हाई यील्ड बॉन्ड इन्वेस्टमेंट के फंडामेंटल - KamilTaylan.blog
5 May 2021 19:57

हाई यील्ड बॉन्ड इन्वेस्टमेंट के फंडामेंटल

हाई-यील्ड बॉन्ड इन्वेस्टमेंट के फंडामेंटल

जब उच्च-उपज या तथाकथित जंक बांड को समझने का प्रयास किया जाता है, तो इन बांडों के बारे में आम धारणाओं की सावधानीपूर्वक जांच करना महत्वपूर्ण है। जैसा कि यह पता चला है, उनके नाम के बावजूद, जंक बांड उतना जोखिम भरा नहीं है जितना कि आमतौर पर आयोजित किया जाता है। जंक बांड से संबंधित कुछ तथ्य यहां दिए गए हैं, जिन्हें कई निवेशकों ने पूरी तरह से नहीं माना होगा:

  • 2019 में, कॉर्पोरेट ऋण के 28.2% को “जंक” दर्जा दिया गया था।  इसका मतलब यह है कि बाजार इस बात से काफी अलग है कि तीन दशक पहले जब यह पहली बार लोकप्रिय हुआ था तब इस शब्द को किस रूप में दर्शाया गया था।
  • कई बार “जंक” स्टेटस कंपनी बस एक होती है जो बाज़ार के रूझानों की परवाह किए बिना अपना काम कर रही होती है। इसका मतलब यह है कि “जंक” स्थिति का मतलब यह नहीं है कि एक कंपनी अस्थिर है।
  • यह नोट करना महत्वपूर्ण है कि इस तरह के जंक बांड समान आकार के निवेश की तुलना में कहीं अधिक दर से भुगतान करते हैं।
  • इन तथ्यों को देखते हुए, विवेकपूर्ण तरीके से सही निवेश के लिए कबाड़ बॉन्ड बाजार की जांच करना ROI को अधिकतम करने के इच्छुक निवेशकों के लिए एक सार्थक निवेश अभ्यास है ।

संक्षेप में, उच्च उपज वाले बांड कम उपज वाले बांड की तुलना में जोखिमपूर्ण होते हैं, लेकिन वे अधिक रिटर्न देते हैं। इसलिए रद्दी स्थिति कंपनी की जांच के लिए आपका समय लेने से पारंपरिक रूप से “कम जोखिम वाले” निवेश के अवसरों की तुलना में काफी बड़ा रिटर्न हो सकता है। दूसरी तरफ, जोखिम अधिक होने के कारण, कबाड़ बांडों में निवेश की गई कुल पूंजी, पूंजी में निवेश की तुलना में कहीं कम होनी चाहिए, क्योंकि इस तरह के निवेश विफल हो जाते हैं। जब एक जंक बांड में निवेश करने पर विचार किया जाता है, तो इसके जोखिमों की गहन जांच करना महत्वपूर्ण है।

हाई-यील्ड कॉर्पोरेट बॉन्ड्स के फायदे

अधिक पैदावार के कारण जंक बांड निवेशकों को प्रदान करते हैं, वे धीरे-धीरे वर्षों में अधिक से अधिक लोकप्रिय हो गए हैं। इस तथ्य को देखते हुए कि कॉरपोरेट बॉन्ड ज्यादातर सरकार द्वारा जारी बॉन्ड की तुलना में अधिक पैदावार देते हैं, आप निवेशकों को उपलब्ध अन्य बॉन्ड विकल्पों को देखते हुए आकर्षण देख सकते हैं। हालांकि सरकारी बॉन्ड सबसे विश्वसनीय बॉन्ड हैं, जो उन्हें सबसे लोकप्रिय बनाते हैं, यह विश्वसनीयता ROI में कमी पर आती है।

बांड भी इक्विटी निवेश पर निवेशकों को कुछ महत्वपूर्ण लाभ प्रदान करते हैं। यहाँ कुछ फायदे हैं:

