प्रलय बंधन

एक तबाही बॉन्ड (कैट) क्या है?

एक आपदा बंधन (कैट) एक उच्च उपज ऋण साधन है जिसे प्राकृतिक आपदा की स्थिति में बीमा उद्योग में कंपनियों के लिए धन जुटाने के लिए डिज़ाइन किया गया है। एक कैट बॉन्ड जारीकर्ता को केवल बॉन्ड से फंडिंग प्राप्त करने की अनुमति देता है यदि विशिष्ट परिस्थितियां, जैसे भूकंप या बवंडर, हो। यदि बांड द्वारा संरक्षित कोई घटना बीमा कंपनी को भुगतान को सक्रिय करती है, तो ब्याज का भुगतान करने और मूलधन को चुकाने की बाध्यता या तो टाल दी जाती है या पूरी तरह से माफ कर दी जाती है।

कैट बॉन्ड में तीन से पांच साल के बीच की परिपक्वता तिथि होती है । इन प्रतिभूतियों में प्राथमिक निवेशक हेज फंड, पेंशन फंड और अन्य संस्थागत निवेशक हैं।

तबाही के बादलों को समझना

तबाही बांड का उपयोग संपत्ति और हताहत बीमाकर्ताओं के साथ-साथ पुनर्बीमा कंपनियों द्वारा निवेशकों को जोखिम स्थानांतरित करने के लिए किया जाता है। पहले 1990 के दशक में विपणन किया गया था, ये बॉन्ड बीमा और पुनर्बीमा कंपनियों को अंडरराइटिंग नीतियों से जुड़े जोखिम को दूर करने का एक और तरीका प्रदान करते हैं। संस्थागत निवेशक अधिकांश अन्य निश्चित आय वाले प्रतिभूतियों की तुलना में कैट बांड से उच्च ब्याज दर प्राप्त कर सकते हैं ।

कैट बॉन्ड एक प्रकार का बीमा-लिंक्ड सिक्योरिटी (ILS) है – वित्तीय प्रतिभूतियों के लिए एक छाता शब्द है जो पूर्व-निर्दिष्ट घटनाओं या बीमा-संबंधी जोखिमों से जुड़ा हुआ है । कैट बॉन्ड का भुगतान बीमा कंपनियों को केवल तब किया जाता है जब एक तबाही होती है – जो बॉन्ड द्वारा सुरक्षित होती है।

चाबी छीन लेना

• एक प्राकृतिक आपदा (कैट) एक उच्च उपज ऋण साधन है जिसे प्राकृतिक आपदा की स्थिति में बीमा उद्योग में कंपनियों के लिए धन जुटाने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
• एक कैट बॉन्ड जारीकर्ता को केवल तभी भुगतान प्राप्त करने की अनुमति देता है, जब विशिष्ट घटनाएं- जैसे भूकंप या बवंडर-घटित हो।
• निवेशक बांड के जीवन पर एक ब्याज दर प्राप्त कर सकते हैं जो कि अधिकांश निश्चित आय वाले प्रतिभूतियों से अधिक है।
• यदि विशेष घटना होती है, तो एक पेआउट स्पार्किंग, ब्याज का भुगतान करने और मूलधन वापस करने की बाध्यता या तो स्थगित हो जाती है या पूरी तरह से माफ कर दी जाती है।

कैट बॉन्ड पेआउट कैसे काम करता है

जब कैट बॉन्ड जारी किया जाता है, तो निवेशकों से प्राप्त आय सुरक्षित संपार्श्विक खाते में जाती है, जहां उन्हें विभिन्न अन्य कम जोखिम वाली प्रतिभूतियों में निवेश किया जा सकता है। निवेशकों के लिए ब्याज भुगतान सुरक्षित संपार्श्विक खाते से आता है।

एक कैट बॉन्ड को संरचित किया जा सकता है ताकि भुगतान केवल तभी हो जब कुल प्राकृतिक आपदा लागत निर्दिष्ट कवरेज अवधि में एक विशिष्ट डॉलर राशि से अधिक हो। बांडों को एक तूफान या भूकंप की ताकत या घटनाओं की संख्या से भी आंका जा सकता है, जैसे कि टेक्सास में पांच से अधिक नाम वाले तूफान। प्राकृतिक आपदाओं की एक श्रृंखला बीमा कंपनी को एक पेआउट ट्रिगर करेगी, जो धन सुरक्षित संपार्श्विक खाते से भी आएगी।

