अधिकतम रिटर्न के लिए म्यूचुअल फंड का विश्लेषण
म्यूचुअल फंड विश्लेषण में आम तौर पर फंड की रणनीति (वृद्धि या मूल्य), औसत दर्जे का मार्केट कैप, रोलिंग रिटर्न, मानक विचलन और शायद सेक्टर, क्षेत्र और इसके द्वारा इसके पोर्टफोलियो का टूटना शामिल होता है। निवेशक अक्सर उन परिणामों के अंतर्निहित ड्राइवरों से पूछताछ किए बिना सांख्यिकीय परिणामों के लिए व्यवस्थित होते हैं, जिससे ऐसी जानकारी मिल सकती है जो संभावित रूप से उच्च लाभ में परिणाम कर सकती है।
चाबी छीन लेना
- पारंपरिक म्यूचुअल फंड विश्लेषण अपने साथियों के सापेक्ष फंड के आकर्षण को निर्धारित करने के लिए एक मूल्यवान उपकरण हो सकता है।
- एक लंबे समय के क्षितिज पर एक फंड मैनेजर का मूल्यांकन करना एक अधिक व्यवहार्य अनुसंधान विधि है, जो केवल अपने उच्च और चढ़ाव पर ध्यान केंद्रित करता है।
- सभी म्यूचुअल फंडों को जोखिम के लिए भूख और साथ ही साथ बाजार को बेहतर बनाने की उनकी क्षमता का आकलन करने के लिए पूरी तरह से शोध किया जाना चाहिए।
मासिक प्रदर्शन
जैसा कि ज्यादातर मामलों में, ब्याज की पहली वस्तु म्यूचुअल फंड का प्रदर्शन है। आप एक-एक, तीन-वर्षीय और पाँच-वर्षीय रिटर्न बनाम दोनों बेंचमार्क और तुलनीय साथियों पर नज़र डाल सकते हैं और कई प्रबंधकों को पा सकते हैं जिन्होंने अच्छा प्रदर्शन किया है। आप इस प्रकार के विश्लेषण से आम तौर पर इकट्ठा नहीं होते हैं, क्या यह है कि एक प्रबंधक का प्रदर्शन मूल्यांकन किए जाने की अवधि के दौरान सुसंगत था, या यदि प्रदर्शन कुछ ही महीनों के भीतर संचालित किया गया था। (यह भी देखें: म्यूचुअल फंड जोखिम का विश्लेषण ।) आपको यह भी नहीं पता होगा कि प्रबंधक का प्रदर्शन कुछ प्रकार की कंपनियों या क्षेत्रों के संपर्क से प्रेरित था।
इस विश्लेषण को करने का सबसे अच्छा तरीका यह है कि फंड के प्रदर्शन और बेंचमार्क के पक्ष को सूचीबद्ध किया जाए और प्रत्येक महीने के लिए फंड के सापेक्ष ओवर / अंडरपरफॉर्मेंस की तुलना करें और उन महीनों को देखें जहां सापेक्ष प्रदर्शन बहुत अधिक या छोटा था। औसत या निश्चित पैटर्न देखने के लिए। आप उन महीनों को भी देख सकते हैं, जब बेंचमार्क के प्रदर्शन की परवाह किए बिना प्रदर्शन बहुत अधिक या कम था।
एक रिश्तेदार बेंचमार्क बनाम मासिक प्रदर्शन का मूल्यांकन करके, निवेशक ऐसे सुराग पा सकते हैं जो किसी विशेष फंड के प्रदर्शन की उम्मीद में अतिरिक्त जानकारी प्रदान करते हैं।
कई बार, एक फंड मैनेजर रणनीति या प्रक्रिया को स्पष्ट नहीं कर सकता है, जिससे संदेह पैदा होता है कि क्या वे वास्तव में भविष्य में प्रदर्शन दोहरा सकते हैं। यदि एक विश्लेषण के दौरान यह या प्रदर्शन की विसंगति के अन्य उदाहरण पाए जाते हैं, तो वे फंड मैनेजर के साथ लाने के लिए महान विषय हो सकते हैं। (यह भी देखें: अपने निवेश प्रबंधक का आकलन करें ।)
अप-मार्केट और डाउन-मार्केट कैप्चर
यह विश्लेषण बाजार की गतिविधियों के लिए फंड की संवेदनशीलता को ऊपर और नीचे दोनों बाजारों में उजागर करता है। अन्य सभी समान, उच्च अप-मार्केट कैप्चर अनुपात और कम डाउन-मार्केट कैप्चर अनुपात वाला फंड अन्य फंडों की तुलना में अधिक आकर्षक होगा। कई विश्लेषक व्यक्तिगत निवेश प्रबंधकों के व्यापक आकलन में इस सरल गणना का उपयोग करते हैं। ऐसे मामले हैं जब एक निवेशक एक दूसरे को पसंद कर सकता है।