  • बॉन्ड के स्वामित्व का मतलब यह नहीं है कि आपको कंपनी में रुचि है। आपको एक ऐसी दर के आधार पर भुगतान किया जाता है जो एक अवधि में स्थिर होती है, जो कि कुछ इक्विटी निवेशों की गारंटी नहीं है।
  • क्योंकि आप किसी बॉन्ड में निवेश करते समय दिन-प्रतिदिन के मुनाफे से चिंतित नहीं होते हैं, इसलिए कुल मिलाकर व्यवसाय में शामिल होने की आवश्यकता कम होती है।
  • कॉर्पोरेट बांड निवेशकों को अपने निवेश विकल्पों में अधिक विविधता की अनुमति देते हैं। वे किसी भी विभिन्न आर्थिक क्षेत्रों में निवेश कर सकते हैं। यह उन्हें एक निश्चित आय या इक्विटी पोर्टफोलियो को भरने के लिए आदर्श बनाता है यदि आपको थोड़ी अधिक विविधता की आवश्यकता होती है।
  • अपने निश्चित आय कार्यक्रम के कारण, कॉर्पोरेट बॉन्ड अक्सर निवेशकों को एक विश्वसनीय और सुविधाजनक स्थिर आय प्रदान करते हैं अन्य निवेश के अवसर नहीं होते हैं। हालांकि, इसके अपवाद हैं, जैसे शून्य-कूपन बांड और  फ्लोटिंग-रेट बॉन्ड, जो अलग-अलग भुगतान शेड्यूल और विकल्प प्रदान करते हैं।
  • क्योंकि उन्हें किसी भी समय बेचा जा सकता है, जिसमें परिपक्वता से पहले, कॉर्पोरेट बांड कई अन्य निवेश अवसरों की तुलना में अधिक तरल हैं।
  • कॉर्पोरेट बांड की परिपक्वता तिथि तब जारी की जाती है जब इसे जारी किया जाता है। तीन बुनियादी परिपक्वता तिथि सीमाएँ हैं, जो निवेशकों को बहुत अधिक लचीलापन प्रदान करती हैं:
  1. शॉर्ट टर्म – शॉर्ट टर्म नोट पांच साल या उससे कम की परिपक्वता तारीखों के साथ बांड हैं।
  2. मीडियम-टर्म – मीडियम-टर्म नोट्स 5 से 12 साल के बीच की परिपक्वता तिथियों वाले बॉन्ड होते हैं।
  3. लंबे समय तक लंबे समय तक नोट्स 12 साल से अधिक परिपक्वता तिथि के साथ बांड

हाई-यील्ड कॉर्पोरेट बॉन्ड्स के जोखिम

स्पष्ट होने के लिए, डिफ़ॉल्ट का जोखिम कबाड़ या उच्च जोखिम वाले बांड के लिए महत्वपूर्ण नहीं है।वास्तव में, वार्षिक चूक (1981 से 2019 तक) के लिए ऐतिहासिक औसत केवल एक वर्ष में लगभग 4% है।  इसका मतलब है कि वास्तविक चूक के कारण जंक बांड प्रदर्शन पर बड़ा प्रभाव नहीं है।

बांड बाजार के अन्य क्षेत्रों की तुलना में जोखिम, तब बॉन्ड प्रदर्शन की अस्थिरता के रूप में आता है । वास्तव में, वे 4% डिफ़ॉल्ट शो के रूप में समय के साथ अच्छा प्रदर्शन करते हैं। हालांकि, वे जोखिम भरा हो जाते हैं जब बाजार के वातावरण की स्थिति खट्टी हो जाती है। जब बाजार, जैसा कि 2008 में किया गया था, उदाहरण के लिए, प्रभावित व्यापार क्षेत्रों में खट्टा, जंक बांड पूरे बोर्ड में विफल हो सकते हैं। संक्षेप में, जब अर्थव्यवस्था ग्रस्त होती है, तो जंक बांड पारंपरिक बांड की तुलना में विफल होने की अधिक संभावना है। अर्थव्यवस्था जितनी अधिक स्थिर होगी, यह जोखिम उतना ही कम होगा।