अगर बांड जारी करने से बढ़ी कुल डॉलर की राशि से अधिक प्राकृतिक आपदाओं की लागत से अधिक होता है, तो निवेशक अपना मूलधन खो देंगे । हालांकि, अगर बांड के जीवनकाल के दौरान आपदा को कवर करने की लागत निर्दिष्ट राशि से अधिक नहीं होती है, तो निवेशकों को अपने मूलधन को बांड की परिपक्वता पर वापस मिल जाएगा। बांड धारण करने के बदले में नियमित ब्याज भुगतान प्राप्त करने से भी निवेशक को लाभ होगा।

कैट बांड के लाभ और जोखिम

संभावित लाभ

कैट बांड द्वारा भुगतान की जाने वाली ब्याज दरें आमतौर पर वित्तीय बाजारों या आर्थिक स्थितियों से जुड़ी नहीं होती हैं। इस तरह, कैट बॉन्ड निवेशकों को ब्याज दरों के कम होने पर भी स्थिर ब्याज भुगतान की पेशकश करते हैं और पारंपरिक बॉन्ड कम पैदावार दे रहे हैं। इसके अलावा, संस्थागत निवेशक आर्थिक और बाजार जोखिम से बचाने के लिए एक पोर्टफोलियो में विविधता लाने में मदद करने के लिए कैट बांड का उपयोग कर सकते हैं । इस संभावित रूप से कम जोखिम का कारण यह है कि ये निवेश आर्थिक प्रदर्शन या शेयर बाजार की चाल के लिए जरूरी नहीं हैं।

कैट बॉन्ड अन्य निश्चित-आय बॉन्ड और लाभांश भुगतान शेयरों की तुलना में प्रतिस्पर्धी उपज प्रदान करता है । कैट बॉन्ड के निवेशकों को बॉन्ड के जीवन पर निश्चित ब्याज भुगतान प्राप्त होता है। इसके अलावा, क्योंकि इन बॉन्ड की परिपक्वता आम तौर पर अल्पकालिक होती है, इस बात की संभावना कम होती है कि पेआउट ट्रिगर होने वाली घटना घटित हो।

कैट बॉन्ड से बीमा उद्योग को लाभ होता है क्योंकि पूंजी ने प्राकृतिक आपदा कवरेज के लिए अपनी जेब से बाहर लागत कम की है। कैट बॉन्ड भी बीमा कंपनियों को नकदी के साथ प्रदान करते हैं जब उन्हें इसकी सबसे अधिक आवश्यकता होती है, जो उन्हें प्राकृतिक आपदा के कारण दिवालियापन की फाइल करने से रोक सकती है।

संभाव्य जोखिम

हालांकि कैट बॉन्ड बीमा कंपनियों को जोखिम कम कर सकते हैं, जोखिम प्रतिभूतियों के खरीदारों द्वारा वहन किया जाता है। निवेशित मूल राशि को खोने का जोखिम कुछ हद तक बांडों की परिपक्वता अवधि से कम होता है।

बीमा सूचना संस्थान के अनुसार, 2019 में विश्व-व्यापी प्राकृतिक आपदाओं से कुल मिलाकर $ 150 बिलियन डॉलर का नुकसान हुआ, जो कि पिछले 30 वर्षों के मुद्रास्फीति-समायोजित औसत और 2018 में $ 186 बिलियन से नीचे था।, 820 घटनाओं के कारण 2018 में 850 घटनाओं की तुलना में नुकसान हुआ। 2019 की घटनाओं से बीमित नुकसान $ 52 बिलियन था, जो 2018 में $ 86 बिलियन से नीचे था। इसलिए, हालांकि 2019 बनाम 2018 में कुल नुकसान कम थे, नुकसान से लागत में भाग सकते हैं अरबों डॉलर, और कैट बॉन्ड रखने वाले निवेशकों को अपने निवेश के सभी या कुछ हिस्से को खोने का खतरा है। कैट बॉन्डों द्वारा दी गई आकर्षक पैदावार के रिटर्न बनाम जोखिमों को निवेशकों को तौलना होगा।

