अंतर्राष्ट्रीय निवेश के लिए देश के जोखिम का मूल्यांकन

कई निवेशक विदेशी प्रतिभूतियों में अपने पोर्टफोलियो का एक हिस्सा रखते हैं। इस निर्णय में विभिन्न म्यूचुअल फंड, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ), या स्टॉक और बॉन्ड प्रसाद का विश्लेषण शामिल है। हालांकि, निवेशक अक्सर अंतरराष्ट्रीय निवेश की प्रक्रिया में एक महत्वपूर्ण पहले कदम की उपेक्षा करते हैं । विदेशों में निवेश करने का निर्णय विचाराधीन देश में निवेश जलवायु के जोखिम को निर्धारित करने के साथ शुरू होना चाहिए ।

देश जोखिम का तात्पर्य आर्थिक, राजनीतिक और व्यावसायिक जोखिमों से है जो एक विशिष्ट देश के लिए अद्वितीय हैं, और इसके परिणामस्वरूप अप्रत्याशित निवेश हानि हो सकती है। यह लेख देश के जोखिम की अवधारणा की जांच करेगा और निवेशकों द्वारा इसका विश्लेषण कैसे किया जा सकता है। 

चाबी छीन लेना

• देश का जोखिम किसी विशेष देश में निवेश से जुड़ी अनिश्चितता को संदर्भित करता है, और अधिक विशेष रूप से उस डिग्री को जिससे अनिश्चितता निवेशकों के लिए नुकसान का कारण बन सकती है।
• यह अनिश्चितता राजनीतिक, आर्थिक और संप्रभु डिफ़ॉल्ट जोखिम सहित कई कारकों से आ सकती है।
• सामान्य देशों में विकास के तीन स्तरों में वर्गीकृत किया जाता है: सीमांत, उभरते और विकसित बाजार, जिनकी विशेषता देश के जोखिम के स्तर को कम करना है।
• सॉवरेन क्रेडिट रेटिंग और स्वतंत्र सॉवरिन जोखिम रिपोर्ट सहित विभिन्न मैट्रिक्स और अध्ययनों का उपयोग करके देश के जोखिम को मापा जा सकता है।

आर्थिक और राजनीतिक जोखिम

विदेशी देश में निवेश करते समय तीन मुख्य जोखिम स्रोतों पर विचार करें :

1. आर्थिक जोखिम: यह जोखिम देश के अपने ऋणों का भुगतान करने की क्षमता को दर्शाता है। स्थिर वित्त और मजबूत अर्थव्यवस्था वाले देश को कमजोर वित्त या बिना अर्थव्यवस्था वाले देश की तुलना में अधिक विश्वसनीय निवेश प्रदान करना चाहिए।
2. राजनीतिक जोखिम: यह जोखिम एक देश के भीतर किए गए राजनीतिक निर्णयों को संदर्भित करता है जिसके परिणामस्वरूप निवेशकों को अप्रत्याशित नुकसान हो सकता है। जबकि आर्थिक जोखिम को अक्सर देश के अपने ऋणों का भुगतान करने की क्षमता के रूप में संदर्भित किया जाता है, राजनीतिक जोखिम को कभी-कभी किसी देश द्वारा ऋण का भुगतान करने या बाहरी निवेश के लिए मेहमाननवाज माहौल बनाए रखने की इच्छा के रूप में संदर्भित किया जाता है । भले ही किसी देश की अर्थव्यवस्था मज़बूत हो, अगर राजनीतिक माहौल बाहरी निवेशकों के लिए अनुकूल नहीं है (या मित्रतापूर्ण हो जाता है), तो देश निवेश के लिए एक अच्छा उम्मीदवार नहीं हो सकता है।
3. संप्रभु जोखिम:  यह जोखिम है कि एक विदेशी केंद्रीय बैंक अपने विदेशी मुद्रा अनुबंधों के मूल्य को कम करने या शून्य करने के लिए अपने विदेशी मुद्रा नियमों में बदलाव करेगा। इक्विटी  और बॉन्ड इनवेस्टर्स  दोनों के लिए सॉवरेन रिस्क फैक्टर का विश्लेषण  करना फायदेमंद है , लेकिन बॉन्ड निवेशकों के लिए शायद ज्यादा फायदेमंद है। जब एक विदेशी देश के भीतर विशिष्ट कंपनियों की इक्विटी में निवेश करते हैं, तो एक संप्रभु  जोखिम विश्लेषण  ऑपरेटिंग वातावरण की  एक व्यापक आर्थिक तस्वीर बनाने में मदद कर सकता  है, लेकिन अनुसंधान और विश्लेषण के थोक को कंपनी के स्तर पर करने की आवश्यकता होगी। दूसरी ओर, यदि आप सीधे देश के बॉन्ड में निवेश कर रहे हैं, तो बॉन्ड में संभावित निवेश का मूल्यांकन करने के लिए देश की आर्थिक स्थिति और ताकत का मूल्यांकन एक अच्छा तरीका हो सकता है। आखिरकार,   एक बांड के लिए अंतर्निहित संपत्ति देश ही है और राजस्व बढ़ने और उत्पन्न करने की इसकी क्षमता है।

