन्न है। उदाहरण के लिए, म्यूचुअल फंड में 30% की कमाई जो प्रति वर्ष औसतन 10% होने की उम्मीद है, 20% की सकारात्मक असामान्य वापसी पैदा करेगा। यदि, दूसरी ओर, इसी उदाहरण में, वास्तविक रिटर्न 5% था, तो यह 5% की नकारात्मक असामान्य वापसी उत्पन्न करेगा।
असामान्य रिटर्न की गणना वास्तविक रिटर्न से अपेक्षित रिटर्न को घटाकर की जाती है और सकारात्मक या नकारात्मक हो सकती है।
संचयी असामान्य वापसी (CAR)
संचयी असामान्य वापसी (सीएआर) सभी असामान्य रिटर्न की कुल है। आमतौर पर, संचयी असामान्य वापसी की गणना समय की एक छोटी खिड़की पर होती है, अक्सर केवल दिन। यह छोटी अवधि है क्योंकि साक्ष्य से पता चला है कि दैनिक असामान्य रिटर्न को संयोजित करना परिणामों में पूर्वाग्रह पैदा कर सकता है।
संचयी असामान्य रिटर्न (सीएआर) का उपयोग प्रभाव के मुकदमों, खरीद-फरोख्त को मापने के लिए किया जाता है, और अन्य घटनाओं का स्टॉक मूल्य होता है और यह अपेक्षित प्रदर्शन की भविष्यवाणी करने में संपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल की सटीकता को निर्धारित करने के लिए भी उपयोगी होता है।
कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (सीएपीएम) एक रूपरेखा एक सुरक्षा या पोर्टफोलियो के प्रत्याशित प्रतिफल के आधार पर गणना करने के लिए प्रयोग किया जाता है वापसी की जोखिम मुक्त दर, बीटा और उम्मीद बाजार वापसी। किसी सुरक्षा या पोर्टफोलियो की अपेक्षित रिटर्न की गणना के बाद, असामान्य रिटर्न के लिए अनुमान की गणना वास्तविक रिटर्न से अपेक्षित रिटर्न को घटाकर की जाती है।
असामान्य रिटर्न का उदाहरण
एक निवेशक प्रतिभूतियों का एक पोर्टफोलियो रखता है और पिछले वर्ष के दौरान पोर्टफोलियो की असामान्य वापसी की गणना करना चाहता है। मान लें कि वापसी की जोखिम मुक्त दर 2% है और बेंचमार्क इंडेक्स में 15% की वापसी की उम्मीद है।
बेंचमार्क इंडेक्स के मुकाबले मापा जाने पर निवेशक का पोर्टफोलियो 25% वापस आ गया और 1.25 का बीटा था । इसलिए, जोखिम की मात्रा को देखते हुए, पोर्टफोलियो को 18.25%, या (2% + 1.25 x (15% – 2%)) लौटाना चाहिए था। नतीजतन, पिछले वर्ष के दौरान असामान्य वापसी 6.75% या 25 – 18.25% थी।
स्टॉक की होल्डिंग के लिए समान गणना सहायक हो सकती है। उदाहरण के लिए, स्टॉक एबीसी 9% वापस आ गया और 2 का बीटा था, जब इसके बेंचमार्क इंडेक्स के खिलाफ मापा गया। इस बात पर विचार करें कि वापसी की जोखिम-मुक्त दर 5% है और बेंचमार्क इंडेक्स में 12% की अपेक्षित वापसी है। सीएपीएम के आधार पर, स्टॉक एबीसी में 19% की वापसी की उम्मीद है। इसलिए, स्टॉक एबीसी में -10% की असामान्य वापसी हुई और इस अवधि के दौरान बाजार में कमजोर प्रदर्शन हुआ ।