एक निवेश प्रबंधक जिसके पास अप-मार्केट अनुपात 100 से अधिक है, ने अप-मार्केट के दौरान सूचकांक को बेहतर बना दिया है। उदाहरण के लिए, 120 के अप-मार्केट कैप्चर अनुपात के साथ एक प्रबंधक इंगित करता है कि प्रबंधक ने निर्धारित अवधि के दौरान बाजार में 20% की वृद्धि की है। डाउन-मार्केट अनुपात में 100 से कम अनुपात वाले प्रबंधक ने डाउन-मार्केट के दौरान सूचकांक को बेहतर बना दिया है। उदाहरण के लिए, 80 के डाउन-मार्केट कैप्चर अनुपात के साथ एक प्रबंधक इंगित करता है कि प्रबंधक के पोर्टफोलियो में केवल 80% गिरावट आई है, जो कि प्रश्न की अवधि के दौरान सूचकांक के रूप में ज्यादा है। लंबे समय से, ये फंड इंडेक्स को बेहतर बनाएंगे ।
यदि किसी फंड का मार्केट अप ऊंचा है, तो मार्केट अप के दौरान कम अप-मार्केट रेश्यो वाले फंड की तुलना में यह ज्यादा आकर्षक होगा। इसका परिणाम उच्च बीटा स्टॉक, बेहतर स्टॉक पिकिंग, लीवरेज या विभिन्न रणनीतियों के संयोजन से हो सकता है जो बाजार में वृद्धि होने पर बाजार से बाहर निकल जाएंगे।
अधिक बार नहीं, उच्च अप-कैप्चर अनुपात वाले म्यूचुअल फंड में उच्च-डाउन-कैप्चर अनुपात भी होता है, जो रिटर्न की उच्च अस्थिरता में बदल जाता है। एक अच्छा म्यूचुअल फंड मैनेजर, हालांकि, बाजार में गिरावट के दौरान रक्षात्मक हो सकता है और बाजार में गिरावट के उच्च अनुपात पर कब्जा नहीं करके धन की रक्षा कर सकता है।
अप-कैप्चर और डाउन-कैप्चर मेट्रिक्स दोनों का विचार यह समझना है कि म्यूचुअल फंड मैनेजर व्यवसाय चक्र में परिवर्तनों को कितनी अच्छी तरह से नेविगेट कर सकता है और बाजार में गिरावट आने पर रिटर्न को अधिकतम कर सकता है, जबकि बाजार नीचे होने पर धन का संरक्षण करता है। (यह भी देखें: क्या आपका निवेश प्रबंधक उपाय करता है? )
मेट्रिक्स की गणना
बाज़ार में ऐसे सॉफ़्टवेयर हैं जो इन मीट्रिक की गणना कर सकते हैं, लेकिन आप इन चरणों का पालन करके दोनों मैट्रिक्स की गणना करने के लिए Microsoft Excel का उपयोग कर सकते हैं :
- बाजार के संचयी रिटर्न की गणना केवल उन महीनों के लिए करें जब बाजार में सकारात्मक रिटर्न था।
- फंड के संचयी रिटर्न की गणना केवल उन महीनों के लिए करें जब बाजार में सकारात्मक रिटर्न था।
- प्रत्येक परिणाम से एक घटाएं और बाजार की वापसी के लिए प्राप्त परिणाम द्वारा निधि की वापसी के लिए प्राप्त परिणाम को विभाजित करें।
डाउन-कैप्चर के लिए रिटर्न की गणना करने के लिए, जब बाजार नीचे चला गया तो महीनों तक उपरोक्त चरणों को दोहराएं।
ध्यान दें कि भले ही बाजार में गिरावट आने पर फंड का सकारात्मक रिटर्न था, फंड के लिए उस महीने के रिटर्न को डाउन-कैप्चर गणना में शामिल किया जाएगा न कि अप-कैप्चर कैलकुलेशन में।
यह निम्नलिखित का खुलासा करता है:
- एसेट एलोकेशन : कितनी अच्छी तरह से कर सकते हैं प्रबंधक अधिक वजन या कम वजन के क्रम में कुछ विशिष्ठ स्थितियों कहा बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन करना।
- सुरक्षा चयन: बाजार की बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन करने वाली व्यक्तिगत प्रतिभूतियों के चयन में प्रबंधक का कौशल। (यह भी देखें: अपने पोर्टफोलियो के प्रदर्शन को मापें ।)
शैली विश्लेषण
