बॉक्स स्प्रेड
एक बॉक्स फैल क्या है?
एक बॉक्स स्प्रेड, जिसे आमतौर पर एक लॉन्ग बॉक्स स्ट्रैटेजी कहा जाता है, एक ऑप्शन आर्बिट्रेज स्ट्रैटेजी है, जो मेल खाने वाले भालू के स्प्रेड के साथ बुल कॉल खरीदने को जोड़ती है । एक बॉक्स स्प्रेड को वर्टिकल स्प्रेड के रूप में माना जा सकता है, लेकिन एक जिसमें स्ट्राइक प्राइस और एक्सपायरी डेट समान होनी चाहिए।
चाबी छीन लेना
- एक बॉक्स स्प्रेड एक विकल्प आर्बिट्राज रणनीति है, जो एक मेल भालू फैल के साथ एक बुल कॉल खरीदने को जोड़ती है।
- एक बॉक्स स्प्रेड का भुगतान हमेशा दो स्ट्राइक कीमतों के बीच अंतर करने वाला है।
- एक बॉक्स प्रसार को लागू करने की लागत, विशेष रूप से कमीशन के आरोप, इसकी संभावित लाभप्रदता में एक महत्वपूर्ण कारक हो सकता है।
एक बॉक्स स्प्रेड को समझना
एक बॉक्स स्प्रेड का उपयोग तब किया जाता है जब स्प्रेड स्वयं अपने समाप्ति मूल्यों के संबंध में कम हो जाते हैं। जब व्यापारी का मानना है कि स्प्रेड अधिक हो गए हैं, तो वे एक छोटे बॉक्स को नियुक्त कर सकते हैं, जो इसके बजाय विपरीत विकल्प जोड़े का उपयोग करता है। एक बॉक्स की अवधारणा प्रकाश में आती है जब कोई दो ऊर्ध्वाधर, बुल कॉल और भालू पुट के उद्देश्य पर विचार करता है, इसमें शामिल होता है।
जब तेजी से फैलने वाली परिसंपत्ति समाप्ति के समय उच्चतर स्ट्राइक मूल्य पर बंद हो जाती है, तो एक तेजी से लंबवत फैलता इसका लाभ अधिकतम होता है । जब अंतर्जात संपत्ति समाप्ति की कीमत पर कम स्ट्राइक मूल्य पर बंद हो जाती है, तो मंदी का फैलाव इसके लाभ को अधिकतम कर देता है।
दोनों बुल कॉल फैलाने और एक भालू फैल फैलाने से, व्यापारी अज्ञात को समाप्त कर देता है, अर्थात जहां अंतर्निहित संपत्ति समाप्ति पर बंद हो जाती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि भुगतान हमेशा समाप्ति पर दो स्ट्राइक कीमतों के बीच अंतर करने वाला है।
यदि कमीशन के बाद प्रसार की लागत, दो स्ट्राइक कीमतों के बीच अंतर से कम है, तो व्यापारी जोखिम रहित लाभ में ताला लगा देता है, जिससे यह डेल्टा-तटस्थ रणनीति बन जाती है। अन्यथा, व्यापारी को इस रणनीति को निष्पादित करने के लिए लागत में पूरी तरह से नुकसान का एहसास होता है।
बॉक्स स्प्रेड निर्माण
एक बॉक्स प्रसार का निर्माण करने के लिए, एक व्यापारी एक इन-मनी (ITM) कॉल खरीदता है, एक आउट-ऑफ-द-मनी (OTM) कॉल बेचता है, एक ITM पुट खरीदता है, और एक OTM पुट बेचता है। दूसरे शब्दों में, एक आईटीएम कॉल खरीदें और डाल दें और फिर ओटीएम कॉल बेचें और डालें।
यह देखते हुए कि इस संयोजन में चार विकल्प हैं, इस रणनीति को लागू करने की लागत, विशेष रूप से कमीशन वाले शुल्क, इसकी लाभप्रदता में एक महत्वपूर्ण कारक हो सकते हैं। कॉम्प्लेक्स ऑप्शन स्ट्रेटेजी, जैसे कि, कभी-कभी एलिगेटर स्प्रेड के रूप में संदर्भित किया जाता है ।
बॉक्स स्प्रेड उदाहरण
कंपनी ए स्टॉक $ 51.00 के लिए ट्रेड करती है। बॉक्स के चार पैरों में प्रत्येक विकल्प अनुबंध स्टॉक के 100 शेयरों को नियंत्रित करता है। योजना यह है:
कमीशन से पहले व्यापार की कुल लागत $ 329 – $ 123 + $ 269 – $ 97 = $ 378 होगी। स्ट्राइक की कीमतों के बीच का प्रसार 53 – 49 = 4. प्रति शेयर 100 डॉलर प्रति गुणा = बॉक्स प्रसार के लिए $ 400 है।
इस मामले में, व्यापार कमीशन से पहले $ 22 के लाभ में लॉक कर सकता है । इस सौदे को सफल बनाने के लिए सौदे के सभी चार पैरों के लिए कमीशन की लागत $ 22 से कम होनी चाहिए। यह एक रेजर-पतला मार्जिन है, और यह केवल तभी होता है जब बॉक्स की शुद्ध लागत स्प्रेड्स के समाप्ति मूल्य या स्ट्राइक के बीच के अंतर से कम हो।
ऐसे समय होंगे जब बॉक्स को स्ट्राइक के बीच प्रसार से अधिक खर्च होता है। क्या ऐसा होना चाहिए, लंबा बॉक्स काम नहीं करेगा लेकिन एक छोटा बॉक्स हो सकता है। यह रणनीति आईटीएम विकल्पों को बेचने और ओटीएम विकल्पों को खरीदने की योजना को उलट देती है।