विकसित, उभरते और सीमांत बाजार

अंतर्राष्ट्रीय निवेश के लिए तीन प्रकार के बाजार हैं:

• विकसित बाजारों में सबसे बड़ी, सबसे अधिक औद्योगिक अर्थव्यवस्थाएँ हैं। उनकी आर्थिक प्रणाली अच्छी तरह से विकसित है। वे राजनीतिक रूप से स्थिर हैं और कानून का शासन अच्छी तरह से उलझा हुआ है। विकसित बाजारों को आमतौर पर सबसे सुरक्षित निवेश गंतव्य माना जाता है, लेकिन उनकी आर्थिक विकास दर अक्सर उन देशों में होती है जो पहले के विकास के चरण में थे । विकसित बाजारों का निवेश विश्लेषण आमतौर पर वर्तमान आर्थिक और बाजार चक्रों पर केंद्रित होता है । राजनीतिक विचार अक्सर कम महत्वपूर्ण होते हैं। विकसित बाजारों के उदाहरणों में संयुक्त राज्य अमेरिका, कनाडा, फ्रांस, जापान और ऑस्ट्रेलिया शामिल हैं।
• उभरते बाजार तेजी से औद्योगिकीकरण का अनुभव करते हैं और अक्सर आर्थिक विकास के उच्च स्तर को प्रदर्शित करते हैं। यह मजबूत आर्थिक विकास कभी-कभी निवेश रिटर्न में बदल सकता है जो विकसित बाजारों में उपलब्ध लोगों से बेहतर है। हालांकि, विकसित बाजारों की तुलना में उभरते बाजारों में निवेश करना भी जोखिम भरा है। उभरते बाजारों में अक्सर अधिक राजनीतिक अनिश्चितता होती है, और उनकी अर्थव्यवस्थाएं तेजी और उछाल के लिए प्रवण हो सकती हैं  । एक उभरते बाजार के आर्थिक और वित्तीय बुनियादी बातों का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन करने के अलावा, निवेशकों को देश की राजनीतिक जलवायु और अप्रत्याशित राजनीतिक विकास की क्षमता पर ध्यान देना चाहिए। चीन, भारत और ब्राजील सहित दुनिया में सबसे तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्थाओं में से कई उभरते हुए बाजार माने जाते हैं।
• फ्रंटियर बाजार निवेश स्थलों की “अगली लहर” का प्रतिनिधित्व करते हैं। ये बाजार आम तौर पर पारंपरिक उभरते बाजारों की तुलना में छोटे होते हैं या उन देशों में पाए जाते हैं जो निवेश करने के लिए विदेशियों की क्षमता पर प्रतिबंध लगाते हैं। हालांकि सीमांत बाजार असाधारण रूप से जोखिम भरा हो सकते हैं और अक्सर कम तरलता से पीड़ित होते हैं, वे समय के साथ ऊपर-औसत रिटर्न की क्षमता भी प्रदान करते हैं। फ्रंटियर मार्केट अन्य पारंपरिक निवेश स्थलों के साथ अच्छी तरह से संबंधित नहीं हैं, जिसका अर्थ है कि वे एक अच्छी तरह गोल निवेश पोर्टफोलियो में आयोजित होने पर अतिरिक्त विविधीकरण लाभ प्रदान करते हैं । उभरते बाजारों के साथ, सीमांत बाजारों के निवेशकों को राजनीतिक वातावरण के साथ-साथ आर्थिक और वित्तीय विकास पर भी ध्यान देना चाहिए। सीमांत बाजारों के उदाहरणों में नाइजीरिया, बोत्सवाना और कुवैत शामिल हैं।