इसलिए, एक निवेशक के रूप में, आप दोनों मात्रात्मक विश्लेषण से गुजरे हैं और म्यूचुअल फंड की निवेश रणनीति, बाजार को बेहतर बनाने की क्षमता, अच्छे समय के साथ निरंतरता और बुरे और कई अन्य कारक हैं जो फंड में निवेश करते हैं। अच्छी संभावना है।
एक निवेश करने से पहले, हालांकि, एक निवेशक यह निर्धारित करने के लिए शैली विश्लेषण करना चाहेगा कि क्या म्यूचुअल फंड मैनेजर ने रिटर्न प्रदर्शन किया था जो फंड के घोषित जनादेश और निवेश शैली के अनुरूप था । उदाहरण के लिए, शैली विश्लेषण से पता चल सकता है कि लार्ज-कैप ग्रोथ मैनेजर में प्रदर्शन था जो लार्ज-कैप ग्रोथ मैनेजर का संकेत था, या, यदि फंड के पास रिटर्न था जो अन्य एसेट क्लास में निवेश के समान थे या अलग-अलग बाजार वाली कंपनियों में पूंजीकरण ।
ऐसा करने का एक तरीका यह है कि म्यूचुअल फंड के लिए मासिक रिटर्न की तुलना कई अलग-अलग इंडेक्स के साथ की जाए जो एक निश्चित निवेश शैली का संकेत हो। इसे शैली विश्लेषण कहा जाता है । नीचे दिए गए उदाहरण में चार अलग-अलग अनुक्रमितों के लिए जानूस सलाहकार फोर्टी फंड (JARTX) की वापसी। इंडेक्स की पसंद फंड के विश्लेषण के आधार पर भिन्न हो सकती है। एक्स-एक्सिस अंतर्राष्ट्रीय इंडेक्स या यूएस-आधारित इंडेक्स को फंड के सहसंबंध का खुलासा करता है।
Y- अक्ष बड़े-कैप कंपनियों बनाम छोटी-कैप कंपनियों के लिए फंड के सहसंबंध को दर्शाता है । अमेरिका का प्रतिनिधित्व करने वाले सूचकांक S & P 500 और रसेल 2000 थे, जबकि अंतर्राष्ट्रीय सूचकांक MSCI EAFE और MSCI EM सूचकांक थे । डेटा बिंदुओं की गणना एक्सेल में एक ऑप्टिमाइज़ेशन फॉर्मूला का उपयोग करके और सॉल्वर फंक्शन का उपयोग करके की जाती है।
चित्र 1: म्यूचुअल फंड विश्लेषण
जैसा कि चार्ट में स्पष्ट है, JARTX का एसएंडपी 500 इंडेक्स के साथ तेजी से मजबूत संबंध था, जो उनके लार्ज-कैप फोकस के अनुरूप है। हालांकि, सबसे हालिया डेटा बिंदु बाईं ओर बढ़ना जारी रहा, यह दर्शाता है कि शायद म्यूचुअल फंड मैनेजर अंतरराष्ट्रीय कंपनियों के बड़े प्रतिशत में निवेश कर रहा था।
छोटा हीरा म्युचुअल फंड रिटर्न की समानता का प्रतिनिधित्व करता है, जो कि हाल के महीने के अंत से पहले चार तिमाहियों को समाप्त होने वाली पांच साल की अवधि के लिए चार सूचकांक में से प्रत्येक के साथ है। प्रत्येक बाद का बड़ा हीरा प्रत्येक बाद के तिमाही के अंत के लिए पांच साल की रोलिंग अवधि के लिए एक ही मीट्रिक की गणना करता है। सबसे बड़ा हीरा सबसे हालिया पांच साल की रोलिंग अवधि का प्रतिनिधित्व करता है। इस उदाहरण में, फंड में अमेरिकी लार्ज-कैप फंड के बजाय वैश्विक फंड की तरह व्यवहार किया गया । बड़े हीरे चार्ट में बाईं ओर चले गए, जो यूएस और अंतर्राष्ट्रीय दोनों कंपनियों के साथ एक बहुत बड़ी टोपी का संकेत देता है।
यह प्रवृत्ति जरूरी नहीं कि अच्छी या बुरी चीज हो; यह केवल निवेशक को इस जानकारी का एक और टुकड़ा देता है कि इस फंड ने अपने रिटर्न को कैसे उत्पन्न किया और शायद इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि इसे विविध पोर्टफोलियो में कैसे आवंटित किया जाना चाहिए। एक पोर्टफोलियो जिसमें पहले से ही अंतरराष्ट्रीय मेगा-कैप इक्विटी का एक बड़ा आवंटन है, उदाहरण के लिए, इस फंड के अतिरिक्त से लाभ नहीं हो सकता है। (यह भी देखें: यदि आपके म्यूचुअल फंड में बदलाव नहीं है तो आतंक न करें ।)