बॉन्ड स्वैप
एक बॉन्ड स्वैप क्या है?
एक बॉन्ड स्वैप में एक डेट इंस्ट्रूमेंट बेचना और दूसरा डेट इंस्ट्रूमेंट खरीदने के लिए आय का इस्तेमाल करना शामिल है। निवेशक एक निश्चित आय वाले पोर्टफोलियो में अपने वित्तीय पदों को बेहतर बनाने के लक्ष्य के साथ बॉन्ड स्वैपिंग में संलग्न हैं।
उदाहरण के लिए, बॉन्ड स्वैपिंग एक निवेशक की कर देयता को कम कर सकती है, एक निवेशक को अधिक उपज दे सकती है, एक पोर्टफोलियो की अवधि को बदल सकती है, या एक निवेशक को जोखिम कम करने के लिए अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाने में मदद कर सकती है।
चाबी छीन लेना
- एक बांड स्वैप तब होता है जब एक ऋण साधन की बिक्री से आय का उपयोग बाद में किसी अन्य ऋण साधन को खरीदने के लिए किया जाता है।
- बॉन्ड स्वैप का उपयोग कर लाभ प्राप्त करने के लिए किया जा सकता है, जिसे टैक्स स्वैप के रूप में जाना जाता है; या बाजार की स्थितियों को बदलने का लाभ उठाने के लिए उपयोग किया जाता है।
- बॉन्ड स्वैप का उपयोग बॉन्ड की परिपक्वता या अवधि को छोटा या विस्तारित करने के लिए भी किया जा सकता है या फिक्स्ड-इनकम पोर्टफोलियो की क्रेडिट गुणवत्ता में सुधार कर सकता है।
- इन प्रकार के लेन-देन के दौरान वॉश की बिक्री से बचने के लिए निवेशकों को सावधान रहना चाहिए।
एक बॉन्ड स्वैप कैसे काम करता है
जब एक निवेशक बॉन्ड स्वैप में संलग्न होता है, तो वे अपने पोर्टफोलियो में एक बॉन्ड की जगह एक दूसरे बॉन्ड के साथ लंबे समय तक रखे गए बॉन्ड से बिक्री आय का उपयोग करते हैं। ऐसे कई कारण हैं जिनके कारण निवेशक बॉन्ड स्वैप करेगा, जिनमें से एक कर लाभ का एहसास करना है। ऐसा करने के लिए, एक बॉन्डधारक एक मूल्यह्रास बॉन्ड की बिक्री पर नुकसान उठाकर और अपने कर रिटर्न पर पूंजीगत लाभ को ऑफसेट करने के लिए उस नुकसान का उपयोग करके साल के अंत तक बॉन्ड स्वैप करेगा । इस बॉन्ड स्वैप रणनीति को टैक्स स्वैप के रूप में जाना जाता है ।
एक निवेशक अपने द्वारा बेचे गए बॉन्ड पर घाटे को लिखकर अपनी कर देनदारी को कम कर सकता है, जब तक कि वे लेनदेन के 30 दिन पहले या बाद में लगभग समान बॉन्ड नहीं खरीदते हैं।इसे वॉश-सेल नियम के रूप में जाना जाता है। आम तौर पर,यह सुनिश्चित करकेएक धोबी की बिक्री से बचा जा सकता है कि बांड की निम्नलिखित तीन विशेषताओं में से दो अलग हैं: जारीकर्ता, कूपन और परिपक्वता।
विशेष ध्यान
एक निवेशक बाजार की बदलती परिस्थितियों का लाभ उठाने के लिए बॉन्ड स्वैप कर सकता है। ब्याज दरों और बांड की कीमत के बीच एक विपरीत संबंध है। यदि बाज़ारों में ब्याज दरें घटती हैं, तो निवेशक द्वारा रखे गए बॉन्ड का मूल्य बढ़ जाएगा और शायद प्रीमियम पर कारोबार होगा । बांडधारक एक प्रीमियम के लिए इस बॉन्ड को बेचकर और एक समान उपज के साथ किसी अन्य उपयुक्त मुद्दे में आय को बराबर करने के लिए एक पूंजीगत लाभ पर कब्जा कर सकता है जो बराबर के बराबर कीमत है ।