देश के जोखिम को मापने

जिस तरह संयुक्त राज्य अमेरिका में निगमों को अपने ऋण चुकाने की क्षमता निर्धारित करने के लिए क्रेडिट रेटिंग प्राप्त होती है, उसी प्रकार देशों में। वास्तव में, दुनिया का लगभग हर निवेश करने वाला देश मूडीज, स्टैंडर्ड एंड पूअर्स (एसएंडपी) या अन्य बड़ी रेटिंग एजेंसियों से रेटिंग प्राप्त करता है। उच्च क्रेडिट रेटिंग वाला देश कम क्रेडिट रेटिंग वाले देश की तुलना में अधिक सुरक्षित निवेश माना जाता है। किसी देश की क्रेडिट रेटिंग की जांच एक संभावित निवेश का विश्लेषण शुरू करने का एक शानदार तरीका है।

एक निवेश पर निर्णय लेने में एक और महत्वपूर्ण कदम देश की आर्थिक और वित्तीय बुनियादी बातों की जांच करना है। अलग-अलग विश्लेषक अलग-अलग उपायों को पसंद करते हैं, लेकिन ज्यादातर विशेषज्ञ किसी देश के सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी), मुद्रास्फीति और उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) को विदेशों में निवेश पर विचार करते समय पढ़ते हैं। निवेशक देश के वित्तीय बाजारों की संरचना, आकर्षक निवेश विकल्पों की उपलब्धता और स्थानीय स्टॉक और बांड बाजारों के हालिया प्रदर्शन का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन करना चाहते हैं ।

देश के जोखिम पर सूचना के स्रोत

विदेशों के आर्थिक और राजनीतिक जलवायु के बारे में जानकारी के कई उत्कृष्ट स्रोत हैं। द न्यू यॉर्क टाइम्स, द वॉल स्ट्रीट जर्नल और फाइनेंशियल टाइम्स जैसे समाचार पत्र विदेशी घटनाओं के लिए महत्वपूर्ण कवरेज समर्पित करते हैं। कई उत्कृष्ट साप्ताहिक पत्रिकाएँ अंतर्राष्ट्रीय अर्थशास्त्र और राजनीति को भी कवर करती हैं। इकोनॉमिस्ट को आम तौर पर साप्ताहिक प्रकाशनों के बीच मानक-वाहक माना जाता है। कई विदेशी समाचार पत्रों और पत्रिकाओं के अंतर्राष्ट्रीय संस्करण भी ऑनलाइन पाए जा सकते हैं। स्थानीय रूप से उत्पादित समाचार स्रोतों की समीक्षा करना कभी-कभी निवेश के लिए विचाराधीन किसी देश के आकर्षण पर एक अलग दृष्टिकोण प्रदान कर सकता है।

द  इकोनॉमिस्ट इंटेलिजेंस यूनिट (EIU)  और सेंट्रल इंटेलिजेंस एजेंसी (CIA) “द वर्ल्ड फैक्टबुक” उद्देश्य के दो उत्कृष्ट स्रोत हैं, देशों और क्षेत्रों की अधिक से अधिक कवरेज के साथ व्यापक देश की जानकारी। ये दोनों संसाधन किसी देश की आर्थिक, राजनीतिक, जनसांख्यिकीय और सामाजिक जलवायु का व्यापक अवलोकन प्रदान करते हैं।

हालांकि, समय या संसाधन प्रतिबंधों के साथ निवेशकों द्वारा उपयोग की जाने वाली सबसे आम विधि जो उन्हें स्वयं विश्लेषण करने की अनुमति नहीं देती है, उन विशेषज्ञों पर भरोसा करना है जो अपना सारा समय उस प्रकार के विश्लेषण को करने में व्यतीत करते हैं। ऋण सेवा  अनुपात, आयात / निर्यात अनुपात,  पैसे की आपूर्ति में  परिवर्तन और किसी देश के अन्य मूलभूत पहलुओं की गणना , और उन सभी को बड़ी तस्वीर में शामिल करने का प्रयास करना, एक महत्वपूर्ण प्रतिबद्धता की आवश्यकता है यदि आप इसे स्वयं करते हैं। देश के जोखिम के विश्लेषण पर केंद्रित संगठनों के इन साधनों को सोर्स करने से अधिक ऊर्जा को निवेश पर ध्यान केंद्रित करने की अनुमति मिलती है।

