सस्ते स्टॉक या मूल्य जाल?

कुछ विशेष परिस्थितियों में, एक शेयर कंपनी की बैलेंस शीट पर प्रति शेयर शुद्ध नकदी की मात्रा से कम के लिए व्यापार करेगा । प्रति शेयर शुद्ध नकदी को कंपनी के बकाया शेयरों की कुल संख्या से विभाजित, नकद और समकक्ष ऋण कुल ऋण के रूप में परिभाषित किया गया है ।

हालांकि इस तरह का स्टॉक एक अनूठा सौदा हो सकता है, यह निर्धारित करने के लिए विश्लेषण की काफी मात्रा की आवश्यकता है कि क्या यह एक अच्छा सौदा है या सच होने के लिए बहुत अच्छा है।

प्रति शेयर शुद्ध नकद

एक उदाहरण के रूप में, बार्गेन बेसमेंट कं- बीबीसी नामक एक काल्पनिक कंपनी पर विचार करें, जो छोटे स्टॉक के साथ $ 10 पर कारोबार कर रही है, जिसमें 10 मिलियन शेयर बकाया हैं। मान लें कि इस कंपनी की नवीनतम बैलेंस शीट $ 25 मिलियन के कुल ऋण के साथ $ 150 मिलियन की नकदी पकड़ दिखाती है। इसलिए, शुद्ध नकदी शेष (नकद ऋण ऋण) की राशि $ 125 मिलियन है, और प्रति शेयर शुद्ध नकदी $ 12.50 है।

बैलेंस शीट पर सिर्फ नकद राशि के बजाय शुद्ध नकद आंकड़ा क्यों उपयोग किया जाता है?

क्योंकि परिसमापन की स्थिति में इक्विटी शेयरधारकों द्वारा प्राप्त किया जाएगा । इसलिए, किसी भी ऋण बकाया को शुद्ध नकद आंकड़े पर पहुंचने के लिए घटाया जाना चाहिए।

ध्यान दें कि प्रति शेयर मीट्रिक का शुद्ध नकद अन्य परिसंपत्तियों के मूल्य पर विचार नहीं करता है, जैसे कि इन्वेंट्री। यह केवल तस्वीर का हिस्सा प्रदान करता है जहां तक ​​एक कंपनी का मूल्य चिंतित है, जबकि एक उपाय, जैसे कि मूर्त पुस्तक मूल्य ( बुक वैल्यू माइनस अमूर्त संपत्ति, सद्भावना की तरह ) अधिक संपूर्ण चित्र प्रदान कर सकता है।

उद्यम मान

यहाँ इस मीट्रिक को देखने का एक और तरीका है। स्टॉक के साथ एक कंपनी जो अपने प्रति शेयर नकद मूल्य से नीचे कारोबार कर रही है, उसका बाजार पूंजीकरण होगा जो उसकी बैलेंस शीट पर शुद्ध नकद राशि से कम है। पिछले उदाहरण में, बीबीसी के पास $ 100 मिलियन का बाजार पूंजीकरण है, इसकी तुलना में इसका शुद्ध नकद शेष $ 125 मिलियन है।

दूसरे शब्दों में, बीबीसी का उद्यम मूल्य है – $ 25 मिलियन। इक्विटी ) से अधिक $ 25 मिलियन (ऋण) ऋण $ 150 मिलियन (नकद) के लिए काम करता है।

एक कंपनी का मूल्य भविष्य में वर्षों या दशकों तक सकारात्मक नकदी प्रवाह उत्पन्न करने की अपनी क्षमता में निहित है। लेकिन एक कंपनी के पास नकारात्मक उद्यम मूल्य कैसे हो सकता है, या इसके नकदी धारण से कम मूल्य पर हो सकता है?

नकद मूल्य से नीचे स्टॉक ट्रेड कब होता है?

जैसा कि उम्मीद की जा रही है, स्टॉक शायद ही कभी नकद मूल्य से नीचे व्यापार करते हैं। हालाँकि, कुछ परिस्थितियों में, जैसे कि नीचे सूचीबद्ध हैं, वे ऐसा कर सकते हैं:

• में तेजी बाजारों, के बाद से निवेशकों के शेयरों के लिए उच्च मूल्यांकन देने के लिए तैयार कर रहे हैं, वे शायद ही कभी नकद मूल्य से नीचे व्यापार।हालाँकि, एक लंबी अवधि के दौरान, अनिश्चितता के शासनकाल और मूल्यांकन के पतन के बाद – नकदी मूल्य से नीचे शेयरों की एक महत्वपूर्ण संख्या का पता लगाना असामान्य नहीं है।उदाहरण के लिए, अक्टूबर 2008 में, वैश्विक वित्तीय बाजारों में अभूतपूर्व बिकवाली के कारण, 800 से अधिक स्टॉक कथित रूप से अपने प्रति शेयर कैश होल्डिंग्स के मूल्य से नीचे कारोबार कर रहे थे।
• यदि किसी क्षेत्र में निवेशकों की उस क्षेत्र की संभावनाओं के बारे में बेहद मंदी है, तो निवल नकदी के नीचे स्टॉक रखने वाले शेयरों को एक विशिष्ट उद्योग या क्षेत्र में जोड़ा जा सकता है । उदाहरण के लिए, 2000 से 2002 के “तकनीकी मलबे” के बाद, कई प्रौद्योगिकी स्टॉक अपने शुद्ध नकद होल्डिंग्स के मूल्य से नीचे कारोबार कर रहे थे।
• यदि कंपनी बर्न रेट ” (जिस दर पर नकदी परिचालन के लिए उपयोग की जाती है) आदर्श है और अदायगी अनिश्चित है। ऐसे मामलों में, यह संकेत दे सकता है कि बाजार कंपनी के नकदी संतुलन को केवल कुछ और कार्यों के लिए पर्याप्त माना जाता है।
• बैलेंस शीट पर परिसंपत्तियों और देनदारियों के मूल्यांकन के बारे में अनिश्चितता का एक बड़ा सौदा होने पर स्टॉक नकद मूल्य से नीचे व्यापार कर सकते हैं । 2008 के क्रूर भालू बाजार के दौरान, इस कारण से कई बैंकों और वित्तीय संस्थानों ने नकद मूल्य से नीचे कारोबार किया।