कैट बॉन्ड आर्थिक और बाजार जोखिम से विविधीकरण की पेशकश कर सकते हैं क्योंकि प्राकृतिक आपदाएं आमतौर पर आर्थिक घटनाओं और स्टॉक मार्केट आंदोलनों के साथ संबंध नहीं रखती हैं। हालांकि, अपवाद हो सकते हैं यदि एक प्राकृतिक आपदा मंदी का कारण बनती है और बाद में शेयर बाजार में गिरावट होती है। कैट बांड रखने वाले निवेशकों को अपने प्रिंसिपल को खोने का खतरा होगा अगर विनाशकारी घटना बीमा कंपनी को भुगतान को रोकती है। हालांकि, अगर मंदी के दौरान भयावह घटना हुई, तो परिणाम को कंपाउंड किया जा सकता है अगर कुछ निवेशकों ने कैट बांड में अपने निवेश को खोने के साथ अपनी आय के स्रोतों (नौकरियों) को खो दिया।

पेशेवरों

• कैट बॉन्ड निवेशकों को बॉन्ड के जीवन पर स्थिर, उच्च उपज वाले ब्याज भुगतान की पेशकश कर सकते हैं।

• कैट बॉन्ड कुछ प्रकार के जोखिमों के खिलाफ एक पोर्टफोलियो को हेज करने में मदद कर सकते हैं, क्योंकि प्राकृतिक आपदाएं शेयर बाजार की चाल के लिए सहसंबंधित नहीं होती हैं।

• कैट बॉन्ड में एक से पांच साल की छोटी परिपक्वता होती है, जो बीमा कंपनी को मूलधन की हानि सहित भुगतान की संभावना को कम करती है।

विपक्ष

• कैट बॉन्ड बीमा कंपनी को भुगतान होने पर निवेश की गई मूल राशि को खोने का जोखिम उठा सकते हैं।

• स्टॉक मार्केट में गिरावट और मंदी के दौरान प्राकृतिक आपदाएं हो सकती हैं, जो बदले में कैट बांड के विविधीकरण लाभ को नकार सकती हैं।

• कैट बांड की अल्पकालिक परिपक्वताएं एक ट्रिगरिंग घटना की संभावना को कम नहीं कर सकती हैं यदि प्राकृतिक आपदाओं की आवृत्ति और लागत बढ़ जाती है।

एक तबाही बॉन्ड का उदाहरण

मान लीजिए कि संयुक्त राज्य में सबसे बड़ी म्यूचुअल बीमा कंपनियों में से एक, स्टेट फार्म इंश्योरेंस, कैट बॉन्ड जारी करता है। बॉन्ड का $ 1,000 अंकित मूल्य है, दो वर्षों में परिपक्व होता है, और 6.5% की वार्षिक ब्याज दर का भुगतान करता है। कैट बांड खरीदने वाले निवेशक को हर साल 65 डॉलर मिलेंगे और मूलधन परिपक्वता पर लौटाया जाएगा। कैट बॉन्ड जारी करने से आय में $ 100 मिलियन की वृद्धि हुई, जिसे एक विशेष खाते में रखा गया था।

• बॉन्ड को संरचित किया जाता है ताकि स्टेट फार्म का भुगतान केवल तभी हो जब कुल प्राकृतिक आपदा लागत दो वर्षों के लिए $ 300 मिलियन से अधिक हो। बांड की परिपक्वता पर किसी भी शेष धन को निवेशकों को लौटा दिया जाएगा।
• दूसरे वर्ष के दौरान, प्राकृतिक आपदाओं की एक श्रृंखला कुल $ 550 मिलियन की लागत के लिए होती है। यह भुगतान स्टेट फार्म को सक्रिय करता है, और विशेष खाते से $ 100 मिलियन बीमा कंपनी को हस्तांतरित किया जाता है।
• $ 1,000 कैट बांड रखने वाले निवेशकों ने वर्ष में ब्याज में $ 65 कमाए और फिर वर्ष दो में अपना मूलधन खो दिया। स्टेट फार्म ने कैट बांड जारी करके प्राकृतिक आपदाओं के लिए अपनी लागत को 550 मिलियन डॉलर से $ 450 मिलियन तक कम कर दिया।