यूरोमनी कंट्री रिस्क सर्वे

यह सर्वेक्षण 186 देशों को शामिल करता है और देश के निवेश जोखिम की एक व्यापक तस्वीर देता है। रेटिंग 100 अंकों के पैमाने पर दी गई है, जिसमें 100 का स्कोर लगभग शून्य जोखिम का प्रतिनिधित्व करता है।

सामान्य तौर पर, ईसीआर रैंकिंग की गणना दो समग्र कारकों के बीच विभाजित है: गुणात्मक (70% भार) और मात्रात्मक (30% भार)। गुणात्मक कारकों विशेषज्ञ हैं, जो राजनीतिक जोखिम, संरचना और देश के आर्थिक प्रदर्शन का आकलन से हुआ है। मात्रात्मक कारक ऋण संकेतक, पूंजी बाजार पहुंच और क्रेडिट रेटिंग पर आधारित हैं। गुणात्मक और मात्रात्मक कारकों के लिए रेटिंग अलग से उपलब्ध हैं, इसलिए यदि आप मानते हैं कि भारांक का महत्व 70/30 से अलग है, तो आपके पास स्वयं को भारित रूप से समायोजित करने का लचीलापन है।

इकोनॉमिस्ट इंटेलिजेंस यूनिट की देश जोखिम सेवा रिपोर्ट

ईआईयू द इकोनॉमिस्ट की शोध शाखा है और इसकी सबसे अच्छी पेशकश इसकी देश जोखिम सेवा रिपोर्ट है। ये रेटिंग 130 देशों को कवर करती है, जिसमें “उभरते और अत्यधिक ऋणी” बाजारों पर जोर दिया गया है। रेटिंग ईसीआर रेटिंग के समान कारकों का विश्लेषण करती है, जैसे कि आर्थिक और राजनीतिक जोखिम, और 100-पॉइंट पैमाने पर रेटिंग प्रदान करती है; हालांकि, ईसीआर रेटिंग के विपरीत, उच्च स्कोर का मतलब उच्च संप्रभु जोखिम है।

ईआईयू रेटिंग का एक लाभ यह है कि उन्हें मासिक आधार पर अपडेट किया जाता है, इसलिए रुझान अन्य की तुलना में बहुत पहले पकड़े जा सकते हैं, कम अक्सर अपडेट किए गए तरीके। इसके अलावा, ईआईयू प्रारूप निवेशकों को अधिक विश्लेषण प्रदान करता है और देश के लिए एक दृष्टिकोण प्रदान करता है, साथ ही कई नए वैरिएबल के लिए दो साल के पूर्वानुमान भी। इसलिए, यदि आप निकट भविष्य में किसी विशेष देश की दिशा की भावना प्राप्त करना चाहते हैं, तो यह एक उपयोगी उपकरण साबित हो सकता है।

संस्थागत निवेशक का देश क्रेडिट सर्वेक्षण

यह रेटिंग सेवा बड़े अंतरराष्ट्रीय बैंकों के वरिष्ठ अर्थशास्त्रियों और विश्लेषकों के सर्वेक्षण पर आधारित है। इस दृष्टिकोण की विशिष्टता आकर्षक है क्योंकि यह उन कंपनियों के लोगों का सर्वेक्षण करता है जो जमीनी स्तर पर हैं, उधार लेते हैं और इन देशों को सीधे पूंजी प्रदान करते हैं। एक मायने में, यह रेटिंग में विश्वसनीयता की एक डिग्री जोड़ता है क्योंकि प्रमुख अंतरराष्ट्रीय बैंक आमतौर पर कुछ देशों में खुद को उजागर करने से पहले पर्याप्त परिश्रम करते हैं। अन्य दृष्टिकोणों के समान, यह रेटिंग 0 से 100 के पैमाने पर आधारित है, जिसमें 100 वस्तुतः जोखिम रहित और शून्य निश्चित डिफ़ॉल्ट के बराबर है। 