यदि अर्थव्यवस्था में प्रचलित ब्याज दरें बढ़ रही हैं, तो एक निवेशक के बांड का मूल्य विपरीत दिशा में बढ़ जाएगा। ऊंची दरों का लाभ उठाने के लिए, एक निवेशक अपने निचले कूपन भुगतान बांड को बेच सकता है और साथ ही साथ एक कूपन दर के साथ एक बांड खरीद सकता है जो बाजारों में उच्च ब्याज दरों से मेल खाता है। इस मामले में, पोर्टफोलियो में रखे गए बॉन्ड को एक नुकसान में बेचा जा सकता है क्योंकि इसका मूल्य मूल खरीद मूल्य से कम हो सकता है, लेकिन निवेशक नए खरीदे गए बॉन्ड के साथ बेहतर रिटर्न कमा सकते हैं। इसके अलावा, एक उच्च ब्याज भुगतान के साथ एक बांड उपज और निवेशक की वार्षिक ब्याज आय को बढ़ाता है।
यदि ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद है, तो निवेशक अपने मौजूदा बांड को छोटी अवधि की परिपक्वता के साथ एक के साथ स्वैप कर सकता है क्योंकि छोटी अवधि के बांड ब्याज दरों में बदलाव के लिए कम संवेदनशील होते हैं और मूल्य में कम उतार-चढ़ाव होना चाहिए। इस रणनीति के बारे में अधिक विवरण में चर्चा की गई है।
अन्य प्रकार के बॉन्ड स्वैप
परिपक्वता शर्तों में बदलाव
बॉन्ड स्वैप को बांड सुरक्षा की परिपक्वता को छोटा या विस्तारित करने के लिए भी किया जाता है । इस प्रकार के बॉन्ड स्वैप को परिपक्वता स्वैप के रूप में जाना जाता है। इस मामले में, एक निवेशक जिसके पास परिपक्वता के लिए एक साल का बांड है, वह इसे एक बांड के साथ स्वैप कर सकता है जिसमें परिपक्व होने के लिए पांच साल शेष हैं। यदि ब्याज दरों में गिरावट की उम्मीद है, तो निवेशक आमतौर पर अपनी होल्डिंग की अवधि या परिपक्वता को बढ़ाते हैं, यह देखते हुए कि उच्च अवधि और लंबी अवधि वाले बांड ब्याज दरों में बदलाव के लिए अधिक संवेदनशील हैं।
इसलिए, जब ब्याज दरें गिरती हैं, तो लंबी अवधि के बॉन्ड की तुलना में कम अवधि के बॉन्ड से अधिक की उम्मीद होती है। इसके अलावा, एक अल्पकालिक बॉन्ड को बेचने और एक लंबी अवधि के बॉन्ड को खरीदने से उपज या आय में वृद्धि होती है क्योंकि निवेशक उपज वक्र के साथ बाहर निकलता है । एक चाल में, एक लंबी अवधि के बांड को बेचने और एक छोटी अवधि की परिपक्वता के लिए स्वैप करने पर ब्याज दरों में वृद्धि होने पर मूल्य संवेदनशीलता कम हो जाती है।
स्वैप क्रेडिट गुणवत्ता
गुणवत्ता में सुधार करने के लिए बॉन्ड स्वैपिंग तब होता है जब एक निवेशक कम क्रेडिट रेटिंग वाले एक बांड को उच्च क्रेडिट रेटिंग वाले समान के लिए बेचता है । गुणवत्ता के लिए स्वैपिंग उन निवेशकों के लिए विशेष रूप से आकर्षक हो जाती है, जो किसी विशिष्ट बाजार क्षेत्र या बड़े स्तर पर अर्थव्यवस्था में संभावित गिरावट के बारे में चिंतित हैं, क्योंकि यह कम क्रेडिट रेटिंग के साथ बॉन्ड होल्डिंग्स को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकता है।
उदाहरण के लिए, एक एए-बॉन्ड से, एक उच्च-रेटेड बॉन्ड की अदला-बदली करना, अधिक विश्वास हासिल करने का एक अपेक्षाकृत आसान तरीका हो सकता है कि बॉन्ड निवेशकों को कम उपज के बदले में चुकाए जाने की अधिक संभावना होगी।