जंक बॉन्ड्स का ऐतिहासिक प्रदर्शन

80 के दशक में बचत और ऋण घोटालों जैसे विनाशकारी अल्पकालिक प्रभाव के मुद्दों के बावजूद, 2008 की मंदी और 2000 के दशक की शुरुआत में डॉट-कॉम की उच्च-उपज वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड पर असर पड़ा है, उन्होंने प्रदर्शन में मजबूत वृद्धि बनाए रखी है, बाजार की अर्थव्यवस्था के साथ पलटाव की क्षमता का खुलासा।

जब विशेष रूप से अन्य बांडों के साथ उनके ऐतिहासिक प्रदर्शन की तुलना करते हैं, तो कबाड़ बॉन्ड नेजनवरी 1997 से अक्टूबर 2020 तक यूएस ट्रेजरी बॉन्ड्स की तुलना में एक रिश्तेदार 5.5 प्रतिशत अंकों का औसतनिकाला।प्रसार 21.82 और 2.44 जितना कम रहा है।

स्पष्ट रूप से, सबक यह है कि जब अर्थव्यवस्था स्थिर होती है और विकास का अनुभव करती है तो उच्च उपज वाले बांड सबसे अच्छे होते हैं। दूसरी ओर, यदि अर्थव्यवस्था स्वस्थ नहीं है या यदि मंदी का खतरा है, तो उच्च उपज वाले बांड इतना अच्छा प्रदर्शन नहीं करते हैं । परेशानी के समय में उच्च जोखिम वाला निवेश सबसे पहले होगा।

जब ब्याज दरों में बदलाव की बात आती है, तो उच्च-उपज वाले बॉन्ड्स को कम-उपज वाले बॉन्ड्स के रूप में प्रभावित नहीं किया जाता है, जहां परिवर्तनों को रिटर्न में काफी अधिक महसूस किया जाएगा।

तल – रेखा

उच्च-उपज वाले कॉरपोरेट बॉन्ड के ऐतिहासिक प्रदर्शन को देखते हुए, यह पूछना उचित है: किस तरह के निवेशक उच्च-उपज वाले कॉरपोरेट बॉन्ड को सबसे अधिक लाभ देते हैं? 

सामान्य तौर पर, इस तरह के जंक बांडों को बॉन्ड और शेयर बाजार के बीच “मध्यम-भूमि” के रूप में निवेशकों द्वारा देखा जाता है । हां, वे “सामान्य” बांड की तुलना में अधिक अस्थिर हैं, लेकिन अस्थिर शेयरों के रूप में नहीं। इसके अतिरिक्त, वे कम पैदावार वाले बॉन्ड की तुलना में अधिक भुगतान करते हैं, लेकिन जितना लंबे समय तक स्टॉक नहीं करते हैं। समय के साथ, कम जोखिम भरे निवेश की पेशकश करते हुए शेयर बाजार के साथ लाइन ( सहसंबंध ) में प्रदर्शन करने की उनकी क्षमता ने उन्हें निजी से लेकर संस्थागत निवेशकों तक कई अलग-अलग प्रकार के निवेशकों के लिए एक आकर्षक तीसरा विकल्प बना दिया है।

कुल मिलाकर, जो निवेशक उच्च पैदावार चाहते हैं और उनके निवेश से दीर्घकालिक सराहना की संभावना है और जो ऐसे बांडों के उच्च जोखिम का सामना कर सकते हैं, उन्हें उच्च उपज वाले बांड बाजार की जांच करनी चाहिए। हालाँकि, क्योंकि ये बॉन्ड अस्थिर हैं, जो निवेशक जोखिम को सहन नहीं कर सकते हैं या जो केवल अल्पकालिक विकल्प की तलाश में हैं उन्हें कहीं और देखना चाहिए।