वाणिज्यिक पत्र
कमर्शियल पेपर क्या है?
वाणिज्यिक पत्र आमतौर पर निगमों द्वारा जारी असुरक्षित, अल्पकालिक ऋण साधन का उपयोग किया जाता है, जिसका उपयोग आमतौर पर पेरोल के वित्तपोषण, देय खातों और आविष्कारों और अन्य अल्पकालिक देनदारियों को पूरा करने के लिए किया जाता है।वाणिज्यिक पत्र पर परिपक्वता आम तौर पर कई दिनों तक चलती है, और शायद ही कभी 270 दिनों से अधिक होती है। वाणिज्यिक पत्र आमतौर पर अंकित मूल्य से छूट पर जारी किया जाता है और प्रचलित बाजार ब्याज दरों को दर्शाता है।
वाणिज्यिक पत्र को समझना
वाणिज्यिक पत्र पहली बार 150 साल पहले पेश किया गया था जब न्यूयॉर्क के व्यापारियों ने डीलरों को अपने अल्पकालिक दायित्वों को बेचना शुरू किया था जो कि मध्यम दायित्वों के पास पूंजी को मुक्त करने के लिए बिचौलियों के रूपमेंकार्य करते थे ।इस प्रकार ये डीलर अपने सममूल्य से छूट पर नोट खरीदते हैं और फिर उन्हें बैंकों या अन्य निवेशकों को सौंप देते हैं।उधारकर्ता बाद में निवेशक को नोट के बराबर मूल्य के बराबर राशि चुकाएगा।
वाणिज्यिक पत्र आमतौर पर संपार्श्विक के किसी भी रूप से समर्थित नहीं है, यह असुरक्षित ऋण का एक रूप है। यह परिसंपत्ति-समर्थित वाणिज्यिक पत्र (ABCP) से भिन्न होता है, जारीकर्ता द्वारा चयनित परिसंपत्तियों द्वारा समर्थित ऋण साधन का एक वर्ग। या तो मामले में, वाणिज्यिक पत्र केवल उच्च गुणवत्ता वाले ऋण रेटिंग वाले फर्मों द्वारा जारी किए जाते हैं। केवल इस प्रकार की फर्में ऋण के मुद्दे के लिए पर्याप्त छूट (उच्च लागत) की पेशकश किए बिना आसानी से खरीदारों को खोजने में सक्षम होंगी ।
क्योंकि वाणिज्यिक पत्र बड़े संस्थानों द्वारा जारी किए जाते हैं, वाणिज्यिक कागज के प्रसाद के मूल्य में काफी वृद्धि होती है, आमतौर पर $ 100,000 या अधिक। अन्य निगमों, वित्तीय संस्थानों, धनी व्यक्तियों, और मनी मार्केट फंड आमतौर पर वाणिज्यिक पत्र के खरीदार होते हैं।
गोल्डमैन सैक्स के मार्कस गोल्डमैन वाणिज्यिक पत्र खरीदने के लिए मुद्रा बाजार में पहले डीलर थे, और उनकी कंपनी गृह युद्ध के बाद अमेरिका में सबसे बड़े वाणिज्यिक पेपर डीलरों में से एक बन गई।
वाणिज्यिक पत्र के लाभ
वाणिज्यिक पत्र का एक प्रमुख लाभ यह है कि इसे सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) के साथ पंजीकृत होने की आवश्यकता नहीं है,जब तक कि यह नौ महीने या 270 दिनों से पहले परिपक्व नहीं हो जाता है, जिससे यह वित्तपोषण का एक बहुत ही लागत प्रभावी साधन बन जाता है।हालांकि एसईसी के दायरे में आने से पहले परिपक्वता 270 दिनों तक हो सकती है, वाणिज्यिक पत्र औसत के बारे में 30 दिनों के लिए परिपक्वता, उस सीमा तक शायद ही कभी पहुंचती है। इस प्रकार के वित्तपोषण से प्राप्त आय का उपयोग केवल वर्तमान परिसंपत्तियों, या आविष्कारों पर किया जा सकता है, और एसईसी की भागीदारी के बिना, एक नए संयंत्र जैसे अचल संपत्तियों पर उपयोग करने की अनुमति नहीं है ।
वित्तीय संकट के दौरान वाणिज्यिक पत्र
2007 में शुरूहुए वित्तीय संकट में वाणिज्यिक पेपर बाजार ने एक बड़ी भूमिका निभाई थी। निवेशकों ने लीमैन ब्रदर्स, वाणिज्यिक पेपर बाजार में फ्रेजजैसे फर्मों के वित्तीय स्वास्थ्य और तरलता पर संदेह करना शुरू करदिया था, और फर्म अब आसान पहुंच नहीं पा रहे थे। सस्ती फंडिंग।वाणिज्यिक पेपर बाजार के ठंड का एक और प्रभाव कुछ मनी मार्केट फंड थे – वाणिज्यिक पेपर में पर्याप्त निवेशक – “हिरन को तोड़ना”।इसका मतलब यह था कि प्रभावित निधियों में $ 1 के तहत निवल संपत्ति मूल्य थे, संदिग्ध स्वास्थ्य सेवाओं की फर्मों द्वारा जारी किए गए उनके बकाया वाणिज्यिक पत्र के घटते मूल्य को दर्शाते हैं।
वाणिज्यिक पेपर फंडिंग सुविधा ( CPFF ) को बाद में 7 अक्टूबर, 2008को फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ न्यूयॉर्क द्वारा बनाया गया था , जिसके परिणामस्वरूप वाणिज्यिक पेपर बाजार में वित्तीय मध्यस्थों द्वारा सामना किए गए क्रेडिट क्रंच का परिणाम था।फ़ेडरल रिज़र्व बैंक ऑफ़ न्यू यॉर्क ने CPFF को फरवरी 2010 में बंद कर दिया क्योंकि यह अब आवश्यक नहीं हो गया क्योंकि वित्तीय क्षेत्र और व्यापक अर्थव्यवस्था पुनः प्राप्त हुई।
वाणिज्यिक पत्र का उदाहरण
वाणिज्यिक पत्र का एक उदाहरण है जब एक खुदरा फर्म आगामी छुट्टियों के मौसम के लिए कुछ नई सूची को वित्त करने के लिए अल्पकालिक धन की तलाश में है। फर्म को 10 मिलियन डॉलर की जरूरत है और यह निवेशकों को प्रचलित ब्याज दरों के अनुसार, $ 10 मिलियन के बदले वाणिज्यिक पत्र के अंकित मूल्य में $ 10.1 मिलियन प्रदान करता है। वास्तव में, 1% की ब्याज दर के बराबर, नकद में 10 मिलियन डॉलर के बदले वाणिज्यिक पत्र की परिपक्वता पर $ 0.1 मिलियन का ब्याज भुगतान होगा। इस ब्याज दर को समय के लिए समायोजित किया जा सकता है, वाणिज्यिक पत्र के दिनों की संख्या पर आकस्मिक।
(इस विषय पर अधिक जानकारी के लिए, देखें: वाणिज्यिक पत्र का परिचय। )