मूल्य का संकेत या असफलता का संकेत?

तथ्य यह है कि एक शेयर अपने नकद मूल्य से नीचे कारोबार कर रहा है, यह एक संकेत हो सकता है कि निवेशकों को लगता है कि कंपनी की कीमत कम होने की तुलना में यह चिंता की बात है क्योंकि यह घाव या तरल (और निवेशकों को वितरित आय) होगा। यह आम तौर पर कंपनी की संभावनाओं के एक अत्यंत निराशावादी दृष्टिकोण को इंगित करता है जो अंततः उचित साबित हो सकता है या नहीं भी हो सकता है।

नकद मूल्य से नीचे स्टॉक ट्रेडिंग उन स्थितियों में एक सही मूल्य स्टॉक हो सकता है जहां इसकी संभावनाओं के आसपास निराशावाद उचित नहीं है। यह तब हो सकता है जब कोई कंपनी टर्नअराउंड के शुरुआती चरण में होती है और उसके व्यावसायिक दृष्टिकोण में सुधार हो रहा है, या जब कोई कंपनी एक दवा या तकनीक विकसित कर रही है जिसमें निवेशकों द्वारा अनुचित संदेह के साथ सफलता की संभावना देखी जाती है।

नकदी मूल्य से नीचे का स्टॉक ट्रेडिंग उन मामलों में आसन्न विफलता का संकेत दे सकता है, जहां कंपनी अपनी नकदी खत्म होने से पहले अतिरिक्त पूंजी जुटाने में असमर्थ हो सकती है या ऐसी महत्वपूर्ण देनदारियां हैं जो बैलेंस शीट पर स्पष्ट नहीं हो सकती हैं (उदाहरण के लिए एक लंबित मुकदमा या पर्यावरणीय मुद्दे) ।

ज्यादातर मामलों में, जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, एक शेयर जो प्रति शेयर शुद्ध नकदी से नीचे कारोबार कर रहा है, जरूरी नहीं कि सौदेबाजी हो और विसंगति के कारण की पहचान करने के लिए संख्याओं के पीछे देखना आवश्यक है।

कब करें निवेश

मोटे तौर पर यह सबसे अच्छा हो सकता है शुद्ध नकद मूल्य से नीचे कारोबार कर रहा है जब शेयरों में निवेश करने के लिए बाजार भावना सकारात्मक है और इक्विटी एक फर्म में हैं अपट्रेंड । इस तरह के शेयरों में व्यापक बाजार का ध्यान आकर्षित करने से पहले ऐसा करने का सबसे अच्छा समय एक नए, टिकाऊ बैल पैर की शुरुआत में है। 2003 में, उदाहरण के लिए, निवेशक उन चुनिंदा प्रौद्योगिकी शेयरों पर पर्याप्त लाभ प्राप्त करने में सक्षम थे, जो महीनों पहले नकद मूल्य से नीचे कारोबार करते थे।

ध्यान दें कि नकदी मूल्य से नीचे कारोबार करने वाले अधिकांश शेयरों में छोटे पूंजीकरण वाले शेयर होने की संभावना है, जिन्हें निवेशकों और मीडिया ने नजरअंदाज कर दिया है। लंबे समय के लिए नकद मूल्य से नीचे व्यापार करने के लिए उनके लिए बड़े शेयरों में आम तौर पर बहुत अधिक निवेशक और मीडिया रुचि है। स्मॉल-कैप शेयरों के अपने विशिष्ट जोखिम होते हैं, और उनमें निवेश करने के इच्छुक निवेशक यह सुनिश्चित करते हैं कि वे इन जोखिमों से परिचित हों और उन्हें सहन कर सकें।

एक ध्वनि बुनियादी बातों के साथ शेयर शायद ही कभी लंबे समय के लिए नकद मूल्य से नीचे व्यापार होगा । एक बार जब बाजार की धारणा में सुधार होता है, तो निवेशक आमतौर पर इसे पकड़ लेते हैं और इसमें भगदड़ मच जाती है, जिससे शेयर की कीमत बढ़ जाती है। अन्यथा, यह एक प्रतिद्वंद्वी कंपनी द्वारा अधिग्रहण किए जाने की संभावना है।

तल – रेखा

किसी शेयर की शुरुआती छाप जो प्रति शेयर शुद्ध नकदी से कम पर कारोबार कर रही है, हो सकता है कि यह एक सौदेबाजी हो। हालांकि, यह अनुशंसा की जाती है कि इस तरह के स्टॉक में निवेश का विचार करने वाला निवेशक महत्वपूर्ण मात्रा में विश्लेषण करता है और यह पता लगाने के लिए संख्याओं के पीछे देखता है कि क्या यह वास्तविक सौदेबाजी है या ” मूल्य जाल ” है।