विदेशी निवेश करते समय महत्वपूर्ण कदम

एक बार देश विश्लेषण पूरा हो जाने के बाद, कई निवेश निर्णय लेने की आवश्यकता होती है। पहला निर्णय यह है कि निवेश करने सहित कई संभावित निवेश दृष्टिकोणों में से किसमें निवेश करना है:

• एक व्यापक अंतरराष्ट्रीय पोर्टफोलियो 
• एक अधिक सीमित पोर्टफोलियो या तो उभरते बाजारों या विकसित बाजारों पर केंद्रित है
• एक विशिष्ट क्षेत्र, जैसे कि यूरोप या लैटिन अमेरिका
• एक विशिष्ट देश या देश 

याद रखें कि अंतरराष्ट्रीय निवेश करते समय घरेलू निवेश का एक बुनियादी सिद्धांत विविधीकरण और भी महत्वपूर्ण है। किसी एक देश में संपूर्ण पोर्टफोलियो का निवेश करना विवेकपूर्ण नहीं है। मोटे तौर पर विविध वैश्विक पोर्टफोलियो में, विकसित, उभरते और शायद सीमावर्ती बाजारों के बीच निवेश आवंटित किया जाना चाहिए। यहां तक ​​कि अधिक केंद्रित पोर्टफोलियो में, विविधीकरण को अधिकतम करने और जोखिम को कम करने के लिए कई देशों में निवेश फैलाना चाहिए।

यह तय करने के बाद कि कहां निवेश करना है, एक निवेशक को यह तय करना चाहिए कि कौन से निवेश वाहनों में निवेश करना है। निवेश के विकल्पों में संप्रभु ऋण, देश में प्रभुत्व वाली कंपनियों के शेयर या बॉन्ड शामिल हैं, जो यूएस-आधारित कंपनी के चुने हुए, स्टॉक या बॉन्ड हैं जो महत्वपूर्ण हैं देश से प्राप्त राजस्व का एक हिस्सा, या अंतरराष्ट्रीय स्तर पर केंद्रित ईटीएफ या म्यूचुअल फंड। निवेश वाहन की पसंद प्रत्येक निवेशक के व्यक्तिगत ज्ञान, अनुभव, जोखिम प्रोफ़ाइल और रिटर्न उद्देश्यों पर निर्भर करती है। जब संदेह हो, तो कम जोखिम उठाकर इसे शुरू करने का कोई मतलब हो सकता है। अधिक जोखिम हमेशा बाद में पोर्टफोलियो में जोड़ा जा सकता है।

भावी निवेशों पर पूरी तरह से शोध करने के अलावा, एक अंतरराष्ट्रीय निवेशक को अपने पोर्टफोलियो की निगरानी करने और होल्डिंग्स को समायोजित करने की आवश्यकता होती है । जैसा कि संयुक्त राज्य में, विदेशों में आर्थिक स्थितियां लगातार विकसित हो रही हैं, और विदेशों में राजनीतिक परिस्थितियां तेजी से बदल सकती हैं, खासकर उभरते या सीमांत बाजारों में। एक बार होनहार लगने वाली स्थिति अब ऐसी नहीं हो सकती है। और ऐसे देश जो कभी बहुत जोखिम भरे लग रहे थे अब व्यवहार्य निवेश उम्मीदवार हो सकते हैं।

तल – रेखा

विदेशी निवेश में आर्थिक, राजनीतिक और व्यावसायिक जोखिमों का सावधानीपूर्वक विश्लेषण शामिल है जिसके परिणामस्वरूप अप्रत्याशित निवेश हानि हो सकती है। यह देश जोखिम विश्लेषण एक अंतरराष्ट्रीय पोर्टफोलियो के निर्माण और निगरानी में एक बुनियादी कदम है। देश के जोखिम का मूल्यांकन करने के लिए उपलब्ध कई उत्कृष्ट सूचना स्रोतों का उपयोग करने वाले निवेशक अपने अंतरराष्ट्रीय विभागों का निर्माण करते समय बेहतर तैयार होंगे।